سوق الخزانة في تومولت ينخفض ​​بمقدار 340 مليار دولار

(بلومبرج) –

يبحث مستثمرو السندات عن نقاط توجيه هذا الأسبوع في ضباب من الذعر الذي أصاب بالشلل أجزاء من أكبر سوق ديون في العالم وأكثرها أمانًا.

ما يقرب من 340 مليار دولار من سندات الخزانة في الطريق. يمكن أن يساعد هذا الاندفاع في الإمداد السوق التي تفتقر إلى الأوراق المالية عالية الجودة إذا هبطت في ظروف أقل فوضوية. لكن لا يكاد يوجد أي ضمان لذلك: عائد العشر سنوات ، وهو مؤشر لتكاليف الاقتراض العالمية ، تأرجح في نطاق يزيد عن 50 نقطة أساس في كل من الأسابيع الثلاثة الماضية ، وهي ظاهرة لم نشهدها في الماضي عقدين. تقلبات أسعار الفائدة ليست أقل بكثير من أعلى مستوى لها بعد 2009 هذا الشهر ، ولا تزال السيولة سائدة ، كما رأينا في تقلص الفائدة الآجلة المفتوحة.

من غير المحتمل أن تجلب الأيام القادمة الكثير في طريق تسوية الأخبار. انخفضت العوائد يوم الجمعة على انخفاض حيث أمر المزيد من المحافظين السكان بالبقاء في منازلهم للحد من انتشار الفيروس التاجي. ويستعد المستثمرون أيضًا للبيانات التي ستساعدهم على تجميع التداعيات الاقتصادية.

التوقعات للأرباع القادمة مقلقة – ترى Goldman Sachs Group Inc. “توقفًا مفاجئًا للاقتصاد الأمريكي” والذي سيؤدي إلى انكماش غير مسبوق بنسبة 24٪ في النمو السنوي في الربع القادم. في غضون ذلك ، توقع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، جيمس بولارد ، أن يصل معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 30٪ في الربع الثاني بسبب عمليات الإغلاق لمكافحة الفيروس التاجي ، مع انخفاض غير مسبوق بنسبة 50٪ في الناتج المحلي الإجمالي.

قال سيث كاربنتر ، الاقتصادي في بنك يو بي إس والسابق ، “السوق عالقة ليس فقط بسبب السيولة العامة ، السوق عالقة لأن الناس يريدون التداول على الأساسيات الكلية ، ولا يزال من الصعب للغاية تحديدها الآن”. مسؤول الخزانة.

الصورة التي تتشكل هي واحدة من الاقتصاد الأمريكي المتدهور بسرعة. من المتوقع أن تظهر التقارير عن كل من التصنيع والخدمات انكماشًا في مارس. ويجلب يوم الخميس مطالبات العاطلين عن العمل ، والتي من المتوقع أن تضاعف أكثر من أربعة أضعاف من الأسبوع السابق إلى مستوى قياسي فوق مليون.

وقال لورين جودوين ، الاقتصادي والاستراتيجي متعدد الأصول في نيويورك لايف إنفستمنتس ، إن رد فعل السوق سيكون مقياسًا مفيدًا لمقدار الضرر الذي حدده التجار بالفعل في أسعار الفائدة.

العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 0.85٪ ، بعد تراجعه بنحو 30 نقطة أساس يوم الجمعة في أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ عام 2009. ولا يزال مرتفعا من مستوى قياسي منخفض بلغ 0.31٪ في 9 مارس ، حيث تعهدت الحكومات العالمية بتريليونات من الدولارات من التحفيز الاقتصادي ، ومع قيام بعض المستثمرين بتفريغ حتى أكثر الأصول أمانًا لتوليد النقد.

في أسواق العملات الأجنبية ، كانت التحركات المبكرة في تجارة آسيا والمحيط الهادئ يوم الاثنين حذرة ، حيث استقر الدولار بالقرب من مستويات الإغلاق من الأسبوع الماضي مقابل اليورو والين.

أحد العزاء للمستثمرين القادمين هذا الأسبوع هو أن البنوك المركزية قد سحبت كل نقاط الوقف. بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي سلسلة من الإجراءات للمساعدة في درء أزمة السيولة. منذ يوم الأحد الماضي ، تتضمن خطواتها خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر ، وضخ مليارات الدولارات في أسواق التمويل ، وشراء 272 مليار دولار من سندات الخزانة وإحياء سلسلة من برامج عصر الأزمات لمساعدة الشركات والبنوك على الحصول على النقد.

لا تشكك جودوين في قدرة السلطات النقدية على الحفاظ على تدفق الأموال من خلال النظام المالي. لكنها تشعر بالقلق من التقلبات التي تسببت في تدافع خارج أسواق سندات الشركات يمكن أن يؤدي إلى الإفلاس.

وقالت: “أشارت البنوك المركزية بقوة إلى أنها كلها موجودة”. “يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي شفاء النظام العصبي المركزي في السوق ، لكن الأزمة لم تبدأ من هناك ، بدأت الأزمة في الاقتصاد الحقيقي بسبب هذا الإغلاق”.

لهذا السبب تتجه الأنظار إلى المشرعين الأمريكيين ، حيث يتطلع المستثمرون نحو تصويت محتمل هذا الأسبوع على حزمة إنقاذ اقتصادي منتظرة كثيرًا.

وقال جودوين “إن أحد أكبر التأثيرات المهدئة على الأسواق ستأتي من جانب السياسة المالية”.

ماذا تريد ان تشاهد

يسلط المشرعون الضوء على ذلك ، مع اقتراب تصويت على حزمة الإنفاق الموعودة. ودفع وسحب مزادات الخزانة ومشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي المتداولين مشغولين ، وهنا التقويم الاقتصادي: 23 مارس: مؤشر النشاط الوطني الفيدرالي في شيكاغو مارس 24: ماركيت التصنيع الأمريكي ، الخدمات ، استطلاعات مؤشر مديري المشتريات المركب ؛ مبيعات المنازل الجديدة ؛ مؤشر ريتشموند التصنيعي الفيدرالي 25 مارس: تطبيقات الرهن العقاري MBA. طلبيات السلع الرأسمالية المعمرة ؛ مؤشر أسعار المنازل FHFA مارس 26: ميزان تجاري متقدم للسلع ؛ مخزون الجملة والتجزئة. الناتج المحلي الإجمالي ؛ PCE الأساسية ؛ مطالبات العاطلين عن العمل؛ راحة المستهلك بلومبرغ. نشاط التصنيع الفيدرالي في كانساس سيتي مارس 27: الدخل الشخصي والإنفاق ؛ مخفض PCE مسح مشاعر جامعة ميشيغان وجدول المزاد: 23 مارس: 45 مليار دولار من فواتير 13 أسبوعًا ؛ 39 مليار دولار من فواتير 26 أسبوعًا 24 مارس: 26 مليار دولار من فواتير 52 أسبوعًا ؛ 40 مليار دولار من سندات لمدة عامين 25 مارس: 18 مليار دولار من سندات بسعر فائدة عائم لمدة عامين ؛ 41 مليار دولار من سندات 5 سنوات مارس 26: فواتير من 4 إلى 8 أسابيع (مجموع الأسبوع الماضي 100 مليار دولار مجتمعة) ؛ 32 مليار دولار من سندات 7 سنوات ترتكز مكبرات الصوت الفائقة مع إلغاء رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد الخطابات المخططة في أوروبا.

(يحدّث تداول العملات ، يضيف Bullard.)

bloomberg.com“data-responseid =” 37 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 38 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.