أكثر من 100 مليار دولار من سندات الخزانة التي أغرقتها البنوك المركزية الأجنبية

(بلومبرج) – يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يدعوا الوقت في بيع سندات الخزانة من قبل الحكومات الأجنبية والبنوك المركزية.

قام المسؤولون الأجانب عن سندات الخزانة بإغراق أكثر من 100 مليار دولار في الأسابيع الثلاثة حتى 25 مارس ، في طريقه إلى أكبر انخفاض شهري مسجل ، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي الأسبوعية التي تلتقط الكثير من الاضطرابات التي يغذيها الوباء. انضموا إلى الآخرين الذين يسعون إلى تفريغ الديون الحكومية على مستوى العالم لجمع الأموال وسط التقلبات ، وفقًا للتجار وصناع السوق المطلعين على المعاملات. وقال هؤلاء الناس إن البلدان التي تعتمد على صادرات النفط والاقتصادات الآسيوية الصغيرة تبيع ديون الولايات المتحدة ، وتقوم البنوك المركزية في الأساس بتفريغ سندات الخزانة القديمة والأقل سيولة.

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء أحدث جهوده لاستعادة الأداء السليم في الأسواق ، على رأس التحركات لزيادة مشتريات الديون ودعم العديد من قطاعات السوق. وقد أدخلت تسهيلات اتفاقية إعادة شراء مؤقتة تسمح للبنوك المركزية الأخرى بمبادلة سندات الخزانة بالدولار. توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن القول إنه يريد منع تأثير كرة الثلج من البيع. لكنها قالت إن البرنامج سيوفر “مصدراً مؤقتاً بديلاً للدولار الأمريكي غير مبيعات الأوراق المالية في السوق المفتوحة”.

وقال سوبادرا راجابا ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية لدى سوسيتيه جنرال: “إن انخفاض حيازات الحجز هو إشارة واضحة إلى أن البنوك المركزية الأجنبية – التي لديها الكثير من حيازات الخزانة – تبيعها لمصدر الدولار”. “إنهم بحاجة إلى الوصول إلى الدولارات لأن الكثير من مدفوعاتهم بالدولار وهذا دفعهم لبيع سندات الخزانة.”

في الوقت الذي اجتاح فيه الخوف الأسواق في الشهر الماضي وأثار تقلبات غير مسبوقة ، تدهورت السيولة – القدرة على التجارة دون التسبب في تحركات سعرية كبيرة – في سندات الخزانة إلى أسوأ حالاتها منذ الأزمة المالية لعام 2008. في الوقت نفسه ، ارتفع الدولار حيث لجأ المستثمرون إلى عملة الاحتياطي الرئيسية في العالم. ارتفع مؤشر بلومبرج دولار الفوري بنسبة 3.1٪ في مارس ، وهو الأعلى منذ 2016.

لقد عمل الاحتياطي الفيدرالي على تهدئة أسواق الديون لتجنب الآثار الاقتصادية القاسية ، من خلال الإعلان عن تريليونات الدولارات من شراء الأصول بما في ذلك سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. كما كشفت النقاب عن تدابير من شأنها أن تسمح للبنوك المركزية الأخرى بالاستفادة من خطوط مقايضة الدولار الموسعة.

بيان بنك الاحتياطي الفدرالي يوم الثلاثاء بشأن تسهيل الريبو الجديد لم يحدد ما إذا كانت جميع البنوك المركزية ستشارك.

يعتبر برنامج الريبو الجديد “ثاني أفضل حل معقول للدول الكبرى التي تقع خارج شبكة مقايضات الاحتياطي الفيدرالي الموسعة لكن لديها احتياجات تمويلية كبيرة للدولار” ، كريشنا غوها ، رئيس إستراتيجية البنك المركزي في Evercore ISI ونيويورك سابقة وقال مسؤول مجلس الاحتياطي الاتحادي في تقرير. “تضم هذه المجموعة الصين ، التي يجب أن تكون مؤهلة للبرنامج الجديد ، على الرغم من أن بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي غير واضح بشأن هذه النقطة.”

بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يمتلك 2.8 تريليون دولار من سندات الخزانة ، تعد اليابان ثاني أكبر حامل ، مع 1.21 تريليون دولار ، تليها الصين بـ 1.08 تريليون دولار ، وفقًا لبيانات الخزانة الأمريكية.

هذه ليست المرة الأولى التي تكون فيها سندات الخزانة في خط النار مع ارتفاع الدولار. في عام 2016 ، شهدت الطفرة التي شهدتها العملة الأمريكية تدخل البنوك المركزية عبر آسيا لتحقيق الاستقرار في أسواق العملات.

مؤشر آخر على وضع البنوك المركزية في سندات الخزانة هو حيازات التاجر الأساسية ، والتي تميل إلى الارتفاع عند بيع الحسابات الرسمية. تتوفر بيانات الاحتياطي الفيدرالي حول هذه الحيازات بفارق زمني ، لكن مخزونها من سندات الخزانة ارتفع إلى 272 مليار دولار حتى 18 مارس ، من 193 مليار دولار في بداية فبراير.

وقال جوناثان كوهن ، استراتيجي الأسعار في بنك كريدي سويس ، في مذكرة: إن تسهيلات الريبو الجديدة “تدعم فعليًا البنوك المركزية الأجنبية من التصفية القسرية لممتلكاتها من الخزينة في الأسواق المختلة وظيفتها”.

وقال: “يحتاج مديرو الاحتياطي في الأسواق الناشئة أحيانًا إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية للدفاع عن عملتهم عندما يرتفع الدولار”. “هذه الأنواع من التدفقات القسرية يمكن أن تساهم في الاضطرابات على طول المنحنى وتثقل كاهل الميزانيات العمومية للتاجر.”

bloomberg.com“data-responseid =” 41 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaid =” 42 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.