نسخة معدلة من المكالمة الجماعية أو العرض التقديمي لأرباح CAH 11-May-20 12:30 pm GMT

بهذا ، سأحول المكالمة الآن إلى مايك.

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [3]

————————————————– ——————————

شكرا كيفن. صباح الخير على الجميع ينضم إلينا. آمل أن تكون أنت وعائلتك في أمان وبصحة جيدة. في الأسابيع العديدة الماضية ، كان لدينا تركيز كبير على الحفاظ على صحة وسلامة عائلة Cardinal Health لدينا ، وعلى خدمة عملائنا بشكل فعال. بصفتنا أحد أكبر موردي المنتجات الطبية والصيدلانية ، الآن أكثر من أي وقت مضى ، نحن ملتزمون بتحقيق مهمتنا في دعم مقدمي الرعاية الصحية والمرضى الذين يخدمونهم.

يبقى الحفاظ على عمل مرافق التوزيع والتصنيع بسلاسة أولوية رئيسية. للقيام بذلك ، قمنا بتنفيذ تدابير لحماية موظفينا في الخطوط الأمامية والاحتفاظ بهم والحفاظ على استمرارية عملياتنا. وفي وقت مبكر ، قمنا بتطبيق سياسات العمل عن بعد لموظفي المكاتب بشكل استباقي وناجح. مع انتشار الوباء بطرق مختلفة وفي جداول زمنية مختلفة حول العالم ، تتكيف فرقنا في جميع أنحاء الشركة مع بيئات العمل الجديدة وتستجيب للتحديات على مستوى الصناعة بمثابرة وسرعة وإبداع.

تعثر فرق التصنيع والمشتريات واللوجستيات العالمية لدينا على طرق مبتكرة لإنتاج المنتجات الطبية وشحنها باستمرار. بناءً على زيادة الطلب بشكل كبير على القناع والعباءات والمنتجات الأخرى ، تعمل فرق البحث والتطوير والتصنيع والهندسة والجودة والتنظيم معًا لزيادة العرض بطرق إبداعية. على سبيل المثال ، لقد استثمرنا في المعدات وقمنا بتعديلها وإعادة نشرها لتصنيع أقنعة جراحية إضافية وعباءات الإجراءات ودروع للوجه في منشآتنا في أمريكا الشمالية. لقد قمنا أيضًا بإعادة استخدام خطوط الإنتاج لصنع أغراض مثل معقم اليدين والمناديل للاستخدام في منشآتنا. نحن ممتنون للفرصة التي أتيحت لنا لخدمة مجتمعاتنا ومقدمي الرعاية الصحية ، ونحن نستخدم النطاق الواسع والاتساع لقدرات التوزيع والمصادر والتصنيع لدينا لتوفير الإمدادات الطبية الأساسية والأدوية للعملاء كل يوم. ارتفع الطلب على القناع وحماية الوجه الأخرى ، وارتدت العباءات والقفازات من 2x إلى 12x من المستويات العادية في آخر 90 يومًا. يمثل دعم توصيل هذه المنتجات المهمة أولوية بالنسبة لنا ، وسنواصل بذل كل ما في وسعنا لمعالجة هذه الزيادات في الطلب.

سوف أشارك المزيد حول كيفية استمرارنا في التنقل في هذه البيئة الصعبة لأداء دورنا الأساسي في الرعاية الصحية.

الآن سأنتقل إلى ديف لمناقشة البيانات المالية.

————————————————– ——————————

ديفيد سي إيفانز ، Cardinal Health، Inc. – Interim CFO [4]

————————————————– ——————————

شكرا مايك. كما أود أن أشيد بجميع فرقنا لجهودهم الرائعة في خدمة عملائنا خلال هذه الأوقات غير العادية. وأود أن أعرب عن تقديري لموردينا وشركائنا الذين عملوا بجد معنا لدعم مقدمي الرعاية الصحية.

لقد كنت فخورًا لارتباطي بصحة الكاردينال وجميع موظفيها خلال الأشهر التسعة الماضية. قبل أن أغوص في نتائج محددة ، سأشارك التأثير المالي على المستوى الكلي لـ COVID-19 لأنني أعتقد أن هذا سيساعد في وضع السياق المناسب حول تعليقي التالي على نتائج الربع الثالث وإرشادات السنة المالية 20.

لقد رأينا تأثيرًا إيجابيًا متواضعًا صافيًا متصلاً بـ COVID-19. نتوقع تأثيرًا سلبيًا أكثر أهمية وصافيًا على كل من الأرباح ومعدل الهامش في الربع الرابع. سيعزى تأثير الربع الرابع هذا بشكل أساسي إلى ربع كامل من الإيرادات المخفضة المرتبطة بانخفاض الإجراءات الاختيارية في الولايات المتحدة والعكس المتوقع لمبيعات الأدوية المتسارعة ، والتي سأناقشها في لحظة.

ننتقل إلى نتائجنا. في الربع الثالث ، حققنا أرباحًا بقيمة 1.62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، بزيادة قدرها 2 ٪ عن العام السابق. وارتفع إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 11٪ مقارنة بالعام الماضي إلى 39.2 مليار دولار ، مع ارتفاع إجمالي الهامش المجمع بنسبة 7٪ إلى 1.9 مليار دولار. ارتفعت SG & A بنسبة 6٪ إلى 1.2 مليار دولار. وكانت النتيجة الصافية نمو الأرباح التشغيلية الموحدة بنسبة 8٪ عن العام السابق إلى 719 مليون دولار.

بالانتقال إلى ما دون أرباح التشغيل ، ارتفعت الفوائد والإيرادات والمصروفات الأخرى بنسبة 28٪ إلى 79 مليون دولار. كان هذا مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض قيمة استثمارات خطة التعويضات المؤجلة ، والذي قابله جزئيًا انخفاض نفقات الفوائد حيث واصلنا تخفيض ديوننا طويلة الأجل. للتذكير ، يتم تعويض التغييرات في التعويضات المؤجلة المبلغ عنها والإيرادات والمصروفات الأخرى بشكل كامل في SG&A للشركات وليس لها تأثير على صافي الأرباح. ما زلنا نعطي أولوية عالية لخفض رافعة الدين.

في الربع الثالث ، دفعنا حوالي 90 مليون دولار من الديون طويلة الأجل وسددنا الآن ما يقرب من 880 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 20. كان معدل الضريبة الفعلي للربع 25.7٪ ، أعلى بنحو 4 نقاط مئوية عن العام السابق ، والذي تضمن بعض البنود الضريبية المنفصلة الصافية. بلغ متوسط ​​الأسهم المخففة القائمة 294 مليونًا ، أي أقل بنحو 5 ملايين عن الربع من العام السابق ، مما يعكس برنامج إعادة شراء الأسهم المتسارع بقيمة 350 مليون دولار الذي تم الانتهاء منه في الربع المالي الثاني.

الانتقال إلى التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي التشغيلي للربع حوالي 1.7 مليار دولار. نظرًا لأننا ركزنا في المقام الأول على تلبية احتياجات عملائنا ، فضع في اعتبارك أن توقيت عمليات شراء المخزون والتحصيل على تلك المبيعات بالإضافة إلى يوم الأسبوع الذي ينتهي فيه الربع ، من المحتمل أن تؤثر جميعها في وقت محدد تدفقات نقدية. لقد أنهينا الربع برصيد نقدي قدره 2.3 مليار دولار ، وما زلنا نحصل على 3 مليار دولار إضافية من السيولة في شكل برنامج الأوراق التجارية الخاص بنا ، وهو عبارة عن منشأة لتوريدات AR.

الانتقال إلى نتائج القطاعات ، بدءًا من الأدوية. ارتفعت إيرادات القطاع بنسبة 12٪ لتصل إلى 35.1 مليار دولار ، بسبب نمو المبيعات من عملاء توزيع المستحضرات الصيدلانية ، وبدرجة أقل ، عملاء Specialty Solutions. كانت أرباح القطاع ثابتة عند 534 مليون دولار ، مما يعكس كلاً من الأداء القوي لبرنامج الأدوية الجنسية لدينا والأثر السلبي لتجديد عقود العملاء.

في ربع السنة وبشكل أكثر تحديدًا ، في مارس ، شهدنا زيادة في مبيعات الأدوية. نعتقد أن هذا كان مدفوعًا بعمليات الشراء المتسارعة ذات الصلة بجائحة COVID-19 ، ونشهد مبيعات أقل من المتوسط ​​في وقت مبكر من الربع الرابع. على الرغم من أنه ليس محركًا ماديًا في الربع الثالث ، إلا أن النشاط في أعمالنا النووية والتخصصية بدأ يتباطأ في مارس حيث بدأت تتأثر الإجراءات الاختيارية وزيارات عيادة الطبيب بالفيروس. بينما نتوقع أن تنتعش هذه الأنشطة تدريجيًا خلال السنة التقويمية ، فإن النشاط المنخفض سيكون أكثر تأثيرًا على الربع الرابع ، لا سيما في أعمالنا النووية ، التي تحتوي على منتجات ذات هوامش أعلى وهيكل تكلفة أكثر ثباتًا.

قبل الإغلاق ، في الصيدلة ، ملاحظة سريعة عن الأدوية الجنسية. لقد شجعنا أن نرى ربعًا آخر من الديناميكيات المتسقة داخل سوق الأدوية الجنيسة. تذكر ، بدأنا لأول مرة في رؤية هذا في الربع الرابع من عام 2019 المالي. إذا ظلت هذه الديناميكيات متسقة في المستقبل ، فإننا لا نتوقع أن تكون المقارنة على أساس سنوي مفيدة. كما هو الحال دائمًا ، يمكن أن تؤثر عوامل مثل المزيج وعمليات الإطلاق الجديدة على المقارنة من ربع إلى آخر.

أنتقل الآن إلى الجزء الطبي. ارتفعت الإيرادات بنسبة 5٪ لتصل إلى 4.1 مليار دولار أمريكي بسبب نمو المنتجات والتوزيع وحلول صحة الكاردينال في المنزل. ارتفعت أرباح القطاعات بنسبة 15٪ لتصل إلى 178 مليون دولار أمريكي نتيجة لزيادة المنتجات والتوزيع ، بما في ذلك الفوائد من مبادرات التصنيع وتوفير التكاليف العالمية.

في الربع ، رأينا الوباء العالمي يؤثر على القطاع بطرق مختلفة. لقد شهدنا زيادة غير مسبوقة في الطلب على منتجات معدات الوقاية الشخصية التي نقوم بتصنيعها وتصنيعها. نظرًا لأن هذا الارتفاع تجاوز بسرعة المخزونات المتوفرة وقدرة السوق المتاحة لتزويد معدات الوقاية الشخصية الجديدة ، قمنا بتنفيذ إجراءات تخصيص منضبطة. وقد تم ذلك بالتعاون مع عملائنا لتحقيق التوازن بين العرض والطلب المتاح ، مع مراعاة المناطق الجغرافية التي تشهد أكبر الأثر.

نظرًا لقيود العرض المستمرة على مستوى السوق ، لا نتوقع أن نرى زيادة مماثلة في المبيعات المرتبطة بمعدات الحماية الشخصية في الربع الرابع على الرغم من ارتفاع الطلب. نواصل تعظيم قدرتنا على التصنيع الداخلي والتعاون مع شركائنا الموردين لمعالجة هذه الزيادة الكبيرة.

على العكس من ذلك ، نظرًا للانخفاضات الأوسع نطاقا في الإجراءات الاختيارية ، فقد شهدنا انخفاضًا في الطلب على العديد من عروضنا ذات الهامش الأعلى مثل مجموعات العمليات الجراحية للعملاء ، و Cordis ومنتجات استرداد المرضى القديمة.

بينما نتطلع إلى الربع الرابع ، سوف أذكركم بأننا سنحمل الرسوم الكبيرة التي حجزناها في الربع الرابع من السنة المالية 19 في الجزء المتوسط. تذكر أن هذا يتعلق باتفاقية توزيع حصرية مع موردي Cordis.

أنتقل بإيجاز إلى التوجيه المالي لعام 2020. نحن سعداء بأدائنا حتى الآن. لقد كانت أساسيات أعمالنا الأساسية قوية وكذلك زخم وتقدم المبادرات الاستراتيجية عبر الشركة. من خلال هذا الأداء وبضعة أشهر فقط من تأثيرات COVID-19 ذات الصلة ، فإننا في الوقت الحالي نؤكد من جديد نطاق إرشادات EPS المالية ’20 من 5.20 إلى 5.40 دولارات. كما نعيد التأكيد على الافتراضات المقدمة في الربع الأخير للقطاع الطبي والشركات. ومع ذلك ، فإننا نجري تحديثًا واحدًا على افتراضات قطاع الأدوية. بالنظر إلى التأثيرات المتوقعة المتعلقة بالـ COVID للربع الرابع ، يمكن الآن أن تنخفض أرباح قطاع الأدوية بقدر الرقم الفردي – مثل الأرقام المتوسطة الفردية للسنة.

قبل أن أعيد هذا إلى مايك ، أريد فقط مشاركة الامتياز الذي كان عليه أن أكون جزءًا من فريق صحة الكاردينال خلال الأشهر التسعة الماضية. من خلال تلك التجارب ، شاهدت مدى استثنائية هذه الشركة. وكم هو موهوب وملتزم الناس. هذا مكان خاص بمهمة مشرفة وثقافة تحسد عليها. أود أن أشكر الفريق المالي على دعمهم وصبرهم. وعائلة صحة الكاردينال الكاملة لتفانيهم في التنقل خلال الأشهر التسعة الماضية. سوف أعتز بالعلاقات التي كونتها هنا لفترة طويلة قادمة. أخيرًا ، والأهم من ذلك ، أود أن أرحب ترحيباً حاراً جداً بجيسون. لقد كان من الرائع انضمامه إليه ، وأنا أتطلع إلى العمل معه بشكل وثيق خلال الأسابيع القليلة القادمة للمساعدة في جعل هذا الانتقال سلسًا.

مع ذلك ، اسمحوا لي أن أعيده إلى مايك.

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [5]

————————————————– ——————————

شكرًا لك ، لا يبدو الأمر كافيًا تقريبًا لكل ما أنجزه ديف خلال الأشهر التسعة الماضية. لقد كان مستشارًا موثوقًا به ومديرًا ماليًا ماهرًا. وقد ساهمت قيادته بشكل كبير في فريقنا التنفيذي والمؤسسة المالية. نحن نقدر عمله المستمر لضمان انتقال سلس مع جايسون هولار ، الذي انضم إلينا في 27 أبريل. وسيبقى ديف معنا حتى 26 مايو ، وفي ذلك الوقت ، سيتولى جايسون رسميًا دور المدير المالي. بدأ جيسون في التقدم في الأسابيع القليلة الماضية ، وأنا أقدر بالفعل صراحته ومساهماته. مع خلفية قيادته القوية وخبرته المالية العميقة وخبراته السابقة في إدارة البيئات الديناميكية ، سيكون أصلًا حقيقيًا لفريقنا بينما نتنقل في هذا الوقت المحوري. جايسون ، سأنتقل إليك لمشاركة بعض الأفكار لفترة وجيزة.

————————————————– ——————————

جيسون هولار ، [6]

————————————————– ——————————

شكرا ، مايك ، وشكرا ديف كذلك. لقد قدرت الشراكة بينكما وأنا أستيقظ. أنا متحمس حقًا للانضمام إلى الفريق. في حين أن كاردينال كان ولا يزال رائدًا في الصناعة ضروريًا للعناية ، لا تزال هناك فرص هائلة أمامنا.

ما جذبني حقًا إلى Cardinal Health هو قوة الفريق الحالي وكذلك الثقافة والقيم الإيجابية للمنظمة التي أشاركها. أتطلع للقاء والتفاعل مع العديد منكم خلال الأشهر القادمة.

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [7]

————————————————– ——————————

شكرا جايسون. ناقشت في تعليقاتي الافتتاحية ردنا الفوري على الوباء العالمي. من الواضح أن البيئة الحالية تقدم عدم اليقين. وعلى الرغم من وجود العديد من المتغيرات التي يجب وضعها في الاعتبار أثناء نظرنا إلى المستقبل ، أود أن أبرز 3 مجالات لمشاهدة نعتقد أنها يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أعمالنا. ثم سأشارك بعض الإجراءات الإستراتيجية التي نتخذها لوضع أفضل صحة الكاردينال للمستقبل.

من المهم أن نلاحظ أن كل من هذه المجالات الثلاثة سوف تتأثر بمسار الفيروس نفسه ، بما في ذلك ظهوره وإدارته المحتملة والخط الزمني لتطوير وتوزيع طرق اختباره ومعالجته. وهذا بدوره يؤثر على متى وإلى أي مدى تعود البيئة العالمية إلى مستوى طبيعي نسبي.

مع هذه الخلفية ، أود أن أسلط الضوء على الإجراءات الاختيارية ، وتوافر الأدوية والتسعير ، وإمكانية حدوث تغييرات في نظامنا البيئي.

أولا ، الإجراءات الاختيارية. متى وكيف يعيد المرضى إدخال المناطق غير الطارئة من نظام الرعاية الصحية بما في ذلك الإجراءات الطبية الاختيارية وزيارات عيادة الطبيب يؤثر على مجالات متعددة من أعمالنا. في المتوسط ​​، يتسبب الانخفاض في الإجراءات الاختيارية في انخفاض الطلب بشكل كبير على بعض عروض الهامش الأعلى في محفظتنا. وفي مجال الأدوية ، نرى تحديات في أعمالنا النووية ، وبدرجة أقل ، منطقة مكتب الأطباء في أعمالنا المتخصصة. على الرغم من أننا نتوقع رياحا معاكسة قريبة المدى في هذه المناطق ، إلا أننا نعتقد أن الطلب سيرتد في النهاية إلى المستويات التاريخية. من الممكن أيضًا أن نشهد طفرة في بعض المجالات المتعلقة بالطلب المكبوت. نحن نبذل قصارى جهدنا للبقاء على استعداد لتلبية هذا الطلب ، وسنستمر في وضع هذه الشركات في أفضل وضع للمستقبل.

الثانية ، توافر الأدوية والتسعير. تعمل فرق المصادر لدينا وشركاؤنا في Red Oak مباشرة مع الموردين لفهم أي اضطرابات محتملة والتغيرات الناتجة في التسعير التي يمكن أن تظهر. قد تؤثر أشياء مثل قيود التصدير المحتملة ، أو تأثير الفيروس على قدرات التصنيع في البلدان الرئيسية على توافر السلع النهائية أو المواد الخام. على الرغم من أننا شهدنا بعض الارتفاعات المؤقتة في الطلب على منتجات معينة ، إلا أن الفريق قد دخل في شراكة جيدة مع كل من العملاء والموردين للمساعدة في التخفيف من هذه الاضطرابات. إن قوة Red Oak في البيانات والتحليلات وكذلك رؤيتها وفهمها لسلسلة التوريد هي قدرات أساسية سنستخدمها خلال هذا الوقت من التغيير السريع.

ثالثًا ، التغييرات المحتملة في نظامنا البيئي. من الواضح أن الفيروس التاجي قد غيّر الطريقة التي نعمل بها نحن وجميع الشركات حاليًا وستعمل في المستقبل. نحن نراقب الظروف الاقتصادية والتغيرات والتحولات والجداول الزمنية المختلفة للتعافي للمشاركين في نظام الرعاية الصحية ، بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، الموردين والعملاء والمرضى الذين يخدمونهم.

سأناقش كيف نقوم بتعديل استراتيجياتنا لوضع أفضل أنفسنا في ضوء هذه التغييرات المحتملة في لحظة واحدة. هذه ليست سوى 3 من العديد من المجالات التي نراقبها. استجابة لهذه الديناميكيات المتغيرة ، اتخذنا إجراءات استراتيجية عبر الشركة للشراكة والتكيف والاستثمار.

اسمحوا لي أن أتطرق بإيجاز إلى كل من هذه ونشارك كيف نستفيد من نطاقنا وتراثنا لخدمة نظام الرعاية الصحية بشكل أفضل الآن وفي المستقبل.

أولاً ، نحن شركاء في معالجة الطلب غير المسبوق قدر الإمكان. تحدت الارتفاعات في الطلب العرض الأساسي في السوق ، وعملنا مع شركاء عبر سلسلة التوريد للمساعدة في تحديد مصادر التوريد البديلة. نحن أيضًا شركاء مع شركات الرعاية الصحية غير التقليدية لتطوير حلول مبتكرة وآمنة لزيادة إنتاج المنتجات الحيوية. نحن نتعاون أيضًا مع شركات مبتكرة مثل Battelle ، وهي واحدة من أكبر مؤسسات البحث والتطوير الخاصة وغير الربحية في العالم. تلقت فرقهم موافقة إدارة الغذاء والدواء على جمع قناع التنفس N95 وإزالته وإعادته إلى موظفي الرعاية الصحية في الولايات المتحدة ، ونحن نعمل معهم لتوفير حل شامل. سنستمر في الشراكة وتحديد فرص تعاونية إضافية ، والتي ستكون حاسمة بينما نتحرك بشكل جماعي في هذا الوباء.

ثانيًا ، ما زلنا مرنين وقابلين للتكيف. سيكون لـ COVID-19 آثار طويلة الأمد وواسعة النطاق ، ونحن نفكر في كيفية تعديل استراتيجياتنا وفقًا لذلك. على سبيل المثال ، ندرك أن فريق المبيعات لدينا يلعب دورًا حاسمًا في دعم عملائنا. ونحن ندرك أنه قد تكون هناك تغييرات في كيفية تفاعل هذه الفرق مع العملاء في المستقبل. لهذا السبب ، عبر الشركة ، نقوم بتقييم كيفية استخدام قدراتنا وموهبتنا وتقنياتنا بطرق جديدة. في ميد ، سنركز على تعزيز مبادراتنا التجارية ، وتحسين سلسلة التوريد لدينا وتحديد فرص تطوير المنتجات. في مجال الأدوية ، نحن ملتزمون بتعزيز تجربة مشاركة العملاء وكذلك دعم عملائنا بعروض جديدة ومساعدتهم على الابتكار خلال وقت التغيير هذا.

أخيرًا ، نحن مستمرون في الاستثمار في أعمالنا على المدى الطويل. ستركز هذه الاستثمارات الكبيرة على البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات لدينا ، بما في ذلك منصات طلب العملاء ، والشركات الإلكترونية مثل المنزل والتخصص وموظفينا ، على سبيل المثال لا الحصر. بالنسبة لهذه الاستثمارات وغيرها في جميع أنحاء الشركة ، فإننا نستخدم أجزاء من المدخرات الناتجة عن جهودنا المستمرة لتحسين التكلفة. ما زلنا على المسار الصحيح لتحقيق أهدافنا الادخارية للسنة المالية 20 وما بعدها.

دعوني الآن أغير التروس ومناقشة تخصيص رأس المال. نحن لا نزال ملتزمين بنهج تخصيص رأس المال المنضبط والمتوازن الذي يعطي الأولوية لإعادة الاستثمار في الأعمال ، والحفاظ على ميزانية عمومية قوية وإعادة الأموال للمساهمين في شكل توزيعات أرباح.

تبقى النفقات الرأسمالية أولوية حاسمة للمضي قدما. لذلك نتوقع أن ننفق سنويًا على الأقل ما لدينا في السنوات السابقة. علاوة على ذلك ، ما زلنا ملتزمين بتحسين ميزانيتنا العمومية من خلال المزيد من خفض المديونية. كما ذكر ديف ، نحن على الطريق الصحيح لخفض الديون طويلة الأجل المستحقة بما لا يقل عن مليار دولار في السنة المالية 20. فيما يتعلق بالأرباح ، وافق مجلس الإدارة مؤخرًا على زيادة بنسبة 1٪. أخيرًا ، في المستقبل ، سنستمر في تقييم عمليات الاندماج والاستحواذ وتقاسم عمليات إعادة الشراء. ولكن على المدى القريب ، تحظى أولوياتنا الأخرى لتخصيص رأس المال بالأسبقية.

للإغلاق ، نحن نركز على دعم نظام الرعاية الصحية الآن وفي المستقبل. نلعب دورًا حاسمًا في مساعدة عملائنا على مكافحة العديد من التحديات التي يمثلها هذا الوباء. في الوقت نفسه ، نحافظ على تركيز استراتيجي على وضع أنفسنا للمستقبل.

وأخيرًا ، أود أن أكرر امتناني لموظفينا وكذلك لعملائنا وشركائنا عبر الصناعة. إنه لشرف ، الآن أكثر من أي وقت مضى ، أن تكون ضروريًا للرعاية.

مع ذلك ، سأتوقف الآن لفتحه للأسئلة.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سنأخذ سؤالنا الأول من مايكل Cherny مع بنك أمريكا.

————————————————– ——————————

مايكل آرون شيرني ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – مدير [2]

————————————————– ——————————

وشكرا لجميع الألوان حتى الآن. ما عليك سوى الغوص أكثر قليلاً في بعض ديناميكيات الربع الرابع. مايك ، على وجه الخصوص ، انخفاض التوقعات الصيدلانية للربع القادم. هل هناك طريقة لتوصيف أو تحديد مقدار ما يرتبط هذا بالتوقعات؟ أو ما رأيته بالنسبة لمنظور السحب؟ ثم كما تفكر في 4Q ، فإن الأرقام المتوسطة المفردة – يمكن أن تكون نطاقًا واسعًا. ضمن أرقام منتصف مفردة ، كيف تفكر في ما يجب أن يحدث في العمل نوعيًا للوصول إلى درجات مختلفة ومتنوعة من حيث تقع لأداء رقم منتصف مفرد للعام؟

————————————————– ——————————

ديفيد سي إيفانز ، Cardinal Health، Inc. – Interim CFO [3]

————————————————– ——————————

إذن مايكل ، إنه ديف. لماذا لا أبدأ ، وبعد ذلك يمكن لمايك إضافة المزيد من نوع اللون النوعي لسؤالك. فيما يتعلق بالربع الرابع ، أعتقد أن الطريقة التي تحتاج إلى التفكير بها على أساس سنوي هي أن التباطؤ في الإجراءات الانتخابية يؤثر على أعمالنا الصيدلانية في شكل أعمالنا النووية ، والتي تميل إلى أن تكون لدينا خطوط إنتاج ذات هامش أعلى مع تكاليف ثابتة أعلى. لذا فإن الأعمال النووية نفسها هي أكبر الأثر سنة بعد سنة. أذكر على أساس سنوي ، لدينا الرياح المعاكسة المستمرة لتجديد العقد أيضًا. إذاً هذان زوجان من أكبر السائقين الذين تجدهم عامًا بعد عام. الآن يعوض ذلك ، هو استمرار الاستقرار في ديناميكية سوق الأدوية الجنيسة ، على الرغم من عدد أقل بكثير. لكن نعم ، أود أن أقول أن هذا ربما يكون أكبر زمام خلفي. إذن ، عامًا بعد عام ، إنها الإجراءات الاختيارية ، ويقابل تجديد العقد هامشياً بديناميكيات البرنامج العام. إذن مايك ، هل تريد توفير المزيد من الألوان في ذلك الحين؟

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [4]

————————————————– ——————————

نعم. أعتقد أن الشيء الوحيد الذي أود أن أضيفه ، مايكل ، هو أن أعمالنا النووية ، نشعر بالرضا عنها على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. إنه عمل ما زلنا ملتزمين به وأعرف ما – ربما تكون هذه مفاجأة لكثير من الناس أنها الرياح المعاكسة لأننا لا نتحدث عنها كثيرًا. لقد كان نشاطًا تجاريًا ينمو ، لكنه شهد انخفاضًا كبيرًا في – الإجراءات في سوقه. لذا فقد شهدت انخفاضًا كبيرًا. وفكرنا طويلا وصعبا في ذلك ، لكننا نشعر بالرضا حقا حول موقعنا هناك. ولذا فنحن نبذل كل ما في وسعنا للحفاظ على التكلفة أو إدارة التكلفة بأكبر قدر ممكن من الفعالية. لكن هذه تميل إلى أن تكون وظائف فنية أكثر يصعب استبدالها ، ولا نريد أن نضع أنفسنا في موقف عندما ترتد ، فإننا لسنا مستعدين للذهاب. ولهذا السبب قررنا الاستثمار في هذا العمل ، ونتحمل بعض الألم على المدى القصير. كما قال ديف ، نتوقع أن تكون الطاقة النووية في الواقع أكبر محرك سلبي في الربع الرابع ، بل أكبر من تجديد عقود العملاء ، لكننا نريد أن نكون مستعدين لهذا العمل للانتعاش ، والذي نعتقد أنه سيكون.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [5]

————————————————– ——————————

السؤال التالي يأتي من غلين سانتانجيلو مع غوغنهايم.

————————————————– ——————————

جلين جوزيف سانتانجيلو ، Guggenheim Securities، LLC ، قسم الأبحاث – محلل [6]

————————————————– ——————————

مايك ، في ملاحظاتك المعدة ، نوع من استدعاء 3 مجالات كنت تراقبها عن كثب. وكنت فضوليًا نوعًا ما لمتابعة ربما شيئين آخرين تحدثت عنهما جميعًا. الأول كان حول اتجاهات الأسعار العامة. وثانياً ، أعتقد أنه من الناحية الطبية ، قلت إن هناك توقعات بأن الطلب الأخير فوق المتوسط ​​قد لا يكون مستدامًا. لذلك كنت أشعر بالفضول فقط إذا كان بإمكانك التعليق على هذين المجالين.

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [7]

————————————————– ——————————

أكيد. شكرا على السؤال. نعم. في مجال الأدوية العامة المتاحة والتسعير ، نلقي نظرة على – Q3 ، كانت هناك بعض التحديات المبكرة ، لكن فريقنا في Red Oak قام بعمل رائع على الجانب العام للتأكد من فهم المكان الذي اعتقدنا أن تعطل الإمدادات فيه ، مضيفًا بعض البائعين الجدد للبرنامج ، قاموا بشراء بعض المخزون قبل الطفرة ، وقمنا بالفعل بإدارته بشكل جيد. وحتى الآن ، نرى ذلك في Q4 ، ولكن من الصعب دائمًا معرفة ذلك الآن باستخدام COVID هذا ، حيث قد تظهر ، حيث قد نرى بعض قيود التصدير في بلدان معينة حيث قد تواجه بعض الصناعات التحويلية أو المواد الخام تحديات يمكن أن إنشاء مشكلات تتعلق بالتوافر التي قد تتسبب في زيادة الأسعار أو زيادة المواد الخام التي قد تخلق بعض زيادات الأسعار. في هذه المرحلة من الوقت ، لا أقول أننا نطالب بشيء مختلف عما رأيناه بشكل عام ، ولكنه شيء نريد أن نراقبه لأنه يوجد – يمكن أن يكون له تأثير إما في الربع الرابع أو ربما المضي قدما في Q1. لذلك سنقوم فقط بمراقبة ذلك. وسنكون مستعدين للرد على هذا الأساس. وإذا رأينا زيادات في الأسعار ، فمن الواضح أن هدفنا سيكون قادرًا على الأقل على إبقاء الهامش لكل وحدة مشابهًا للمضي قدمًا.

من الناحية الطبية ، عندما يتعلق الأمر بمعدات الحماية الشخصية ، فإن أكبر شيء يجب التفكير فيه هو أننا نعمل من خلال مخزون الأمان الخاص بنا. ربما هذا هو الشيء الوحيد الذي يحتاج الناس إلى الاتصال به على الأرجح. في الربع الثالث ، شهدنا زيادة كبيرة ، ولكن تمكنا من تلبية طلب الزيادة بشكل أساسي لأن لدينا مخزونًا آمنًا. في وقت مبكر من Q4 ، قمنا بتفجير مخزون الأمان هذا. والآن نحن قادرون حقًا فقط على توريد ما يمكننا الحصول عليه في التجديد. ولهذا السبب نرى أن مبيعات معدات الحماية الشخصية الخاصة بنا ، لا نتوقع أن نراها على النحو الذي رأيناه في الطفرة في الربع الثالث ، والتي ، مرة أخرى ، كان لدينا مخزون أمان للعمل من خلاله.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [8]

————————————————– ——————————

السؤال التالي يأتي من جورج هيل مع دويتشه بنك.

————————————————– ——————————

جورج روبرت هيل ، دويتشه بنك إيه جي ، قسم الأبحاث – MD و محلل أبحاث الأسهم [9]

————————————————– ——————————

أعتقد ، مايك ، بالنظر إلى كل الألوان التي قدمتها حول أعمال med-Surg ، أنا مندهش من أن التوجيه هناك لا يتغير كثيرًا. أعتقد ، هل يمكن أن تتحدث عن الوضع والأخذ عندما أفكر ، على ما أعتقد ، مثل الطريقة العادية لأعمال المستلزمات الطبية مقابل أعمال AssuraMed. وأعتقد ، هل يمكنك التحدث ، أعتقد ، المزيد عما يحدث داخل الجزء ونوع علاقته بتوجيهات عدم النزول ، أتوقع نوعًا ما تغييرًا هامًا في التوجيه إلى Q4؟

————————————————– ——————————

مايكل سي كوفمان ، Cardinal Health، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [10]

————————————————– ——————————

نعم. شكرا على السؤال. شيئين. تذكر ، لدينا شيئان كبيران حقًا هما المحركان لنا عندما يتعلق الأمر بالطب من الجانب الإيجابي. و # 1 ستكون الفائدة على أساس سنوي من عدم وجود هذه الرسوم التي كانت لدينا في العام الماضي. لذلك سيكون # 1. ثم رقم 2 سيكون مبادرات التكلفة لدينا. لقد كنا حقًا ، ننتبه حقًا عندما يتعلق الأمر بالنظر إلى كل من التصنيع والتوزيع والتكلفة الإجمالية في القطاع الطبي. لذا فإن هذين الشخصين سيكونان المحركين الإيجابيين الكبيرين. سنرى أيضًا أداءً قويًا في أعمالنا المنزلية ، خدمات الأعمال. وكما يمكنك أن تتخيل ، فإن أعمال توزيع المختبرات الخاصة بنا ، والتي لا نتحدث عنها كثيرًا ، بشكل عام ، زادت أيضًا من الأحجام. وهكذا نرى أداءً قويًا من الشركات. Clearly, the negative is we’re getting hit very hard on elective procedures. And so our higher-margin product businesses are being — are the biggest negative driver. But I think the piece that is the key here is the excellent work that we’re doing on the cost side and the performance of some of what might be considered our smaller business in the medical segment.

——————————————————————————–

Operator [11]

——————————————————————————–

Next question comes from Robert Jones with Goldman Sachs.

——————————————————————————–

Robert Patrick Jones, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – VP [12]

——————————————————————————–

I guess just, Mike, going back to the pharma segment, I wanted just to understand the guidance there a little bit better. I know it’s probably been several years since you’ve quantified the nuclear business, but it sounds like that’s kind of a standout as far as the downdraft you expect to see next quarter. So I was wondering if you could give any context around the size of that business today versus probably several years ago when we probably had a clear sign of the size of that business.

And then I guess just the one other question is, the assumption on the core business, the kind of small molecule specialty channels, is the assumption that what you’re seeing kind of late in the quarter or early this quarter, just kind of run rated through 4Q? Or is there a little bit more complexity around how you’re thinking about forecasting the core business?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [13]

——————————————————————————–

نعم. So from a core business standpoint, what we saw was a surge in our Q3. I think you can see that through a lot of the data out there. As Dave mentioned in his script, we saw a surge in Q3, which led to upside in our pharma business in Q3. And we’ve seen the reversal of that already through April. So if you probably add the 2 quarters together, our assumption is that pharma would be relatively consistent from an overall sales growth standpoint. Again, unless we see some types of surges again in this quarter that we’re not necessarily anticipating but the surge in Q3, we see reversing in Q4 on pharma. So that’s the big, really biggest driver between 3 and 4 when it comes to overall pharma. We did see some and expect to see some decline in Q4 on our specialty business because doctors’ visits are down. And when you look at both oncology and rheumatology, nephrology, you are seeing more office visit decreases in some of the non-oncology areas where we’re strong. So we expect to see a little bit of that.

Specifically as it relates to nuclear, it’s about a $900 million top line business that’s been growing each of the last couple of years. Ever since we had the couple of year period where there was a significant reduction in the procedures done in that business, we’ve seen some consistent growth. And so what we’re seeing is, as Dave mentioned, this is a high fixed-cost business. And so when you see the procedures decline as dramatically as we did, and you have a high fixed cost, we’re seeing a significant impact to the bottom line of the nuclear business and to try to give it some size because we’re not going to get into specific details on it, but to give it some size, we expected in Q4 to be the #1 negative year-over-year driver, even larger than customer contract renewals. Now again, that’s an estimate at this point in time. But right now, we are expecting that business to have a larger, negative year-over-year impact. But again, feel good about it for the mid- to long term. So we remain committed to it. And as we start to see electives ramp-up, we’re going to be ready to go to take advantage of that.

——————————————————————————–

Operator [14]

——————————————————————————–

Next question comes from Kevin Caliendo with UBS.

——————————————————————————–

Kevin Caliendo, UBS Investment Bank, Research Division – Equity Research Analyst of Healthcare IT and Distribution [15]

——————————————————————————–

I want to ask about generics a little bit. I think you said that the generics have been improving since Q4 of last year. And that the comps will get incrementally harder. Can you talk — can you give us a little more detail on what’s happening in that marketplace? Is it that the deflation is moderating? Are the spreads tightening a little bit? What do you expect going forward with regards to the generics business?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [16]

——————————————————————————–

نعم. Generics, as I said, is 1 of the 3 key areas we’re keeping our eyes on because it’s an area that with COVID-19 could see impacts related to raw material changes in costs, export restrictions, manufacturing facilities may or may not be affected. So there’s a lot of potential dynamics that we have to keep our eye on. But as you know, our generics program really has 4 components, which is the cost side, which is generally managed by Red Oak, and we continue to see very strong performance by that team. The sell price side that we talk about. And again, we’ve invested a lot of capabilities into our pricing and analytics team because our overall goal is to maintain that margin per unit, which is really the key, which, as we said before, is why we went away from talking about individual components. So our goal is to maintain that margin per unit and then hopefully continue to see volume increases, which we have seen and some new item launches, which we said from the beginning of the year, we expected those to be relatively small over these next couple of years, that’s generally running about as expected. And so putting those 4 together, we were very pleased to say last quarter that we now expect our generics program to be a net tailwind for the year versus at the beginning of the year, we thought it would be a net headwind, and we still expect it to be a net tailwind for the year. Not quite as big potentially with some of the COVID impact, but we still expect it to be a net positive for the year.

——————————————————————————–

Operator [17]

——————————————————————————–

Next question comes from Charles Rhyee with Cowen.

——————————————————————————–

Charles Rhyee, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [18]

——————————————————————————–

Mike, maybe building on that, can you give us a sense on how you’re thinking about — if 4Q is sort of a net negative, and obviously, we have nuclear and a few other — the headwinds that you discussed. Your thoughts on how you expect things to recover in terms of volumes as we get into the back half of the calendar year. Obviously, we’ve had a number of companies that have reported kind of giving their estimates on sort of a recovery path. And in particular, some have discussed seeing more than 100% of volumes kind of in the, let’s say, the fourth calendar quarter. Is this something that you are expecting as well as you project internally? And just to clarify — and just one other thing was, you talked about the Cardinal Health at Home. A lot of stuff is being virtual now. Do you expect a change in overall patterns of how people see their providers in the future? And does that create a great opportunity for the at-Home business?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [19]

——————————————————————————–

نعم. I’ll start with that, and then I’ll go back to the other. We do feel really good about how our at-Home business is positioned. This has been a trend we’ve been seeing for a while now and we’ve been calling out. We think that this COVID-19 will just accelerate that trend. And we really like the way we’re positioned in that business. It’s a business we have been investing in significantly on our interactions with the patient, how to run that business more efficiently. So we have and are expecting to have significant internal investments into that business going forward because we do believe it’s going to be a significant growth area going forward.

As far as the forecast goes, as you know, it’s our kind of — way we work is we don’t talk a lot about the following year until we get there. And so we’ll give you the color and, obviously, all the appropriate thoughts on FY ’21 in August. But I will try to give you at least color in this elective procedures area. And on the rest of the stuff, we’re going to continue to monitor. We’re lucky in the sense that we have the benefit of being a June 30 year-end, we can take this next quarter, really evaluate the trends in generics, the economic health of the ecosystem with all of our customers and how are they doing and how will they hold up in the ongoing environment. And we feel really good about who we’re partnered with. We tend to be partnered with the folks that are more likely to be consolidators and consolidatees, and we feel really good about that. But in the terms of elective procedures, obviously, we started to see a fall-off in March. We expect our Q4 to be significantly down both sequentially and year-over-year in terms of elective procedures. We do expect to see it get a little bit better as the quarter progresses. But we do not expect an exit rate of our Q4 that would put us back with elective procedures in — back to where they were. Our point of view is that there’s still a lot of work to be done. We think it’s going to be definitely choppy and our current thoughts, but we’re going to refine these as we go forward and get a chance to look at it as though we would not expect elective procedures to fully recover in the first half of our fiscal ’21. We would think that they would have — more likely to fully recover in our second half. But we’ll give more color later on. And we are going to continue to look at that pent-up demand component. We hope it will be there. We think it could be there, but there’s a lot of things that we need to look at to understand going forward. So I would tell you the biggest color is, we do not expect to see a full recovery until the second half of our fiscal ’21 on elective procedures.

——————————————————————————–

Operator [20]

——————————————————————————–

Next question comes from Eric Percher with Nephron Research.

——————————————————————————–

Eric R. Percher, Nephron Research LLC – Research Analyst [21]

——————————————————————————–

And thanks for the efforts alongside the commentary. Question on medical, and I’m thinking what you provided on nuclear was very helpful. You mentioned some of the better-performing elements. I know you’ve sized at-Home at around $2 billion in the past. You mentioned services and lab. But can you help us with the remainder of the business? And I know that Cordis and patient recovery are portions that are international. Maybe walk us through any commentary you can give in terms of sizing some of the other businesses and how they’ve been impacted or expected to be impacted in the coming quarter?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [22]

——————————————————————————–

نعم. This is, again, something we’re going to continue to look at. But as you summarized well, we would think that our services business, our at-Home business and our — well, those 2 businesses would perform the best going forward and the lab business would perform well in Q4 based on what we saw in Q3. And the other biggest driver, though, for us in Q4 is though, we’re going to continue to get after our overall global manufacturing and supply chain. We’re seeing outstanding work by the team there at making our manufacturing facilities more efficient, our distribution facilities more efficient. Now of course, we’re seeing a lot of added costs related to COVID here, they are expediting product and things like that. But those guys are doing a lot of really good work. So the 2 biggest drivers in medical for Q4 will be the year-over-year impact of not having to charge last year related to the Cordis exclusive distribution agreement, expenses will be #2. And then the other 3 smaller businesses combined together would be like the third largest positive driver. And then the biggest negative which is why we’ll still have some challenges in Q4 is going to be related to overall elective procedures, where our core businesses with the biggest one being our products business in our OR, our kitting, our Cordis business, those businesses are going to see significant declines and have seen significant declines related to COVID.

——————————————————————————–

David C. Evans, Cardinal Health, Inc. – Interim CFO [23]

——————————————————————————–

Yes, Eric, the med is, it is a bit of a complex story for Q4. The way I distill it down is you had this charge from last year. That’s nearly equally offset by the loss in elective surgeries this year. Then we have ongoing costs, benefits driven by global manufacturing, supply chain and other initiatives. Those are being more or less offset in the fourth quarter by incremental cost of supply chain and cost to our labor force for premiums to our front-line workers.

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [24]

——————————————————————————–

نعم. I will emphasize one thing. We have not used this pandemic and demand for products as an opportunity to expand medical product margins. So it’s important to know that, that increase is not due to expansion of taking opportunity to raise price or anything like that. So know that it’s really what Dave and I talked about.

——————————————————————————–

Operator [25]

——————————————————————————–

Our next question comes from Jailendra Singh with Crédit Suisse.

——————————————————————————–

Jailendra P. Singh, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [26]

——————————————————————————–

I was wondering if you guys can provide any color around if there was any margin impact in the third quarter from the shift from retail to mail channel we have seen. And additionally, once we are out of COVID-19, do you see this mix returning to pre-COVID levels? Or do you think this is going to be a new norm? Just curious on your thoughts on that trend moving forward.

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [27]

——————————————————————————–

نعم. It’s a really interesting question. It’s hard to decide because we saw a lot of just pull forward across all channels. There was a little bit of a shift to mail order. I wouldn’t call it that we’ve seen anything significant. I still feel really good about how our retail independents are operating. They’re competing very effectively, they’ve added more deliveries, those that weren’t are delivering, those that are working to compete and do effective things there. They’re continuing to serve their communities really well. So — and we did see some 90-day retail shift, too. So it’s hard to know exactly right now. I think it’s going to take another couple of quarters to understand how that mix will be impacted. As we’ve said in the past, mail order is a lower-margin business for us. So if we do see a shift to there, and we are obviously, working with one of the largest mail order companies. We will see some margin erosion. But we still feel really good about where our retail independents and chains are positioned. And at this point in time, we don’t expect that to be a huge material driver for us in Q4, but we’ll have to reevaluate that for next year after we get some more intel.

——————————————————————————–

Operator [28]

——————————————————————————–

Our next question comes from Elizabeth Anderson with Evercore.

——————————————————————————–

Elizabeth Hammell Anderson, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Associate [29]

——————————————————————————–

I noticed this obviously is that this — is complicated by the COVID impact. But my question revolves around, can you talk about a little about how you’ve seen the business perform in the early parts of prior economic downturns and how maybe qualitatively, if you can talk about it over sort of the longer period of a recession?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [30]

——————————————————————————–

نعم. It’s hard to compare this to anything else. There’s really been nothing else like this, but you can go back to events like 9/11, you could go back to events like the 2008 and ’09. And you can even go back to regional events and generally, what we see on both of our businesses is they rebound well. They tend to weather challenges like that incredibly well over the mid- to long term. So you may see some temporary disruptions or changes. But generally, these businesses tend to perform really well over cycles. And so we still feel that will be the case here. I think this one’s a little different in the sense of how much it has disrupted elective procedures. But again, we do feel that those will recover, and we still are evaluating whether or not we might see some surges related to pent-up demand. But we do feel good about the resilience of these businesses over the long term.

——————————————————————————–

Operator [31]

——————————————————————————–

Next question comes from Ricky Goldwasser with Morgan Stanley.

——————————————————————————–

Rivka Regina Goldwasser, Morgan Stanley, Research Division – MD [32]

——————————————————————————–

I have one follow-up on nuclear, and then my question. So just as we understand on nuclear, if we think about it, this was, I think, a $222 million business in the fourth quarter of last year. In the guidance and EBIT guidance for the pharma segment, you lowered EBIT guidance by about $18 million to $73 million in — I think we knew already about the contracts before. So should we assume that $18 million to $73 million change, is all nuclear? Or is there anything else new that was not included in prior guidance? So that’s going to affect the follow-up question.

And my other question is really around just kind of thinking about long-term fundamentals. Like, you talked about changes in the ecosystem. Some other companies across the health care ecosystem are talking about potential changes to supply chain dynamics and bringing some manufacturing back to the U.S., whether it’s on the pharma side or on the medicine segment side. So just curious as to your thoughts on that dynamic. And if that were to happen, who would carry that additional cost? Is it going to be the wholesale distributor? Or is this going to be a cost of the channel, we’ll have to assume?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [33]

——————————————————————————–

Yes, I’ll let Dave start on the nuclear piece, and then I’ll come back and talk about the long-term fundamentals.

——————————————————————————–

David C. Evans, Cardinal Health, Inc. – Interim CFO [34]

——————————————————————————–

نعم. So let me just do a little housekeeping on the first question. So with respect to the pharma fourth quarter segment. Yes, I think you’ve kind of characterized nuclear in broad terms that would be consistent with our expectations. There are other impacts though to COVID — resulting from COVID-19. As we mentioned in the script, in the fourth quarter, we do expect to see the reversal of the acceleration of PD volume into Q3. So that will happen in Q4. And we also expect there to be a modest negative impact related to specialty. So specialty was a growing business. Year-to-date, it was growing in a healthy way. This slowdown in elective procedures is really going to negate some of that growth. So Ricky, those would be the major items characterizing our fourth quarter COVID impact. Mike?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [35]

——————————————————————————–

نعم. And I’ll — so as far as the supply chain goes, as you can imagine, with COVID-19, we are evaluating our overall supply chain. We were, as you know, working through that. But with these changes, we are looking at our global footprint with a new lens. We do some of our manufacturing right now for masks and certain other products in North America, we’ll continue to look at that. And we’ve not seen any supply disruptions in those businesses. But it wasn’t all of it. So we were sourcing globally. I’m sure we will continue to be a global sourcer. We will absolutely take a look at China and how it plays and there, it’s hard to believe that China won’t be part of an overall global sourcing strategy going forward, but the percentage of the products that are made there, and more importantly, the type of products that we make in China, that we source in China. We don’t have any actual manufacturing there, but where we source in China, we’re going to take a look at that and make sure that we have the type of infrastructure that — as we go forward, not only in this situation, but in future situations, probably is more diversified and not as dependent as the U.S. was on certain categories in China at this time. So absolutely, we’ll be taking a look at that.

Your question around cost increases in the channel, it’s hard to speak about how that will look going forward. But I will tell you, so far, we’ve been very transparent with our customers. They understand and have put patients first, just as we have. And for us to be able to do that, we’ve had to change where we source and how we get certain PPE products, and customers have been willing to work with us on those products and work with us on those higher costs. And we’re going to continue to have those open and transparent conversations, continue to look at the supply chain going forward and determine what’s the right and fair way to manage this situation as it goes to cost increases either on raw materials and those types of things. Overall, over the longer term, I’m not too worried about new players in the marketplace when — in terms of manufacturing. I believe many of those are temporary for people that are trying to help out and just do the feel an obligation, and that’s great, and we really admire and respect the people that are doing that. I don’t think many of them will stay in the business. And for those that will, that have the high-quality type of products that we’re looking for, we think it could give us some opportunity to look to — continue to look at our overall number of sourcing partners and the ability to drive costs. So that is going to be a key area for us in FY ’21, it’s going to be managing supply chain cost, and we’ll come back with more color when it’s appropriate.

——————————————————————————–

Operator [36]

——————————————————————————–

Next question comes from Lisa Gill with JPMorgan.

——————————————————————————–

Lisa Christine Gill, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Senior Publishing Analyst [37]

——————————————————————————–

And thanks, Mike, to everyone on the Cardinal team helping with all this PPE on the front line. I just really want to understand 2 things. One, just kind of dovetailing into what you were talking about. Do you see near-term opportunities to take cost out of your system. So as you look at the ecosystem, you look at where your costs are today, do you see any cost-cutting opportunities?

And then secondly, I just want to understand the health of your customer. Have you had any issues with collections? You talked about the fact that you believe there will be consolidation and you’re well positioned because you’re with the larger players. But how about some of the smaller, independent pharmacies or smaller hospitals? Are you seeing anything on the collection side?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [38]

——————————————————————————–

Yes, I’ll let Dave talk a little bit about what we’re seeing on the collection side and the balance sheet and then I’ll talk about a few of the other things.

——————————————————————————–

David C. Evans, Cardinal Health, Inc. – Interim CFO [39]

——————————————————————————–

نعم. So on the balance sheet side, collections, we’ve seen liquidity, as you saw in the third quarter was strong, and we continue to see fairly consistent trends in terms of cash flow early in the fourth quarter. We’re not oblivious to the fact, as Mike mentioned, the economic health of our ecosystem will likely have some implications down the road. We’re anticipating some. We expect those to be fairly modest in the grand scheme of things.

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [40]

——————————————————————————–

نعم. And then, as again, I mentioned that as 1 of the 3 key areas. And we will continue to look at that. And from a cost-cutting standpoint, no, this is something that we’re always doing. We’re always taking a look at things. And I wouldn’t call it cost cutting maybe in the sense of we’re just cutting cost to cut cost. It’s really been about prioritizing what’s important and finding better ways to think about it. So if I think about when we announced what we’re doing in finance last quarter, that wasn’t a cost-cutting initiative. That was an initiative that saved a lot of money and reduced our overall cost, but it was really about being more efficient, taking out, putting in the right locations, using AI, using robotic automation, all those types of things to really drive the right types of behaviors, to have ongoing capabilities and use our skill sets at the highest levels of both. So those are the types of things we’re really looking for, like, how do we do things smarter and take advantage of technology and efficiencies to get after cost.

I will say one thing about the COVID situation, when we all get forced to work from home, you do find ability to prioritize what is really, really important and what is not so important when you’re dealing with all of these types of things. And you’ll also find a way, I think, to be faster than you normally would. And I’ve seen our teams work at speeds that are just outstanding because there’s such a deep commitment to patients and health care to get after things. So the ability to which we have flipped manufacturing plants, added capacity, worked through different types of things, I do think we will find some additional cost-cutting opportunities through prioritization, technology and just being faster as a company.

——————————————————————————–

Operator [41]

——————————————————————————–

Our next question comes from Steven Valiquette with Barclays.

——————————————————————————–

Steven James Valiquette, Barclays Bank PLC, Research Division – Research Analyst [42]

——————————————————————————–

I hope you’re staying safe. So just regarding the comment in your prepared remarks about the masks and gown demand spiking up. Just curious if you can give us a sense for just what percent of your medical segment profits roughly came from PPE just in the reported 3Q? Just to give us some context around that. Because the profits were down sequentially. And actually, just speaking of that quickly, you’re filling some of your acquisitions in recent years. Can you remind us about any seasonality in the profits of the medical segment. Is there a factor that normally drives profits down sequentially in fiscal 3Q versus fiscal 2Q? Because that was kind of the trend the last 3 years or so.

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [43]

——————————————————————————–

I’ll chat briefly about it. If I miss anything, Dave, feel free to jump in here. We don’t really break out the PPE as a percentage, plus you get into a lot of definitional issues around exactly what’s PPE and all. But what we can tell you is that, that it did — we did see a little bit of a surge in Q3 on that, where we had significantly increased demand, as I said, 2 to 12x on some products. We did have some safety stock and so we blew through a lot of that, which drove some extra incremental. It’s worth talking about. I wouldn’t say it’s the — it’s a lot of our other higher-margin, kitting and surgical businesses are going to be more important type of product lines to us than the lower-margin, lower-value PPE type of items. But it was important enough to mention from that standpoint. And so I would say that as far as seasonality, flu can be a seasonality item for medical. We have seen in the past when flu ramps up in a Q, either 2 or 3, we see some increases in our med business and in some of our sales because there tends to be some hospitalization. And usually also in Q2, med tends to be a little bit stronger as people kind of rush to get some of their year-end type of insurance procedures done, and we tend to see some increase in electives and those types of procedures in Q2, which leads to a little bit stronger Q2 in general for us. So hopefully, those are 2 pieces of helpful information.

——————————————————————————–

Operator [44]

——————————————————————————–

Next question comes from Stephen Baxter with Wolfe Research.

——————————————————————————–

Stephen C. Baxter, Wolfe Research, LLC – Senior Analyst [45]

——————————————————————————–

Hope you’re all doing well. I was hoping you could talk a little bit about the pharma margin rate in Q3. We had seen 3 quarters of relative stability on that line. And then this quarter was down a little bit more than maybe I had expected. I was hoping you could talk about the drivers impacting the comparison there. And also, you might have touched on this, but any insight into how the March pull-forward volumes may have impacted the margin comparison?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [46]

——————————————————————————–

نعم. That margin profile gets a little complicated because there was a significant uptick in the surge in products. And so we don’t — I would say this. There’s nothing going on that’s unusual in there. You probably just have some mix of certain generics, certain branded products, that were higher and some lower because there were some shortages, some mix within generics. I wouldn’t call out — there’s nothing as we dug through the margin change that I would tell you is some type of unique change that I will call out. I think it’s just a lot of noise in the quarter because of the pull forward and some of the dynamics of what items had extra demand on them and other items that maybe didn’t. So I wouldn’t call out anything unusual there.

——————————————————————————–

Kevin Moran, Cardinal Health, Inc. – VP of IR [47]

——————————————————————————–

Operator, I think we have time for one last question, please.

——————————————————————————–

Operator [48]

——————————————————————————–

Our last question comes from Eric Coldwell with Baird.

——————————————————————————–

Eric White Coldwell, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Senior Research Analyst [49]

——————————————————————————–

Thanks. Ricky’s question, I think you started to hit on mine. It’s about medical. We’ve been hearing that mature suppliers like Cardinal with their existing customers have generally committed to GPO and customer-contractual prices, whereas off-contract spot prices have spiked anywhere from as much as 15% — 5% to 15% in some cases. I’m just curious, what is the potential to revisit contracts and pricing moving forward? I mean I think we’re going to have a sustained demand spike in certain medical items, the PPE, the swabs, et cetera. Clearly, a lot of supply chain integrity, service and access demand going forward. So I’m just curious, any thoughts on ability to maybe revisit pricing and margin in certain medical items going forward?

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [50]

——————————————————————————–

Yes, thanks for the question. So a couple of things. First and foremost, we are absolutely committed to keeping cost as low as possible for our customers and doing everything we can to help to be part of reducing the overall cost of health care in this country. So we’re always looking at our sourcing strategies and our own expense structures in order to get after those types of things. So we can aggressively help our customers lower their cost, either by how much they — price of the product, how they utilize it and all those types of things.

That being said, there are a lot of disruptions at this point in time. And so it’s really hard to comment on what we see of the overall long term. We continue to want to work with our customers, and will — they have been great, and we’re going to continue to have very transparent conversations for us at Cardinal, that’s the way we like to work with our customers. We’re not afraid to tell them bad news or give them information or whatever to help them understand how things are going because we think having open and transparent conversations around the supply constraints and those types of things is important, and they’ve been appreciative and working with us well. So we’re going to continue to have those and where we’re seeing challenges and certain PPE items that have super high demand. And the only way you can get extra supply is to bring in alternative suppliers, and those might be at higher cost. We’re going to continue to work with them. On our own products that we manufacture ourselves that can control the cost structures, obviously, we’re going to be able to work with them a way to maintain our contract pricing and do those types of things. But as you said, in the spot market buys to be able to take care of patients, which is what everybody wants to do more than anything else, is going to be incredibly important.

——————————————————————————–

Operator [51]

——————————————————————————–

And that concludes our question-and-answer session. I would now like to turn the call back to Mike Kaufmann for any additional or closing remarks.

——————————————————————————–

Michael C. Kaufmann, Cardinal Health, Inc. – CEO & Director [52]

——————————————————————————–

نعم. I just want to thank everyone for joining us this morning. On behalf of the entire Cardinal Health family, we hope you and your families stay safe and well, and we look forward to speaking to you again sometime soon. Take care, everybody.

——————————————————————————–

Operator [53]

——————————————————————————–

That concludes today’s presentation. Thank you for your participation. You may now disconnect.