يجبر الفيروس دويتشه بنك على مواجهة المخاوف القديمة

(بلومبرج) – كانت الحالة المزاجية في مقر دويتشه بنك إيه جي في فرانكفورت متوترة. كان ذلك في أواخر شهر مارس ، وكان العملاء يرسمون خطوط ائتمان بوتيرة سريعة بحيث كانت وزارة الخزانة في البنك في حالة تأهب.

وفقا لشخص مطلع على الأمر ، لم تكن السيولة مشكلة على الإطلاق. لكن الحلقة ، التي جذبت انتباه البنك المركزي الأوروبي ، أكدت على صحة المقرض التي لا تزال هشة في أقل من عام في خطة إعادة هيكلة الرئيس التنفيذي كريستيان الخياطة.

يقع دويتشه بنك تحت المجهر ، حيث تعتمد الحكومات على البنوك لتحويل تريليونات الدولارات إلى الشركات التي تعاني من جائحة فيروس كورونا. يثير التباطؤ التاريخي تساؤلات حول التأثير على المقرض الألماني ، الذي سجل خمس خسائر سنوية متتالية ، وكم الضمانات الحكومية التي ستسمح له بمواصلة الإقراض.

قال إنجو فرومن ، المحلل في Landesbank Baden-Wuerttemberg في شتوتغارت ، الذي لديه توصية بشأن أسهم دويتشه بنك: “إن هذه الأزمة توقيت فظيع حقًا لدويتشه بنك”. “كانت الخياطة تحقق ثقة المستثمرين وتعيدها ، ولكن الآن أصبح انعدام الأمن حول مدى صلابة دويتشه بنك يزداد.”

قوة وول ستريت

حاول دويتشه بنك ، أكبر بنك في أكبر اقتصاد في أوروبا ، ولا يزال قوة في أسواق الديون في وول ستريت ، طمأنة أصحاب المصلحة أنه يدخل هذه الأزمة أقوى مما كان عليه منذ فترة طويلة. وقالت في منتصف مارس إن الأعمال حتى الآن هذا العام واصلت الاتجاه الإيجابي للربع الرابع.

ومع ذلك ، وبينما تعيد الخياطة تركيز البنك على قوته التقليدية التي تمول مصدري ألمانيا ، فإن العديد من هذه الشركات تقع في قلب العاصفة. حتى بعد قطع الأصول الخطرة ، لا يزال لدى دويتشه بنك واحدة من أكبر أكوام الحيازات التي يصعب تقييمها في البنوك الكبرى. وفي الولايات المتحدة ، أعادت الأزمة إحياء الجدل حول علاقة المقرض مع الرئيس دونالد ترامب.

وقال أشخاص مطلعون على المسألة إن المسؤولين التنفيذيين ، ومن بينهم الخياطة ، يدرسون الآن خفض هدف عائدات منتصف المدة للمرة الثانية في أقل من عام. ربما لن يتم اتخاذ قرار حتى يصبح تأثير الأزمة أكثر وضوحًا ، لكن البنك – إلى جانب عدد كبير من الشركات الأخرى – قال بالفعل في مارس إن هذا الوباء قد يعرض أهدافه للخطر.

ويشك محللون استطلعت آرائهم دويتشه بنك في أن البنك سيقترب من أي مكان قريب من هدف الإيرادات المتوسطة الأجل الذي يبلغ 24.5 مليار يورو (26.7 مليار دولار) ، مع توقعهم المتوقع 21.3 مليار يورو بحلول عام 2022.

لا يزال دويتشه بنك ثاني أفضل أداء هذا العام على مؤشر Stoxx Europe 600 Banks بتراجع نسبته 14٪. مع تراجع الأسهم في جميع أنحاء الصناعة ، انخفضت بعض أسوأ الأسهم بنسبة 50٪ إلى 60٪ في عام 2020.

ورفض متحدث باسم دويتشه بنك التعليق.

قروض سيئة

وقال محللون في بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه في مذكرة أخيرة ، إن دويتشه بنك لم يكن المقرض الوحيد الذي شهد عمليات سحب سريعة في مارس ، ولكنه أكثر عرضة للخطر من سحب العملاء لخطوط الائتمان في وقت واحد. وفقًا للمحللين ، ليس لديها أكبر حجم من التسهيلات الائتمانية والسيولة غير المسحوبة ، ولكن بنسبة 40 ٪ من إجمالي القروض ، فهي تزن أثقل من أي مقرض أوروبي آخر باستثناء باركليز Plc و Natixis SA. والأكثر من ذلك ، أن دويتشه بنك سيشهد أكبر ضربة لنسبة رأس المال الرئيسية إذا تم استغلال هذه الخطوط إلى درجة تقديرات جي بي مورغان في حالته الأساسية.

لمراعاة المخاطر المتمثلة في عدم قدرة المزيد من العملاء على سداد قروضهم إذا استمرت عمليات الإغلاق ، خصصت البنوك الأمريكية حوالي 25 مليار دولار في الربع الأول. أفادت بلومبرج يوم الجمعة أن المقرضين الأوروبيين يسعون لتجنب مثل هذه الضربة لأنهم لا يملكون القوة المالية.

خصص دويتشه بنك أموالاً أقل للديون المعدومة خلال العقد الماضي من معظم نظرائه في منطقة اليورو ، قائلين إنه يركز على المقترضين ذوي الجودة العالية. كانت هذه الرسوم مساوية لـ 0.17٪ من قروضها العام الماضي ، وهي خامس أدنى أدنى 24 مصرفًا للتداول العام في المنطقة وأقل من نصف متوسط ​​المجموعة ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

قال أندرياس ماير ، الذي يساعد في إدارة أكثر من 3 مليارات يورو بما في ذلك السندات المصرفية في Aramea Asset Management في هامبورغ ، “لم أر دويتشه بنك يمنح الائتمان بشكل مفرط ويبدو دفتر القروض متنوعًا بشكل جيد”.

باع دويتشه بنك أيضًا المليارات من الأوراق المالية المحفوفة بالمخاطر وخرج من تداول الأسهم ، ولكن حتى ديسمبر / كانون الأول ، كان لا يزال يجلس على أكثر من 24 مليار يورو في الأصول التي يصعب تقييمها ، مثل الديون المتعثرة أو القروض غير السائلة. مع إغلاق سوق السندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية منذ مارس ، فقد تواجه البنوك خسائر في الأصول التي تمتلكها أو تحتفظ بها وتتعثر مع القروض الجديدة التي وافقت على تقديمها.

تستمر القصة