لماذا يتجاهل وارن بافيت تراجع سوق الفيروسات التاجية؟
فيروس كورونا جلبت الأسواق من خلال التصحيح الأعمق منذ عام 2008. بدأ المستثمرون في التكهن بما سيشتري وارن بافيت الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي. وهذا منطقي للغاية. بعد كل شيء ، بافيت هو الذي قال “… كن جشعا فقط عندما يكون الآخرون خائفين.” “data-reaid =” 12 “> فيروس كورونا جلبت الأسواق من خلال التصحيح الأعمق منذ عام 2008. بدأ المستثمرون في التكهن بما سيشتري وارن بافيت الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي. وهذا منطقي للغاية. بعد كل شيء ، بافيت هو الذي قال “… كن جشعا فقط عندما يكون الآخرون خائفين”.
على مدى الأسابيع القليلة الماضية ، انخفضت الأسواق بشدة شديدة وسريعة جدًا. تحول معلقو السوق بشكل أكثر قتامة كل يوم ، في حين استمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض والهبوط ، بصرف النظر عن فترات وجيزة من التقلبات الوحشية. كانت صورة قاتمة – كما ينبغي أن يكون أي تصحيح للسوق – وبالنظر إلى أن الاقتصاد في حالة إغلاق شبه كامل ، لا توجد علامات كثيرة على أن الأمور ستتحسن قريبًا ، بصرف النظر عن أحدها: بدأ المستثمرون المشهورون في الظهور بجشع.
الأخيرة بلومبرج مقابلة أنه في السوق يشتري. بدت ماركس متفائلة إلى حد ما. في الواقع ، كان يشكو من مدى عزيزي السوق لبعض الوقت الآن. “data-reaidid =” 14 “> ألمح هوارد ماركس ، أحد أكثر المستثمرين حرصًا وشهرة ، في الأخيرة بلومبرج مقابلة أنه في السوق يشتري. بدت ماركس متفائلة إلى حد ما. في الواقع ، كان يشكو من مدى عزيزي السوق لبعض الوقت الآن.
الظهور الأخير على CNBCكما فعل بعض المستثمرين الآخرين مثل مارك كوبان. بينما يعتقد إيكان أن الأسواق قد لا يزال أمامها طريق طويل للهبوط ، إلا أنه يشتري. قد تبدو هذه التحركات من قبل المستثمرين المحترفين أخبارًا سارة. “data-reaidid =” 24 “> قال كارل إيكان أشياء مماثلة خلال الظهور الأخير على CNBCكما فعل بعض المستثمرين الآخرين مثل مارك كوبان. بينما يعتقد إيكان أن الأسواق قد لا يزال أمامها طريق طويل للهبوط ، إلا أنه يشتري. قد تبدو هذه التحركات من قبل المستثمرين المحترفين أخبارًا جيدة.
المشكلة هي أنهم ليسوا وحدهم هذه المرة. كل يوم ، على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية ، كان مراسلي أخبار السوق يطرحون نفس السؤال: “هل يجب عليك شراء الانخفاض؟”
قد يكون هذا شيء ثقافي. كانت الأزمة المالية لعام 2008 أزمة عميقة. أثار ذلك الكراهية للمصرفيين ، والكثير من الاهتمام بالتمويل و وول ستريت. أثار انتشار التعليم المنخفض المستوى على YouTube والمدونات ووسائل التواصل الاجتماعي الأخرى الكثير من التعليم الذاتي من قبل أشخاص خارج صناعة التمويل.
وول ستريت جورنال يعتقد أن هذه المرة مختلفة – هذه المرة ، يجب على مديري الصناديق الكبيرة البيع بسبب مخاوف من فقدان وظائفهم ، في حين يمكن لصغار المستثمرين تحمل الانتظار. “data-reaidid =” 27 “> جايسون زويغ من وول ستريت جورنال يعتقد أن هذه المرة مختلفة – هذه المرة ، يجب على مديري الصناديق الكبيرة البيع بسبب مخاوف من فقدان وظائفهم ، في حين يمكن لصغار المستثمرين تحمل الانتظار.
قد يبدو كل هذا مثل الجنون الحدودي عندما تنظر إلى الأسواق: انخفض مؤشر S&P 500 و Nasdaq بأكثر من 30 بالمائة من أعلى مستوياتهما على الإطلاق منذ أسابيع قليلة مضت. شهدت عمليات التبادل الرئيسية انفصال قواطع الدائرة وسط البيع المنتظم. كان 12 مارس أسوأ يوم لأسواق الأسهم منذ عام 1987.
ولكن مهما شعرت بالألم ، كان يمكن أن تكون أسوأ بكثير.
مع الإبلاغ عن الحجم الإجمالي لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي كانت تبلغ 4 تريليون دولار في ذروة السوق في يوليو 2019 ، كان لا يزال هناك العديد من المستثمرين الأم والبوب الذين لم يكن هناك بيع. وبالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة تسمح لمستثمريها باستعادة أموالهم بسرعة كبيرة ، فقد رأينا عمليات بيع عشوائية بحجم مختلف تمامًا.
ذكرت أنه على الرغم من تعثر السوق ، فإنه يشهد تدفقات كبيرة إلى صناديق ETFs الخاصة به. حتى يوم 9 مارس ، عندما سقطت الأسواق في صدمة النفط ، كان لدى Vanguard’s S&P 500 ETF تدفقات صافية. “data-reaidid =” 40 “> Vanguard ، ثاني أكبر مزود لصناديق الاستثمار المتداولة ، ذكرت أنه على الرغم من تعثر السوق ، فإنه يشهد تدفقات كبيرة إلى صناديق ETFs الخاصة به. حتى في 9 مارس ، عندما سقطت الأسواق بسبب صدمة النفط ، كان لدى Vanguard’s S&P 500 ETF تدفقات صافية.
تتعارض بيانات Vanguard مع منافسيها BlackRock و State Street. لقد شهد كلاهما تدفقات في الأيام السيئة في الأسابيع الأخيرة ، وقد يكون ذلك أيضًا لأن منتجاتهما أكثر شيوعًا لدى المتداولين بدلاً من المستثمرين على المدى الطويل ، الذين غالبًا ما يفضلون Vanguard. على سبيل المثال ، يستخدم S&P 500 ETF (SPY) في State Street من قبل المتداولين على المدى القصير.
يقول أن المستجيبين في الاستطلاع الذي أجري على مستثمري التجزئة والمدخرين ، في الواقع ، لا يزالون هادئين وصعوديون للغاية في السوق. “data-reaidid =” 42 “> مات سومر من جانوس هندرسون يقول أن المستجيبين في استطلاعهم ، الذي أجري على مستثمري التجزئة والمدخرين ، لا يزالون في الواقع هادئين وصاعدين جدًا في السوق.
لذا ، هناك شيء ما: يبدو أن الناس يعتقدون حقًا أن السوق ستعود قوية – قريبًا.
يقول أنه “إذا نظرت إلى حقوق الملكية لفترة طويلة ، مجتمع المؤسسات الطويلة فقط ، فإننا لا نشهد حتى الآن تفكيكًا واسع النطاق من هذا المجتمع.” “data-reaidid =” 48 “> وإذا كان مستثمرو التجزئة ينتظرون ذلك ثم تقوم صناديق التحوط بذلك بالتأكيد أيضًا. Mandy Xu من Credit Suisse يقول أنه “إذا نظرت إلى حقوق الملكية لفترة قصيرة ، مجتمع المؤسسات الطويلة فقط ، فإننا لا نشهد تفكيكًا واسع النطاق من هذا المجتمع حتى الآن”.
ما تعنيه هو أنه على الرغم من البيع ، لا تزال صناديق الاستثمار الكبيرة صعودية للغاية في الأسهم – كثير منهم يعيدون تغيير وتغيير تحوطاتهم ، لكنهم لا يزالون في السوق ، والعديد منهم لديهم مراكز أسهم طويلة مع أموال مقترضة.
والحيتان – التقاعد والصناديق السيادية في هذا العالم – لا يمكن أن تتحرك على المدى القصير على أي حال. يقدم كالان ، أحد أكبر الاستشارات لصناديق المعاشات التقاعدية ، والمستثمرين المؤسسيين الكبار الآخرين لعملائهم نصيحة واضحة: انتظر ، لا تبيع.
أبقت الأسواق الباهظة بافيت على الهامش لبعض الوقت الآن. وبصرف النظر عن صفقة أوكسيدنتال بتروليوم بقيمة 10 مليارات دولار ، ظل كل من بافيت وتشارلي مونجر ، نائب رئيس بيركشاير هاثاواي والرجل الأيمن لبوفيت ، سلبيين ، وزادوا خزنتهم الحربية البالغة 125 مليار دولار. في الواقع ، تساءل الكثيرون عما إذا كان بافيت سيحصل على فرصة للعمل مرة أخرى. هناك فرق بين بافيت وآخرين ، فهو يعتقد منذ عقود وليس سنوات.
ها هو: لقد جاء هبوط السوق أخيرًا ، واتخذ شكلاً لم يكن أحد يتوقعه. من المؤكد أن العالم لم يكن مستعدًا لذلك ، والأسواق متضررة. لذا ، هل هم في النهاية رخيصون بما يكفي ليعمل بافيت؟
ربما لا.
على عكس بعض المستثمرين المشهورين الآخرين ، لا يبدو وارن بافيت صعوديًا.
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وتقلبات عالية تظهر أن الناس ينتظرون شراء الانخفاض. من الواضح لماذا. لأكثر من عقد من الزمان ، عشنا في عالم تم فيه دفع كل تصحيح للسوق بسرعة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.
هذه الفكرة التي تميل الأسواق إلى التعافي بسرعة هي في ذاكرتنا العضلية.
تبدو الإدانة قوية. يتوقع مايكل هارتنت ، من بنك أوف أمريكا ، أنه بمجرد أن يبدأ الذعر الحالي في التلاشي ، فإن ذلك “سيحدث” [a] تناوب كبير “في أسهم النمو ووكلاء السندات ، مثل دافعي الأرباح العالية ، وأسهم FAANG ، والبرمجيات ، وصناديق الرهن العقاري ، والمرافق ، والقطاعات الحساسة للتضخم ، مثل الأسهم الآسيوية وأسهم الأسواق الناشئة والنفط. وبعبارة أخرى ، فإن التوقع هو أنه عندما يتوقف الذعر ، فسنراكم جميعًا في نفس الصفقات.
هذا التفاؤل الواسع الانتشار ، إذا كان غير مرئي ، قد يكون بالضبط سبب عدم وصولنا إلى القاع حتى الآن.
إذا كنا نعرف أي شيء ، فهو أن وارين بافيت لا يستعجل الأمور. إنه غير مهتم بشراء تراجع في السوق على المدى القصير ولكنه يقوم بخطوة استراتيجية.
أدى الذعر الواسع الانتشار من الفيروس التاجي إلى هبوط الأسواق بشكل حاد في كل مكان ، وقد تضررت بعض القطاعات التقليدية بشكل خاص. كما أن بافيت يؤلمه أيضًا – تختلف التقديرات ، ولكن يمكن أن تصل إلى 70 مليار دولار ، نظرًا لمحفظة استثماراته الكبيرة في الأسهم الأمريكية.
وقد أفيد أيضًا أن بافيت باع جزءًا كبيرًا من مواقعه في خطوط دلتا الجوية وحوالي 4 في المائة في شركة الخطوط الجوية ساوث ويست. بمجرد ظهور الأخبار ، بدأ الناس في التكهن بما يمكن أن يعنيه. فقدان الثقة في قدرة شركات الطيران على التعافي؟ لا يزال بافيت يمتلك حوالي 9 في المائة في دلتا ، بالإضافة إلى منصب كبير في الخطوط الجوية الأمريكية والخطوط الجوية المتحدة. من غير المحتمل أن يخطط لبيع المزيد في وقت لاحق ، حيث من المرجح أن ينخفض السعر أكثر. ومع ذلك ، لم يبيع جميع مراكزه ، مما يعني أنه يريد الاحتفاظ بحصة. قد يكون تجريده أيضًا جزءًا من خطة أكبر لإعادة هيكلة الحكومة التي يتم التفاوض عليها حاليًا.
من غير المحتمل أن يبدأ بافيت في الشراء في أي وقت قريب. ربما لا تزال الأسواق لديها بعض المساحة للانخفاض ، ولكن هذا ليس ما يدفع قرارات بافيت على أي حال. وبدلاً من ذلك ، سيحاول إعادة تقييم مدى جودة بعض الشركات وما إذا كان جائحة الفيروس التاجي قد غير أي شيء جوهريًا في معنويات المستهلكين.
إن مراكز الأسهم الكبيرة التي يملكها في العديد من الشركات تمنحه ميزة فريدة لفهم ما يحدث داخل تلك الشركات وكيف تتحول معنويات المستهلكين.
شيء واحد واضح: إنه سيكبر. إن القيام باستثمارات كبيرة في واحدة من الصناعات التي تضررت بشدة من فيروس ما بعد التاجي سيكون خطوة بافيت نموذجية. استثمر في بنك JPMorgan Chase و Bank of America عندما تجنب الناس المصرفيين بعد عام 2008.
في الواقع ، بالنسبة لبوفيت ، الشيء الوحيد المهم هو جودة العمل ، لأنه ، كما قال في رسالته لعام 1988 إلى المساهمين: “…[his] فترة الحفظ المفضلة هي إلى الأبد. “
bardicredit GmbH، استشاري سويسري. قبل ذلك ، كان يعمل في الاستشارات (PwC) ، والأعمال المصرفية (Sberbank) والتكنولوجيا (Braintribe). ظهرت كتاباته في VentureBeat و CCN و Forbes والمجلات الأخرى.“data-reaidid =” 85 “>جورج سالابا هو أحد مؤسسي bardicredit GmbH، استشاري سويسري. قبل ذلك ، كان يعمل في الاستشارات (PwC) ، والأعمال المصرفية (Sberbank) والتكنولوجيا (Braintribe). ظهرت كتاباته في VentureBeat و CCN و Forbes والمجلات الأخرى.
لماذا يتجاهل وارن بافيت تراجع سوق الفيروسات التاجية؟ ظهر لأول مرة يستحق. “data-reaidid =” 86 “> المنشور لماذا يتجاهل وارن بافيت تراجع سوق الفيروسات التاجية؟ ظهر لأول مرة يستحق.
المصدر : finance.yahoo.com
