استعد لأرقام الأرباح كما لم ترها من قبل

في الأسابيع المقبلة ، ستعلن الشركات الأمريكية عن النتائج المالية للربع الأول ، كما ستقدم العديد من الشركات إرشادات بشأن ما تتوقعه في المستقبل القريب.

بالنظر إلى الطبيعة المدمرة بشكل غير عادي لوباء الفيروسات التاجية ، فإن العديد من الشركات ستستبق تقارير الربع الأول مع إعلانات مسبقة تستعرض كيف تبدو المبيعات والأرباح.

توقع أن تكون جميع هذه الأرقام سيئة.

هناك بالفعل الكثير من الأخبار السيئة. لقد تم ضرب خطوط الرحلات البحرية وشركات الطيران وصناعة الترفيه والضيافة بأكملها بسبب الابتعاد الاجتماعي. وتعاني دور السينما والمتنزهات والأحداث الرياضية أيضًا. أخبر وارين بافيت مؤخرًا شركة Yahoo Finance أن الأشخاص كانوا يقودون سيارات أقل ، وبالتالي يتجهون إلى حوادث سيارات أقل ، مما قد يؤثر على مبيعات السيارات ، ونشاط إصلاح السيارات ، والطلب على البنزين لهذه المسألة.

مع ارتفاع النشاط الاقتصادي ، انخفض الطلب على الطاقة (انظر الرحلات البحرية وشركات الطيران والسيارات أعلاه) ، مما أدى في النهاية إلى قيام المملكة العربية السعودية بإشعال حرب أسعار النفط ، مما أدى إلى انهيار النفط الخام. ومع انخفاض أسعار النفط الخام ، توقع الكثير من الأخبار السيئة من شركات النفط الكبرى والحفارات والبنوك التي تمول هذه الأنشطة. بالحديث عن البنوك ، بالإضافة إلى القروض المتعثرة ، فإنها ستتضرر من الانخفاض السريع في أسعار الفائدة طويلة الأجل والتي من المرجح أن تقلص هوامش الفائدة الصافية. ولم نتحدث حتى عن إغلاق الصناعات التحويلية في جميع أنحاء آسيا ، مما يعطل سلاسل التوريد التي كانت أخبارًا سيئة للشركات التي تتراوح من الصناعات إلى التكنولوجيا الكبيرة إلى الأحذية الرياضية.

ويصبح أكثر رعبا.

أكثر

حتى الآن ، كانت المحادثة حول تأثير الفيروس التاجي على الأعمال تتعلق إلى حد كبير بالطلب ، مما يعني عادة المبيعات (الملقب بالإيرادات أو الخط العلوي).

لكن هذه التقلبات السريعة في المبيعات تميل إلى تضخيم التقلبات في الأرباح.

الطبيعة المفاجئة لتفشي المرض وما من المحتمل أن يتم تأكيده على أنه انخفاض سريع في النشاط الاقتصادي قد أعطت الشركات القليل من الوقت لإجراء تعديلات تشغيلية ومالية لاستيعاب الانخفاض في الخط العلوي. وهذه أنباء سيئة للنتيجة النهائية.

كما ترى ، يتم إصلاح الكثير من نفقات التشغيل للشركة. رواتب الموظفين ، مدفوعات الإيجار ، أقساط التأمين ، نفقات الاستهلاك … كل هذه الأشياء لا يمكن تغييرها بسرعة.

ثم هناك النفقات المالية. أكبرها هو نفقات الفائدة على الأموال المقترضة. يقرض المقرضون لأنهم يتوقعون تحصيل الفائدة واسترداد هذا الأصل في جداول ثابتة لا ترحم.

تشير المهووسون بالتمويل إلى الأولى بالرافعة المالية ، والأخيرة بالرافعة المالية. تحدد درجة الرافعة التشغيلية و / أو درجة الرافعة المالية إلى أي درجة تؤدي الزيادة أو النقصان في الإيرادات إلى زيادة أو نقصان في الأرباح.

كل شركة لديها بعض التعرض لهذا. غالبًا ما يكون سبب ارتفاع أرباح الشركة بنسبة 10٪ أيضًا. وهذا هو السبب الذي يجعل المستثمرين يتوقعون انخفاضًا متواضعًا في الإيرادات يمكن أن يترجم إلى انخفاضات حادة في الأرباح.

مع انهيار الأسهم بنسبة 27 ٪ في منطقة السوق الهابطة من 19 فبراير إلى 12 مارس ، من غير الواضح إلى أي درجة قد يكون المستثمرون والتجار قد قاموا بتسعير أسعار الأخبار السيئة المحتملة.

لكننا نعلم أن توقعات الأرباح لم تتم معايرتها بعد. وأوضح ديفيد كوستين من جولدمان ساكس ، الذي خفض يوم الأربعاء توقعاته للأرباح بشكل كبير:

وكتب كوستن يوم الجمعة “كان المحللون بطيئين في دمج التأثير السلبي لوباء الفيروس التاجي على تقديرات شركة EPS”. يتوقع المحللون نموًا في الربع الثاني بنسبة + 2٪ ونموًا في الربع الثالث بنسبة + 7٪. المحللون مقيدون بسبب عدم اليقين بشأن التوقعات وقلة التوجيه الإداري ، ولكن المراجعات الهابطة النهائية ستكون محفزات لأسعار الأسهم المنخفضة.

تستمر القصة