تحطم روبل يضع البنك المركزي الروسي في بيند

(بلومبرج) –

يقوم المصرفيون المركزيون حول العالم بخفض أسعار الفائدة مع انتشار الألم الاقتصادي الناجم عن فيروس كورونا. لكن محافظ البنك الروسي Elvira Nabiullina قد تجد يديها مقيدة بعد انخفاض الروبل هذا العام إلى أكثر من 22٪.

يتوقع معظم الاقتصاديين أن يحافظ البنك المركزي على سعر الفائدة الرئيسي عند 6٪ في اجتماعه يوم الجمعة ، ويقول البعض إن انزلاق الروبل إلى ما بعد 80 دولارًا قد يبرر زيادة. تسعر أسواق الخيارات بنحو 190 نقطة أساس من التشديد في الأشهر الثلاثة المقبلة.

ارتد الروبل قليلاً يوم الخميس بعد أن قال البنك المركزي إنه سيبدأ مبيعات إضافية بالعملة الأجنبية إذا كان سعر خام الأورال أقل من 25 دولارًا للبرميل. وجرى تداول خام برنت بالقرب من أدنى مستوى في 17 عاما عند 26 دولارا للبرميل يوم الخميس. يتم تداول الأورال حاليًا بخصم يبلغ 4 دولارات تقريبًا إلى برنت.

وقال إيفان تشاكاروف الخبير الاقتصادي في سيتي جروب إنك في روسيا: “روسيا مختلفة لأنها دولة مصدرة للنفط وقد تم التدرب على تاريخ الأزمات المالية بشكل جيد هنا”. “هذا ما يحدث دائما: أسعار النفط وهبوط العملة ، وارتفاع التضخم ، وما يترتب على ذلك من ذعر مالي”.

يواجه المصرفيون المركزيون في الأسواق الناشئة معضلة في كيفية الاستجابة لانهيار السوق العالمية. يأخذ معظمهم إشاراتهم من الأسواق المتقدمة ويختارون محاولة تعزيز النمو عن طريق خفض أسعار الفائدة ، لكنهم يخاطرون بتفاقم تدفقات رأس المال الخارجة التي وصلت بالفعل إلى مستوى قياسي.

توقعًا للحاجة إلى إرشادات إضافية وسط تقلبات السوق ، دعت نابيولينا إلى مؤتمر صحفي عبر الإنترنت خارج الجدول الزمني بعد اجتماع أسعار الفائدة يوم الجمعة.

تعرض الاقتصاد الروسي لضربة مضاعفة حيث تزيد حرب أسعار النفط التي قام بها الرئيس فلاديمير بوتين مع المملكة العربية السعودية من تداعيات انتشار الفيروس التاجي على مستوى العالم. أنشأت الحكومة صندوقًا بقيمة 4 مليارات دولار لمساعدة الشركات المتضررة من الفيروس ، وقام بنك روسيا بتخفيف بعض متطلبات الإقراض للبنوك وبدأ في بيع العملات الأجنبية.

خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا الشهر ، وخفض أكثر من اثني عشر من البنوك المركزية بما في ذلك تركيا والبرازيل وبولندا تكاليف الاقتراض منذ يوم الأحد. حتى بعد ستة تخفيضات في العام الماضي ، لا يزال أمام بنك روسيا مجال كبير لخفضه إذا قرر دعم النمو بدلاً من وقف انهيار الروبل.

قال بيوتر ماتيس ، الخبير الاستراتيجي في رابوبانك في لندن: “عندما تقوم البنوك المركزية في كل من الاقتصادات المتقدمة والناشئة بخفض أسعار الفائدة في الاجتماعات الطارئة ، ربما ينبغي لنا أن نفكر بجدية في إمكانية خفض روسيا”.

ماتيس هو الاقتصادي الوحيد من أصل 37 الذي استطلعته بلومبرغ للتنبؤ بخفض يوم الجمعة ويعتقد أن 50 نقطة أساس ممكنة.

ماذا يقول الاقتصاديون لدينا:

“إن خطر رفع سعر الفائدة آخذ في الارتفاع مع تراجع الروبل ، لكن البنك المركزي لديه المصداقية ومساحة السياسة لوقف النيران. التقاعس عن التوازن بين أهداف السياسة ، وليس الشلل في مواجهة الأزمة “.

– سكوت جونسون ، Bloomberg Economics

تحتاج روسيا إلى أسعار نفط تبلغ حوالي 40 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتها ، وخلص “سيناريو المخاطرة” للبنك المركزي الذي نشر العام الماضي إلى أن متوسط ​​سعر النفط البالغ 25 دولارًا للبرميل سيدفع الاقتصاد إلى الركود.

ظل التضخم السنوي دون مستوى 4٪ المستهدف من البنك المركزي لمدة خمسة أشهر ، لكن البنك المركزي حذر الأسبوع الماضي من أنه من المحتمل أن يتسارع أسرع من المتوقع بعد انخفاض الروبل. ارتفعت العملة بنسبة 1٪ تقريبًا إلى 80.05 مقابل الدولار بحلول الساعة 10:35 صباحًا في موسكو بعد انخفاضه بنسبة 6.7٪ يوم الأربعاء.

وقالت إيلينا ريباكوفا ، نائبة كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي: “لا أعتقد أنهم مستعدون لرفع الأسعار ، ولكن إذا استمر الروبل في هذا ، فسأضع ارتفاعًا على الطاولة يوم الجمعة”. “البنوك المركزية الأخرى قطعت ، لكن الروبل معرض بشدة للنفط ، لذلك لن تتعجل نابولينا مع تخفيضات أسعار الفائدة بالتأكيد.”

bloomberg.com“data-responseid =” 45 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reaidid =” 46 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.