ما مدى انخفاض النفط؟ أحد التوقعات يرى 5 دولارات للبرميل

(بلومبرج) – يقول تجار النفط الذين يكافحون للتنقل في واحدة من أكبر حوادث النفط في التاريخ أن الأسوأ لم يأت بعد.

حتى بعد انخفاضها بنسبة 60٪ هذا العام إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2003 ، من المرجح أن تنخفض الأسعار أكثر إلى 20 دولارًا للبرميل أو أقل ، وفقًا لمسح التجار من بعض أكبر شركات النفط والتجار في العالم. يتوقع المحللون من Goldman Sachs Group Inc. إلى Citigroup Inc. أن تمد الأسعار الانخفاضات في الأشهر المقبلة ، حتى أن البعض يتوقع أن بعض الأسعار الإقليمية قد تكون سلبية حيث تحاول الأسواق إرسال إشارات لوقف العرض.

وقد تضرر النفط بسبب القتال المتزامن ضد Covid-19 ، والذي من المتوقع أن ينعكس على مدى أكثر من عقد من نمو الطلب العالمي ، وفيض العرض في الوقت الذي تناضل فيه السعودية وروسيا من أجل الحصول على حصتها في السوق. ساعد الهبوط المفاجئ والشديد في أسعار النفط على تعزيز عمليات البيع على نطاق أوسع عبر الأسواق ، ويهدد الاقتصادات عبر أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط ، وكذلك الولايات المتحدة ، حيث تمثل صناعة الطاقة أجزاء كبيرة من كل من الناتج والديون.

اقرأ المزيد: متى تنتهي حرب النفط؟ إشارات التاريخ الانتظار الطويل

دائمًا ما يكون اختيار القاع في سوق النفط الخام مؤسسة محفزة للضغط عندما تلمس الأسعار قيعان جديدة يوميًا. انخفض برنت بنسبة 13٪ يوم الأربعاء ليستقر عند مستوى 24.88 دولار للبرميل ، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2003. وكانت هناك ثلاث تحركات للنسب المئوية في برنت حتى الآن هذا الشهر ، مرتبطة بحرب الخليج في يناير 1991 والأزمة المالية في ديسمبر 2008.

18 من أصل 20 من تجار النفط والمنتجات الذين شملهم الاستطلاع بواسطة بلومبرغ يرون أن برنت ينخفض ​​إلى 20 دولارًا للبرميل أو أقل ، مع غرب تكساس الوسيط يرى 3 إلى 5 دولارات أقل من ذلك. وقال التجار ، الذين لا يصرح لهم بالتحدث علنا ​​، إن ضعف الأسعار من المتوقع أن يستمر من أسابيع إلى نهاية العام.

وقال ر. راماشاندران ، مدير شركة تكرير النفط الهندية بهارات بتروليوم كورب “يمكن اختراق مستوى 20 دولارًا بسهولة” بحلول منتصف أبريل.

كان برنت يتداول عند 28.64 دولار للبرميل حتى الساعة 8:34 صباحًا في سنغافورة يوم الجمعة ، متصاعدًا بنسبة 14٪ يوم الخميس بعد أن قال الرئيس دونالد ترامب إنه قد يتدخل في حرب الأسعار بين السعودية وروسيا.

تستمر القصة

Contango ، Shut-Ins

يشير بعض التجار إلى انخفاض الأسعار بعمق كافٍ حتى يبدأ اللاعبون الماديون في شراء النفط لتخزينه – وهي ممارسة شائعة تعرف باسم تجارة contango – مما يؤدي إلى محاولة طبيعية في السوق. ومع ذلك ، سيعمل ذلك فقط حتى تمتلئ خزانات التخزين. يرى آخرون استمرار الأسعار في البيع حتى لا يتمكن المنتجون من ضخ أرباحهم ، مما يجبرهم على التوقف عن الإنتاج وتأخذ الإمدادات خارج خط الإنتاج. قال العديد من التجار إنهم يتطلعون إلى تكلفة إنتاج النفط الصخري الأمريكي كمستوى دعم في القاع.

قال تشانغ تشين فنغ ، محلل تداول النفط في صندوق التحوط الصيني Shanghai Youlin Investment Management Co. “إن خام غرب تكساس الوسيط سينخفض ​​إلى أقل من التكلفة النقدية لإنتاج الصخر الزيتي الأمريكي ، والتي تبلغ حوالي 20 دولارًا”. الأسعار إلى 15 دولارًا حيث يحتاج بعض المتداولين إلى الاحتفاظ بالكونتانجو لبيع مخزونهم “.

وقال محللون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة هذا الأسبوع إن البنك يخفض توقعات برنت للربع الثاني إلى 20 دولاراً للبرميل من 30 دولاراً. وأضافت أن الانخفاض في التكاليف النقدية سيكون متسقًا مع الأسواق الهابطة الكبيرة السابقة للأعوام 1999 و 2009 و 2016 ، عندما لم يتم الوصول إلى سعة التخزين الإجمالية أبدًا ولكن التشبع اللوجستي المحلي أثبت أنه ملزم.

وقالت Citigroup إن قضيتها الأساسية هي أن برنت سيبلغ متوسط ​​سعر البرميل 17 دولارًا أو أقل في الربع الثاني ، مع حالة تحمل متوسطها 5 دولارات وإمكانية الأسعار المادية السلبية في بعض المناطق بسبب نقص التخزين والخدمات اللوجستية. وقالت Energy Aspects أن برنت يخاطر باختبار 10 دولارات للبرميل في أبريل ، على الرغم من أنه من المرجح أن تظل الأسعار في نطاق 20 دولارًا طوال عام 2020. كما أشار المحلل Mizuho Securities USA LLC Paul Sankey أيضًا إلى خطر التسعير السلبي ما لم ينخفض ​​إنتاج الصخر الزيتي بشكل أسرع من بناء المخزونات ، التي يراها مشكوك فيها.

“هذه عملية عاصفة الصحراء ، إنرون ، 9/11 ، إعصار كاترينا / ريتا ، ليمان بروس ، مجتمعة.” قال ستيفن شورك ، رئيس شركة استشارات الطاقة شورك جروب إنك “نحن نستيقظ على هذه المجموعة كل يوم.”

(تحديثات أسعار النفط في الفقرة السابعة)

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.