حتى نفط الصين الكبير يتراجع

(رأي بلومبرج) – تحت عين صقور بكين في مجال الطاقة ، انشغلت شركات النفط والغاز الكبرى في الصين لأكثر من عقد ، أولاً بشأن الصفقات في الخارج ، ثم الحفر في المنزل. ولكن مع انخفاض أسعار النفط الخام إلى أقل من النصف حيث كانت في بداية العام والطلب الذي ضربه وباء فيروس كورونا ، فإنهم يستعدون للخفض.

أشارت شركة Cnooc Ltd. يوم الأربعاء إلى أنها قد تخفض ميزانيتها الرأسمالية لعام 2020 ، والتي تم تحديدها بما يصل إلى 13 مليار دولار ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2014. واقترحت شركة بتروتشاينا المحدودة ، أكبر منتج للنفط في البلاد بقيمة سوقية تبلغ 117 مليار دولار ، يوم الخميس أنها ستفعل نفس الشيء. نظرًا للسياسة الحساسة التي ينطوي عليها الأمر ، فهي تلميح مرحب به من التوفير العقلاني.

لطالما كان أمن الطاقة مصدر قلق كبير لقيادة الصين. بلغت الصفقات الخارجية ذروتها عند 28 مليار دولار في عام 2012 ، وهو العام الذي تقدمت به شركة Cnooc لشركة Nexen الكندية. كان نمو الإنتاج المحلي أقل وفرة ، وكانت الصين تستورد أكثر من أي وقت مضى. مع تصاعد التوترات التجارية مع واشنطن في عام 2018 ، حث الرئيس شي جين بينغ جبابرة الدولة المملوكة للدولة على الحفر. وقد أدى ذلك إلى نوبة جنون من حقول المياه العميقة في بحر الصين الجنوبي من الغاز الصخري في سيتشوان ، حيث قادت شركة الصين للبترول والكيماويات المعروفة باسم سينوبك.

أداء الخدمة الوطنية جيد عندما يصل سعر النفط إلى 60 دولارًا للبرميل ، حتى لو كانت التحسينات غير مبهرة مقارنة برأس المال المنفق. إنها مسألة مختلفة عندما يخرج غرب تكساس الوسيط للتو من أدنى مستوى له منذ 18 عامًا بأقل من 20 دولارًا. هذا سعر لا يمكن لأي شخص أن يكسب فيه المال – ولا حتى Cnooc ، بتكلفة إنتاج شاملة أقل من 30 دولارًا للبرميل من المكافئ النفطي. تبدو مغامرات Cnooc في رمال النفط البرية والبحرية الأمريكية رهيبة ؛ مشاريعها المحلية المحيرة أفضل قليلاً.

في الخارج ، تقوم شركات النفط الكبرى من شيفرون إلى أرامكو السعودية بتخفيض الإنفاق للحفاظ على رأس المال. أرباح الأسهم غير مستقرة. يملي المنطق أن المنتجين الصينيين ، حتى مع الميزانيات الصحية الأكثر صحة ، سوف يتبعون نفس النمط. السؤال هو ما إذا كان بإمكانهم وضع المنطق المالي قبل الضرورة السياسية.

تستمر القصة

الرسالة حتى الآن حذرة: أشار المديرون التنفيذيون لشركة Cnooc إلى أنه تم وضع أهداف إنفاق 2020 عندما كان سعر النفط عند 65 دولارًا ، لذلك سيتم إجراء تعديلات. ولم تذكر تفاصيل. في غضون ذلك ، لم تكشف شركة بتروتشاينا عن أهداف دقيقة للعام. هذا ليس من قبيل الصدفة ، بالنظر إلى السوق المتقلبة. بعد سلسلة من التغييرات في شؤون الموظفين ، هناك رؤساء جدد عبر الصناعة. لم يتم تحديد الأولويات السياسية في حجر ، بالنظر إلى التأخير في الاجتماع السنوي للمجلس الوطني لنواب الشعب. ومع ذلك ، كانت الرسالة الرسمية واضحة: الحياة تعود إلى طبيعتها بعد إغلاق مدمر. إن الإعلان عن تخفيض حاد في الإنفاق ، أو أي شيء قد يشير إلى فقدان الوظائف أو ضعف الاقتصاد ، ليس ببساطة على الأوراق. وظفت شركة بتروتشاينا 476،000 في نهاية عام 2018.

هذا لا يعني أنه لن تكون هناك تخفيضات خفيفة تليها تخفيضات أكثر حدة في وقت لاحق من العام ، وهو نمط شوهد من قبل.

كيف حاد؟ على عكس أزمة الأسعار الأخيرة ، في عامي 2014 و 2015 ، يشير المنحنى الأمامي إلى أن الأسعار ستظل منخفضة ، مع احتمال ضئيل لحل سريع للخلاف الروسي السعودي الذي أدى إلى تفاقم وفرة العرض العالمية. الطلب ، في الوقت نفسه ، في حالة ركود. إن الاقتصاد الصيني ، وبالتالي شهيته الخاصة للنفط والغاز ، يتعافى ببطء شديد ، وبقية العالم يعاني من المرض مع فرض المزيد من عمليات الإغلاق وإغلاق المصانع وقيود السفر للحد من انتشار الفيروس التاجي.

توقع المحللون في UBS Group AG أن ينخفض ​​رأسمال Cnooc بنسبة 25 ٪ على مدى العامين المقبلين ، وهو خفض قد يكون أعمق بكثير إذا كان متوسط ​​النفط أقرب إلى 30 دولارًا هذا العام. بشكل عام ، يتوقعون أن منتجي النفط الصينيين المملوكين للدولة يمكن أن يخفضوا الإنفاق بأكثر من الثلث ، مما يخفض الإنتاج إلى 8٪ إلى 9٪.

قد يتم تقليص ميزانيات الاستكشاف ، على الرغم من أن الإنتاج المحلي – حيث يظل الحفاظ على الوظائف أساسيًا – سيتم تجنبه في الغالب. وهذا يترك التكرير وأنشطة المصب الأخرى ، بالإضافة إلى المشاريع في الخارج ، لتحمل العبء الأكبر.

أسعار الطاقة المنخفضة ليست كلها سيئة بالنسبة للصين ، التي تستورد أكثر من 70٪ من الخام الذي تستهلكه. ويشير ميشال ميدان من معهد أكسفورد لدراسات الطاقة إلى أنه حتى تحرير سوق الغاز المحلي يصبح أسهل عندما تكون الأسعار منخفضة بما يكفي للمستهلكين للتعامل مع التغيير. يمكن أن يحفز النفط الأرخص الطلب في نهاية المطاف. في الوقت الحاضر ، أقل قليلاً من الحفر في كل جولة.

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي Bloomberg LP ومالكيه.

كلارا فيريرا ماركيز كاتبة عمود في بلومبيرج تغطي السلع والقضايا البيئية والاجتماعية والإدارية. عملت سابقًا كمحرر مشارك في رويترز بريكينجفيوز ومحررة ومراسلة لرويترز في سنغافورة والهند والمملكة المتحدة وإيطاليا وروسيا.

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.