لماذا انتعشت الأسهم قبل الاقتصاد

البطالة ترتفع. تتقلص أرباح الشركات. ومن شبه المؤكد أننا في حالة ركود. فلماذا تمكنت سوق الأسهم – التي انخفضت بنسبة 34٪ عند أدنى سعر لها في 23 مارس – من تقليص جزء كبير من خسائرها على الرغم من أن الأخبار الاقتصادية لا تزال قاتمة؟

ببساطة: المستثمرون يتطلعون إلى المستقبل ، وهم يشترون قبل – وفي اعتقاد – أيام أفضل مقبلة. هذا أحد التفسيرات لارتفاع انتعاش السوق بنسبة 25٪ في الشهر الماضي.

من المربك في بعض الأحيان إدراك هذا المفهوم ، خاصة عندما تكون الأمور قاتمة في الوقت الحقيقي.

يواجه عمال الدولة تسريح العمال: يواجه موظفو الدولة والمدينة تخفيضات حيث تجف الإيرادات الضريبية وسط COVID-19“data-reaidid =” 10 “>يواجه عمال الدولة تسريح العمال: يواجه موظفو الدولة والمدينة تخفيضات حيث تجف الإيرادات الضريبية وسط COVID-19

التقدم بطلب للحصول على قروض بيز صغيرة؟ حيرة من برنامج القروض الحكومية؟ انت لست وحدك. ها هو دليلك“data-reaidid =” 11 “>التقدم بطلب للحصول على قروض بيز صغيرة؟ حيرة من برنامج القروض الحكومية؟ انت لست وحدك. ها هو دليلك

الأسهم ، بالطبع ، يتم تسعيرها بناء على توقعات تدفقات الأرباح المستقبلية للشركات المتداولة. لذلك ، يهتم المستثمرون أقل بالأمس وأكثر بشأن حقبة ما بعد الأزمة وما سيأتي في الأشهر الستة أو الـ 12 أو حتى الـ 20 شهرًا القادمة. عندما تكون الأخبار الخاصة بالشركات والعاملين فيها سيئة ، ونتيجة لذلك ، تعرضت أسعار الأسهم لنقص كبير ، فمن الرهان الاستثماري الجيد عادةً افتراض أن الأخبار وظروف العمل يمكن أن تتحسن فقط.

جيسون برادي ، الرئيس التنفيذي لشركة Thornburg Investment Management ، يلخص الفصل بين العناوين السلبية والعمل الإيجابي لأسعار الأسهم: “إذا حاولت الأسعار أن تأخذ في الاعتبار نهاية العالم ، ونهاية العالم أقل احتمالًا لحدوث ذلك ، فإن الأسهم يمكن أن ترتفع. “

لذا ، هذه هي النقطة رقم واحد. ترتفع وتنخفض الأسهم حول كيفية تحول الأمور بالنسبة للتوقعات.

الشيء الثاني الذي يجب تذكره هو أنه عند التسعير في ظروف العمل المستقبلية ، يركز المستثمرون في البداية على أي علامات – حتى صغيرة – على التغيير. هم على استعداد للشراء على أي قطعة من الأدلة على “البراعم الخضراء” الناشئة ، أو علامات التحسن المبكرة. لا يحتاجون إلى رؤية محور الناتج المحلي الإجمالي من -5 ٪ إلى + 1 ٪ ، أو مطالبات البطالة لأول مرة من 6.6 مليون في الأسبوع إلى 250،000 ، قبل الشراء.

يقول برادي: “تميل الأسواق إلى التركيز أكثر على التغيير في السرعة مقابل التغيير في الاتجاه”.

لتوضيح هذه النقطة ، يضيف: “عندما بدأت الأسواق في الدوران في عامي 2002 و 2009 ، لاحظنا أن الاقتصاد كان ينكمش بشكل أبطأ ، مع درجة من الثقة أنه في مرحلة ما في المستقبل سيبدأ في التوسع مرة أخرى”.

إذن ، هذه هي النقطة الثانية. تبدأ الأسهم في الارتفاع عندما تشير البيانات إلى أن الأمور أصبحت أقل سوءًا. لا يجب أن تكون الأشياء رائعة. إذا انتظرت الشراء لفترة طويلة بعد انتهاء الأوقات الصعبة ، فمن المحتمل أن تفوت فرصة الارتداد.

نقاط الانعطاف مهمة أيضًا.

يحاول ما يسمى بالأموال الذكية دائمًا تحديد نقاط التحول ، أو التغييرات الطفيفة في البيانات أو المقاييس الأخرى التي يشاهدونها ، مما يشير إلى انتعاش قادم في أرباح الشركات. تعد الاختراعات الجديدة ، أو تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ، أو برامج الإغاثة الحكومية ، أو الأسهم التي ترتفع في الأخبار السيئة أمثلة على نقاط انعطاف.

يقول أوليفييه سرفاتي ، رئيس قسم الأسهم في شركة GenTrust لإدارة الثروات: “يبحث المستثمرون عن نقاط انعطاف”. “في كثير من الأحيان ، وإن لم يكن دائمًا ، يقوم المستثمرون بعمل جيد في توقع التوقعات على المدى الطويل. هذا هو السبب في أن السوق يبدأ في تسعير الانتعاش قبل أن يكون مرئيًا بالكامل.

يقول: “على سبيل المثال ، في عام 2009 ،” الولايات المتحدة بدأت الأسهم في الارتفاع في 10 مارس 2009 ، على الرغم من أن ذروة البطالة كانت بعد أسبوعين. لقد شهد السوق للتو براعم خضراء وبدأ التسعير في نتائج إيجابية من إعادة رسملة البنوك “.

حتى أن هناك أسهم يتوقع أن تخسر أموالاً لمدة خمس سنوات ، كما يشرح سرفاتي ، “ما زالت أسعارها قائمة على أساس أنها ستربح المال لاحقًا.”

لذا النقطة الثالثة هي: الأسهم غالبًا ما تقلع عندما تشير نقاط الانعطاف إلى فرصة.

ولكن هناك تحذير واحد. تلاحظ القراءات المبكرة للسوق حول تحسين الظروف أن من السابق لأوانه أن تكون سابقة لأوانها ، كما يلاحظ برادي من Thornburg.

تستمر القصة