إعادة تحميل Hillhouse بعد بناء 60 مليار دولار آسيا الطاغوت
(بلومبرج) – قبل بدء عمليات الإغلاق الأمريكية بسبب فيروس كورونا في مارس ، اجتمعت بعض النخبة الاستثمارية في العالم في حدث بدعوة فقط في سيليكون فالي.
احتشد ممثلو العائلات الغنية والأوقاف في مطعم Vina Enoteca الإيطالي ، الذي يقع بجوار حرم جامعة ستانفورد. كانوا هناك للاستماع من Lei Zhang ، مؤسس شركة Hillhouse Capital Management Ltd. ، ومن أهم استثماراته ، بما في ذلك Eric Yuan من Zoom Zoom Communications Inc.
في غرفة مكتظة – قبل أن يصبح الإبعاد الاجتماعي هو القاعدة – ناقش تشانغ ويوان كيف يمكن للتكنولوجيا تغيير التوازن بين العمل والحياة. لا يمكن توقع أي من الكوفيد 19 سيغير Zoom أو العالم. قال أحد الحاضرين إن المساء كان نموذجيًا لتفاعلاته مع هيلهاوس ، مع المطعم الريفي الأنيق المزخرف في ستائر مؤقتة لزيادة الخصوصية إلى أقصى حد: مزيج من البراعة والحصرية.
بعد أقل من عقدين من بدء زانج هيلهاوس بمبلغ 20 مليون دولار من وقف جامعة ييل ، أصبح البالغ من العمر 48 عامًا هدفًا لافتًا لأولئك العاملين في مجال التمويل ومع ذلك يظل لغزًا. لقد انتشرت الشركة من صندوق تحوط بوتيك إلى عملاق ضخم بقيمة 60 مليار دولار ، مما جعل رهانات على الأسهم والأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري.
بالنسبة لييل ، تعد من بين استثماراتهم الأكثر ربحية. وقال ديفيد سوينسن ، كبير مسؤولي الاستثمار في الوقف بالجامعة ، إن Hillhouse حقق 2.4 مليار دولار من المكاسب للمدرسة.
تبلغ قيمة Zhang ما لا يقل عن 5 مليارات دولار ، مما يجعله واحدًا من أغنى ممولي العالم ، وفقًا لمؤشر بلومبيرج للمليارديرات ، وليس لدى الشركة مزاج للتراجع وسط الوباء. يسعى Hillhouse إلى جمع ما يصل إلى 13 مليار دولار من المستثمرين ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر ، لذا فهو جاهز حيث يتيح الاقتصاد المضر بالفيروسات التاجية الفرص. وقال الناس إن تشانغ بدأ أيضا في قبول عدد متزايد من الطلبات للاستثمار في صندوق التحوط الخاص به ، وطلب عدم الكشف عن هويته لمناقشة الأعمال السرية.
قال كريستوفر شيلينج ، المدير السابق للأسهم الخاصة في نظام التقاعد البلدي في تكساس ، والذي انضم مؤخراً إلى صناديق Windmuehle: “أستطيع أن أرى لماذا تصطف المؤسسات الكبيرة”. “إنهم مترابطون للغاية – حرفياً لا يوجد شيء يحدث في الصين ولا يرونه. وعوائدهم لا تصدق “.
ورفض تشانغ ، من خلال أحد الممثلين ، التعليق على صافي ثروته وخطط الشركة لجمع الأموال.
لا تكشف Hillhouse عن أرقام الأداء ، لكن المعلومات من الوقف التابع لجامعة تكساس تُظهر أن Gaoling حقق مكاسب سنوية تبلغ حوالي 20٪ للعقد حتى يونيو ، بعد خصم الرسوم ، أي ما يقرب من ضعف مؤشر MSCI العالمي.
قال شخص مطلع على أدائه إن صندوق التحوط ارتفع هذا العام بعد أن شهد إحدى أقوى سنواته في عام 2019.
أخبر سوينسن خريجي جامعة ييل خلال خطاب 2018 أن تشانغ كان مدير الصناديق البارز في الصين.
قال سوينسن في الحدث: “لقد أخذنا ما يعتقد البعض أنه خطر كبير”. “لم أشعر أنه خطر كبير لأنني كنت أعرف هذا الرجل.”
وصلت تشانغ ، المولودة في مقاطعة خنان بوسط الصين ، إلى كلية الأعمال بجامعة ييل بعد دراسة التمويل في جامعة رينمين في بكين. في جامعة Yale ، تعرّف على Swensen بعد تدريبه في مكتب الاستثمار ، وتطوع لترجمة كتابه لعام 2000 ، “إدارة المحافظ الاستثمارية” ، إلى اللغة الصينية.
حريصًا على العودة إلى آسيا ، حصل Zhang على وظيفة في عام 2004 يمثل بورصة نيويورك في الصين ، ووضعه أمام شركات التكنولوجيا الناشئة مثل Tencent Holdings Ltd. و Baidu Inc. التي أصبحت فيما بعد أفضل استثماراته المبكرة. كان التوقيت مثاليًا – بدأ الاقتصاد الصيني في الانطلاق وكان يُسمح لبعض المؤسسات الغربية بالاستثمار في الشركات المتداولة علنًا في البلاد. عندما قرر تشانغ إطلاق شركة استثمارية ، قام ييل بتمويله.
أطلقت شركة Zhang اسم الشركة على اسم شارع في New Haven ، كونيتيكت ، بالقرب من مكتب الاستثمار في Yale. صندوقه التحوط Gaoling يُترجم تقريبًا إلى “منظر مرتفع من قمة الجبل”. وقد استخدم استراتيجية شراء وعقد وبنى شبكة بين رواد الأعمال التقنيين الناشئين في الصين وكذلك مع نخبة من الداعمين مثل الأوقاف الأمريكية.
قال آندي غولدن ، كبير مسؤولي الاستثمار في وقف جامعة برينستون ، وهو داعم آخر آخر في هيلهاوس: “لا نفكر في الأمر على أنه استثمار في آسيا”. “نحن نفكر في الأمر على أنه استثمار في Lei وهو يفعل ما يفعله – Lei وفريقه رائعون.”
كانت تينسنت واحدة من أولى الرهانات الكبيرة في Hillhouse – اعتقدت Zhang أن خدمة الرسائل الفورية QQ كانت أكثر أهمية في الصين مما أدركه الكثيرون. تعد Tencent اليوم من بين الشركات الأكثر قيمة في العالم ، وهي عملاق الإنترنت ووسائل التواصل الاجتماعي المعروف بتطبيق WeChat الموجود في كل مكان.
قدم الرهان على Tencent أكثر من مجرد عوائد مالية. الشركتان قريبتان جدًا ، وقد استثمرتا في 20 شركة على الأقل. يمكن أن يفوق تأثير Tencent في بعض الأحيان حتى جبابرة الأسهم الخاصة ، نظرًا لحركة المرور على الإنترنت ومستخدمي الهواتف المحمولة التي يجلبها إلى الطاولة. وقال شيا مينجشين ، الرئيس المشارك للاستثمارات الآسيوية في هاميلتون لين إن: “إنه شيء فريد في الصين”. الذي يدير أكثر من 66 مليار دولار ويدعم Hillhouse. “بعض صناديق الأسهم الخاصة ، إذا كانت لديها علاقة قوية للغاية مع عملاق معين ، فإنها تميل إلى المشاركة في الاستثمار ، لأنهم يعرفون بعضهم البعض جيدًا ، ويثقون في بعضهم البعض ويمكن أن يكون لديهم شراكات استراتيجية”.
كان متجر التجزئة على الإنترنت JD.com Inc. ، الذي كان خاصًا في ذلك الوقت ، رهانًا كبيرًا مبكرًا آخر. جاءت هذه الاستثمارات لتعريف هيلهاوس – دعم تقنيات المستهلك الناشئة في كل من الأسواق العامة والخاصة. تنقسم أصول الشركة اليوم بالتساوي بين الأسهم الخاصة والأسواق العامة.
أصبح Hillhouse مدير الأموال الرئيسي في الصين للعديد من المؤسسات الغربية ، لكنه حقق أيضًا انتصارات خارج ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
التقى تشانغ مع Zoom’s Yuan في مينلو بارك ، كاليفورنيا ، قبل جولة تمويل مبكرة في فبراير 2015. وأوضح يوان الأعمال وأعماله الهندسية في موقع آخر لعقد مؤتمرات الفيديو WebEx ، وفقًا لشخص مطلع على المحادثات. قال الشخص إن تشانغ سرعان ما قامت بالاستثمار ، وأضاف إلى رهانها بعد أن أعلنت شركة سان خوسيه التي يقع مقرها الرئيسي العام الماضي. وارتفع السهم مع تزايد طلبات شراء البيوت العالمية من الحاجة إلى خدماته.
وتشمل الرهانات الأخرى التي أتت ثمارها شركة Bestore Co للوجبات الخفيفة ، وهي شركة مقرها ووهان وتبيع الكاجو إلى الخوخ المحفوظ ولحم البقر المتشنج. أدرجت في فبراير مع أسهمها لأول مرة بنسبة 44 ٪ فوق سعر الإصدار.
ساعد Hillhouse Bestore في استخدام البيانات الكبيرة لتحديد ما إذا كان هناك طلب كافٍ على أحياء معينة وما إذا كانت المتاجر تعمل بكامل طاقتها. ومن المتوقع أن يكون استثمار آخر – منصة الرعاية الصحية WeDoctor – واحدة من أكبر مبيعات الأسهم في هونج كونج هذا العام حيث تدرس جمع ما يصل إلى مليار دولار.
ولكن لم يكن كل شيء في اتجاه واحد وسحب زوج من المستثمرين البارزين أموالهم.
كانت جامعة براون وإدارة صندوق سوروس من أوائل المؤيدين الذين قاموا بتصفية حساباتهم في وقت لاحق: الأول بعد تغيير في كبير مسؤولي الاستثمار في عام 2013 والأخير في نفس الوقت الذي أعاد فيه تقييم استراتيجيته في آسيا ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. ورفض مسؤولون من المنظمتين التعليق.
بالنسبة للاستثمارات التي تضررت خلال تفشي الفيروس ، حاول Hillhouse مساعدة الشركات على تغيير استراتيجيتها. على سبيل المثال ، عندما شهدت شركة Meicai ، وهي شركة ناشئة تبلغ قيمتها 7 مليارات دولار تزود البقالة إلى المطاعم في الصين ، هبوطًا كبيرًا في الأعمال التجارية ، ساعدها Hillhouse في التحول إلى تسليم البقالة للأفراد العالقين في المنزل.
يتنقل Hillhouse أيضًا في الأسواق الصينية التي تعرضت للندب بسبب المخالفات المحاسبية. قالت إحدى استثماراتها ، مجموعة TAL Education التي تتخذ من بكين مقراً لها ، في وقت سابق من هذا الشهر أن الموظف تضخم المبيعات بشكل خاطئ ، مما أدى إلى انخفاض السهم بنسبة 12 ٪ منذ ذلك الحين. ومع ذلك ، ارتفع السهم بأكثر من 80٪ منذ نهاية 2018.
وقد أضر فيروس التاجي المنتشر ببعض استثماراته أيضًا. تراجعت شركة Uber Technologies Inc. بنسبة 33٪ تقريبًا منذ طرحها للاكتتاب العام في مايو 2019 ، بعد طلب الوباء المتسرب من الوباء وبعد المزاعم السابقة عن السلوك الجنسي أجبر الشريك المؤسس ترافيس كالانيك على الخروج من الشركة.
وعلى الرغم من أن الصين تعود إلى العمل ببطء ، إلا أن Covid-19 أفسد التوقعات. انكمش اقتصاد الدولة لأول مرة منذ أكثر من 40 عامًا في الربع الأول ، وتعثرت صفقات الأسهم الخاصة في حالة من عدم اليقين مع المعاملات التي من المقرر أن تنخفض هذا العام.
قال بروك سيلفرز ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أداماس أسيت مانجمنت ليمتد في هونغ كونغ: “هناك سبب لاعتبار لي زانغ من بين أفضل المسؤولين التنفيذيين في هذا القطاع”. “ولكن ليس كل شيء سار في الآونة الأخيرة وفقًا للخطة. بعد مرور الوباء الحالي ، من غير المرجح أن يتعافى الاقتصاد الصيني بسرعة. علاوة على ذلك ، فإن المزيد من الانقسام بين الولايات المتحدة والصين على الأقل معقول للغاية “.
وقال سيلفرز إن هيلهاوس ، مع مؤيديها من النجوم الذهبية ، يحتفظون “بوصول هائل إلى رأس المال” ، وينبغي أن تكون تشانغ قادرة على التحكم في ذلك. آخر مرة جمعت Hillhouse الأموال في عام 2018 ، تم غمرها ، حيث جمعت 10.6 مليار دولار.
وقال أحد الأشخاص المطلعين على الأمر إن من بين 13 مليار دولار يسعى Hillhouse هذه المرة ، سيتم تخصيص ما يقرب من 10 مليارات دولار لعمليات الشراء ، مع تقسيم الباقي بين حقوق النمو والمشروع.
ازدهر شهرة زانغ في آسيا حتى مع احتفاظه بمظهر أقل خارج الصين. لطالما كان كيانًا غير معروف ، أصبح متحدثًا متكررًا في المؤتمرات وساعد في دعم فيلم يحتفل بالفلسفة المسماة “مسارات الروح” ، الذي صدر في عام 2015.
المصطلح الصيني الذي يحب تشانغ الإشارة إليه هو شجرة الخوخ وشجرة البرقوق. كلاهما لا يستطيع التحدث ولكن فواكههما وأزهارهما جميلة جدًا لدرجة أن المتابعين سوف يدوسون دائمًا مسارًا تحتها.
وقال يو كاي ، الذي حصلت شركته الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي Horizon Robotics Inc. على عدة جولات من التمويل من Hillhouse ، إن تشانغ يذكر الناس دائمًا بعدم “القيام بأشياء تركز على المدى القصير”.
قال يو: “إنه يحب أن يقتبس مقولة من إمبراطور سلالة مينغ”. تأمين الإمدادات الغذائية الخاصة بك ؛ بناء حصنك. لا تتسرع في أن تكون ملكًا.
(تحديثات الاستثمار Meicai في الفقرة 27).
bloomberg.com“data-responseid =” 60 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com
إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 61 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
