بالسوء الذي يسيطر عليه المسار ، يرى معظم المستثمرين أن الركود هو لقطة طويلة

(بلومبرج) – عندما يتم محو 7 تريليونات دولار من الأسهم خلال أسبوعين ونصف ، من الآمن القول أن المستثمرين يسعون كثيرًا من الألم الاقتصادي. شيء واحد لم يستعد معظمهم حتى الآن ، هو الركود.

قد تبدو هذه النظرة ، المستقاة من استطلاع نشرته شركة أبحاث في وول ستريت يوم الجمعة ، خيالية ، بالنظر إلى انتشار فيروس كورونا وتهديده المتزايد للاقتصاد العالمي. لكنها ليست خارجة تمامًا عن حركة السعر حتى الآن في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، الذي انخفض تقريبًا كما حدث في تصحيحاته الستة الأخيرة. أي من تلك الحلقات ينذر بانكماش اقتصادي.

قراءة المزيد: الولايات المتحدة قد تكون بالفعل في حالة ركود

على الرغم من أن عملية البيع هذه كانت مروعة ، فبأي مقياس تقريبًا باستثناء السرعة ، تظل هذه النسبة عالية مقارنةً بالمستهلكين الذين تعرضوا للضرب في نهاية عام 2018. في تلك الحلقة ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19٪ تقريبًا ، بينما نسب الأرباح إلى السعر مقياس السوق الرئيسي للمعنويات ، مضغوط إلى الأرباح السنوية 16 مرة. إنها أعلى بكثير من ذلك الآن عند 19.3.

وقال آرثر هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في شركة ناشيونال سيكيوريتيز كورب “إن قول السوق” حسناً ، من الواضح أن تقييمات الأسهم يجب أن تكون أقل بكثير مما كانت عليه قبل ذلك “، لكن التسعير في حالة ركود في أسواق الأسهم ربما لا يكون على الأرجح. يحدث الآن. “

أي شخص يمكن أن يغفر لافتراض أنه الأسوأ بعد أسبوع من ذلك. بعد تصحيحه مرتين بعد الانخفاض ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3.4٪ يوم الخميس و 1.7٪ يوم الجمعة ، في حين بلغت معدلات التقلب أعلى مستوى منذ عام 2011. كانت إشارة السندات مشؤومة: أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بلغت مستويات قياسية. تصاعدت إصابات فيروس كورونا إلى 100000 حالة تفشي المرض في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

ومع ذلك ، في استطلاع للمستثمرين أجرته مؤسسة Evercore ISI ، قال أقل من نصف المجيبين إنهم يتوقعون أن يشهد الاقتصاد الأمريكي ربعين متتاليين من النمو السلبي في عام 2020. في حين نما الاعتراف بالتهديد الاقتصادي الناجم عن فيروس كورونا ، إلا أن حوالي الثلثين يتوقعون عدد الحالات المصابة إلى الذروة في مايو.

بطبيعة الحال ، فإن ثقة شخص ما هي الرضا عن الآخرين ، وهناك محللون يرون أي شيء سوى الذعر بين المستثمرين حيث أن أسهم الأدلة تتراجع أكثر. وكتبت إستراتيجيات جي بي مورغان بقيادة جون نورماند في مذكرة يوم الجمعة ، أن الشروط اللازمة لتحول السوق تشمل تراجعًا في وضع المستثمرين و “تسعير يشبه الركود في الأسواق المالية”.

من الواضح أن عدم معرفة كيفية تفشي المرض يجعل التنبؤ بأثره على النمو أمرًا مستحيلًا. لكن تجدر الإشارة أيضًا إلى أن سوق الأسهم الأمريكي كان بسعر مضاعف تاريخيًا عندما بدأت عمليات البيع. يؤدي ذلك إلى تعقيد حساب التفاضل والتكامل عند محاولة استخدام ردود الفعل في الأسهم كحقل لمعرفة مدى ضرر تأثير الفيروس.

“لقد كان مدفوعًا بالكامل بالمشاعر. وقال مايكل جيراغتي ، استراتيجي الأسهم في مجموعة كورنرستون كابيتال جروب ، إن ما دفع الأسواق نحو الانخفاض هو ضغط الربح والخسارة وهذا يعكس مخاوف المستثمرين بشأن ما يجري. “الاقتصاد الأمريكي قوي بلا شك. سوف يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لتحويله إلى ركود ولا أعتقد أن الفيروس من المحتمل أن يفعل ذلك في أي وقت قريب. “

لحماية الاقتصاد ، قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي للتو بتخفيض أكبر لأسعار الفائدة منذ عام 2008 ، بينما وقع الرئيس دونالد ترامب فاتورة إنفاق طارئة بقيمة 7.8 مليار دولار لتمويل الاستجابة للفاشية. فتح لاري كودلو ، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب ، يوم الجمعة الباب أمام حوافز اقتصادية محدودة ، على الرغم من أن المسار المفضل للإدارة يبدو أنه المزيد من الإجراءات الفيدرالية.

يبقى المتداولون متيقظين في السوق ، مع ارتفاع تقلب الأسهم. ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 4٪ خلال يومين من الأسبوع بينما تراجع في الثلاثة الأخرى. الأخبار السارة هي أن السوق تمكن من الحفاظ على الدعم عند أدنى مستوى خلال اليوم في نهاية فبراير.

وقال فرانك إنجارا ، المتداول الرئيسي في جرينيتش ، نورثكوست لإدارة الأصول ، ومقرها كونيتيكت: “في ظل وجود الكثير من المجهولين ، سيكون السوق أكثر تقلبًا وسيتراجع قليلاً ولكن هذا لا يعني بالضرورة حدوث ركود”. مقابلة عبر الهاتف. “يمكن أن تنتهي الأمور بسرعة ويمكننا استئناف السوق الصاعدة”.

– بمساعدة كلير بالنتين.

للاتصال بالصحفيين حول هذه القصة: لو وانغ في نيويورك على العنوان التالي: [email protected] ؛ فيلدانا هاجريك في نيويورك على العنوان [email protected]

للاتصال بالمحررين المسؤولين عن هذه القصة: كورتني دينتش على [email protected] ، كريس ناجي

bloomberg.com“data-reactid =” 44 “> لمزيد من المقالات مثل هذا ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للاستمرار في الحصول على مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reactid =” 45 “>إشترك الآن إلى الأمام مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة.

© 2020 Bloomberg L.P.