مليار برميل من فيضان النفط من قتال أوبك إلى ضغط الدبابات في العالم

(بلومبرج) – من المقرر أن تطلق حرب أسعار النفط بين المملكة العربية السعودية وروسيا العنان لأكبر طوفان من النفط الخام على الإطلاق ، ربما أكثر مما يستطيع العالم تخزينه.

مع تكثيف المنتجين للشحنات في معركة للسيطرة على الأسواق العالمية ، وسحق الفيروس التاجي الطلب ، يمكن أن يتدفق أكثر من مليار برميل إضافي إلى خزانات التخزين. يمكن أن يؤدي ذلك إلى إجهاد المساحة المتاحة وإرسال أسعار النفط إلى مزيد من الانهيار ، مع عواقب وحشية على صناعة النفط والدول المنتجة.

قال جيفري كوري ، الرئيس العالمي لأبحاث السلع في جولدمان ساكس جروب: “لا أفهم كيف لا تستنفد سعة التخزين العالمية ، إذا استمر ذلك حتى الصيف في أرقام الإنتاج التي يتم الحديث عنها”.

لقد تسبب الخلاف بين الرياض وموسكو بالفعل في خسائر فادحة.

تراجعت أسعار النفط بنسبة 32٪ ، إلى حوالي 34 دولارًا للبرميل ، حيث اختلف المصدران حول كيفية التعامل مع الفيروس ، مما أدى إلى قطع التحالف العالمي للمنتجين الذي قادوه لمدة ثلاث سنوات وإطلاق منافسة لتقديم للعملاء أكبر تخفيضات . وقد دفع هذا الحفار الحفارين الصخريين الأمريكيين مثل Occidental Petroleum Corp و Apache Corp إلى تقليص الأرباح والإنفاق.

ربما لا تزال القيود التي تلوح في الأفق قيد السيطرة: وعد الرئيس دونالد ترامب بإخراج النفط من السوق يوم الجمعة عن طريق ملء الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي. قد يستغرق المنتجون أشهرًا لتنشيط الأصول الخاملة التي يحتاجون إليها لإغراق السوق بالكامل. وحيث إن أسعار النفط المنخفضة تضرب اقتصادات المحاربين ، فمن المحتمل أن يتم التوصل إلى “هدنة” ، وفقًا لإد مورس ، رئيس أبحاث السلع في Citigroup Inc.

ولكن إذا استمرت الأعمال العدائية ، فمن المحتمل أن يتحول مد النفط إلى تسونامي.

أعلنت السعودية أنها ستزود بأحجام قياسية بأكثر من 12 مليون برميل يوميا الشهر المقبل ، وستدفع الإمارات العربية المتحدة حقول النفط بما يتجاوز طاقتها الطبيعية لدعم الإنتاج بنحو الثلث. ستضيف روسيا 500 ألف برميل في اليوم ، بينما يخطط آخرون في تحالف أوبك + ، مثل العراق ونيجيريا ، لزيادة الإنتاج.

تستمر القصة

إذا تم بلوغ الحد الأقصى للتخزين ، فمن المحتمل أن تنخفض أسعار النفط حتى يضطر المنتجون الذين لديهم أعلى تكاليف التشغيل ، على الأرجح عمال الحفر الصخري الأمريكي ، إلى وقف الإنتاج. أو قد يؤدي فقدان الإيرادات إلى إرهاق إحدى الدول المنتجة الهشة سياسياً – مثل فنزويلا أو إيران – إلى نقطة الانهيار.

وقالت باولا رودريجيز ماسيو ، المحللة في شركة Rystad Energy AS في أوسلو ، إن إنتاج الصخر الزيتي في الولايات المتحدة “لن يبدأ بالفعل في الانخفاض حتى نهاية العام”. “لذا فإن السوق ستكون مشبعة بالكامل.”

وبحسب وكالة الطاقة الدولية التي تقدم المشورة للاقتصادات الكبرى ، فإن العرض العالمي يتجاوز بالفعل الطلب بمعدل غير مسبوق يبلغ 3.5 مليون برميل في اليوم ، بسبب تأثير الفيروس التاجي.

فائض العرض

تظهر حسابات بلومبرج أنه بمجرد أن تزيد دول أوبك + العرض ، فإن الفائض سيزداد في الربع الثاني إلى أكثر من 6 ملايين في اليوم. يتوقع بنك جولدمان ساكس تكوين مخزون من نفس الحجم. بحلول نهاية العام ، سيتم إلقاء أكثر من مليار برميل إضافي في الأسواق العالمية.

وإجمالاً ، من المتوقع أن تتسع مخزونات الخام العالمية بمقدار 1.7 مليار برميل هذا العام ، وفقًا لحسابات بلومبرج ، بنحو ثلاثة أضعاف ما كانت عليه خلال أكبر فائض على الإطلاق سجلته الوكالة الدولية للطاقة. كان ذلك في عام 1998 ، عندما انخفض برنت إلى أدنى مستوى له على الإطلاق بأقل من 10 دولارات للبرميل.

ووفقًا لموفر بيانات الطاقة Kayrros SAS ، فإن حوالي 65٪ من إجمالي 5.7 مليار برميل في العالم من تخزين النفط قيد الاستخدام حاليًا. حسب المعدلات الحالية ، يمكن الاقتراب من الحدود النظرية ، التي هي إلى حد ما أقل من الرقم الكامل ، في أكثر من عام بقليل ، حسب تقديرات الشركة.

قال أنطوان هالف ، كبير محللي كيروس: “معدل التعبئة الذي نمر به الآن غير مسبوق على الإطلاق”. “ولكن حتى في هذه الوتيرة المذهلة ، لا نفاد التخزين تمامًا. على الورق ، لا يزال لدينا بعض المدرج “.

بالنسبة لتجار النفط ، هناك فرص لكسب أرباح هائلة من خلال تكديس البراميل ثم استغلال الفرق بين الأسعار المنخفضة على المدى القصير وارتفاع الأسعار على المدى الطويل. استأجرت شركة Vitol Group ، أكبر شركة تجارية مستقلة ، خزانات في كوريا الجنوبية يمكن استخدامها للاستفادة من انتشار الأسعار.

وقال رودريغيز ماسيو إنه مع نفاد الدبابات البرية ، ستستخدم الشركات بشكل متزايد الناقلات العملاقة في البحر لاستيعاب الفائض. تضاعفت تكلفة تخزين الخام على هذه السفن في الأشهر الثلاثة الماضية ، E.A. تقديرات سماسرة السفن جيبسون.

ولكن عندما لا يكون هناك مكان لوضع البراميل غير المرغوب فيها ، فلن يكون أمام منتجي النفط خيار سوى تقليل العمليات.

وقالت: “في مرحلة ما ، يجب أن ينخفض ​​سعر النفط بطريقة تجعل من غير الاقتصادي بالنسبة للمنتجين في الولايات المتحدة الاستمرار في ضخ النفط”.

وقال رودريغيز ماسيو: نظرًا لأن العديد من هذه الشركات قد حوصرت العائدات من خلال بيع العقود الآجلة كتحوط ، فمن المحتمل ألا يحدث تباطؤ الإنتاج حتى نهاية العام. بالنسبة لبعض البلدان التي تعتمد على أسعار النفط المرتفعة لتمويل الإنفاق الحكومي ، قد يكون هذا متأخرًا جدًا.

وقالت هيليما كروفت ، رئيسة استراتيجية السلع في RBC Capital Markets LLC ، حتى قبل الأزمة الأخيرة ، كانت الأسعار صعبة بالنسبة لأعضاء “أوبك الخمسة” الهشين من الجزائر والعراق وليبيا ونيجيريا وفنزويلا. إيران ، التي تواجه الهجوم المزدوج للعقوبات الأمريكية وأسعار النفط المنخفضة ، تحتل الآن مرتبة عالية في قائمة المستضعفين.

وقالت: “هذه كارثة على الدول الخمس الهشة”. “لقد أصبحت الآن الستة المهتزة”.

للتواصل مع المراسل حول هذه القصة: جرانت سميث في لندن على [email protected]

للتواصل مع المحررين المسؤولين عن هذه القصة: جيمس هيرون على [email protected] ، هيلين روبرتسون ، جون دين

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.