JPMorgan ترى ‘علامات مبكرة’ من الضغوط على الائتمان والتمويل

(بلومبرج) – ربما بدأت تداعيات انتشار فيروس كورونا العالمي في التأثير على أسواق الائتمان والتمويل ، وفقًا لجيه بي مورغان تشيس آند كو.

كتب نيكولاوس بانيجيرتسوغلو ، الخبير الاستراتيجي في “جي بي مورغان” في مذكرة يوم الجمعة ، أن اضطرابات سلسلة الإمداد وصدمة الطلب من تداعيات الفيروس قد تسبب بالفعل مشاكل في التدفق النقدي للشركات. وقال إن هذا الأمر ربما يكون صحيحًا بالنسبة للشركات الأصغر وتلك العاملة في قطاعات مثل السفر والإقامة.

“إذا استمرت هذه التحولات في أسواق الائتمان والتمويل على مدار الأسابيع والأشهر المقبلة ، وخاصة في مجال الإصدار ، فقد تبدأ قنوات الائتمان في تضخيم التداعيات الاقتصادية الناجمة عن أزمة Covid-19” ، قال بانيجيرتسوجلو. ما لم يكن “الدعم الائتماني من قبل البنوك المركزية و / أو الحكومات واسعًا وسريعًا ومباشرًا ، نلاحظ أن أسواق الائتمان تواجه خطرًا متزايدًا من تحول الدورة مع تخفيضات أكبر بكثير أو حتى التخلف عن السداد خلال الأشهر المقبلة”.

عانت أسواق الائتمان من أسوأ يوم لها منذ عقد يوم الجمعة وسط مخاوف من أن الفيروس التاجي سيضر بإيرادات الشركات ويعيق قدرة بعض الشركات على سداد ديونها. تضررت الشركات المرتبطة بالسفر والترفيه ، في حين تراجعت سندات وقروض شركات الطاقة بشكل أكبر. ارتفع مؤشر المشتقات الذي يقيس المخاطر المتوقعة لائتمان الشركات بنسبة أكبر منذ عام 2011 على الأقل وفي أوروبا ارتفعت تكلفة التأمين على الديون المالية الكبيرة.

وقال تقرير جيه بي مورجان إن مخاوف السوق بشأن تخفيض التصنيف الائتماني والشركات التي تنخفض إلى حالة غير مرغوب فيها لها ما يبررها من خلال إلقاء نظرة على أساسيات الائتمان. ارتفع متوسط ​​نسبة صافي الدين إلى Ebitda للشركات في الشركات عالية الجودة وذات العائد المرتفع من JPMorgan في الولايات المتحدة وأوروبا بشكل حاد في العقد الماضي وأصبحت الآن أعلى مما كانت عليه في الدورتين السابقتين في 2007/2008 و 2001 / 2002 ، قالت.

كتب Panigirtzoglou قائلاً: “الشركات في الوقت الحالي أكثر عرضة لتراجع الدخول و / أو ارتفاع هوامش عائدات سندات الشركات وعوائدها مقارنةً بالركودين السابقين”. “هذا صحيح بشكل خاص بالنسبة للائتمان الأمريكي وللعائدات المرتفعة لليورو نظرًا لعدم وجود دعم من برنامج سندات الشركات للبنك المركزي الأوروبي الذي يستفيد فقط من الدرجة العالية لليورو”.

وذكر التقرير أن هناك بعض علامات الإجهاد في إصدار يانكي أيضًا ، مشيرًا إلى أنه يميل إلى أن يكون أكثر حساسية لمخاوف التمويل لأن الشركات غير الأمريكية يمكنها أن تجد صعوبة أكبر في جمع التمويل بالدولار بالنسبة إلى الشركات الأمريكية المحلية في فترات التوتر.

اقرأ المزيد: المقترضون في أوروبا “Zombie” المحاصرون بفيروس Coronavirus

كما يبدو أن الائتمان هو الأكثر عرضة للتراجع الاقتصادي ، وفقًا للمذكرة ، باستخدام تحليل يبحث في السلوك التاريخي لمختلف فئات الأصول حول فترات الركود السابقة في الولايات المتحدة ، وخاصة الانتقال من ذروة ما قبل الركود إلى الحضيض خلال الحدث.

وكتبت بانيجيرتسوجلو “أسواق الأسعار تشير الآن إلى أن شيئًا يشبه الركود الأمريكي يكاد يكون مؤكدًا وأصبح أكثر انفصالًا عن فئات الأصول المحفوفة بالمخاطر”. “نحن. يبدو أن الائتمان لا يزال أكثر عرضة لمخاطر الركود الأمريكي تليها الأسهم الأمريكية. “

للاتصال بالمراسل حول هذه القصة: جوانا أوسينجر في سنغافورة على العنوان [email protected]

للاتصال بالمحررين المسؤولين عن هذه القصة: كريستوفر أنستي على العنوان [email protected] ، فيفيان رودريغز

bloomberg.com“data-reactid =” 31 “> لمزيد من المقالات مثل هذا ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للاستمرار في الحصول على مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reactid =” 32 “>إشترك الآن إلى الأمام مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة.

© 2020 Bloomberg L.P.