من خلال الضخ في ويل ، تضر المملكة العربية السعودية باستثمار النفط

(رأي بلومبرج) – لقد أصبح من الصعب جدًا اتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأجل في صناعة النفط. لا ، أنا لا أتحدث عن الحاجة إلى الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون ، أو رد فعل عنيف من نشطاء المناخ والمستثمرين. تبخرت أي قشرة من اليقين بشأن المسار المستقبلي لأسعار النفط.

هذه هي المرة الثانية منذ ست سنوات التي شرعت فيها المملكة العربية السعودية في سياسة إنتاج النفط عند الرغبة ، الأمر الذي أدى إلى انخفاض الأسعار. سواء كانت تستهدف روسيا أو قطاع النفط الصخري الأمريكي ، فقد تم تحذير المنتجين في كل مكان – من أعضاء أوبك مثل أنغولا إلى الشركات العملاقة مثل إكسون موبيل كورب – من أنه لم يعد بإمكانهم الاعتماد على المملكة للحفاظ على أرضية تحت أسعار النفط. وسيؤثر ذلك على القرارات المتعلقة بالاستثمارات المستقبلية حول العالم.

حتى لو تراجع الزعيم الفعلي لأوبك عن تهديدها بزيادة إمدادات النفط بأكثر من 2.5 مليون برميل يوميًا في الشهر المقبل ، وهو أمر يبدو غير مرجح ، فقد أظهرت المملكة العربية السعودية أنها مستعدة لاستخدام طاقتها الإنتاجية كسلاح – وليس لتقييد العرض ورفع الأسعار ولكن لتعزيزه وتحطيمه. يقدم هذا تحديًا جديدًا تمامًا للمستثمرين المحتملين في المشاريع النفطية التي قد يكون لها عمر عقود وحتى بالنسبة لتلك الموجودة في التصحيح الصخري الأمريكي ، حيث يمكن استرداد الاستثمارات الأولية بسرعة أكبر.

لن يوقف النفط عند 30 دولارًا للبرميل ، أو حتى عند 20 دولارًا ، معظم الحقول التي يتم إنتاجها بالفعل من الضخ ، بغض النظر عن مكانها. البعض سيكون في خطر بالتأكيد ، لكنهم ليسوا المشاريع الضخمة ذات التكلفة العالية في المياه العميقة تحت مياه المحيط الأطلسي أو في القطب الشمالي. والأكثر ضعفاً سيكون ما يسمى ب “الآبار المتعرية” في الولايات المتحدة التي تضخ أقل من 15 برميلاً من النفط الخام يومياً. لقد شكلوا 10 ٪ من إجمالي إنتاج الولايات المتحدة في عام 2015 ، لكن أهميتها تضاءلت مع ازدهار الإنتاج من الرواسب الصخرية.

طالما أن الأسعار لا تزال فوق تكلفة إخراج البرميل التالي من الأرض – تكلفة الرفع – فإن الآبار العاملة بالفعل ستستمر في الضخ. ويمكن أن تكون هذه التكاليف منخفضة للغاية. وتبلغ تكلفة استخراج النفط من شركة أرامكو السعودية ، الشركة المنتجة للاحتكار في المملكة العربية السعودية ، حوالي 2.80 دولار للبرميل ، وفقاً لنشرة الاكتتاب العام الأولي للأسهم العام الماضي. شركات النفط الروسية ليست بعيدة عن الركب ، حيث أعلنت كل من Rosneft PJSC و Gazprom Neft و Lukoil PJSC عن تكاليف إنتاج أقل من 4 دولارات للبرميل.

يواجه الخارقون بما في ذلك Exxon و Royal Dutch Shell Plc فواتير أعلى ، كما يظهر الرسم البياني أعلاه. ولكن حتى بالنسبة لهم ، فإن تكلفة ضخ النفط والغاز من الحقول قيد الإنتاج بالفعل أقل من 15 دولارًا للبرميل قبل الضرائب. ويشير ذلك إلى أنه لن يكون هناك اندفاع لوقف التدفقات في مواجهة الطفرة السعودية.

حتى إذا انخفضت الأسعار إلى ما دون رفع التكاليف ، فإن تكلفة الإغلاق في الحقل قد تجعلها أكثر اقتصادا للحفاظ على تشغيلها بخسارة لبعض الوقت على أمل أن ترتفع مرة أخرى ، خاصة وأن تكلفة إعادة بدء الإنتاج لاحقًا قد تكون باهظة التكاليف.

لقد كانت هذه هي الممارسة في الماضي بالتأكيد. عندما انخفضت أسعار النفط إلى حوالي 10 دولارات للبرميل في عام 1999 ، وسط الأزمة المالية الآسيوية ، توقفت العمليات في حقل نفط يوناني صغير واحد فقط – Prinos – كان يضخ 1600 برميل فقط في اليوم. في قطاع المملكة المتحدة لبحر الشمال ، هدد مشغل حقل ثانوي أيضًا بالتوقف عن الإنتاج ، حتى حصل على خصم على الرسوم المفروضة لضخ النفط إلى الشاطئ من خلال خط أنابيب مشترك.

هذا لا يعني أن بعض الإنتاج الحالي ليس في خطر إذا استمرت أسعار النفط في الانخفاض. تواجه المشاريع في كندا قدرًا أكبر من عدم اليقين من تلك الموجودة في أي مكان آخر ، حيث تبلغ تكاليف التشغيل قبل الضرائب حوالي 20 دولارًا للبرميل. خارج الآبار الأمريكية المتعرية ، قد يكون هذا أول مكان للبحث عن توقف الإنتاج على أسس اقتصادية.

سيتأثر إنتاج الصخر الزيتي أيضًا ، حيث يتزامن التباطؤ في الحفر والانتهاء مع معدلات الانخفاض الحاد في الآبار الجديدة. خفضت إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لإنتاج الخام الأمريكي في أحدث توقعاتها قصيرة الأجل للطاقة ، التي نشرت الأسبوع الماضي. وهي ترى الآن أن الإنتاج بلغ ذروته عند 13.2 مليون برميل يوميًا في أبريل وأوتاد إنتاج ديسمبر 2020 حيث كان في نهاية العام الماضي ، مما يعجل بنهاية الطفرة الصخرية الثانية.

تستمر القصة