هل يمكن أن يحب الذهب أزمة فيروس كورونا؟
بقلم بيتر هوبسون وراجيندرا جادهاف وساكب إقبال أحمد
لندن / مومباى / نيويورك (رويترز) – ذهب يحب أزمة ، يذهب المثل القديم. ومع ارتفاع الأسعار بنسبة 13٪ هذا العام إلى أعلى مستوياتها منذ 2012 ويتوقع الكثيرون تحقيق المزيد من المكاسب مع بحث المستثمرين عن أماكن آمنة لوضع أموالهم ، يبدو الأمر صحيحًا بالنسبة لأزمة الفيروسات التاجية حتى الآن.
ولكن ، حيث يرى الأفراد والبلدان على حد سواء انخفاضًا في الدخل ، فإن مستهلكي الذهب التقليديين في الهند والصين يشترون أقل والبنوك المركزية تخفض عمليات الشراء. بدونها ، قد يكون من الصعب الحفاظ على ارتفاع الذهب.
في الوقت الحالي ، يكلف الذهب حوالي 1700 دولار للأوقية.
مدفوعًا بضجيج المستثمرين للتأمين ضد الاضطرابات الاقتصادية واحتمال انخفاض قيمة الأصول والعملات ، يتوقع البعض ارتفاعًا يذكرنا بارتفاع أسعار الذهب ليسجل أعلى مستويات قياسية عند 2000 دولار في عام 2011.
حتى أن بنك أوف أمريكا ميريل لينش قال إنه قد يصل إلى 3000 دولار بحلول نهاية العام المقبل.
ولكن إذا كان التاريخ يمثل أي دليل ، فإنه يستغرق فترة طويلة من الطلب المتزايد لدفع الذهب إلى أعلى بالفعل ، وبالنظر إلى عمق الركود الاقتصادي الذي يتوقعه الاقتصاديون بسبب فيروس التاجي ، فقد يشتري المستهلكون الأفراد كميات أقل من الذهب لبعض الوقت في المستقبل ..
وقال أندرو شيتس كبير محللي الأصول المتداولة في مورغان ستانلي: “تواجه الكثير من الحكمة التقليدية حول الذهب ، مثل أن التضخم يرفعه ، أو البيئة السيئة تفعله”.
لكنه قال إن الذهب ليس بهذه البساطة. “انظر إلى 2003-2012 ، ارتفع الذهب بشكل أساسي في كل سيناريو محتمل. ازدهار ، وتمثال نصفي ، وأزمة ، ولا توجد أزمة. ثم لبضع سنوات ، كان ينخفض كل عام”.
حضور الاتجاه
في نصف القرن الماضي ، شهد الذهب مسيرتين ثوريتين مذهلتين.
تم إطلاق الأول عندما تخلت الحكومات عن السيطرة على أسعار الذهب وخففت الحظر على الملكية الخاصة حوالي عام 1970.
وقال فيرغال أوكونور ، المحاضر في جامعة كورك في أيرلندا ، والذي أجرى أبحاثًا عن أسعار الذهب ، إن ذلك أدى إلى زيادة الطلب المكبوت. وإلى جانب التشنجات السياسية والاقتصادية واندفاع استثمارات المضاربة ، دفع هذا الذهب من 35 دولارًا للأوقية إلى حوالي 800 دولار في عام 1980.
بلغ الارتفاع ذروته ، وتبع ذلك عقدين من الضعف حيث باعت البنوك المركزية آلاف الأطنان من الذهب. وبحلول عام 1999 ، كانت الأوقية تكلف 250 دولارًا.
ثم تحول المد ، مع تغير هيكل السوق. وافقت البنوك المركزية الأوروبية على تنسيق المبيعات وتحقيق الاستقرار في الأسعار. سمحت الصين لمزيد من الناس بامتلاك الذهب ، وارتفعت المشتريات. كما توفر الصناديق المتداولة في البورصات (ETFs) ، التي تخزن الذهب نيابة عن المستثمرين ، طريقة أسهل للأشخاص في اكتناز سبائك الذهب.
بين عامي 2003 و 2011 ، ارتفع الطلب السنوي على الذهب من حوالي 2600 طن إلى أكثر من 4700 طن ، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
انتهى الارتفاع حيث اخترقت الأسعار المرتفعة الطلب. ثم ركدت الأسعار حتى العام الماضي ، عندما بدأت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة ، مما أدى إلى انخفاض عوائد السندات وجعل الذهب غير المنتج أكثر جاذبية.
عقد على الذهب
وصلت الأزمة المالية لعام 2008 إلى منتصف آخر ارتفاع كبير للذهب – مما أدى إلى تأجيجه بدلاً من بدءه.
في وقت مبكر من تلك الأزمة ، تراجعت أسعار الذهب بشكل حاد حيث أجبر الانخفاض الواسع عبر الأصول المستثمرين على جمع الأموال عن طريق بيع ما يمكنهم فعله.
حدث الشيء نفسه حيث تسبب الانتشار العالمي للفيروس التاجي في حالة من الذعر في السوق.
في عامي 2008 و 2020 على حد سواء ، عاد المستثمرون إلى الذهب استجابة للتحفيز النقدي الضخم للبنوك المركزية الذي خفض عوائد السندات ورفع خطر التضخم الذي من شأنه أن يقلل من قيمة الأصول والعملات الأخرى.
وقال محللون في “بانك أوف أمريكا” إن “القمع المالي عاد على نطاق غير عادي” ، متنبئين بأن أسعار الفائدة في معظم الدول الكبرى “ستكون عند الصفر أو أقل منه لفترة طويلة من الزمن”.
يقول بعض المستثمرين أن شراء الأصول من قبل البنوك المركزية يعادل طباعة النقود ويضعف قيمة الدولار ، مما يزيد من جاذبية الذهب. على عكس النقود ، قال BofA ، “إن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه طباعة الذهب”.
المشتري الصين؟
خلال وبعد عام 2008 ، ارتفع الطلب ليس فقط من المستثمرين ولكن أيضًا من البنوك المركزية ، التي كانت تتحول من البائعين إلى المشترين ، ومن الاقتصادات الناشئة مثل الصين ، التي ارتفع استهلاكها من ما يزيد قليلاً عن 200 طن في عام 2003 إلى 1450 طنًا في عام 2011.
والآن ، تقوم البنوك المركزية مثل روسيا بتقليص مشترياتها حيث تسعى جاهدة لتعزيز اقتصاداتها.
توقف النمو في أسواق الذهب في الصين والهند منذ ما يقرب من عقد من الزمان ، وانهار في وجه عمليات إغلاق الفيروسات التاجية.
تسببت الأزمة في فقدان الملايين من العمل ، ويعني تعزيز الدولار أن أسعار الذهب وصلت بالفعل إلى مستويات قياسية في العملات بما في ذلك اليوان والروبية.
وقال سوريندرا ميهتا ، سكرتير جمعية السبائك والمجوهرات الهندية: “الدخل المتاح ينخفض وأسعار الذهب ترتفع” ، وتوقعت أن يشتري الناس أقل أو لا يشترون على الإطلاق.
قد يبيعون. في تايلاند هذا الشهر ، اصطف الناس حول الكتلة لاسترداد الذهب مقابل النقود التي تشتد الحاجة إليها ، ويتوقع المحللون في HSBC أن يصل سعر خردة الذهب هذا العام إلى مستويات قياسية.
قد ينخفض استهلاك الذهب في الهند إلى 350 طنًا في عام 2020 مقارنة بنحو 700 طن العام الماضي ، وفقًا لرئيس مجلس All All Gem and Jewellery المحلي ، N. Anantha Padmanaban.
في غضون ذلك ، قال الطلب الصيني ، سامسون لي ، من شركة Refinitiv GFMS الاستشارية ، التي تدرس تدفقات الذهب العالمية ، إن الطلب الصيني ، في غضون ذلك ، قد يكون ضعيفًا مثل 640 طنًا ، منخفضًا من حوالي 950 طنًا في 2019.
الحصول على المادية مع المالية
لدفع الأسعار إلى أعلى ، سيتعين على المستثمرين تعويض خسارة الطلب في مكان آخر.
حتى الآن ، قاموا برفع مخزونهم في الصناديق المتداولة في البورصة بأكثر من 400 طن هذا العام إلى أكثر من 3300 طن – وهو مبلغ قياسي بقيمة حوالي 180 مليار دولار.
قال بيتر غروسكوبف ، المدير التنفيذي لمديري الأصول Sprott ، الذي يدير مؤسسة التدريب الأوروبية المدعومة بالذهب: “إن الطلب على التحوط (ضد المخاطر) سيفوق كل شيء آخر”. “هناك ما يكفي من الناس خائفين”.
لا يزال معظم المحللين يشكون في أن أسعار الذهب سترتفع بشكل كبير.
حتى Bank of America ، مع هدفه البالغ 3000 دولار للأونصة ، يعتقد أن الأسعار ستبلغ 2063 دولارًا في عام 2021 قبل أن تنزلق إلى ما دون 2000 دولار في السنوات اللاحقة.
(شارك في التغطية اربان فارغيز في بنجالورو) من تحرير فيرونيكا براون وباربارا لويس)
المصدر : finance.yahoo.com
