هل ستدفع مقامرة بوتين الخطرة للنفط؟

يعرف كل مقامر

أن سر البقاء “

هو معرفة ما يجب التخلص منه

ومعرفة ما يجب الاحتفاظ به

لأن كل يد رابحة

وكل يد خاسرة

وأفضل ما يمكن أن تأمل فيه هو الموت

في نومك.

مصدر: LyricFind مؤلفو الأغاني: Don Schlitz The Gambler lyrics © Sony / ATV Music Publishing LLC

بعد الكثير من الشائعات والتكهنات المحيطة باجتماع أوبك + ، أكد وزير الطاقة الروسي ألكسندر نوفاك بدء حرب النفط العالمية عندما قال بعد الاجتماع “بالنظر إلى القرار الذي اتخذ اليوم ، اعتبارًا من 1 أبريل من هذا العام فصاعدًا ، لا نحن ولا أي أوبك أو الدول غير الأعضاء في أوبك مطالبة بإجراء تخفيضات في الإنتاج (النفطي) “.

وبهذا الإجراء ، أشارت روسيا إلى نيتها في مواجهة أوبك ، زعيمة المملكة العربية السعودية ومحاولة توجيه ضربة قاضية لصناعة الصخر الزيتي الأمريكية التي تقع على ركبتيها بالفعل.

لطالما كانت روسيا سلبية تجاه تخفيضات إنتاج أوبك +. في حين أنها وفرت بيئة من أسعار النفط المرتفعة المستقرة التي سمحت لها بأن تصبح خالية من الديون والعودة إلى الميزانية والفائض التجاري ، فإن الأسعار المرتفعة قد وفرت أيضًا تمريرة مجانية لصناعة النفط الصخري الأمريكي التي تغذي الدين للحفاظ على زيادة الإنتاج بلا قيود ، إلى نقطة تجاوز روسيا والمملكة العربية السعودية لتصبح أكبر منتج للنفط في العالم.

وعلى الرغم من ذلك ، فإن الإجراءات الأخيرة لم تثر شكوك روسيا إلى حد أنها على استعداد للمخاطرة بحرب أسعار النفط المطولة والشاملة ضد خصمين متفوقين.

على الجانب السعودي ، روسيا شعرت منذ فترة طويلة أن دعم أسعار النفط بشكل مصطنع من قبل منظمة أوبك بقيادة السعودية قد أعطى عدوها القديم الولايات المتحدة القدرة على أن تصبح دولة مصدرة للنفط للمرة الأولى منذ عقود ، وبالتالي تصبح منافسًا خطيرًا لأسواق التصدير التقليدية. ثانيًا ، بدلاً من الاستثمار الموجه في مشاريع الغاز في سيبيريا ، أعلنت المملكة العربية السعودية عن مشروع جافريا الصخري – أكبر مشروع صخري خارج الولايات المتحدة ، والذي سيسمح للمملكة العربية السعودية بأن تصبح مصدرًا صافيًا للغاز مع تحرير إمدادات النفط للتصدير التي كانت في السابق تستخدم لتوليد الطاقة المحلية.

تستمر القصة

في الوقت نفسه ، يضغط بوتين على الرياض (وأبو ظبي بشكل غير مباشر) لكي يصبح أكثر انسجامًا مع العمليات الروسية في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ، وخاصة سوريا وليبيا. من خلال “كسر أوبك +” ، أظهر بوتين استعداده لتحمل مخاطر عالية لدعم أهدافه الاستراتيجية الأخرى أيضًا.

على الجانب الأمريكي ، وبصرف النظر عن استمرار صناعة النفط الصخري ، شعرت روسيا بالغضب من تدخل الولايات المتحدة والعقوبات التي فرضتها على الشركات المدعومة من الدولة لروسنفت للتجارة مع فنزويلا ونورد ستريم 2 لتزويد الغاز إلى أوروبا.

كما تفعل معظم الأطراف المتضررة ، تعتقد روسيا أن لديها “الحق” إلى جانبها وتعتبر نفسها في موقف قوي نسبيًا. لقد زودت ثلاث سنوات من أسعار النفط المستقرة الروس بقدر معين من القوة النارية والاعتقاد بأنه يمكن أن يتحمل أسعار النفط بين 25 إلى 30 دولارًا للبرميل لمدة 6 إلى 10 سنوات مقبلة.

من هذا المنطلق ، يراهن بوتين على افتراضين.

ذات صلة: WTI يرتفع 24 ٪ في الأسواق المنكوبة بالذعر

أولاً ، تفتقر المملكة العربية السعودية ، التي تشرع في تغييرات هيكلية كبيرة ومكلفة للبلاد واقتصادها ، إلى القدرة على الحفاظ على حرب أسعار طويلة عندما يحتاجون إلى 80 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتهم ​​وتمويل التغييرات الهيكلية باهظة الثمن. مع استمرار “الضغط الداخلي المدرك” على MBS من داخل العائلة المالكة ، قد يعتقد بوتين أن الوقت مناسب.

في حين أن الميزانية السعودية تتطلب 80 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتها ، إلا أنها لا تشترط ذلك. المملكة العربية السعودية لديها احتياطيات نقدية عميقة ، وصندوق الثروة السيادية ، وصندوق الاستثمار العام (“PIF”) ، الذي يملك سابك وأرامكو ، وقدرة أكبر بكثير من روسيا على الاقتراض في الأسواق المالية العالمية. كانت الحكومة السعودية تمارس سيناريوهات اللعب حيث ينخفض ​​النفط إلى 12 دولارًا إلى 20 دولارًا للبرميل وتقوم بعمل تحركاتها وفقًا لذلك.

ثانيًا ، يلعب بوتين من وجهة نظر ترامب أن مفتاح إعادة انتخابه هو أداء الاقتصاد الأمريكي ومستويات المعيشة للناخبين “

لطالما كان ترامب من أشد المعجبين بانخفاض أسعار البنزين باعتباره “تخفيضًا ضريبيًا مجانيًا” للاقتصاد الأمريكي. في حين أن ترامب ، بينما كان مؤيدًا قويًا لصناعة الطاقة الأمريكية ، لا يشعر أيضًا بأي ضغوط للركوب فورًا لإنقاذهم ، حيث إنه آمن في معرفة أنه سيحصل دائمًا على دعمهم في حين أن البيت الأبيض الديمقراطي سيعني الصناعة هرمجدون.

وبسبب بعض الظروف المعاكسة ، فإن بوتين شريك في المملكة العربية السعودية ، الذي حاول وفشل بين عامي 2014 و 2016 ، ليس ضد تكديس صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة وركلته الحرة بينما تتحمل روسيا اللوم.

تذكر مرة أخرى في يونيو / يوليو 2018 رأينا أن المملكة العربية السعودية كانت ضحية لخطوة ترامب ذات الخطوتين عندما شجعت على ضخ المزيد من النفط من قبل ترامب لخفض الأسعار ومساعدته محليًا ، حيث فرض عقوبات على إيران. امتثلت السعودية ، فقط لترى إعفاءات فورية وكبيرة تُمنح لمشتري النفط الإيراني وانهيار سعر النفط من 75 دولارًا.

كان الرد السعودي بمثابة “الصدمة والرعب” – حيث عرضت السعودية على الفور البراميل في السوق بخصومات تتراوح بين 6 دولارات و 10 دولارات للبرميل وإعلان أرامكو أمس للبورصة السعودية أنه من 1^ش في أبريل ، سيوفرون للعملاء 12.3 مليون برميل يوميًا – و 2.6 مليون برميل إضافي يوميًا (زيادة بنسبة 27٪ تقريبًا) عن مستويات الإنتاج الحالية.

كما نعلم ، لم يُرَ أن أرامكو تنتج أكثر من 12 مليون برميل يوميًا. تتطلب زيادة الإنتاج بمقدار 2.6 مليون برميل يوميًا بعض المشكلات الفنية التي لم يتم حلها بعد. في حين أن هناك شك حول ما إذا كان يمكن تحقيق هذه الأرقام (وإلى متى) ، نتوقع أنها ستنخفض في احتياطياتها لتحقيق هذه الأهداف – وهي علامة على الالتزام بتكتيكات “الصدمة والرعب”.

في حين أن تكتيك “الصدمة والرعب” هذا يعتبر استجابة مباشرة في صناعة النفط الروسية ، بهدف جلب روسيا بسرعة إلى مكانها ، قد ترى روسيا ذلك على أنه نصر تكتيكي إلى حد ما.

مع قدرة روسيا فقط على زيادة إنتاجها بشكل متواضع (ما بين 200.000 و 500.000 برميل يوميًا) ، فقد يرون أن زيادة السعودية بنسبة 27٪ في البراميل التي عرضت أنها قادرة على توجيه الضربة القاتلة إلى صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة لا يمكنها ذلك. ومن المؤكد أنهم كانوا سيشجعون بتقرير لويدز بين عشية وضحاها أن الدولة السعودية تدير شركة بحري نشطت في شراء 10 ناقلات ناقلة نفط عملاقة للتحميل أواخر مارس (بطاقة مجمعة 20 مليون برميل) ، بالإضافة إلى 41 ناقلة خاصة بها ، بمعدلات تصل إلى 197،500 دولار في اليوم ، لإغراق السوق الأمريكية.

وتقديرا لأفضل فرصه تكمن في انتصار سريع ، أبقت روسيا أبواب الاتصال مفتوحة مع مسؤولين رفيعي المستوى على الجانبين تواصل المناقشات لإيجاد حل. وزير الطاقة السعودي السابق خالد الفالح ونظيره الروسي نوفاك لا يزالان لا ينويان انهيار النفط على نطاق واسع في النهاية. ولكن ، بينما يأمل بوتين في تحويل النجاحات التكتيكية قصيرة المدى لتدمير تخفيضات الإنتاج ، والضغط على MBS والميزانية السعودية وقتل الصخر الزيتي في الولايات المتحدة إلى انتصارات استراتيجية طويلة الأجل ، فإن هناك مخاطر كبيرة كثيرة لجميع اللاعبين ، وخاصة روسيا في حرب طويلة الأمد.

في حين أن أسعار النفط الثابتة شهدت ميزانية روسيا والفائض التجاري يتراكمان احتياطيات نقدية تزيد عن 500 مليار دولار ، إلى جانب التغييرات الهيكلية التي أدت إلى انخفاض الميزانية إلى ما بين 40 دولارًا و 50 دولارًا للبرميل ، فإن العملة الروسية الضعيفة وما زالت أكبر من 40 ٪ الاعتماد على دخل النفط يشكل مخاطر كبيرة إذا طال أمد حرب النفط هذه. منذ بدء انخفاض أسعار النفط ، انخفض سعر الروبل بنسبة 23٪ مقابل الدولار الأمريكي.

ذات صلة: يمكن أن ينتهي الأمر بصناعة النفط الأمريكية إلى فقدان أكثر من 200،000 وظيفة

بعيداً عن كونها باني تحالف ، فإن روسيا ذئب وحيد على المسرح العالمي. لم تعد القوة العظمى التي كانت عليها من قبل ، فقد تحولت إلى كونها لاعبًا كبيرًا على الهامش – تتدخل في شؤون مشكلة الأطفال في العالم مثل سوريا وفنزويلا وليبيا وأوكرانيا. الجيش مكلف للغاية ، ومع التدخل العسكري في مواقع متعددة ، ستدرك روسيا قريبًا أن تكلفة وعود الموازنة جنبًا إلى جنب مع غطرسة التدخل العسكري ، ستجلب ضغطًا كبيرًا بسرعة على موقف الميزانية الذي يبدو وردياً. ويمكن قول الشيء نفسه عن رحلة المملكة العربية السعودية في اليمن.

إن افتقار روسيا إلى الحلفاء الذين لديهم القدرة على التجارة معهم أو الاستثمار فيها أو تقديم المساعدة المالية لهم سيخبر روسيا. تتمتع المملكة العربية السعودية بمكانة أكبر بكثير حيث يمكنها الاعتماد على الحلفاء والقدرة على الاقتراض في الأسواق المالية العالمية بسعر أرخص بكثير وبقدرة أكبر. إن الاحتياطيات المتضائلة لروسيا من العملة الصعبة ، وتضاؤل ​​عائدات النفط ، ونقص الحلفاء المجديين مالياً الذين يمكن أن يساعدوا سوف تكون واضحة مع استمرار هذه الأزمة.

الخطر الأكبر الذي تواجهه روسيا هو أنه في محاولة لقتل صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة ، فإن الضرر الذي حدث في التأثيرات قصيرة المدى على السرد الاقتصادي العام لترامب ، ومن أجل آفاق إعادة انتخابه ، أجبر على التدخل نيابة عن صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.

في هذا ، يتمتع ترامب بالمرونة في العمل المباشر أو غير المباشر ، وكلاهما سيكون لهما تأثير مدمر على روسيا.

يتمتع ترامب بالقدرة على التدخل مباشرة من خلال تقديم الدعم المباشر أو القروض أو المساعدة أو حتى شراء الأسهم لدعم المشاركين في صناعة الصخر الزيتي. مثل هذا الإجراء المباشر سيشير لروسيا (والمملكة العربية السعودية) إلى أن صناعة الصخر الزيتي ستبقى واستقلال الطاقة “المدرك” هو حجر الزاوية في جدول أعماله الاقتصادي. سيتعين على روسيا (والمملكة العربية السعودية) بعد ذلك النظر في موقف الذهاب إلى الحرب لقتل صناعة تحظى بدعم لاعب واحد بجيوب عميقة لا حدود لها.

لكن ، الأكثر مدمرة لروسيا ، ستكون الإجراءات غير المباشرة التي يمكن أن يتخذها ترامب – والتي ستقضي على روسيا تمامًا على المستوى الهيكلي.

يمكن أن يبدأ ترامب باستراتيجية من كتابه المسرحي وفرض جولة من العقوبات التجارية على النفط المستورد. وهذا من شأنه أن يدعم على المدى القصير صناعة الصخر الزيتي المحلي ويحد من إغراق القدرة على الولايات المتحدة.

لكن السيناريو الكابوس لروسيا هو أن يفرض ترامب عقوبات اقتصادية على روسيا ، على غرار إيران وفنزويلا ، من شأنها أن تحد أو توقف تمامًا قدرتها على بيع النفط والغاز والتجارة والاقتراض والاستلام على مستوى الدولة وعلى المستوى الشخصي. .

ستكون هذه هي اللعب الذكي الذي يقوم به ترامب ، والذي سيستخدم أقل رأس مال سياسي ، وسيوفر حجة قومية لدعم وحماية صناعة الطاقة وسيادة الولايات المتحدة من الهجوم وإخفاء أي ذروة بيئية لدعم صناعة الطاقة.

هذه أداة يستخدمها ترامب الآن في ظروف محدودة ، مع فرض عقوبات على تجارة الأسلحة لدى Rosneft ، والعقوبات على Nord Stream 2 ، ومنع المواطنين الأمريكيين من شراء الديون السيادية الروسية أو التعامل معها. لقد رأينا استجابة روسيا لهذا الإجراء المحدود – لا يمكن للمرء إلا أن يتخيل فرض عقوبات اقتصادية على نطاق واسع.

بالطبع ، قد تختار روسيا تجاهل هذه المخاطر ، كما كانت تفعل ، مع الأخذ في الاعتبار أن الاعتبارات التكتيكية لها الأسبقية على الاعتبارات الاستراتيجية لأن آثار هذه العقوبات لم يتم الشعور بها بقوة في حين أن سعر النفط قد تم دعمه من قبل أوبك + والإيصالات وفيرة.

لكن ذلك سيكون خطأ فادحًا حيث رأينا آثار العقوبات الاقتصادية الأمريكية الكلية على فنزويلا وإيران – التضييق المستمر لكل جانب من نسيج المجتمع في البلاد. وخلافا لروسيا ، فإن الولايات المتحدة في وضع فريد لتطبيق إرادتها على المجتمع العالمي – قطع روسيا – مع عدم وجود مؤيدين للتحالف بالوسائل أو الإرادة للمساعدة في كسر أي عقوبات مفروضة.

ستدرك روسيا بعد ذلك أنه لا يمكن التغلب على الأخطاء الاستراتيجية من خلال الانتصارات التكتيكية. أمام روسيا نافذة قصيرة الأمد قبل أن تصبح كلمات المقامر صحيحة:

بني ، لقد صنعت حياة

من وجوه الناس المقرئين

معرفة ما هي البطاقات

بالمناسبة عقدوا أعينهم

لذلك إذا كنت لا تمانع في أن أقول “

أستطيع أن أرى أنك قد نفدت.

بقلم ميتشل ماكجيوري لموقع Oilprice.com

أكثر يقرأ من موقع Oilprice.com:

اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com