حساب القيمة العادلة لشركة Zynga Inc. (NASDAQ: ZNGA)
ناسداك: ZNGA) بتقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). قد يبدو الأمر معقدًا ، ولكنه في الواقع بسيط للغاية! “data-reaidid =” 28 “> في هذه المقالة سنقوم بتقدير القيمة الجوهرية لشركة Zynga Inc. (ناسداك: ZNGA) بتقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). قد يبدو الأمر معقدًا ، ولكنه في الواقع بسيط للغاية!
ببساطة نموذج تحليل وول ستريت. “data-responseid =” 29 “> يمكن تقييم الشركات بعدة طرق ، لذلك نشير إلى أن DCF ليس مثاليًا لكل موقف. يجب على أي شخص مهتم بمعرفة المزيد عن القيمة الجوهرية أن يقرأ ال ببساطة نموذج تحليل وول ستريت.
عرض أحدث تحليلات Zynga “data-reaidid =” 30 “> عرض أحدث تحليلات Zynga
الموديل
نحن نستخدم نموذج النمو على مرحلتين ، وهو ما يعني ببساطة أننا نأخذ في الاعتبار مرحلتين من نمو الشركة. في الفترة الأولية ، قد يكون لدى الشركة معدل نمو أعلى ويفترض عادة أن يكون للمرحلة الثانية معدل نمو ثابت. في المرحلة الأولى ، نحتاج إلى تقدير التدفقات النقدية للشركة خلال السنوات العشر القادمة. حيثما أمكن ، نستخدم تقديرات المحللين ، ولكن عندما لا تكون متاحة ، فإننا نستنبط التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من آخر تقدير أو القيمة المبلغ عنها. نفترض أن الشركات التي تتقلص التدفق النقدي الحر سوف تبطئ معدل انكماشها ، وأن الشركات ذات التدفق النقدي الحر المتزايد ستشهد معدل نموها بطيئًا ، خلال هذه الفترة. نفعل ذلك لتعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ أكثر في السنوات الأولى منه في السنوات اللاحقة.
بشكل عام ، نفترض أن الدولار اليوم هو أكثر قيمة من الدولار في المستقبل ، لذلك نخصم قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها المقدرة بدولارات اليوم:
توقعات التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات (FCF)
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | |
| FCF Levered ($ ، ملايين) | 278.1 مليون دولار أمريكي | 365.1 مليون دولار أمريكي | 404.0 مليون دولار أمريكي | 389.7 مليون دولار أمريكي | 382.7 مليون دولار | 379.9 مليون دولار أمريكي | 379.9 مليون دولار أمريكي | 381.9 مليون دولار | 385.3 مليون دولار أمريكي | 389.8 مليون دولار |
| تقدير معدل النمو المصدر | محلل X7 | محلل X8 | محلل X2 | محلل X1 | Est @ -1.8٪ | Est @ -0.74٪ | Est @ 0.01٪ | Est @ 0.53٪ | Est @ 0.89٪ | Est @ 1.15٪ |
| القيمة الحالية (مليون دولار) مخصومة بنسبة 7.2٪ | 259 دولارًا أمريكيًا | 318 دولارًا أمريكيًا | 328 دولارًا أمريكيًا | 295 دولارًا أمريكيًا | 271 دولارًا أمريكيًا | 251 دولارًا أمريكيًا | 234 دولارًا أمريكيًا | 220 دولارًا أمريكيًا | 207 دولارًا أمريكيًا | 195 دولارًا أمريكيًا |
بعد حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في فترة السنوات العشر الأولية ، نحتاج إلى حساب القيمة النهائية ، التي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد المرحلة الأولى. تُستخدم صيغة النمو Gordon لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي معدل السندات الحكومية لمدة 10 سنوات البالغ 1.7٪. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى قيمة اليوم بتكلفة حقوق ملكية 7.2٪.
القيمة الإجمالية هي مجموع التدفقات النقدية للسنوات العشر القادمة بالإضافة إلى القيمة النهائية المخصومة ، والتي ينتج عنها إجمالي قيمة حقوق الملكية ، والتي في هذه الحالة هي 6.2 مليار دولار أمريكي. الخطوة الأخيرة هي تقسيم قيمة حقوق الملكية على عدد الأسهم القائمة. بالنسبة إلى سعر السهم الحالي البالغ 7.2 دولار أمريكي ، تظهر الشركة حول القيمة العادلة في وقت كتابة هذا التقرير. تذكر مع ذلك أن هذا مجرد تقدير تقريبي ، ومثل أي صيغة معقدة – القمامة في الداخل ، القمامة خارجًا.
ناسداك جي إس: ZNGA القيمة الجوهرية في 15 أبريل 2020
الافتراضات
نشير إلى أن أهم المدخلات للتدفقات النقدية المخصومة هي معدل الخصم وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. لست مضطرًا إلى الموافقة على هذه المدخلات ، أوصي بإعادة الحسابات بنفسك واللعب بها. لا ينظر DCF أيضًا إلى الدوران المحتمل لصناعة أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة ، لذلك لا يعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى Zynga كمساهمين محتملين ، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل الخصم ، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ، WACC) الذي يمثل الديون. لقد استخدمنا في هذا الحساب 7.2٪ ، والذي يعتمد على بيتا مرفوعة بقيمة 0.997. بيتا هو مقياس لتقلب الأسهم ، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على بيتا من متوسط بيتا من الشركات القابلة للمقارنة عالمياً ، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و 2.0 ، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.
الخطوات التالية:
على الرغم من أهمية ذلك ، لا ينبغي أن يكون حساب DCF هو المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. إن نموذج DCF ليس أداة مثالية لتقييم المخزون. بدلاً من ذلك ، يجب أن يُنظر إليه على أنه دليل لـ “ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون سعر هذا السهم أقل من قيمته الحقيقية؟” إذا نمت الشركة بمعدل مختلف ، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو معدل المخاطر بشكل حاد ، فقد يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. بالنسبة إلى Zynga ، هناك ثلاثة عوامل أساسية يجب عليك فحصها بشكل إضافي:
- المخاطر: مثال على ذلك ، لقد رصدنا 2 علامات تحذير ل Zynga يجب أن تكون على علم.
- أرباح مستقبلية: كيف يقارن معدل نمو ZNGA مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق في عدد توافق آراء المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع موقعنا مخطط توقعات نمو المحلل الحر.
- الأعمال الصلبة الأخرى: الدين المنخفض ، والعوائد المرتفعة على الأسهم ، والأداء الجيد في الماضي أمر أساسي للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم مع أساسيات الأعمال الصلبة لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!
ابحث هنا. “data-reaidid =” 66 “> PS. ببساطة ، تقوم شركة Wall Wall بتحديث حساب DCF لكل سهم أمريكي كل يوم ، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر فقط ابحث هنا.
إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز على المدى الطويل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.“data-reaidid =” 67 “>إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز على المدى الطويل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.
المصدر : finance.yahoo.com
