هل ستفلس بوينج؟ محلل يزن في
على الرغم من أنه لم يتم صياغته خلال الأزمة المالية 2007-2008 ، فقد استخدم مصطلح “أكبر من أن يفشل” بكثافة في ذلك الوقت ، حيث تم منح البنوك والشركات متعددة الجنسيات شريان الحياة في عمليات الإنقاذ بسبب حجمها. تم التعبير عن هذا المصطلح مرة أخرى مؤخرًا ، مثل Boeing (بكالوريوس)، أحد عمالقة صناعة السفر ، يحدق بشدة على حافة الهاوية.
انخفضت أسهم بوينج بنحو 70٪ منذ بداية العام حتى الآن ، حيث دفعت مخاوف المستثمرين بشأن السيولة سعر السهم إلى أقل من 100 دولار للمرة الأولى منذ عام 2013.
جنبا إلى جنب مع قطاع الطاقة ، اتخذ السفر أثقل لكمة منذ أن بدأ الفيروس التاجي في تدمير السوق. طلبت بوينغ الآن 60 مليار دولار من المساعدات الفيدرالية ، الأمر الذي أثار تساؤلات حول ما إذا كانت الحكومة ستجبر الشركة على الإفلاس.
وفقا لميريل لينش رونالد ابشتاين، هذا السيناريو غير مرجح لسببين: “(1) تمثل بوينج وسلسلة التوريد الخاصة بها صناعة مهمة للنمو الاقتصادي الأمريكي وخفض العجز التجاري ؛ وقال المحلل “2) الفضاء التجاري هو احتكار يحتاج إلى دعم على المدى الطويل”.
بدلاً من ذلك ، نقلاً عن زميل محلل الائتمان في BofA Doug Karson ، يحسب Epstein ست نتائج محتملة: ثلاثة من هذه النتائج غير محتملة ، وتشمل GM مثل خطة الإنقاذ ، وقرض مباشر بقيمة 60 مليار دولار وأخرى لا تتضمن أي إجراء من الحكومة الأمريكية. هناك خياران آخران ممكنان ؛ تشتري حكومة الولايات المتحدة بوينج أو “قرض مع مزيج من القسيمة العالية المفضلة”.
السيناريو الأكثر احتمالا ، وفقا للمحلل ، هو إنقاذ 60 مليار دولار في قرض مختلط. وأوضح ابشتاين ، “نتصور أن تكون خطة الإنقاذ عبارة عن مزيج من الدعم المباشر لشركة بوينج ومكون أكبر لدعم قاعدة الموردين. بالطبع ليس لدينا أي فكرة عن الحجم الحقيقي ، ولكن لأغراض التوضيح ، يمكننا تقدير 15 مليار دولار لشركة بوينج و 45 مليار دولار لقاعدة الموردين. بموجب هذا السيناريو ، يمكن اللجوء إلى 15 مليار دولار من القروض لبوينغ والوقوف على الميزانية العمومية لبوينغ. في نهاية العام 2019 ، بلغ رصيد الديون المعدلة للمعاشات التقاعدية ، بشكل افتراضي للقرض الجديد ، 55 مليار دولار. قبل أي عملية إنقاذ حكومية ، كانت الرافعة المالية الإجمالية لشركة Boeing ، المعدلة للمعاشات التقاعدية ، 3.7x ، مقارنة بـ EBITDA لعام 2019 البالغة 14.8 مليار دولار. وسيزيد القرض الحكومي الذي تبلغ قيمته 15 مليار دولار من الرافعة المالية بمقدار ضعفين إلى ضعفين اعتمادًا على مدى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين عام 2020.
إذن ، من وجهة نظر الاستثمار ، هل حان الوقت للتحميل على أسهم شركة الطيران المحاصرة؟ ليس فقط بعد. يكرر المحلل التصنيف الحيادي على BA ، في حين خفض السعر المستهدف من $ 180 إلى $ 135 “على زيادة التقلبات”. من المستويات الحالية ، لا يزال الاتجاه الصعودي يأتي بنسبة صحية 29 ٪. (لمشاهدة سجل أبشتاين ، انقر هنا)
في الشارع ، 5 مشتريات ، 13 حالة حجز و 1 بيع مبلغًا لتصنيف التعليق المُحتمل لـ BA. بشكل ملحوظ ، على الرغم من ذلك ، فإن متوسط السعر المستهدف هو 235.16 دولارًا ، ويمثل صعودًا محتملاً بنسبة 123٪ هائلة. (انظر تحليل الأسهم بوينج على TipRanks)
نص الفيديو
المصدر : finance.yahoo.com
