شراء Fallen Angel Bond من الاحتياطي الفيدرالي لن يجذبهم جميعًا

(بلومبرج) – يرمي الاحتياطي الفيدرالي شريان الحياة لبعض الشركات التي سقطت فجأة في الديون غير المرغوب فيها الخطرة بعد توسيع برنامجها لشراء السندات للشركات لتشمل الملائكة الساقطة. لكنها لن تمسك كل واحد.

ووفقا لبيان صدر يوم الخميس ، فإن البنك المركزي سيشتري الآن ديون الشركات التي تم تصنيفها في الدرجة الاستثمارية اعتبارًا من 22 مارس ، ثم تم تخفيض تصنيفها إلى ما لا يقل عن BB- أو ثلاثة مستويات إلى عائد مرتفع. في ذلك التاريخ ، الذي يحدد ما إذا كانت السندات مؤهلة للشراء ، يبشر الفائزين والخاسرين من بين مجموعة المصدرين الأخيرة التي فقدت مكانتها العالية.

سجل 92.8 مليار دولار من السندات القياسية في مؤشر بلومبرج باركليز الأمريكي عالي العائد في مارس. حوالي 70 مليار دولار من ذلك كان من شركة Ford Motor Co و Occidental Petroleum Corp. كل من Ford و Macy’s Inc. كلاهما مستفيدان نظرًا لتوقيت تخفيض تصنيفهما. ارتفعت سندات شركة صناعة السيارات أكثر من 10 سنتات بعد الإعلان عن البازوكة ، وفقًا لبيانات تسعير Trace.

قال بيل زوكس ، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في دايموند هيل كابيتال مانجمنت: “يقدم الاحتياطي الفيدرالي ، والخزانة ، والكونغرس دعماً غير مسبوق لأسواق الائتمان”. “ستظل هناك حالات عجز وخسائر ائتمانية ، لكن الفوائد ستمتد إلى المقترضين حتى لو لم يكونوا تحت مظلة هذه البرامج”.

يبدو أن أوكسيدنتال تفوتها الأحكام الحالية. الشركة ، التي لديها 35 مليار دولار من الديون المستحقة للمؤشر المستحقة ، سقطت في منطقة خردة في 20 مارس مع تخفيض إلى BB + بواسطة Fitch Ratings بعد إجراء سابق من قبل Moody’s Investors Service.

ومع ذلك ، ارتفعت سنداتها بأكثر من 10 سنتات ، وسط ارتفاع واسع النطاق في السندات غير المرغوب فيها وبعد أن وافق كبار منتجي النفط على خفض الإنتاج. وقالت الشركة أيضًا إنها تسعى للحصول على مساعدة مالية من الحكومة الأمريكية لصناعة النفط في البلاد.

اقرأ المزيد: تسعى أوكسيدنتال للحصول على شريان الحياة الفيدرالي لصناعة النفط الأمريكية

قال نويل هيبرت ، محلل الاستخبارات بلومبرج ، من أوكسيدنتال: “على أساس أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تغيير الأحكام كما يراه مناسبًا ، كما تم الكشف عنه حاليًا ، فلن يكون مؤهلاً”. “لديك الكثير من التدفقات الداخلة إلى فئة الأصول ، والنفط يرتفع وكانوا رخيصين للغاية من حيث الانتشار”.

يقول المحللون الاستراتيجيون إن الموجة الأخيرة من الديون الملائكية المتراجعة ليست سوى البداية. يتوقع العديد ، بما في ذلك تلك الموجودة في JPMorgan Chase & Co. ، أن يتجاوز الإجمالي 200 مليار دولار هذا العام. تعمل التصنيفات العالمية S&P و Moody على خفض تصنيف الشركات الأمريكية بأسرع وتيرة لها منذ أكثر من عقد.

تحتاج السندات المؤهلة لبرنامج الإغاثة إلى فترة استحقاق متبقية مدتها خمس سنوات أو أقل. بالإضافة إلى ذلك ، قد تقوم أيضًا التسهيلات الائتمانية للشركات في السوق الثانوية بشراء صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة والتي تشتري سندات الشركات الأمريكية ، كما ستقوم تسهيلات القروض للأوراق المالية المدعومة بالأصول من بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء بعض فروع CLO.

قال كريستيان هوفمان ، مدير المحفظة لدى Thornburg Investment Management: “ستستمر البنوك المركزية في استخدام أدوات غير مسبوقة للتدخل في أسواق رأس المال”. “حتى يكسر شيء ما وإعادة النظر في سلطاتهم.”

وقالت شبكة دايموند هيل ، إن شبكة البنك الفيدرالي الآخذة في الاتساع قد تحفز إصدارًا عالي العائد ، كما فعلت مع الديون المصنفة على مستوى الاستثمار. افتتحت سوق السندات غير المرغوب فيها الأسبوع الماضي ، منهية موجة جفاف دامت شهرًا تقريبًا ، حيث قام المستثمرون بتجميع مليارات الدولارات النقدية في عروض للشركات التي دمرها الفيروس التاجي ، بما في ذلك شركة خط الرحلات البحرية Carnival Corp.

bloomberg.com“data-responseid =” 24 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، تفضل بزيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 25 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.