الرهان الكبير لـ SoftBank على مشاركة نتائج عكسية مع الفيروس التاجي
(بلومبرج) – كان ماسايوشي سون من بين أكثر المؤمنين حماسة في اقتصاد المشاركة ، حيث استثمر المليارات في الشركات الناشئة التي تساعد الناس على تقسيم استخدام السيارات والغرف والمكاتب. ولكن نظرًا لأن الفيروس التاجي يحد من التفاعل البشري غير الضروري ، فإنه يدق على مثل هذه الأعمال ويزعزع أسس Son’s SoftBank Group Corp.
في مدينة نيويورك ، تقف مساحة العمل المشتركة لـ WeWork المدعومة من SoftBank فارغة تقريبًا حيث يبقى المستأجرون في المنزل خوفًا من الإصابة. في شنغهاي ، شهد السائقون في خدمة الترحيب بالركاب Didi Chuxing انخفاضًا كبيرًا في الأجور حيث يتجنب العملاء السيارات المشتركة. في سان فرانسيسكو ، قالت دارا خسروشاهي ، الرئيس التنفيذي لشركة Uber Technologies Inc. ، وهي استثمار آخر في SoftBank ، “لن أضع أطفالي في Uber.”
يخشى المستثمرون بشكل متزايد من استقرار إمبراطورية سون وصندوق الرؤية الذي تبلغ تكلفته 100 مليار دولار وسط الوباء. قبل هذا الأسبوع ، تراجعت أسهم SoftBank بنحو 50٪ في شهر واحد ، بما في ذلك أسوأ انخفاض لها في يوم واحد منذ أن أدرج الملياردير الياباني شركته في عام 1994. ورداً على ذلك ، أطلقت شركة SoftBank واحدة من أكثر الصفقات جرأة في حياته المهنية: بيع جزء من مجموعة علي بابا القابضة المحدودة والأصول الأخرى لجمع 41 مليار دولار لإعادة شراء الأسهم وخفض الديون.
في حين أن هذه الصفقة المتوخاة وضعت حدًا أدنى لسعر السهم ، إلا أنها لم تغير الثغرة الأساسية لمبنى مبني على ميزات الاقتصاد القائم على المشاركة والتي تم تجاوزها منذ أن أصبح الملجأ في مكانه هو القاعدة. اكتسب SoftBank أكثر من 40 ٪ منذ كشف Son عن هذا المخطط ، الذي يقال أنه يتضمن تفريغ 14 مليار دولار من أسهم Alibaba للمبتدئين. لكنها لا تزال منخفضة بنحو 30٪ من ذروة فبراير. في الواقع ، شككت شركة موديز في حكمة بيع الأصول الثمينة في تراجع السوق ودفعت ديون SoftBank إلى منطقة غير مرغوب فيها. ورد SoftBank من خلال اتهام موديز بالتحيز.
وقالت بيلهام سميثرز ، التي تقدم شركتها التي تتخذ من لندن مقراً لها ، بحثاً عن شركات التكنولوجيا الآسيوية ، “في الوقت الحالي ، الاستثمارات الحساسة للمشاركة والاقتصاد ليست في المكان الذي تريد أن تكون فيه ، حيث يشجع الوباء عقلية البقاء في المنزل”. ملاحظة للعملاء. شركات مثل WeWork و Uber وحجز الفنادق Oyo “لم تكن مربحة عندما كانت الأوقات جيدة (نسبيًا) ، وتوسلت السؤال ، كيف ستبدو اقتصادياتها في عام 2020؟”
اقرأ المزيد: ماسا سون تكشف عن بيع أصول بقيمة 41 مليار دولار لإسكات منتقديه
على الرغم من ارتداد الأسهم ، لا تزال مقايضات التخلف عن السداد الائتماني في SoftBank – تكلفة التأمين على الدين ضد التخلف عن السداد – قريبة من أعلى مستوياتها منذ عقد. إن القلق لا يكمن في عدم قدرة العملاق الياباني على سداد ديونه الخاصة – سيغطي أمواله الأموال المستحقة على الأقل في العامين المقبلين. وبدلاً من ذلك ، يخشى المستثمرون من أن شركات محفظة Son التي تزيد عن 80 عامًا ستعاني في البيئة الحالية ، مما يؤدي إلى ظهور عناوين سلبية سلبية وعمليات شطب ضخمة.
الأكثر إثارة للقلق بالنسبة للمستثمرين ، قد يشعر سون – الذي رأى 70 مليار دولار تمسح من صافي ثروته في تحطم شبكة الإنترنت – بأنه مضطر للتدخل لدعم بعض شركاته الناشئة بدلاً من رؤيتها تفشل. تهدد سلسلة من المشاكل المحيطة بالشركات الناشئة رفيعة المستوى في SoftBank بتشويه سمعة Son كمستثمر في مجال التكنولوجيا – وهو مبني إلى حد كبير على رهان مبكر على بابا قبل أن يسيطر على التجارة الإلكترونية الصينية ، التي يكافح من أجل تكرارها.
في العام الماضي ، بعد أن انهارت جهود WeWork للاكتتاب العام ، تدخل SoftBank لتنظيم خطة إنقاذ بقيمة 9.5 مليار دولار. كان على سون أن يختار بين المساعدة المالية أو الإفلاس ، في الوقت الذي يؤدي فيه كره المخاطرة إلى إجهاد الاستثمار في التكنولوجيا العالمية.
قال ماكوتو كيكوتشي ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Myojo Asset Management Co. في طوكيو: “لقد أحبط SoftBank المستثمرين بالفعل من خلال مساعدته لـ WeWork العام الماضي”. تمتلك SoftBank العديد من الاستثمارات مثل شركات التكنولوجيا التي تتأثر بشكل خاص في هذه الحالة.
ورفض ممثلو SoftBank و Vision Fund التعليق على القصة.
اقرأ المزيد: SoftBank Blasts Moody’s’s لتصنيف “متحيز” للتصنيف
تعهد سون بأنه لن يتدخل لإنقاذ المزيد من شركات المحافظ بعد WeWork ودعا إلى مزيد من الانضباط المالي. من بين الشركات الناشئة في SoftBank ، قالت شركة Brandless Inc في فبراير إنها ستغلق بينما تدرس شركة OneWeb للأقمار الصناعية ملف إفلاس محتمل.
وقال جوستين تانغ من يونايتد فيرست بارتنرز: “من غير المحتمل أن ترى شركات محفظة SoftBank أيًا من هذه الأموال ، لأن الإعلان كان واضحًا جدًا بشأن الغرض من بيع الأصول”. “في الواقع ، سيكون الوقت المناسب ل SoftBank للتخلص من شركات المحفظة الضعيفة والتمسك بالقادة.”
يوم الأربعاء ، قالت وكالة موديز إنها ستراقب SoftBank ومدى تأثير التقييمات المتراجعة على الإضرار بمحفظتها ذات التقنية العالية. كان الرهان الأكبر لشركة Son حتى الآن على ركوب الخيل ، مع وجود حصص في Uber والشركات الرائدة في الصين والهند وجنوب شرق آسيا. وآخر لاعب ظهرت عليه علامات الاضطراب هو اللاعب الأوروبي Getaround ، الذي يقال الآن إنه يفتقر إلى السيولة النقدية بشكل خطير ويبحث بنشاط عن مشتر.
Didi Chuxing ومقره بكين هو مثال رئيسي آخر على كيفية تمدد الفيروس في هذه العمليات. كانت الشركة الناشئة ، التي تم تحديدها ذات مرة بـ 56 مليار دولار ، قد كافحت لتبرير تقييمها حتى قبل الأزمة الأخيرة بسبب حملة الحكومة على خدماتها. تراجعت نسبة الركوب خلال تفشي المرض في الصين وخفض ديدي دعم السائقين.
قال شنغ غانغ ، وهو مقيم في شنغهاي يبلغ من العمر 34 عامًا ، إنه كان يكسب مكافأة قدرها 36 يوانًا (5 دولارات) عن كل أربع رحلات خلال ساعة الذروة الصباحية. الآن تم تخفيضها إلى 6 يوان لكل ثلاثة. ويتوقع أن ينخفض دخله بنحو النصف هذا الشهر إلى حوالي 10000 يوان.
قال شنغ: “ليس لدي خطة B منذ أن اشتريت للتو سيارة جديدة”.
كان ون بينج ، وهو مواطن من هيبي يبلغ من العمر 35 عامًا ، يكسب حوالي 6000 يوان شهريًا كسائق بدوام جزئي. ولكن عندما أصاب الفيروس التاجي ، اختار معظم الناس البقاء في الداخل ولم يتمكن من الحفاظ على نفسه. استقال في فبراير.
وقال: “الناس لم يغادروا منازلهم ، ولم يرغب أحد تقريبًا في ركوب الخيل”. “كثيرون آخرون استقالوا لأسباب مماثلة.”
وقالت متحدثة باسم ديدي إن الركوب انتعشت بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة حيث عاد الناس إلى العمل.
اقرأ المزيد: أزمة WeWork الجديدة: “أماكن العمل لن تكون هي نفسها أبدًا”
WeWork علامة استفهام أخرى: يُقال أن SoftBank يفكر في تقليص خطة الإنقاذ. أبقت WeWork مكاتبها مفتوحة على الرغم من الفيروس ، حتى في حين أغلقها العاملون الآخرون في العمل. قد يكون ذلك لأن الإيرادات ستختفي بخلاف ذلك ، تمامًا مثلما يحاول SoftBank هندسة التحول.
قال أحد المديرين التنفيذيين الذين يستخدمون عادة مكتب WeWork في بارك أفينيو في نيويورك أنه لم يعد هناك أي شخص يظهر. توقف ممثل WeWork عن القدوم إلى الموقع ويعمل عن بعد. وهو يرى أن العملاء قد يلغون عقود الإيجار أو ببساطة لا يدفعون ، الأمر الذي سيترك WeWork على الخطاف للإيجار المستحق للمالك Tishman Speyer. قال: “لن يذهب أي منا إلى المكتب”. “لكننا قررنا في الوقت الحالي أن نطرد أي قرارات على الطريق لمدة ستة أشهر.”
ثم هناك أويو ، وهي في وضع صعب بشكل خاص. لقد توسعت الشركة الهندية بسرعة من خلال ضمان مبلغ معين من الإيرادات للفنادق إذا قاموا بتسجيل الدخول كامتياز. ولكن مع وجود عدد قليل من المسافرين في أي مكان ، يتعين على أويو دفع الفنادق حتى عندما تكون غرفهم فارغة في الغالب.
في حديقة فندق كاواساكي في اليابان ، تم إلغاء أكثر من 400 حجز من فبراير إلى أبريل. وكانت النتيجة هبوطاً في الإيرادات بنحو 25 مليون ين (226 ألف دولار) ، بحسب سانهو مياموتو ، المالك.
واختفى العملاء في الخارج وأوقف رجال الأعمال اليابانيون رحلات العمل. قال مياموتو ، كان علي أن أطلب من موظفينا أخذ إجازة لفترة من الوقت. “إنني قلق من قدرة أويو على الإدارة لأنها تضمن انخفاض الإيرادات لأعضائها”.
لن يعلق على الترتيبات مع أويو. ولكن إذا دفعت الشركة الناشئة العجز بالكامل ، فستخسر حوالي 240 ألف دولار في فندق واحد.
اقرأ المزيد: يواجه رهان ماسايوشي سون الكبير الآخر بعض المشاكل الحقيقية
هناك فرصة في الانكماش الاقتصادي أيضًا. ارتفعت Slack Technologies Inc. المدعومة من SoftBank ، وهي أداة اتصالات عمل شعبية بين العاملين في المنازل ، بعد عمليات الإغلاق من نيويورك إلى كاليفورنيا. وبعد عام صعب في اليابان ، تحولت أويو إلى أموال واعدة للفنادق التي تنضم إلى منصتها مع انخفاض الحجوزات. في حين أن الشركة لم تذكر مقدار استعدادها للإنفاق ، فإن هذا النوع من الانتهازية لا يمكن إلا أن يقصر مدرجها من النقد المتاح.
يخشى المستثمرون من أن شركات مثل أويو أصبحت أكبر من أن تفشل بالنسبة لـ SoftBank ، حسبما كتب أتول جويال ، كبير المحللين في Jefferies Group ، في تقرير. أظهر إنقاذ WeWork أن “الصفر ليس أرضية” لأي استثمار في SoftBank وأن Son مستعد لرمي المزيد من الأموال الجيدة بعد السيئة ، كما كتب.
قد يثبت SoftBank قريبًا حق Goyal. تسعى الشركة إلى جمع 10 مليارات دولار إضافية حتى يتمكن صندوق الرؤية الأول من دعم شركات المحافظ ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وقائمة شركات محفظة SoftBank التي قد تحتاج إلى المساعدة قريبًا تشمل أيضًا شركة الصالة الرياضية Gympass و Getaround والشركات الناشئة الناشئة Klook و GetYourRide.
قال جويال: “هذه الشركات الناشئة موجهة نحو نمو مرتفع وحرق نقدي مرتفع”. “مع انخفاض الإيرادات ، سيحتاجون إلى مزيد من ضخ رأس المال للحفاظ على الأضواء.”
اقرأ المزيد: SoftBank يطلب 10 مليار دولار لدعم Vision Fund Companies
bloomberg.com“data-responseid =” 66 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com
إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 67 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
