عملية إعادة شراء بقيمة 23 مليار دولار من سوفت بانك تساعد المستثمرين على تجاوز الربح

(بلومبرج) – الاستثمارات المتوترة وخسارة قياسية متوقعة وخفض التصنيف لا تحول محللي ومستثمري SoftBank Group Corp إلى الدببة على السهم.

وذلك لأنهم يعتقدون أن خطة إعادة شراء ضخمة بقيمة 23 مليار دولار ستدعم أسهم SoftBank لأشهر قادمة ، أكثر من تعويض الضربة من تخفيضات صندوق الرؤية.

عززت شركة Masayoshi Son العملاقة للتكنولوجيا الشهر الماضي حجم عمليات إعادة شراء الأسهم المخطط لها إلى 2.5 تريليون ين ، ليتم تمويلها من عائدات مبيعات الأصول. ارتفع السهم بأكثر من 40 ٪ منذ ذلك الحين ، مستمرًا في الارتفاع حتى بعد أن قال في وقت سابق من هذا الشهر أنه سوف يسجل خسارة تشغيلية قدرها 1.35 تريليون ين للسنة المالية المنتهية في مارس على ضربات من الرهانات المتعثرة لصندوق الرؤية على الشركات الناشئة مثل كما WeWork و OneWeb. ارتفعت الأسهم بنسبة 3.8 ٪ يوم الاثنين ، حتى منتصف النهار.

قال كريس لين من شركة سانفورد سي برنشتاين وشركاه: “إن اقتصاديات إعادة الشراء تتفوق على كل شيء آخر”. “يمكن أن تكون متشككًا في صندوق الرؤية ولكن لا تزال تقدر تأثير عملية إعادة الشراء”.

يتوقع لين أن ترتفع الأسهم بنسبة 40٪ أخرى عن المستويات الأخيرة. وهو ليس غريباً: إن الحشد الصاعد إلى الأبد من محللي جانب البيع في SoftBank لديهم هدف مستهدف لمدة 12 شهرًا للسهم يبلغ 6559 ين ، وهو ما يزيد عن 50٪ عن السعر الحالي. يرى أتول جويال من Jefferies Group أن برنامج إعادة الشراء يمنح السهم “ارتفاعًا صعوديًا يتراوح من 3 إلى 9 أشهر”.

وقال ناوكي فوجيوارا ، مدير الصندوق في Shinkin Asset Management Co.: “يستهدف مستثمرو التجزئة وصناديق التحوط انتعاشًا قصير المدى” ، نظرًا لأن الخسارة ليست كبيرة جدًا مقارنة برأس مال الشركة البالغ 86 مليار دولار بالإضافة إلى الصندوق.

وحثت شركة إليوت مانجمنت في فبراير شركة SoftBank على المزيد من الشفافية وإعادة الشراء بشكل كبير للمساعدة في تعزيز سعر سهمها ، وهو ما قال المستثمر الناشط إنه يقلل من قيمة حيازات صندوق الرؤية في الشركات بما في ذلك مجموعة علي بابا القابضة المحدودة ، وتكهن المشاركون الآخرون في السوق أن سون ستبيع بعض حيازات صندوق الرؤية لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم.

تستمر القصة

نفذت SoftBank 16 مليار ين فقط من عمليات إعادة الشراء المخطط لها حتى نهاية مارس ، لكن جويال من جيفريز يعتقد أن سون قد حقق وتيرة هذا الشهر. ويقدر المحلل أن الشركة قد تعيد شراء حوالي 250 مليار ين من أسهمها الخاصة كل شهر حتى يناير المقبل ، وهو ما يمثل حوالي 17 ٪ من حجم التداول في أسهم مجموعة SoftBank.

قال: “هذه رياح قوية للغاية”.

في حين أنه لا يمكن تجاهل حجم خطة إعادة الشراء ، إلا أن بيع الاستثمارات المربحة لتغطية الأضرار التي لحقت بصانعي الخسائر يعد نوعًا من السيف ذو الحدين. تمثل Alibaba حاليًا 65 ٪ من قيمة مساهم SoftBank ، من خلال الحسابات الخاصة بالشركة اليابانية.

وقال ماساهيكو إيشينو ، المحلل في توكاي طوكيو للأوراق المالية: “إن خفض الأسهم في علي بابا سيعني ضعف قيمة الأسهم” لشركة سوفت بنك.

ومع ذلك ، يقول برنشتاين لين أن التفاصيل المتعلقة بخطة بيع الأصول ستكون بمثابة محفز إضافي للسهم. ويقدر أنه بينما ينخفض ​​إجمالي الأصول ، فإن إجمالي الأسهم سينخفض ​​بشكل أسرع.

واعتماداً على مقدار ضريبة أرباح رأس المال التي يدفعها SoftBank على مبيعات الأصول ، “نحن نتوقع ارتفاعاً بنسبة 15-30٪ في قيمة حقوق الملكية للسهم الواحد”. “من المحتمل أن يكون الخطر الحقيقي الوحيد في الوقت الحالي هو أنهم أعلنوا عن إعادة شراء ولكن ليس لديهم المال”.

(تحديثات لإضافة أحدث حركة سعر السهم في الفقرة الثالثة)

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.