يحتاج الرؤساء التنفيذيون الباحثون عن الإنقاذ إلى التخلي عن شيء ما في المقابل
(رأي بلومبرج) – شركات الطيران الأمريكية تسير على الطريق الصحيح لتلقي 50 مليار دولار من المساعدات الحكومية ، في حين تسعى شركة بوينغ وموردو الفضاء على الأقل إلى 60 مليار دولار من المساعدة. أظهرت واحدة فقط من هذه المجموعات أي نوع من التضحية بالنفس قبل مد يدها.
بدأت التفاصيل تتأرجح يوم الأربعاء حول مقترح وزارة الخزانة للمساعدة في صناعة الطيران التي تعثرت على ركبتها بسبب إغلاق العديد من الحدود في الوقت الذي يحاول فيه العالم يائسة وقف انتشار الفيروس التاجي. وقالت بلومبرج نيوز يوم الأربعاء إن الحزمة ستتألف من قروض مضمونة ، بدلاً من مزيج من القروض والمنح والإعفاءات الضريبية التي سعت إليها الصناعة. يأتي هذا على رأس حزمة الإغاثة التي أقرها مجلس الشيوخ في وقت متأخر من يوم الأربعاء والتي توفر إجازة مرضية مدفوعة الأجر ومساعدة غذائية للسكان المستضعفين ومساعدة مالية لاختبار فيروسات التاجية.
في تأكيد على إلحاحية احتياجات القطاع ، أعلنت شركة دلتا إيرلاينز يوم الأربعاء عن انخفاض مذهل بنسبة 70 ٪ في قدرة الطيران. حتى هذا قد لا يكون كافيًا: من المرجح أن الخطط الحالية لا تعكس إغلاق الحدود الأمريكية الكندية الذي تم الإعلان عنه في وقت سابق يوم الأربعاء ، ولا أي قيود على السفر الداخلي ، وهو ما قاله الرئيس دونالد ترامب إنه ممكن. ونتيجة لذلك ، توقف دلتا نصف أسطولها – أكثر من 600 طائرة – وتأجيل جميع النفقات الرأسمالية تقريبًا ، بما في ذلك تسليم الطائرات الجديدة. بالنسبة لقطاع صناعة الطيران ، هذا يعني عمل صيانة أقل بكثير على الطائرات الحالية وانخفاض كبير في الطلب على الطائرات الجديدة ، مما يغذي دعوتهم – التي تدعمها بوينغ – للحصول على المساعدة. كل شخص لديه حجة لماذا يحتاجون إلى المساعدة ، ولكن شركات الطيران فقط أبدت علانية استعدادها لإجراء تغييرات على طريقة إدارتها لأعمالها وتعويض قيادتها. علقت شركة دلتا برنامج إعادة الشراء في وقت سابق من هذا الشهر. كان الرئيس التنفيذي إد باستيان قد خفض بالفعل راتبه إلى الصفر للأشهر الستة المقبلة وسيتخلى المجلس الآن عن تعويضه أيضًا. وسيتخذ الضباط والمديرون من المستوى المتوسط أيضا تخفيضات في الأجور. كما أعلنت شركة يونايتد إيرلاينز هولدنجز وشركة ساوثويست إيرلاينز عن تخفيضات في الإنفاق تشمل تخفيض الرواتب أو تجميدها لمديريها التنفيذيين ، في حين يتم دفع الرئيس التنفيذي لشركة أمريكان إيرلاينز جروب دوغ باركر في المخزون فقط. وقال الرئيس التنفيذي لشركة دلتا باستيان في مذكرة للموظفين يوم الأربعاء “نجري مناقشات بناءة مع البيت الأبيض والكونغرس ، ونظل متفائلين بأن صناعتنا ستتلقى الدعم للمساعدة في معالجة هذه الأزمة”. “ومع ذلك ، علينا مواصلة اتخاذ جميع التدابير اللازمة للمساعدة الذاتية.” لن أجادل بأن شركات الطيران هي منارة لمسؤولية الشركات ، والحقيقة هي أن إجراءات الحفاظ على النقد هذه لن تكون كافية لوحدها لإنقاذ بعض هذه الشركات إذا كان أسوأ سيناريو للفيروس التاجي يتحقق الوباء. لكنها أفضل من عدم القيام بأي شيء ، والرمزية مهمة لأي شخص لديه عيون على أموال الحكومة. والصمت على هذه الجبهة من شركة بوينج ومورديها كان يصم الآذان.
لم يعلن أي رئيس تنفيذي رئيسي أمريكي لصناعة الطيران عن تخفيض الأجور على حد علمي. يشمل ذلك ديفيد كالهون من بوينج ، الذي جمع دفعات نقدية سنوية من ستة أرقام خلال عقده على متن الطائرة ثم حصل على راتب قدره 1.4 مليون دولار ، ومكافأة منتظمة ستدفع بحد أدنى 2.5 مليون دولار هذا العام ووعد بتقديم عائد خاص بقيمة 7 ملايين دولار إذا حقق بعض المعالم الاستراتيجية عندما أصبح الرئيس التنفيذي في وقت سابق من هذا العام. كمورد رئيسي للمحركات ، من المحتمل أن تكون شركة جنرال إلكتريك جزءًا من أي محادثة حول خطة إنقاذ على مستوى الصناعة ، على الرغم من أن لديها حق الوصول إلى 35 مليار دولار في خطوط البنوك. راتب الرئيس التنفيذي لاري كولب 2.5 مليون دولار هو أعلى راتب لأي رئيس تنفيذي على مؤشر S & P 500 للصناعات. ووفقًا لإيداع وكيل شركة جنرال إلكتريك ، بما في ذلك العلاوات والمعاشات ومنح الأسهم ، فقد حقق رئيس قسم الطيران ديفيد جويس ما يقرب من 24 مليون دولار في العام الماضي على أساس تقارير SEC. سواء كانت جنرال إلكتريك تطلب بشكل فردي الدعم أو – كما هو مرجح على الأرجح – مجرد وضع علامات على أي حزمة أوسع ، سيكون من الصعب شرح هذه الأرقام لدافعي الضرائب الأمريكيين الذين يسددون الفاتورة. أرباحهم ، ولكن هذه باهتة بالمقارنة مع مدفوعات من موردي الفضاء. دفعت بوينغ ما يقرب من 5 مليارات دولار من أرباح الأسهم للمساهمين العام الماضي ، في حين دفعت شركة دلتا أقل من مليار دولار. وحصلت شركة يونايتد تكنولوجيز كورب على توزيعات أرباح بقيمة 2.4 مليار دولار ، بينما لم تدفع يونايتد أي شيء. قامت GE بالفعل بخفض توزيعات أرباحها الفصلية إلى سنت واحد للسهم الواحد وأوقفت إعادة شراء الأسهم بينما تعاملت مع انخفاض حاد في الطلب على توربينات الغاز. لكن الموردين الكبار الآخرين وبوينغ كانوا أمهات على هذه الجبهة. يتنبأ نموذج بلومبرج للتنبؤ بالأرباح بأن أرباح بوينغ تنخفض بأكثر من النصف. تم تعليق برنامج إعادة الشراء في أعقاب التأريض العالمي للطائرة 737 Max بعد حادثتين قاتلتين.
ومن المقرر أن تستخدم بوينج الديون لتمويل شراء 4.2 مليار دولار لحصة الأغلبية في مشروع مشترك مع شركة الطائرات التجارية التجارية Embraer SA. وردا على سؤال حول ما إذا كانت الصفقة ستلغى للمساعدة في الحفاظ على النقود ، قال متحدث باسم بوينج ، “نحن لا نعلق علنا على المناقشات بين الأطراف أو تكهنات السوق. نحن نعالج عملية الموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعلقة “. هذا المشروع أساسي للحفاظ على توازن تنافسي مع شركة إيرباص SE ، التي استحوذت على أعمال الطائرات الإقليمية لشركة بومباردييه. لكن عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية هي المثال النهائي على الإنفاق التقديري في أوقات الحاجة ، وينبغي النظر إلى هذه الصفقة – التي تم تعليقها بالفعل لأكثر من عام من قبل المنظمين الأوروبيين – على أنها معرضة للخطر بشكل متزايد. لا يوجد شيء مثل الإنقاذ المجاني.
لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي Bloomberg LP ومالكيه.
بروك ساذرلاند كاتب عمود في Bloomberg يغطي الصفقات والشركات الصناعية. سبق لها كتابة عمود M&A لـ Bloomberg News.
bloomberg.com/opinion“data-responseid =” 23 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion
إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 24 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
