المثاقبون الصخريون يحدقون في برميل النفط الأسوأ
(بلومبرج) – لم يواجه حفارو الصخر الأمريكيون أبداً تمثال نصفي للنفط مثل هذا.
أشعل الانقسام بين روسيا وحلفاءها في منظمة أوبك الأسبوع الماضي حرب أسعار شاملة ، تاركين أسواق النفط بلا مقاومة ضد صدمة الطلب غير المسبوقة التي سببها فيروس كورونا. انخفض النفط الخام بأكبر مستوى منذ التسعينيات يوم الاثنين ، مع انخفاض متوسط إنتاج تكساس الغربي إلى 28 دولارًا للبرميل ، وهو مستوى أصبحت فيه مساحات شاسعة من رقعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة غير مربحة. انخفض العديد من المنتجين الأمريكيين بأكثر من 30٪ في تعاملات ما قبل السوق يوم الاثنين.
إنها كارثة بالنسبة للمفكرين في الولايات المتحدة بما في ذلك Chesapeake Energy Corp و Whiting Petroleum Corp ، الذين كانوا يتداولون بالفعل عند مستويات متعثرة – ويجعلون المزيد من حالات التخلف عن السداد والإفلاس كلها مؤكدة. بعد ضخ مئات المليارات من الدولارات نقدًا على مدار العقد الماضي ، خاب أمل الصناعة باستمرار المستثمرين أثناء تراكم الديون الضخمة. الآن تجد نفسها مدعومة في زاوية ، معزولة بشكل متزايد عن أسواق رأس المال. كانت البنوك على استعداد بالفعل لخفض خطوط الائتمان بعد شطب ما يصل إلى مليار دولار في شكل قروض صخرية العام الماضي ، أكثر مما كانت عليه في 30 سنة من تقديمها.
قد يمثل هذا نهاية طفرة تاريخية دفعت الولايات المتحدة إلى هيمنة الإنتاج العالمي الخام.
دورة الازدهار والكساد قديمة قدم صناعة النفط نفسها. إن أصداء الأسعار الحالية لها أصداء عام 1986 ، عندما تخلت المملكة العربية السعودية عن محاولات لدعم سوق متضخمة وضخت بإرادتها ، مما أدى إلى انخفاض أسعار العقود الآجلة للنفط بأكثر من النصف في غضون أشهر.
ولكن لم يحدث من قبل أن كان هناك الكثير من الإنتاج الأمريكي في مثل هذا الخطر – ولم يكن الطلب على هذا العرض أبدًا غير مؤكد. عندما انهارت الأسواق المالية في الفترة 2008-2009 ، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الخام وأسعارها ، أصبح الصخر الزيتي في أمريكا كما هو الآن غير موجود. كانت شركات التنقيب عن النفط في العصر البرمي تستعد للتو لفكرة التكسير الهيدروليكي وضخ أقل من مليون برميل في اليوم.
عندما تراجعت أسعار النفط إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا في أوائل عام 2016 ، بسبب وفرة الإمدادات في جميع أنحاء العالم ، كانت الثورة المذهلة بالفعل على قدم وساق. لكن الطلب كان قوياً ولم تصل المنطقة بعد إلى مليوني برميل يومياً.
واليوم ، ينتج البرمي أكثر من 5 ملايين برميل ، متجاوزًا العراق ويمثل أكثر من ثلث إجمالي الإنتاج الأمريكي. تمكنت الشركات الصخرية من التغلب على الركود الكبير الأخير في عام 2018 من خلال الاستغناء عن خطط الحفر. هذه المرة ، هم في وضع مالي أكثر هشاشة ولا يمكنهم تحمل الاستمرار في إضافة المزيد من التخمة.
وقال دان بيكرينج ، مؤسس وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيكرينج إنيرجي بارتنرز ومقرها هيوستن: “لقد حققت هذه الصناعة مكانة قوية في نمو إنتاج الصخر الزيتي”. وقال إن الحفارين يحتاجون إلى “جرعة من المساعدة الذاتية”. “إنه نوع منهم ضد العالم في الوقت الحالي.”
الشركات الصخرية الأمريكية هي المسؤولة إلى حد كبير عن سنوات من تورم العرض العالمي. بشكل غير مباشر ، تم دعمهم من قبل دول أوبك وحلفائهم الذين خفضوا الإنتاج لدعم الأسعار. لكن “برومانس” السعودية الروسية الرئيسية ، كما وصفها ذات مرة محلل النفط في سيتي جروب ، إد مورس ، قد انتهى. لم تعد روسيا مستعدة لإنقاذ الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.
قال وزير الطاقة الروسي ألكسندر نوفاك في فيينا يوم الجمعة إن منتجي بلاده سيكونون أحرارا في ضخ الإرادة عند انتهاء فترة الإنتاج الحالية في نهاية الشهر. بدأت المملكة العربية السعودية بدورها حرب أسعار النفط الشاملة يوم السبت ، مما أدى إلى خفض أسعار البيع الرسمية لأكثر من 20 عامًا في محاولة لدفع أكبر عدد ممكن من البراميل إلى السوق.
هذا يترك حفارات الصخر الزيتي في الولايات المتحدة وقتاً طفيفاً للتحضير لهجوم من بقية عملاق النفط في العالم.
وقالت آمي مايرز جافي ، زميلة رفيعة المستوى في مجلس العلاقات الخارجية ، والتي كثيراً ما يسعى إليها وزراء أوبك وقادة الصناعة للحصول على وجهات نظرها حول النفط: “النسور تدور بالفعل”. “ما هي شهية المستثمرين لإعادة تمويل جولة جديدة من الصخر الزيتي؟”
يتم حفر حفارات الصخر الكبيرة والصغيرة من قبل المستثمرين في الأسهم. ما يقرب من نصف الشركات في مؤشر S&P لاستكشاف وإنتاج النفط والغاز حددت انخفاضًا في النسبة المئوية من رقمين يوم الجمعة. كانت الأسهم تستعد لفتح أقل يوم الاثنين. تراجعت أسهم شركات الإنتاج الصخري “أواسيس بتروليوم” و “كالون بتروليوم” و “كاليفورنيا ريسورسيز كورب” بنسبة تزيد عن 30٪ في الساعة 8:30 صباحًا في نيويورك. تراجعت أيضا أكبر شركات إنتاج النفط ، أوكسيدنتال بتروليوم وكونوكو فيليبس.
تباطأت مبيعات السندات غير المرغوب فيها في الولايات المتحدة إلى حد كبير ، حيث تم تسعير ثلاث صفقات فقط في الأسبوعين الماضيين ، لم تكن أي منها شركات نفط أو غاز ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. ارتفع متوسط الفارق على سندات الخزانة للشركات في مؤشر بلومبرج باركليز العالي الإنتاجية للطاقة إلى أكثر من 10 ٪ لأول مرة منذ عام 2016 ، وهي عتبة ترتبط عادةً بالضيق.
مع ارتفاع سعر النفط إلى حوالي 30 دولارًا للبرميل ، سيجد بعض المستكشفين الصخريين أنه من المستحيل دفع المقرضين ودعم برامج الأرباح الموزعة حديثًا التي تم تبنيها لجذب المستثمرين الأفراد. بالإضافة إلى ذلك ، قد تكون الوعود بإحداث تدفق نقدي مجاني في النهاية – والتي أصبحت بمثابة هوس في أجزاء من الصناعة – بلا معنى.
وقال مايكل رومبيرج ، الذي يساعد في إدارة 4 مليارات دولار في شركة ميلر هوارد إنفستمنتس إن “هناك نكتة قديمة حول علامة في الشريط تقول” البيرة المجانية غدًا “. ومن الواضح أن رد فعل الأسعار هذا قد يؤخر نقطة الانعطاف أكثر من ذلك. “
بعد انخفاض قيمة أسهم الصخر الزيتي يوم الجمعة ، قالت رئيسة شركة ريجينا عمدة الطاقة في شركة KPMG الدولية إنها ترى فرصة شراء. قالت: “لا أعتقد أن هذا هو موت الصخر الزيتي”. “أعتقد أنه وقت مناسب للشراء.”
لكن بالنسبة للعديد من المراقبين ، يبدو أن الطريق إلى الأمام في قطاع الصخر الزيتي في الولايات المتحدة مؤلم وغير مؤكد. حتى قبل أحداث يوم الجمعة الدراماتيكية ، توقع بعض المتنبئين ، بما في ذلك Goldman Sachs Group Inc. ، أن ينكمش الطلب العالمي على النفط في عام 2020 للمرة الرابعة فقط منذ 40 عامًا تقريبًا بسبب آثار فيروس كورونا. يبدو أن ترشيد مئات المنتجين الأمريكيين المستقلين الناشطين حاليًا أمر لا مفر منه ، وفقًا لإيان نيبور ، العضو المنتدب لشركة RS Energy ، التي أصبحت الآن جزءًا من Enverus.
وقال “ما سننتهي إليه هو تفريغ كبير من الصناعة”.
(تحديثات مع أسعار الأسهم في الفقرة 14)
– بمساعدة كارلوس كامينادا وساير ديفلين.
للتواصل مع المراسلين حول هذه القصة: جو كارول في هيوستن على [email protected] ؛ راشيل آدمز-هيرد في هيوستن على العنوان التالي: [email protected] ؛ وديفيد ويتهي في هيوستن على [email protected] ؛ وكيفن كراولي في هيوستن على kcrowley1 @ bloomberg.net
للاتصال بالمحررين المسؤولين عن هذه القصة: سايمون كيسي على العنوان [email protected] ، كريستين بورما
bloomberg.com“data-reactid =” 51 “> لمزيد من المقالات مثل هذا ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com
إشترك الآن للاستمرار في الحصول على مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reactid =” 52 “>إشترك الآن إلى الأمام مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
