نسخة معدلة من المكالمة الجماعية أو العرض التقديمي لأرباح JKS 13-Mar-20 12:00 pm GMT

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [6]

————————————————– ——————————

[Interpreted] بصراحة ، من التوسع السريع في قدرة إنتاج بسكويت الويفر الأحادي خلال النصف الثاني من عام 2019 ، وهيكل التكلفة المتكاملة الرائد في الصناعة ، أنهينا العام بأداء قوي للغاية حيث تقوم وحدات الطاقة الشمسية بشحن إجمالي الإيرادات وإجمالي الربح الكل حقق ارتفاعات قياسية للربع الرابع وكامل العام. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 380 مليون دولار أمريكي في عام 2019. وبلغ صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 140 مليون دولار أمريكي ، في حين زاد الهامش الإجمالي إلى 18.3٪ أو تحسنًا كبيرًا مقارنة بالعام الماضي.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [7]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [8]

————————————————– ——————————

[Interpreted] شهد عام 2019 علامة بارزة في تاريخ شركتنا حيث أكملنا بنجاح تحولنا إلى الشركة المصنعة للطاقة الشمسية الأكثر تنافسية في العالم. لقد سمح لنا التنفيذ الفعال لاستراتيجيتنا طوال النصف الثاني من العام بالانتقال السريع للعمليات والمنشآت من الإنتاج المتعدد إلى الإنتاج الأحادي وزيادة نسبة المنتجات التي تتم من خلال عملية التصنيع المتكاملة بالكامل. هذا سمح لنا بالبدء بسرعة في الإنتاج الضخم لمنتجاتنا الشمسية المبتكرة وتوزيعها على قاعدة عملائنا المتنامية ، حريصة على الاستفادة من كفاءتها المتزايدة. كما قمنا بتحسين عملية الإدارة لزيادة تحسين الكفاءة التشغيلية عبر سلاسل أعمالنا وإمداداتنا ، مما أدى إلى خفض تكاليف التصنيع بشكل كبير. ونتيجة لذلك ، أغلقنا العام بحصة موسعة بشكل كبير من السوق العالمية ، وهو ما يجعلنا في وضع مثالي لمواصلة القيام بذلك في العام المقبل ، حيث نتوقع زيادة شحنات وحدات الطاقة الشمسية بنسبة 35٪ تقريبًا.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [9]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [10]

————————————————– ——————————

[Interpreted] نمت المنشآت الجديدة عالميًا بشكل مطرد على مدار العام. تضاعفت المنشآت الجديدة في أوروبا في عام 2019 ، في حين ظلت ASPs في الولايات المتحدة مرتفعة نتيجة لتقييد العرض. يزدهر عدد من الأسواق الناشئة مع اقتراب العديد منها من مستويات جيجاوات ، والتي نعتقد أنها تعكس الاتجاه الذي يتجه إليه السوق مع تنوع الطلب على مستوى العالم بدلاً من التركيز في عدد قليل من الأسواق الكبيرة مع تكافؤ كبير يقترب بسرعة. إن إمكانات النمو على المدى الطويل للصناعة تنفتح بسرعة. تقوم الحكومات في جميع أنحاء العالم بتخصيص المزيد من الموارد بشكل متزايد من أجل تطوير الطاقة النظيفة ، وتنفذ بسرعة خططًا بأهداف متوسطة إلى طويلة الأجل لإنتاج الطاقة النظيفة. نعتقد أن الطلب العالمي في عام 2020 سيستمر في توليد زخم نمو قوي مع الإلهام المضاف حديثًا ، والمتوقع أن يكون في نطاق 140 إلى 150 جيجاوات ، بزيادة قدرها حوالي 20 ٪ على أساس سنوي.

وبالانتقال إلى السوق المحلية ، فإن الإعلان المتأخر عن سياسة الدعم الحكومي لمشاريع الطاقة الكهروضوئية في الصين في عام 2019 لم يترك الكثير من الوقت للشركات لتخطيط وتقديم طلبات سحب المشاريع ، مما أدى إلى دفع العديد منها إلى عام 2020. الدعم لعام 2020 تم الانتهاء منه في وقت سابق من العام. كان هذا منخفضًا في العام الماضي ، مما سيسمح بمزيد من الوقت لتطوير المشروع والتخطيط والتطبيق ، وسيؤدي إلى ارتفاع معدل الإنجاز الكلي.

مع تأجيل عدد من المشاريع من 2019 إلى 2020 ، من المتوقع أن يتراوح إجمالي التركيبات في الصين بين 40 و 50 جيجاوات في عام 2020 ، بزيادة قدرها حوالي 50٪ على أساس سنوي. سأسمح لـ Gener بالدخول في هذا بمزيد من التفصيل لاحقًا.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [11]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [12]

————————————————– ——————————

[Interpreted] منذ بداية عام 2020 ، تقاتل الصين انتشار COVID-19. نفذت الحكومات المحلية في جميع أنحاء البلاد سلسلة من التدابير الشاملة والصارمة لمنع انتشاره والسيطرة على تفشي المرض. وشملت هذه الإجراءات تمديد عطلة رأس السنة الصينية الجديدة ، وتنظيم وتوزيع الموارد الطبية والضوابط الصارمة على النقل ، مما أثر على صناعة الطاقة الشمسية. استنادًا إلى بياناتنا الداخلية ، أدى رفض العودة إلى العمل إلى نقص في بعض المواد الخام التي تؤدي إلى تأثيرات الإنتاج ، وقدرة OEM ، وخلق الخدمات اللوجستية ، والاختناقات ، والتأخير. وقد أثر ذلك على شحنات الوحدة النمطية خلال الربع الأول ، والتي تم تأجيلها إلى الربع الثاني. استجابة لتفشي المرض ، قمنا بتنفيذ عدد من المبادرات لضمان استمرارية الأعمال ، بما في ذلك ضمان سلامة وصحة موظفينا وتقليل التأثير على الإنتاج وجانب التسليم الذي يؤثر على المواد الخام الهامة وتحسين الإنتاج والخدمات اللوجستية. الوضع يتحسن تدريجياً مع ارتفاع الاقتصاد تدريجياً. لقد تحسن التأثير المؤقت على سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية لدينا ، وقد وصل معدل استخدام السعة الحالية بالفعل إلى 100 ٪. نقدر أن 400 إلى 500 ميغاوات من شحنات وحدات الطاقة الشمسية في الربع الأول سيتم تأجيلها إلى الربع الثاني ، مما سيؤدي إلى زيادة الشحنات في الربع الثاني بشكل ملحوظ. وبفضل هذه التدابير ، نعتقد أن التأثير على الشحنات وخطة توسيع السعة لعام 2020 بأكمله لن يتأثر.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [13]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [14]

————————————————– ——————————

[Interpreted] لا تزال التكنولوجيا أساسية لتعزيز قدرتنا التنافسية في السوق. لقد قمنا بزيادة استثماراتنا في البحث والتطوير في عام 2019 ، مما أدى إلى تحقيق مبيعات قياسية وكفاءة ومخرجات للوحدة القياسية للمنتجات مرتين ، في يونيو 2019 ومرة ​​واحدة في يناير 2020. وقد قمنا مؤخرًا بتعيين كبير مسؤولي التكنولوجيا الذي سيقود جهود البحث والتطوير ويسرعها وتطبيقها بسرعة على الإنتاج الضخم لمنتجنا الشمسي. في مايو 2019 ، أطلقنا رسميًا أحدث إضافة إلى مجموعتنا من منتجات Cheetah المتميزة ، وهي الوحدة ثنائية البؤرة “Swan” مع طبقة الحماية الخلفية المستندة إلى Clear DuPont Tedlar. تم الاعتراف بالوحدات الشاملة للأداء والجودة والتصميم المبتكر وتطبيق الصناعة مع استلام جائزة Intersolar 2019. في أكتوبر 2019 ، وضعنا معيارًا جديدًا للصناعة مع إطلاق وحدة Tiger جديدة عالية الكفاءة باستخدام 9-busbar Mono تقنية PERC وشريط التبليط. كنا الأوائل في الصناعة لحل المشاكل التقنية باستخدام تقنية Tiling Ribbon ، وأول من بدأ الإنتاج الضخم للوحدات عالية الكفاءة بأقل تكلفة. كجزء من استراتيجيتنا المتمايزة للمنتج ، أطلقنا جيلًا جديدًا من الوحدات النمطية من النوع N المصممة للسوق السكنية ، والتي تم اعتمادها على نطاق واسع من قبل العملاء من أجل كفاءتها الفائقة وفعاليتها من حيث التكلفة. هذه الاختراقات تثبت قدرتنا على قيادة الصناعة من الناحية التكنولوجية من حيث كفاءة توليد الطاقة وكثافة الطاقة.

من الآن فصاعدًا ، سنستمر في تخصيص الموارد لتطوير التقنيات المتطورة وتسريع الإنتاج الضخم لمنتجاتنا المبتكرة ، والاستفادة من الميزة الكبيرة التي تقدمها سلسلتنا الصناعية المتكاملة تمامًا.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [15]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [16]

————————————————– ——————————

[Interpreted] في عام 2019 ، تواصل قدرتنا على دفع الاختراقات التكنولوجية باستمرار ، إلى جانب قدرتنا الإنتاجية المتزايدة للمنتجات عالية الكفاءة في خفض تكاليف التصنيع. هيكل التكلفة المتكاملة لدينا يحتاج الآن إلى الصناعة. على جانب الرقاقة ، نحن نطبق نظامنا المتكامل للتحكم في الفرن الأحادي البلورية ، وهو عالي ، صغير ، آلي ، ومتكامل وذكاء لمفهوم الإنتاج ، والذي سيحسن جودة الإنتاج وكفاءته. من ناحية المبيعات ، قمنا بتوسيع وتحديث سعة PERC بمقدار 4 جيجاوات في غضون 4 أشهر ، محطمين بذلك الرقم القياسي في الصناعة. كما أننا نقود الصناعة في الإنتاج الضخم لـ 500 ميغاوات مبيعات عالية الكفاءة من النوع N بكفاءة تحويل رائدة متاحة حاليًا.

من ناحية الوحدة ، نحافظ على مكانتنا الرائدة من حيث شحنات الوحدات ، وتكلفة التصنيع وجودة المنتج ، والاستفادة من بصمتنا العالمية وسلسلة صناعية متكاملة تمامًا.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [17]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [18]

————————————————– ——————————

[Interpreted] إن القدرة التنافسية للمنتجات في السوق اليوم مدفوعة بالتقنيات التي تدمجها. إن القدرة على الاستثمار بكثافة في البحث والتطوير وتطبيق تقنيات جديدة على الإنتاج الضخم تتركز بشكل متزايد بين عدد قليل من اللاعبين في الصناعة ، الذين لديهم القدرة والتركيز والسيناريوهات الصناعية اللازمة لدفع العملية إلى الأمام. نعتقد أن السوق سيستمر في التركيز على عدد قليل من اللاعبين الرائدين في المستقبل وسيسمح لنا بمواصلة نمو حصتنا في السوق على مدى السنوات القليلة المقبلة.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [19]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [20]

————————————————– ——————————

[Interpreted] من ناحية السعة ، وصل الآن بيعنا المحلى للشرائح الشمسية وطاقة إنتاج الوحدات الشمسية عالية الكفاءة إلى 11.5 جيجاوات و 10.6 جيجاوات و 16 جيجاوات ، على التوالي ، في نهاية الربع الرابع من عام 2019 ، نظرًا للإفراج السريع عن السعة كجزء من المرحلة الثانية من مشروع ليشان وزيادة الإنتاج والكفاءة. من السعة الحالية ، نتوقع أن تصل سعة الرقاقة الأحادية لدينا إلى 18 جيجاوات في أبريل 2020. وفي الوقت نفسه ، وصل 800 ميجاوات من مشروع مبيعات N-type عالي الكفاءة بكامل طاقته في الربع الرابع من عام 2019. بالإضافة إلى ذلك ، لتلبية النمو الطلب على منتجاتنا الإنتاجية الشاملة المبتكرة ، وسنعمل على توسيع سعة الوحدة الأحادية بشكل استباقي بمقدار 9 جيجاوات في وقت لاحق من الربع الثاني من عام 2020.

————————————————– ——————————

Kangping Chen، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي والمدير [21]

————————————————– ——————————

(لغة ​​اجنبية)

————————————————– ——————————

Ripple Zhang ، JinkoSolar Holding Co. ، Ltd. – IR Manager [22]

————————————————– ——————————

[Interpreted] قبل أن أنتقل إلى Gener ، أود أن أذهب بسرعة من خلال إرشاداتنا للربع الأول من عام 2020. بناءً على التقديرات الحالية وتأثير اندلاع COVID-19 ، نتوقع أن يكون إجمالي شحن وحدة الطاقة الشمسية في نطاق 3.4 جيجاوات إلى 3.7 جيجاوات للربع الأول من عام 2020. من المتوقع أن يتراوح إجمالي الإيرادات للربع الأول في حدود مليار دولار أمريكي إلى 1.08 مليار دولار أمريكي. من المتوقع أن يتراوح الهامش الإجمالي للربع الأول بين 19٪ و 21٪. سنكرر توجيهاتنا لشحنات عام 2020 بالكامل لتكون في حدود 18 جيجاوات إلى 20 جيجاوات.

————————————————– ——————————

Gener Miao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CMO [23]

————————————————– ——————————

شكرا لك سيد تشين. وبالنظر إلى المستقبل خلال الربع الرابع من عام 2019 ، بلغ إجمالي شحناتنا من وحدات الطاقة الشمسية 4،538 ميجاوات ، وهو رقم قياسي لهذا العام. بلغ إجمالي الشحنات لعام 2019 بالكامل 14.3 جيجاوات. سمح لنا هذا الأداء المثير للإعجاب بالاحتفاظ بمكانتنا رقم 1 من حيث الشحنات على مستوى العالم للسنة الرابعة على التوالي. من حيث النمو الإقليمي ، شكلت الشحنات غير الصينية حوالي 83 ٪ من إجمالي الشحنات في عام 2019 ، وهي نتيجة رائعة ، مدفوعة بشبكة المبيعات العالمية الشاملة لدينا وفريق محترف محلي.

في عام 2019 ، نمت نسبة الشحنات إلى أمريكا الشمالية وأوروبا بشكل ملحوظ ، مما أدى إلى إنشاء محفظة مبيعات أكثر توازناً بين تلك الأسواق. كما نفذنا خططًا استراتيجية لنشر خدماتنا في الأسواق الناشئة الرئيسية من خلال الاستفادة من شبكات التسويق العالمية. زادت المنتجات ذات الكفاءة العالية والمستندة إلى منتجات أحادية الفعالية كمساهم في إجمالي الشحن زيادة كبيرة من 44٪ في 2018 إلى 74٪ في 2019 ، مما جعل Jinko لا تصبح أكبر مورد للوحدات النمطية في العالم فحسب ، بل أيضًا بطل العالم مزود وحدة أحادية.

بصفتنا موردًا رائدًا للوحدات النمطية في العالم ، فإننا نتفهم أهمية وقيمة اللعب الممتاز لخدمة العملاء في تمييزنا عن المنافسة.

في عام 2019 ، قمنا بمراقبة وتحليل طلب السوق عن كثب لتحسين شبكات التوزيع العالمية وتحسينها. بعد دراسة السياسات المحلية وممارسات الابتكار المختلفة التي تعتمد على التكنولوجيا بعناية ، قمنا بتحسين كفاءتنا التشغيلية وتحديث نظام إدارة سلسلة التوريد المرن ، والذي من المتوقع أن يؤدي إلى المزيد من التحسينات في إرضاء العملاء.

بالتطلع إلى عام 2020 ، من المقدر أن تظل نسبة الشحنات غير الصينية عند 85٪ أو نحو ذلك. سيزداد حجم المنتجات أحادية PERC عالية الكفاءة إلى ما يقرب من 100 ٪ بحلول نهاية عام 2020. وفي الوقت نفسه ، سيصل المنتج الجديد ذو كفاءة تحويل الطاقة العالية وإنتاج الطاقة إلى أكثر من 40 ٪.

من الناحية الجغرافية ، سنغتنم الفرص لتوليد نمو مطرد في الأسواق الناضجة للمضي قدما لتعزيز اختراق السوق من خلال منتجاتنا الراقية وخدماتنا الممتازة ، مع المساهمة – الاستمرار في توسيع أذرع أعمالنا إلى قطاعات مختلفة من كل سوق خلال السنوات الثلاث المقبلة سنوات.

من منظور الطلب ، نحن واثقون ومتفائلون جدًا بشأن السوق العالمية في عام 2020. أولاً ، دعوني أطلعكم على بعض التحديثات الحالية في الصين. في النصف الثاني من عام 2019 ، تم تعديل الأسعار ، إلى جانب نظام سلسلة التوريد وإعادة معايرتها بسبب تأخر الطلب. في الواقع ، ظهرت القدرة التنافسية الاقتصادية للمشروع في العديد من المحافظات ، مما جعل الطاقة الشمسية أرخص مصدر للطاقة متاح محليًا. نتج عن الإعلان المتأخر عن سياسة الدعم الحكومي في عام 2019 تأجيل حوالي 10 جيجاوات من التثبيت حتى عام 2020. ومن المتوقع أن يتم الانتهاء المبكر من سياسة الدعم في عام 2020

(صعوبة فنية)

نحصل عليه من شركائنا ومطوري المشاريع والمؤسسات المالية. أخيرًا ، قمنا بزيادة استثماراتنا في البحث والتطوير في عام 2019 ، وأطلقنا منتج Swan Tiger و N-type عالي الكفاءة الذي يستهدف قطاعات السوق والعملاء المختلفة. تلقت المنتجات الجديدة ذات الطلب القوي شعبية إيجابية للغاية. طوال عام 2019 ، قمنا بتعميق تفاعلاتنا مع عملائنا واللاعبين الآخرين في السوق. لقد شاركنا في 257 حدثًا تسويقيًا على مستوى العالم لعملائنا الرئيسيين ، وضاعفوا المبلغ في عام 2018. أرى طلبًا قويًا جدًا في عام 2020.

وما زلت متفائلاً للغاية بشأن علامتنا التجارية من الدرجة الأولى ، وخدمة العملاء الموثوقة ، وسلسلة التوريد الناضجة ، إلى جانب نشر حملة تسويقية مع تعزيز سمعتنا العالمية لإنتاج منتجات فعالة وموثوقة وعالية التكلفة. مع ذلك ، سأسلمها إلى تشارلي.

————————————————– ——————————

Haiyun Cao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CFO [24]

————————————————– ——————————

شكرا لك جنرال. النتائج المالية قوية للغاية ، مع إجمالي إيرادات شحنات الوحدات ربع السنوية والسنوية وإجمالي الربح التاريخي القياسي. بالنظر إلى عام 2020 ، نحن واثقون جدًا من نمونا المستدام. نواصل تعزيز محفظة منتجاتنا من خلال الترويج لمنتجات جديدة عالية الكفاءة. كما عززنا شحناتنا ووسعت حصتنا في السوق العالمية من خلال الاستفادة من علامتنا التجارية العالمية التصنيعية والمبيعات والتسويق. وفي الوقت نفسه ، فإن التوسع المخطط له لقدرات الإنتاج المتكاملة وهياكل التكلفة الرائدة سيقودنا إلى الربحية المستقبلية. علاوة على ذلك ، قمنا باستمرار بتعزيز ميزانيتنا العمومية. خططنا لخفض نسبة الرافعة المالية لدينا. سيتم تمويل توسيع طاقتنا الإنتاجية من خلال التدفق النقدي التشغيلي القوي وصناديق البنية التحتية البرية المتجددة.

بالإضافة إلى ذلك ، نحن نبيع مشاريع الطاقة الشمسية الدولية. في Q4 ، أبرمنا اتفاقية لبيع مشروعين للطاقة الشمسية في المكسيك بسعة مجمعة 155 ميجاوات. نحن بصدد الوفاء بالالتزامات التعاقدية ونتوقع إغلاق المعاملات بحلول أبريل. وبمجرد إتمام المعاملة ، سيتم تخفيض إجمالي ديونا بمبلغ 131 مليون دولار أمريكي. إنه يتفق مع استراتيجيتنا لتركيز أعمالنا في تصنيع الطاقة الشمسية.

أنتقل إلى نتائج Q4. ارتفع إجمالي الإيرادات إلى 1.37 مليار دولار أمريكي ، بزيادة نسبتها 27٪ على التوالي. بلغ الهامش الإجمالي 18.2٪. باستثناء ميزة انعكاس AD / CVD ، بلغ الهامش الإجمالي 18.1٪ مقارنة بـ 18.5٪ في الربع الثالث. بلغ إجمالي الربح 248 مليون دولار أمريكي مقابل 223 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 161 مليون دولار أمريكي ، بزيادة 60٪ مقارنةً بـ 100 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. صافي الدخل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً

(صعوبة فنية)

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [25]

————————————————– ——————————

سيداتي وسادتي نعتذر عن الصعوبات الفنية. هل يمكنك البقاء على الخط بينما نحاول حل هذا. مرة أخرى ، نعتذر عن الإزعاج.

————————————————– ——————————

Haiyun Cao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CFO [26]

————————————————– ——————————

أنتقل إلى نتائج Q4. ارتفع إجمالي الإيرادات إلى 1.37 مليار دولار أمريكي ، بزيادة نسبتها 27٪ على التوالي. بلغ الهامش الإجمالي 18.2٪. باستثناء ميزة انعكاس AD / CVD ، بلغ الهامش الإجمالي 18.1٪ مقارنة بـ 18.5٪ في الربع الثالث. بلغ إجمالي الربح 248 مليون دولار أمريكي مقابل 223 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 161 مليون دولار أمريكي ، بزيادة 60٪ مقارنةً بـ 100 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. بلغ صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 62 مليون دولار أمريكي. وهذا يترجم إلى أرباح مخففة بخلاف مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لكل 1.40 دولار أمريكي. بلغت مصروفات التشغيل 11.9٪ من إجمالي الإيرادات مقارنة بـ 12.8٪ في الربع الثالث. ويعزى الانخفاض إلى انخفاض تكلفة الشحن كنسبة مئوية من الإيرادات لأن الشحن إلى الصين يمثل نسبة أعلى من إجمالي الشحنات في الربع الرابع.

الآن سأطلعك على نتائجنا المالية لعام 2019. كان عام 2019 أقوى بكثير من عام 2018. بلغ إجمالي شحنات وحدات الطاقة الشمسية 14.3 جيجاوات ، بزيادة 26 ٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الإيرادات 4.3 مليار دولار أمريكي ، بزيادة 19٪ على أساس سنوي. بلغ الهامش الإجمالي 18.3٪ مقارنةً بـ 14٪ في عام 2018. وباستثناء ميزة انعكاس AD / CVD ، بلغ الهامش الإجمالي 17.5٪ مقارنة بـ 13.2٪ في 2018 ، مقابل تكلفة الزيادة الكبيرة التي ساهم بها نمو قدرتنا الإنتاجية المتكاملة في النصف الثاني من عام 2019 ، التخفيض المستمر لتكاليف التصنيع وشبكة مبيعاتنا العالمية المتنوعة للغاية. بلغت مصروفات التشغيل 12.4٪ من إجمالي الإيرادات في 2019 مقارنة بـ 11.5٪ في 2018. وتعزى الزيادة إلى زيادة تكاليف الشحن كنسبة مئوية من الإيرادات ، مدفوعة بارتفاع نسبة الشحنات إلى الأسواق الدولية. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 304 – 376 مليون دولار أمريكي مقابل 224 مليون دولار أمريكي في 2018. بلغ صافي الدين مقابل نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 2.7 ضعفًا ، وتحسن بشكل ملحوظ من 4x في 2018. وبلغ صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 139 مليون دولار أمريكي مقابل 53 مليون دولار أمريكي في 2018. يترجم إلى أرباح مخففة وغير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لكل ADS من 3.29 دولار أمريكي.

الانتقال إلى الميزانية العمومية. في نهاية الربع الرابع ، بلغ رصيد النقد والنقد المعادل 895 مليون دولار أمريكي مقابل 580 مليون دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث.

تحسنت أيام دوران AR إلى 58 يومًا مقارنة بـ 63 يومًا في الربع الثالث. انخفضت أيام دوران المخزون إلى 67 يومًا مقارنة بـ 93 يومًا في الربع الثالث.

بلغ إجمالي الديون 1.9 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الرابع ، من بينها 294 مليون دولار أمريكي تتعلق بمشاريع الطاقة الشمسية الدولية ، مقارنة بـ 1.7 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث.

بلغ صافي الدين مليار دولار أمريكي مقارنة بـ 1.1 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث.

نكرر توجيهاتنا بشأن إجمالي شحنات وحدات الطاقة الشمسية لعام كامل 2020 في حدود 18 جيجاوات إلى 20 جيجاوات. سيكون CapEx لعام 2020 حوالي 350 مليون دولار أمريكي.

عامل التشغيل ، دعنا نذهب إلى قسم الأسئلة والأجوبة. شكر.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سؤالك الأول هو من فيليب شين من روث كابيتال بارتنرز.

————————————————– ——————————

فيليب شين ، روث كابيتال بارتنرز ، ذ م م ، قسم الأبحاث – MD وكبير محللي الأبحاث [2]

————————————————– ——————————

تهانينا على التنقل بنجاح من خلال تعطيل الفيروسات التاجية في عملياتك. أستطيع أن أتخيل ، أعتقد أنه كان تحديًا صعبًا. ومع ذلك ، يبدو أننا سنحصل على الأرجح على قدر كبير من تدمير الطلب في الولايات المتحدة وأوروبا. كيف تخطط للتنقل في ذلك – مشاكل الطلب المحتملة في هاتين المنطقتين؟ أعتقد أنها يمكن أن تكون ما يقرب من 50 ٪ من أرباحك في عام 2020. هل تسمع حتى الآن عن أي إلغاء؟ أعلم أن الوقت مبكر ، ولكن ماذا يقول لك عملاؤك؟ أعتقد أنك دفعت مجموعة من الشحنات من Q1 إلى Q2. ما هي فرصة الحصول على شحنات خط كبيرة يتم دفعها من Q2 إلى Q3؟

————————————————– ——————————

Gener Miao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CMO [3]

————————————————– ——————————

شكرا لك فيليب. هذا هو Gener. في الواقع ، نحن نتحدث بنشاط مع عملائنا في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك أوروبا والولايات المتحدة في الواقع – في الوقت الحالي ، فإن التعليقات الحالية التي حصلنا عليها من العملاء هي أنهم لا يزالون بحاجة إلى المنتجات وبشكل عاجل جدًا. وجانب واحد ، لا يزال طلب السوق هناك. وعلى الجانب الآخر ، هناك نقص في العرض في الربع الأول بسبب الوضع في الصين. لذا فإنهم يتوقعون تعويض الخسارة واللحاق ، على سبيل المثال ، بتقدم عائداتهم لبقية هذا العام.

ما سمعناه خارج إيطاليا ، لا تزال بقية أوروبا في الوضع الطبيعي ، ولا نسمع أي فاشيات أو أي مشاكل في تسليم بضائعنا وتسليم العقود. وبالمثل ، بسبب انقطاع التيار الكهربائي ، نشهد بعض الاختناقات اللوجستية. بشكل أساسي ، إنها ليست صفقة ملغاة أو تسليم ملغى ، فقد تسببت فقط في وقت أطول لعمليات التفتيش والتخليص. ولكن لا يزال ، كل شيء لا يزال في المسار الصحيح الآن. لكننا نتابع عن كثب عملائنا وننهي الأسواق لمعرفة ما إذا كان هناك أي شيء يحدث قريبًا.

————————————————– ——————————

فيليب شين ، روث كابيتال بارتنرز ، ذ م م ، قسم الأبحاث – MD وكبير محللي الأبحاث [4]

————————————————– ——————————

حسنا. أعلم أن الوضع في الوقت الحقيقي. لذا فهو في سائل. لذا يمكنني أن أتخيل أننا سنحصل على المزيد من التحديثات لاحقًا. فيما يتعلق بتوسيع القدرات ، كان هناك الكثير من الإعلانات من قبل زملائك. بين – ما هو مثير للاهتمام الآن هو ، عندما تتقدمون يا رفاق ، وعندما أقول يا رفاق ، فإن النظام البيئي الصيني يزداد ، قد يكون هناك تباطؤ في الطلب. يبدو أنه وضع صعب محتمل. هل ترى أي تأثير محتمل على – ماذا تسمع عن التسعير لعام 2020؟ هل هناك احتمال أن تكون الأسعار أقل بشكل تدريجي مما توقعته يا رفاق في نوفمبر؟ شكرا لمعالجة هذه المشكلة.

————————————————– ——————————

Gener Miao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CMO [5]

————————————————– ——————————

شكرا لك فيل. من ناحية سعر السوق ، ما نسمعه أو ما ننظر إليه الآن لا يزال سعر السوق ينخفض ​​قليلاً مقارنة مع ، على سبيل المثال ، Q4. ولكن لا يزال بشكل عام مستقرًا بين Q1 و Q2 وجميع الصفقات التي نتطلع إليها في بقية هذا العام – في عام 2020 ، لا يزال هذا الأمر في الأساس بسبب توقع نقص في المعروض للربع الثاني ، حتى للربع الثالث لأن الناس بحاجة للحاق. هناك الكثير من الطلبات المتأخرة ليتم شحنها لاستخدام سعة Q2-Q3 للتعويض. بشكل عام ، لا تزال القدرة عالية الجودة والكفاءة عالية في الإمداد على المدى القصير. نعتقد على المدى الطويل أن صناعة الطاقة الشمسية ككل بحاجة إلى الاستمرار في تحسين أنفسنا لتوفير اقتصاد أفضل من حيث الموارد – مصادر سوق الطاقة. آمل أن يجيب على سؤالك.

————————————————– ——————————

فيليب شين ، روث كابيتال بارتنرز ، ذ م م ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب وكبير محللي الأبحاث [6]

————————————————– ——————————

نعم. ثم آخر 1 لي هنا ، عندما قدمت يا رفاق التوجيه في شهر نوفمبر للربع الرابع ، كان النوع الضمني للتكلفة المخلوطة لكل وات حوالي 22 سنتًا. لكن الجزء الخلفي من حساب المغلف للتكلفة الفعلية المخلوطة للواط في الربع الرابع كان أقرب إلى 0.24 دولار أمريكي بعد ربما تراجع بعض مبيعات المشروع. هل يمكنك التحدث عن الكيفية – لماذا جاءت أعلى بكثير ، تكلفة الواط ، للربع الرابع ، عندما أعطيت التوجيه في نوفمبر ، لذا من المحتمل أنك قمت بالفعل بشحن الوحدات لشهر ديسمبر؟ فهل حدث شيء في ديسمبر – هل جاءت التكلفة في ديسمبر أعلى بكثير من المخطط؟ أو إذا كنت تستطيع أن تعطينا بعض الألوان التي ستكون رائعة.

————————————————– ——————————

Haiyun Cao، JinkoSolar Holding Co.، Ltd. – CFO [7]

————————————————– ——————————

أعتقد أن فيليب قد يكون هناك بعض التفسيرات المختلطة لهياكل التكلفة. And the fact is our in-house integrated production costs continue to improve through the fourth quarter, and we are very confident that now we are leading — we are one of the leading integrated module producers with cost leadership. And I’m not sure how you calculated ASP with this blended cost. And one of the factors may be, I think, it’s an integration level. And if you look at our Q4, the total shipments, 4.5 gigawatts, which is significantly higher than the third quarter shipments. So — of course, our internal productions for the mono wafer, PERC cell continue to increase, but if you calculate the integration levels, I think, for the Q4, given the strong shipments, significant up at our integration level, and it’s relatively lower than the third quarter.

——————————————————————————–

Philip Shen, Roth Capital Partners, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [8]

——————————————————————————–

Okay. Maybe from a calculation standpoint, we’re just — I’m just simply taking the — from the guidance for Q4, just taking the shipments and the revenue guide and then expected gross margins seems to be blended.

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [9]

——————————————————————————–

Yes, just to supplement. Yes — of the total revenues, roughly — for the Q4, we have roughly — 6% of revenue is from the sales to third-party for the multi wafer and low-efficient cell. And we continue to operate. The legacy multi wafer capacity is roughly 3.5 gigawatts, and our products have been shifted almost 100% to the mono modules. So we produce multi wafer, and we sell to the third-party. And the margin is low, but we still make some very tiny net income from the multi wafer business. So that — you need to — when you calculate the ASP, et cetera, you need to exclude the 6% revenue, which is not relevant to the solar module. So I think that will get more accurate blended cost.

——————————————————————————–

Operator [10]

——————————————————————————–

Your next question is from [Karl Liu] from CICC.

——————————————————————————–

Unidentified Analyst, [11]

——————————————————————————–

My first question is about the guidance of the gross profit margin in the first quarter. So we have 19% to 21% gross margin guidance. But we are seeing the gross margins slightly declined in the fourth quarter. So could you please give us some guidance on the — on how we achieve the better gross margin in the first quarter? Whether it’s coming from the product mix improvement from high-efficient products or from — whether it’s from cost reduction? And we have a — I have a follow-up question.

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [12]

——————————————————————————–

Okay. It’s really a very wonderful question. We delivered roughly 18.2% of gross margins in the fourth quarter, which is relatively lower than our original guidance, the 18.5% to 20.5%. And that is because we have higher multi wafer revenue that is — which is not in our original estimations because we plan the multi wafer sales based on the weekly basis to weekly basis. And as such, we make tiny margins. We will continue the production and sell to third-parties. But for the multi wafer, the gross margin is pretty low. It’s roughly 5%. So it’s impacting to the blended gross margin.

The second thing is, the solar margin shipments is 6% higher than our estimations. And for the (inaudible) shipments, it’s not from our internal production. We need to buy the cell — solar cell. We need to assemble the module. The margin is relatively lower, significantly lower, actually than our — gross margins from our integrated produced modules.

So back to your questions. The fourth quarter is relatively lower, and 2 factors: One is, we have more revenues from the multi wafer. Multi wafer’s margin is low. Second one is, module shipments is higher than what we expected, but the (inaudible) part in the margin is lower because we need to buy solar cell from third-party. So that is the key reason.

And for the Q1, we are looking to increase our blended gross margin to 19% to 21%. And it’s — firstly, as you know, in Q4, we have roughly 30% to 35% shipment to China. China’s ASP is relatively lower. And in Q1, we have lower shipments to China, roughly 10% to 15%. From the ASP perspective, because of diversifications more to international markets, ASP is relatively more stable. This is first thing. And the second one is, because our — the second phase, 5 gigawatt mono wafer is in ramping up stage and it’s going to ramp to full capacities in April. So we produced more mono wafer by ourselves during the first quarter, which means we — our integration level is higher — dramatically higher than the fourth quarter as well as we continue to improve our internal production costs. And that is the key fundamental reason to increase our gross — to have higher gross margins in the first quarter.

——————————————————————————–

Unidentified Analyst, [13]

——————————————————————————–

Okay. So we both have the product mix improvement and cost reduction because the integration percentages increased, right? So we have more mono wafter capacity rather than we should buy from third-parties, right?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [14]

——————————————————————————–

نعم. نعم. The first key — the first — the most important driver is integration level is higher, and we have more mono wafer production by ourself. And second one is, we have more mix to international markets. Our ASP is relatively stable quarter-over-quarter. And on top of that, we still improve a lot of — a little bit in production costs because in Q1, there sometimes cannot charge, and in terms of certain materials, the material cost is relatively higher. But with internal production costs, there’s some improvement.

——————————————————————————–

Unidentified Analyst, [15]

——————————————————————————–

Okay. نعم. So can I have some color on the — you mentioned about the integration percentage. If we can compare with the fourth quarter, whether we have the — what’s the percentage of integrating level — in-house level, maybe, in the fourth quarter of 2019? So do we have this number?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [16]

——————————————————————————–

Yes, we have. And roughly — when we calculate the integration levels, we use the mono wafer productions, which is — and the cell productions and average the total. So for example, in Q4, we produced mono wafer roughly 2.8 gigawatts and cell 2.5 gigawatts. So roughly, the integration level is 2.6 gigawatts, which is 4.5 gigawatts. Integration level is relatively lower than 60%. And for the Q1, given our shipment is relatively lower, 3.4 gigawatts, 3.6 gigawatts. So I mean roughly 65% to 70% integration level.

——————————————————————————–

Unidentified Analyst, [17]

——————————————————————————–

Okay. And may I add up a question about the demand side. So we are seeing the coronavirus not only impact on China, but also in overseas. So can we have some color on the, maybe, order book now? What’s our visibility in our guidance in the 18 to 20 gigawatts of this shipment this year? So do we have some visibility in the order book this year?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [18]

——————————————————————————–

نعم. So I — first, I’ll take the question and then maybe Gener can supplement. And actually — the virus — the impact in China actually is — firstly, it’s a surprise impact. So we are seeing the acceleration of order visibilities (inaudible) 2 months. And we have a size roughly over 55% of 20 gigawatts this year. On top of that, we have a couple of gigawatts in framework arrangements. And we’re very confident we can achieve 20 gigawatts. And because we roughly have exposure to over 100 countries, and we have capabilities, let’s say, to mitigate some risk from some certain countries because of the demand, maybe some disruptions in certain periods, and we are able to manage it. And in some countries, we can ship more versus other countries because of demand disruptions. We can manage it. So I think we are very confident. That is why we don’t change our full year guidance of 20 gigawatts and capacity expansion plan. So [Gener], would you like?

——————————————————————————–

Operator [19]

——————————————————————————–

Your next question is from Maheep Mandloi from Crédit Suisse.

——————————————————————————–

Maheep Mandloi, Crédit Suisse AG, Research Division – Associate [20]

——————————————————————————–

Apologies if I missed it earlier, just having some technical issues here as well. But I know that the coronavirus situation is changing on every hour, everyday basis. But to the extent if demand is actually lower-than-expected for the year, can you talk about any flexibility you have in your shipments or your CapEx plan for the year? Or if you could delay any of the capacity expansion plans scheduled for later this year?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [21]

——————————————————————————–

So if I get your question correctly, you’re talking about the capacity expansion plan, right? And this year, we increased the mono wafer. Actually, the mono wafer capacity, we started the ramp up from the Q4 last year. So it’s almost done for the mono wafer. And we will reach to 18 gigawatts in April, next month. And we are continuing to increase output. The total capacity has reached to 19 gigawatts, mono wafer capacity, by the end of this year. So for the mono wafter, it’s almost — it’s 100% done. And on top of that, given we have the goal to reach 20 gigawatts, and we have only 16 gigawatts mono module capacity by the end of last year, and we plan to increase 9 gigawatts mono module capacity throughout this year. And the module capacity will come up by the end of the second quarter. So we — I think we don’t have the plan to change, right? And if you look at the long-term perspective, let’s say, the next year, I think we can deliver 30% growth. And so — and the mono capacity is CapEx not intensive, and we are — the customer likes — we are doing the next-generation TR technology capacity, not standard capacities. And just back to general traction, for the high efficient and advanced capacity, we are expecting from here to be in shortage, the supply shortage. So back to your question. We don’t have a plan to change in terms of our mono — module capacity expansion plan.

——————————————————————————–

Maheep Mandloi, Crédit Suisse AG, Research Division – Associate [22]

——————————————————————————–

Fair enough. And then…

——————————————————————————–

Gener Miao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CMO [23]

——————————————————————————–

Yes, Maheep, I think — it’s Gener. Yes, sorry, Maheep. This is Gener. I think I can explain a bit more from the demand side to help you understand why we are keeping our original plan. Actually, if we look into the demand side, it’s — no matter which analyst report it is, even the lower range will be over 100 gigawatt anyways, right, even the most conservative one, right? So it’s a huge market demand compared with the expansion or the capacity we have. As the top player in this industry, I think that we are always, let’s say, prioritized as a preferred supplier for all of our clients. So whenever our client has a demand, they wanted some products, they ask Jinko first, do you have such capacity availability? So that’s why all the top-tier supplier like Jinko are always having sufficient order book.

Meanwhile, our expansion, like, what Charlie just said, very important part of the CapEx is, of course, increased integration level we have, which is having margin cost wafers at times. They are very critical to improve our cost structure. Meanwhile, we are upgrading and expanding slightly for our module side, which gives us competitiveness to continue to supply the high-efficient and high-end products, which is always welcome and preferred for any customer all over the word. So follow those 2 logics, we still believe the market is huge, and we are the preferred supplier with short of supply of high-efficiency products. Meanwhile, we can continue to improve our cost structure. So that’s why we continue to expand according to our plan.

Meanwhile, actually, the coronavirus impact has not significantly impacted the market till now. All of our customer and the project side has stick to their plans, and we have been requested to ship out all the modules and follow the schedules closely. So we have not received any signal from our customer, saying, hey, please stop (inaudible) big impact because of the virus, still not. Even some of our Italian customers are continuing to ask us to ship those products, even if the logistics takes longer than expected.

——————————————————————————–

Maheep Mandloi, Crédit Suisse AG, Research Division – Associate [24]

——————————————————————————–

Got it. That’s helpful. And then could you just remind us of how much integrated capacity you have for the full year for 2019 versus — the in-house — for the in-house mono PERC capacity versus the 20 gigawatts of shipment target?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [25]

——————————————————————————–

Maheep, the 20 gigawatt shipment is roughly 99%, almost 100% is mono — mono-based, high-efficient products. And if you look at the capacity integration levels, we will reach 19 gigawatts mono wafer. So almost 100% were supplied by ourselves. And 11 gigawatts PERC cell, right? And we need to do the OEM for the gap and for the cell capacity, which is 20 gigawatts, the gap. And for the margin capacity, almost we produced ourselves. We are able to reach 25 gigawatts, and we plan to produce 20 gigawatts module. So the gap is under the cell, which is we are able to do the OEM and using — and convert our produced mono wafer to cell. If you compare year-over-year, 2020 with this 2019, the integration level has dramatically increased.

——————————————————————————–

Maheep Mandloi, Crédit Suisse AG, Research Division – Associate [26]

——————————————————————————–

Got it. And so just keeping that higher integration level in mind and the higher mix of Chinese production or Chinese supplies this year, and your visibility in pricing, can you talk about your expectations for gross margins for rest of the year based on your contracts?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [27]

——————————————————————————–

نعم. And — our targets and gross margin is a conservative estimation. For the integrated production mono modules, our target gross margin is 20% to 25%. And some of new products and margins are relatively higher. For example, the TR modules. And for example, in N-type, the margins, is dramatically higher than the 20% to 25%. And in terms of the blended gross margin, when you do think about the cell, we need to do the OEM, right? And it’s roughly — we believe, it’s roughly high-teens blended gross margins throughout the year. And we have some target for the net income as well, and it’s roughly 4% to 6% net margin — net income margin, and the converted to net income is roughly USD 200 million to USD 300 million this year.

——————————————————————————–

Maheep Mandloi, Crédit Suisse AG, Research Division – Associate [28]

——————————————————————————–

Got it. That’s helpful. And then probably just 1 last question from me, and then I’ll leave it for others. On the residential solar market product, the TR product, could you talk about, like which markets are you launching them? And how much — like, is it U.S., Europe and other markets? And how much price premium do you expect on those products versus selling into utility solar firms?

——————————————————————————–

Gener Miao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CMO [29]

——————————————————————————–

نعم. Thank you, Maheep. I think this new product, we’re launching, targeting under the special market, mainly covering all the main residential markets, including like U.S., Europe, Australia, Japan. All the major residential market has been well covered and advertised. The premiums we can gather from the market is very high. It’s almost 20 — 15% to 20% higher than the standard products or, let’s say, commodity products. So we’re expecting that products will be contributing a lot of good reputations and customer feedback for Jinko.

——————————————————————————–

Operator [30]

——————————————————————————–

Due to the interest of time, this will be our last question, who will be from Alex, who’s from UBS.

——————————————————————————–

Alex Liu, UBS Investment Bank, Research Division – Associate Director and Research Analyst [31]

——————————————————————————–

I’ve got 2 questions. One is regarding to your capacity expansions. So I saw you had progressively smaller capacity expansion plan in the cell segment compared with your wafer and module expansions. So what’s your strategy and the logistics about — behind this? Because it seems like it should have more watts to integrated capacity across the supply chain? My second question is about the ASP. So what’s your views and expectation about the ASP across the supply chain across the year, I mean, in the next 2 quarters from polysilicon, wafer, cell and module?

——————————————————————————–

Haiyun Cao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CFO [32]

——————————————————————————–

In terms of first question, we do investment in CapEx. And we look for the long-term. We look for the 2 to 3 years. We don’t look just for 1 year. And we make — if we make the investment, we want to make sure the capacity is more competitive in the next 2 or 3 years. And at the same time, we target the return period, let’s say, investment return period less than 3 years. But on top of that, there is a lot of considerations and what’s kind of process — procedures or steps we’re going to invest. Are we going to invest on the mono wafter? Are we going to invest on cell versus the modules? And we need to evaluate the technology risk. And back to — last year — at the beginning of last year, we have decided we were not going to invest on the traditional standard PERC cell capacity because we believe it’s not the next-generation technology. And that is why, last year, 2019, we rolled out the 800 megawatts N-Type TOPCon HOT technology in our pipeline. And the result is very, very promising. And the 800 megawatts N-Type cell conversion efficiency have reached to 23.3%. That is a very good result, and we plan to increase to 24%. And — so for the next step, we continue to evaluate. And it’s for sure, we are not going to invest on the PERC cell, and we are going to invest on the N-type, but it’s depending on the customer demand, the technology, maturities and the economical returns.

So for the second question, I think, you’re talking about — yes, maybe, Gener, please?

——————————————————————————–

Gener Miao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CMO [33]

——————————————————————————–

Yes, I will take the second question for the ASPs. Actually, ASPs for the contract we signed, I think that’s pretty firm contract with a firm commitment. So that’s that kind of fixed ASP for that, as I say, over 50%. And for the rest, around 40% to 50% of the contracts that you still — we still stick to the market. Even we are capable to get some premium ASP against the market price, but still we need to follow the market price, right? So market prices really depend on this — right now, at least in short term, our view is in Q2, Q3, especially, the market is still in short of supply because of the coronavirus impacted Q1 China supply. So all the customers are desperate to get more supply, get sufficient supply. So we have seen very robust demand for Q2 and Q3. We have anticipated a quite stable market price for the short term. In the midterm, let’s say, 6 months, even beyond, we believe this coronavirus outside China impact will take into effect that if the demand has got delayed, somehow we are anticipating the market price to start to drop. If all the governments can fight against this virus issue and I know we can pass this through, we believe the market price will stay healthy, let’s say, slightly increase quarter-by-quarter.

——————————————————————————–

Alex Liu, UBS Investment Bank, Research Division – Associate Director and Research Analyst [34]

——————————————————————————–

Okay. So do you expect the price will be bringing — brought down when China started bidding for the project in 2020, because it seems like we may need lower module price for the new project in 2020 in China, right?

——————————————————————————–

Gener Miao, JinkoSolar Holding Co., Ltd. – CMO [35]

——————————————————————————–

Well, it’s still in the bidding process for the new projects for the China demand for at least middle of this year, at the end of Q2, beginning of Q3. We see the China demand is mainly driven by the 2019 projects, right? So either that is delayed schedule for Q1 installation get delayed into Q2, Q3, or is all the 2019 grid parity projects, they need to finish installation by mid of this year. So we have seen all those demands are driven the market in — market demand in China, which saying the — and also given the intense or, let’s say, short of supply side, we believe the market price will be kind of stable. While, in Q4, we need to see how this 2020 China grid parity or the China project auction goes. All the people are expecting the auction price could be more rational and reasonable, especially given the module side have a more advanced technology, can provide a more competitive LCOE. We do not see a sharp drop in the Q4 right now.

——————————————————————————–

Operator [36]

——————————————————————————–

Ladies and gentlemen, this concludes our conference for today. Thank you all for your participation. You may all now disconnect.