كيف تستطيع المملكة العربية السعودية إنقاذ صناعة النفط العالمية

(رأي بلومبرج) – صناعة النفط العالمية على ركبتيها. بدون اتخاذ إجراءات من قبل المنتجين لخفض العرض ، سيزداد الوضع سوءًا حيث ينفد العالم من الأماكن لتخزين النفط الخام الذي يتم ضخه من الأرض والذي لا يريده أحد. يمكن لخفض الإنتاج الكبير أن يؤخر الوصول إلى نقطة الانهيار هذه ، ربما لفترة طويلة بما يكفي لبدء الطلب في الارتفاع مرة أخرى. لكن هذا لن يحدث ما لم يلعب الجميع دورهم.

وقع سوق النفط في وضع صعب للغاية بسبب تغريدة الرئيس دونالد ترامب الخميس أن المملكة العربية السعودية وروسيا اتفقتا على خفض الإنتاج. لكن من الواضح تمامًا من التعليقات اللاحقة الصادرة من الرياض وموسكو أنه لم يكن أحد قد تعهد بإجراء مثل هذه التخفيضات ؛ ليس 15 مليون برميل ، ولا 10 ملايين ولا حتى أي شيء على الإطلاق. في الواقع ، لم يتحدث قادة روسيا والمملكة العربية السعودية حتى مع بعضهم البعض. ربما كان ترامب يحصل على بطه على التوالي – ووضع وعدًا خياليًا بتخفيضات لن تتحقق ، مما يمنحه عذرًا لإحياء شخصية رجل التعريفة وفرض رسوم على واردات نفطهم إلى الولايات المتحدة.

لكن من الواضح أن شيئًا ما قد تغير ، حتى لو كان بنبرة فقط. تسعى المملكة العربية السعودية الآن بجرأة إلى التوصل إلى اتفاق عالمي لخفض إنتاج النفط ، ليس فقط من قبل منظمة البلدان المصدرة للبترول ، ولا فقط مع تحالف أوبك الموسع الذي يضم روسيا. وقد فعلت ذلك من خلال الدعوة إلى “اجتماع عاجل” يهدف إلى “التوصل إلى اتفاقية عادلة لاستعادة التوازن المطلوب في أسواق النفط” بين مجموعة أوبك + “ودول أخرى”.

هذه القطعة الأخيرة حاسمة. المملكة التي يقودها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان توضح بشكل مؤلم أن التضحية يجب أن تكون مشتركة أو أن السعودية لن تشارك فيها على الإطلاق. لا يمكن أن يكون هناك راكبون أحرار.

إنه تكتيك استخدمته الدولة من قبل ، ويظهر الهبوط الحالي في أسعار النفط أنها تقف إلى جانب كلمتها. كانت المملكة هي القوة الدافعة وراء التخفيضات المقترحة في اجتماع آذار / مارس لوزراء نفط أوبك +. لكنها قالت آنذاك ، كما تقول الآن ، إنها لن تصنعها إلا إذا انضم إليها الآخرون أيضًا. الشيء الوحيد الذي تغير في الشهر الماضي هو أن “الآخرين” أصبحوا الآن مجموعة أكبر تحتاج إلى ضم جميع كبار منتجي النفط في العالم.

إليك ما تحتاج المملكة العربية السعودية للقيام به.

في الاجتماع الافتراضي لمنتجي النفط ، الذي تم تأجيله مؤقتًا إلى يوم الخميس من يوم الاثنين ، يجب أن يمنح نظرائه – بما في ذلك أولئك الذين لا يظهرون – خيارًا ثنائيًا واضحًا وإنذارًا لا لبس فيه. إما أن يوافقوا على قيود إنتاج صارمة وقابلة للتنفيذ يمكن ملاحظتها للجميع ، وستنضم المملكة العربية السعودية من خلال خفض إنتاجها إلى ، على سبيل المثال ، 8.5 مليون برميل في اليوم (لقد اخترت هذا الرقم من الهواء). أو على السعودية أن توضح أنها ستواصل ضخ 12.3 مليون برميل في اليوم ، الأمر الذي سيؤدي إلى انهيار الأسعار إلى رقم واحد لإجبار النفط على الخروج من السوق.

يمكن للمملكة أن تصل إلى حد تضمين قائمة بجميع البلدان التي قد تحتاجها للمشاركة. يشير الرسم البياني أعلاه إلى من قد يكون بعض هؤلاء المشاركين المطلوبين. إلى جانب الولايات المتحدة ودول أوبك + ، تشمل كندا والصين والبرازيل وقطر والنرويج والمملكة المتحدة ، وكل منها يضخ أكثر من مليون برميل يوميًا.

بالتأكيد ، هناك عقبات يجب التغلب عليها. قد يكون البعض في تلك القائمة أكثر استعدادًا للمشاركة من الآخرين. لكن البديل سيؤذي الصناعات النفطية للدول المدرجة في تلك القائمة أكثر مما تضر المملكة العربية السعودية. وقد يحدث مثل هذا الانهيار في الأسعار على أي حال إذا لم يكن التخفيض كبيرًا بما يكفي ، أو تأخر.

أعلم أن الكثير من الناس يجادلون بأن المملكة العربية السعودية بحاجة إلى أسعار نفط أعلى من منتجي النفط الصخري لتمويل ميزانيتها. لكني لم أكن أبدًا من أشد المعجبين باستخدام أسعار التعادل للميزانية لتحديد الألم النسبي الذي سيختبره منتجو النفط. تعكس الميزانيات ، إلى حد ما ، توقعات الأسعار. إذا كنت تتوقع أن يبلغ سعر النفط 60 دولارًا للبرميل ، على سبيل المثال ، فأنت تعد ميزانية استنادًا إلى مستوى الدخل الذي ينطوي عليه. إذا لم يتم تحقيق هذا السعر ، يمكنك خفض الإنفاق أو السحب على الاحتياطيات أو الاقتراض – كل الخيارات التي تظل مفتوحة للمملكة العربية السعودية.

ومع ذلك ، ستواجه المملكة مشكلة التخزين نفسها التي يواجهها أي شخص آخر. لا ينبغي أن يلاحظ أحد أن المملكة العربية السعودية قالت إنها ستعزز الصادرات في مايو إلى 10.6 مليون برميل يوميًا لأن مصافيها الخاصة لا تريد الكثير من الخام بسبب انخفاض الطلب. قد لا تريد المصافي في مكان آخر ذلك أيضًا. من المحتمل أن تضطر المملكة العربية السعودية إلى إعادة بناء مخزوناتها الخاصة ، التي سحبت منها خلال السنوات الأربع الماضية ، ولكن لديها أكثر من ضعف المساحة المتاحة لذلك في احتياطي البترول الاستراتيجي الأمريكي.

تستمر القصة