الولايات المتحدة تدر العائد نحو الصفر مع التجار المذهلين في السوق

(بلومبرج) – تراجعت عائدات سندات الخزانة إلى مستويات قياسية يوم الجمعة ، حيث أدى القلق بشأن التأثير الاقتصادي والمالي العالمي لفيروس كورونا إلى زيادة الطلب على الملاذات ، في حين أن الأسئلة تضاربت حول السيولة في أكبر سوق للديون في العالم.

ارتفعت الأوراق المالية في الولايات المتحدة وسجلت أسعار السندات طويلة الأجل أكبر انخفاض خلال اليوم منذ عام 2009 حيث ساهمت الديون الحكومية في جميع أنحاء العالم بمزيد من المعالم التاريخية يوم الجمعة. في نهاية منحنى العائد الأمريكي ، ضاعف المتداولون من المراهنات على المزيد من تسهيل البنك المركزي هذا الشهر. كما ارتفعت أصول الملاذ الأخرى ، حيث ارتفع الين وعوائد السندات إلى مستويات سلبية غير مسبوقة. فشل تقرير الوظائف الأمريكية الذي جاء أقوى من المتوقع في تهدئة اللهجة المتشائمة.

“لقد توقعنا أن يكون للفيروس تأثير كبير” ، قال توني فارن من مجموعة ميشلر المالية. “لكنها ذهبت أبعد من توقعاتنا الأكثر وحشية. اعتقدت يوم الجمعة الماضي كان قمة الانفجار وبعد ذلك عدة مرات هذا الأسبوع قبل اليوم ، ولكن الآن أصبح الأمر غير معقول “.

وجاءت هذه التحركات في الوقت الذي انخفضت فيه الأسهم في جميع أنحاء العالم. تجاوز عدد حالات الإصابة بالفيروس التاجي 100000 حالة على مستوى العالم. حذرت سنغافورة من حدوث وباء عالمي وقال كبير المستشارين العلميين في بريطانيا إن اللقاح قد يستغرق ما يصل إلى 18 شهرًا حتى يتطور.

قال بيل فينان ، كبير المتداولين الإداريين في Columbia Threadneedle إنه لا يمكن أن يتذكر رؤية سوق العقود الآجلة للخزانة ضعيفًا وأن هذه الحلقة تصنف مع بعض أزمة السيولة الشديدة التي يراها. وقال “ننسى تداول السندات المتطرفة ، لا شيء يظهر هناك”.

أظهرت أسواق المال بعض علامات التوتر مع انتشار ما يسمى بـ FRA / OIS – الذي يعتبره الكثيرون وكيلاً لمخاطر القطاع المصرفي – حيث ارتفع إلى 51 نقطة أساس. كان هذا أكثر من ضعف مستواه في وقت سابق من هذا الأسبوع. تراجع التدبير في وقت لاحق إلى حوالي 49 ، وذلك اعتبارا من 2:27 بعد الظهر. في نيويورك ، ولكن لا تزال مرتفعة بشكل كبير في الأسبوع.

وقال كاسبار هينس ، مدير المحافظ لدى BlueBay Asset Management ، “نحن نحدق في هاوية أزمة الائتمان” ، مشيراً بشكل خاص إلى توسيع FRA / OIS في سوق المال في الولايات المتحدة.

خرق العائد على سندات الخزانة لمدة خمس سنوات أدنى مستوى له في عام 2012 ، حيث انخفض إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0.4885 ٪. انخفض العائد على ديون 10 سنوات – التي انخفضت بأكثر من النصف في ما يزيد قليلا عن أسبوعين – بقدر 25 نقطة أساس إلى 0.6572 ٪ غير مسبوقة ، قبل أن يرتد إلى حوالي 0.74 ٪.

في غضون ذلك ، انخفض سعر الفائدة لمدة 30 عامًا بما يصل إلى 34 نقطة أساس يوم الجمعة ليصل إلى 1.2036٪ ، وهو أيضًا رقم قياسي منخفض ، مما أدى إلى تسطيح منحنى العائد. آخر حركة ليوم كامل كانت أكبر من تلك التي حدثت في خضم أزمة الائتمان لعام 2008. آخر حركة خلال اليوم كانت أكبر في عام 2009 ، وهو اليوم الذي أعلن فيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن توسيع برنامج شراء الأصول على نطاق واسع. قلصت السندات الطويلة في وقت لاحق حركتها يوم الجمعة ، مع انتعاش العائد إلى حوالي 1.27 ٪.

خارج الولايات المتحدة ، تهتز أسواق الديون الحكومية. هبطت أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات في الصين إلى أدنى مستوياتها منذ أن كانت البلاد تكافح الانكماش في عام 2002. وبلغت العائدات الألمانية مستويات منخفضة قياسية وتراجعت أسعار الفائدة على ديون المملكة المتحدة قصيرة الأجل إلى 0٪ حيث تستعد السوق لمزيد من الحوافز من البنوك المركزية.

وقال شون راتشي ، كبير الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في S&P Global Ratings ، إن المستثمرين يقومون الآن بخصم عائد التيسير الكمي من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوسع في شراء الأصول من بنك اليابان. وأسواق المال في حالة تأهب أيضًا لاحتمال قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة على الودائع أو زيادة عمليات شراء الأصول الأسبوع المقبل.

وقال جون تايلور ، مدير الأموال في AllianceBernstein: “ما نشهده هو أعراض عدم كفاية الأصول ذات العائد الإيجابي والدفاعي ضمن الدخل الثابت العالمي”. “البنوك المركزية تبذل كل ما في وسعها لتوفير الحوافز ، والتي يمكن أن تضيف الوقود إلى نيران تجمع السندات”.

أشار تقرير الوظائف الأمريكي لشهر فبراير ، الصادر يوم الجمعة ، إلى أن سوق العمل كان على قدم المساواة بشكل خاص قبل تكاثر انتشار فيروس كورونا. لكن نظر المستثمرون إلى حد بعيد إلى المؤشر حيث استمرت معدلات كره المخاطرة في السيطرة على الأسواق.

انضم بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أقرانه من البنوك المركزية في تقديم الدعم للاقتصاد والأسواق. خفضت هدفها بمقدار نصف نقطة في اجتماع طارئ إلى مجموعة من 1.00 ٪ إلى 1.25 ٪. لكن المتداولين يراهنون أنهم سيتعين عليهم فعل المزيد. تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن مؤشر البنك المركزي الأمريكي سينخفض ​​إلى أقل من ربع نقطة مئوية في النصف الثاني من هذا العام. ويتم تسعير أكثر من نصف نقطة من التيسير الإضافي لهذا الشهر وحده.

تستمر القصة