تكهنات حول تصاعد البقاء في YRC
الربع الأول 2020، حيث أعلنت الشركة الناقلة عن نتائج أفضل من المتوقع ، أعلنت أنه من غير المرجح أن تفي بالعهود المالية المستقبلية ورفضت تلقي أسئلة من المحللين بشأن مكالمة أرباحها ، Stifel المالية (NYSE: SF) قام محلل أبحاث الأسهم ديفيد روس باستغلال “data-reaidid =” 20 “> بعد حقيبة مختلطة الربع الأول 2020، حيث أعلنت الشركة الناقلة عن نتائج أفضل من المتوقع ، أعلنت أنه من غير المرجح أن تفي بالعهود المالية المستقبلية ورفضت تلقي أسئلة من المحللين بشأن مكالمة أرباحها ، Stifel المالية (NYSE: SF) استغل محلل أبحاث الأسهم ديفيد روس.
في تقرير الثلاثاء للعملاء ، أعلن روس أنه علق تقييمه وتقديراته لشركة النقل الأقل من حمولة الشاحنة (LTL).
وقال روس: “بسبب عدم اليقين بشأن وضع السيولة الحالي وعدم القدرة على التنبؤ بنتائج طلبات YRC للإغاثة الخارجية ، فإننا نعلق تصنيفنا على الأسهم”. وأشار إلى أنه ينظر إلى السهم على أنه “أداة تداول ومتقلبة للغاية” ، مشيرًا إلى أنه قد يشهد تقلبات بنسبة 50٪ أو أكثر في سعر السهم في الأسابيع والأشهر القادمة.
تلقى تنازلا حول متطلبات عام 2020 بالكامل من المقرضين سابقًا. “data-reaidid =” 23 “> أنهت شركة أوفرلاند بارك ومقرها كانساس الربع بدين بقيمة 880 مليون دولار ، بانخفاض حوالي 23 مليون دولار عن نهاية عام 2019 ، والسيولة المتاحة زيادة ما يقرب من 38 مليون دولار أمريكي إلى 118 مليون دولار أمريكي خلال نفس الفترة. وكان من الممكن أن تلبي الشركة أرباحها المعدلة خلال آخر 12 شهرًا (LTM) قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) التي تبلغ 200 مليون دولار أمريكي لو لم تلقى تنازلا على شرط لعام 2020 بالكامل من المقرضين.
سجلت YRC صافي دخل قدره 4.3 مليون دولار في الربع الأول 2020 ، 12 سنتًا للسهم على أساس مخفف وقبل وقت طويل من تقدير الإجماع بخسارة بنسبة 57 في المائة لكل سهم. أرسل التقرير الفصلي بعد إغلاق السوق الأسهم التي ارتفعت بأكثر من 40 ٪ في تعاملات ما بعد ساعات التداول يوم الاثنين. أغلقت أسهم YRCW جلسة التداول مرتفعة حوالي 15 ٪ يوم الثلاثاء.
هذا هو المكان الذي ينتهي فيه الربع المليء بالراحة.
تضمنت النتائج الفصلية 39.3 مليون دولار في صافي المكاسب من مبيعات العقارات مقابل خسارة 1.6 مليون دولار في التصرف في الممتلكات في فترة العام السابق. المكاسب أكثر من أنقذت الربع ، ولا يعتبرها الكثيرون بمثابة رياح متكررة للربحية.
علاوة على ذلك ، قالت الشركة إنه من غير المرجح أن تلبي عتبة EBITDA المعدلة بمبلغ 200 مليون دولار خلال الربع الأول من عام 2021 ومن المرجح أن تسعى إلى تنازل آخر. سمح التنازل الأخير لشركة النقل بتحويل معظم مدفوعات الفائدة النقدية الخاصة بها للنصف الأول من عام 2020 إلى دفع عيني غير نقدي.
وحول مكاسب أرباحها مع المحللين ، قالت الإدارة إنها لن ترسل أسئلة من المحللين بسبب “قدر هائل من عدم اليقين المحيط بـ COVID-19 والبيئة المتغيرة بسرعة”.
يلاحظ روس أن الربع الأول “لم يكن سيئًا للغاية”. انخفضت الإيرادات بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.15 مليار دولار حيث انخفضت الحمولة في اليوم الواحد بنسبة 3٪ كما انخفضت الإيرادات لكل مائة وزن باستثناء الوقود بنسبة 3.9٪. وقد قابل هذا جزئياً زيادة بنسبة 3.9٪ في الوزن لكل شحنة و 2.5 يوم عمل إضافي في الربع الأول 2020 مقارنة بالربع الأول 2019. تحسنت نسبة التشغيل 510 نقطة أساس ، بما في ذلك المكاسب ، إلى 97.6٪.
خط شحن دومينيون قديم (ناسداك: ODFL) ، شركة ArcBest. (NASDAQ: ARCB) و Saia Inc. (ناسداك: SAIA) التي سجلت انخفاضات بنسبة 15.3٪ و 14٪ و 13٪ على التوالي خلال الشهر. “data-reaidid =” 30 “> ومع ذلك ، قال روس إن الربع الأول” في الرؤية الخلفية “، مشيرًا إلى 23.9٪ في السنة- الانخفاض العام في أحجام LTL لـ YRC خلال شهر أبريل ، أسوأ بكثير من المنافسين مثل خط شحن دومينيون قديم (ناسداك: ODFL) ، شركة ArcBest. (NASDAQ: ARCB) و Saia Inc. (ناسداك: SAIA) التي سجلت انخفاضات بنسبة 15.3٪ و 14٪ و 13٪ على التوالي خلال الشهر.
ومن المثير للقلق أيضًا الإشعارات الأخيرة بأن الشركة قد تخلفت عن التزاماتها.
في رسالة يوم الجمعة إلى النقابات المحلية مع أعضاء YRC ، لاحظ صندوق الرعاية والرعاية الاجتماعية في الولايات الوسطى أن YRC تأخرت في دفع المساهمات الصحية المستحقة لشهر مارس وأن الناقل أخبرها أنها لن تتمكن من تسديد هذه المدفوعات في أبريل و مايو. ويقدر الصندوق أن فترة الثلاثة أشهر ستؤدي إلى تأخر 75 مليون دولار ، بالإضافة إلى أكثر من 48 مليون دولار مستحقة بالفعل من قبل YRC لصندوق التقاعد من إعادة هيكلة الديون السابقة.
فترة سماح لمساهمات الصحة والرعاية وصناديق التقاعد لموظفي النقابة. كانت فترة السماح الأصلية هي دفع مساهمات شهر مارس في شهر أبريل ، لكن إدارة الإخوان الدوليين Teamsters حذرت في رسالة إلى الرتبة والملف من إمكانية طلب تمديدات إضافية. “data-reaid =” 33 “> في السابق ، كان YRC يتلقى فترة سماح لمساهمات الصحة والرعاية وصناديق التقاعد لموظفي النقابة. كانت فترة السماح الأصلية هي دفع مساهمات شهر مارس في شهر أبريل ، لكن إدارة الإخوان الدوليين Teamsters حذرت في رسالة إلى الرتبة والملف أنه قد يتم طلب تمديدات إضافية.
عقد العمل لعام 2019 التنفيذ ، إغلاق المحطات ، إغلاق مقر نيو بين، وإعادة هيكلة الديون ، وتخفيض عدد الموظفين ، وتجميد التوظيف ، وتعليق الحوافز قصيرة الأجل. “data-reaidid =” 38 “> تظل الشركة في وضع تحول دائم ، ويشار إلى آخرها على أنه” استراتيجية متعددة السنوات لتحويل المؤسسة “. يتضمن مبادرات استخدام الأصول ، وترحيل جميع وحدات التشغيل المنفصلة إلى نفس النظام الأساسي للتكنولوجيا ، والإبلاغ عن جميع العلامات التجارية الخمس على أساس موحد ، وقواعد عمل مواتية بعد عقد العمل لعام 2019 التنفيذ ، إغلاق المحطات ، إغلاق مقر نيو بينوإعادة هيكلة الديون وخفض عدد الموظفين وتجميد التوظيف وتعليق الحوافز قصيرة الأجل.
أفكار روس بشأن التحول: “كانت النتيجة الرئيسية لـ COVID-19 ، في رأينا ، هي العمل كمسرع في الاتجاهات (التي ربما كانت تتحرك ببطء شديد) – بشكل أساسي الضغط على” التقدم السريع “في الحياة لكلا الشيخوخة الأفراد والشركات المسنين في حالة صحية سيئة. من المؤكد أن YRC يندرج ضمن فئة “السكان المعرضين للخطر” ، حيث أنها تتعثر مع العديد من الظروف الموجودة مسبقًا التي جعلتها عرضة للصدمات لسنوات حتى الآن “.
يرى روس أن الربع الثاني “يصنع أو ينقطع” بالنسبة لشركة النقل ويتساءل عن بقاء الشركة.
“في هذه المرحلة ، نعتقد أنها تعتمد على شيئين: أ) مساعدة الحكومة الأمريكية في شكل منحة لتغطية الرواتب ، و / أو الرعاية الصحية ، و / أو النفقات الأخرى ، و ب) مدى سرعة عودة العوائد مع إعادة فتح الاقتصاد هذا الشهر . إذا لم نحصل على أي أخبار جيدة في الثلاثين يومًا القادمة ، فلن نفاجأ برؤية هبوط العمليات في أو قبل نهاية الأسبوع الرابع من تموز (يوليو) “.
