من الناحية الفنية ، صعد مؤشر داو للتو من سوق هابطة

(بلومبرج) – على الرغم من سخافة الأمر ، فقد خرج مؤشر داو جونز الصناعي للتو من السوق الهابطة الذي دخله قبل أسبوعين.

إنه تطور يتحدث عن هشاشة اتفاقيات السوق في أوقات التقلب الشديد. ساعد أكبر ارتفاع منذ عام 1933 في دفع المقياس لأعلى بنسبة 20٪ المطلوبة من القاع الذي سجله يوم الاثنين ، ليقابل تعريفًا عريقًا للسوق الصاعدة.

في الوقت الحالي ، إنها علامة بارزة لا يمكن إلا للإحصائي أن يحبها نظرًا لأن المؤشر لا يزال أدنى بنسبة 25٪ تقريبًا من المستوى القياسي الذي لمسته في 12 فبراير – على الرغم من أن هذا لا يعني أنه لن يستمر.

على الرغم من غرابة ذلك ، فإن الارتدادات ذات السرعة المماثلة تحدث من وقت لآخر في الأسواق سريعة الحركة ولا يأخذها مؤرخو السوق على محمل الجد حتى يبدأوا في إظهار قوة البقاء. أنهت الأسهم الأمريكية لتوها أحد أطول الأسواق الصاعدة على الإطلاق.

ولا توجد مقاييس أخرى للأسهم في مكان قريب من عتبة 20 ٪ ، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنحو 11 ٪ وناسداك 100 ، الذي وصل إلى قاع اليوم السابق ، بزيادة حوالي 10 ٪.

“نحن في هذه المرحلة الوسيطة حيث سيكون لدينا فترات كبيرة وفترة كبيرة. “لا أعتقد أن الساحل واضح” ، قال بوب دول ، كبير استراتيجيي الأسهم في Nuveen Asset Management ، لـ Bloomberg Television. “سأكون مشتريًا في الأيام الحمراء ، إذا أردت ، وأعمل أداة تشذيب في الأيام الخضراء. نتوقع تقطيعا “.

كان مؤشر داو هو المحرك الأول في طريقه للأسفل أيضًا: فقد تسببت عضويته ونظام الوزن القديم في فوزه عمليًا على كل شيء في سوق هابطة. الآن هذا يسير في الاتجاه المعاكس. تتكون داو من 30 شركة عملاقة فقط ومرجحة حسب سعر السهم ، بدلاً من رسملة السوق ، وتحصل داو على دفعة كبيرة من الشركات التي سبق أن ضغط عليها فيروس كورونا – شركة بوينج على وجه الخصوص.

ارتفعت أسهم بوينج بنسبة 70٪ خلال الجلسات الثلاث الماضية وسط احتمالية مساعدة الكونغرس الوشيكة لصناعة الطائرات المحاصرة. يشكل صانع الطائرات أكثر من 5٪ من مؤشر داو جونز ، مقارنة بأقل من 0.5٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. الشركة ليست مدرجة في ناسداك 100.

حتى الآن هذا الأسبوع ، شكلت الزيادة في أسهم بوينغ خمس تقدم مؤشر داو ، حسب البيانات التي جمعتها بلومبرج. دفعت كل من شركة يونايتد هيلث جروب وأداء شركة هوم ديبوت 10٪ أخرى من مكاسب داو. يونايتد هيلث وهوم ديبوت هي ثاني وثالث أكبر الترجيحات. لا يظهر في ناسداك 100.

يعكس الاختلاف أيضًا دور أسهم التكنولوجيا كملاذ آمن خلال الهزيمة – انخفض مؤشر داو بشكل أسرع وهو الآن يرتفع بشكل أسرع. ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى عمالقة الإنترنت مثل Amazon.com Inc. و Netflix Inc. ، الذين ارتفعت حصصهم هذا العام وليسوا في مؤشر داو ، يتخلف المقياس المتميز عن مؤشر S&P 500 بمقدار نقطتين مئويتين حتى تاريخه وناسداك 12 نقطة مئوية. مقابل مقياس التكنولوجيا الثقيلة ، لا يزال مؤشر داو جونز على المسار الصحيح لأسوأ ربع له منذ ثماني سنوات.

وقال ناثان ثوفت ، رئيس تخصيص الأصول العالمية في مانوليفي إنفستمنت مانجمنت: “ليس هناك شك في أن بعض الأسماء التي تم تدميرها في الأسبوع الماضي كانت مدفوعة هناك بفعل البيع القسري والخوف”. “ونرى الآن بعض الناس يتراجعون ويقولون:” انتظر ، هذه الأسماء لن تختفي “.

إن ما حدث في السوق الصاعدة الذي جاء بعد ساعات فقط من إعلان الحكومة عن ارتفاع غير مسبوق في عدد الأمريكيين الباحثين عن إعانات البطالة يؤكد مدى هشاشة الارتفاع. الاقتصاد الأمريكي في حالة يرثى لها بعد أن أغلقت مناطق كبيرة من البلاد للمساعدة في منع انتشار الفيروس التاجي المميت.

يشير المتفائلون في السوق إلى التحفيز النقدي والمالي على حد سواء كأسباب لعودة حادة ، على الرغم من أن مجموعة كبيرة من المستثمرين ستسرع في القول إن الارتفاعات الهائلة تحدث في أعمق الأسواق الهابطة. مع مواجهة الأسهم للتوقف أو حدود التداول في 10 من آخر 12 يومًا ، لم تكن الظروف بالضرورة منظمة أو هادئة.

كان الانخفاض الحاد الذي أدى إلى انخفاض مؤشر داو بنسبة 37٪ من رقم قياسي يشبه “انخفاض الشلال” ، وفقًا للاستراتيجيين في Ned Davis Research ، الذي تميز بالبيع المستمر على مدى أسابيع ، وارتفاع في الحجم ، وانهيار الثقة. على الرغم من عدم وجود سيناريوهين متشابهين ، إلا أن مثل هذه السقوط السريع عادةً ما يشهد انخفاض المستويات مرة أخرى.

من 13 غطسًا مشابهًا منذ عام 1929 ، رأى تسعة منهم مؤشر داو جونز يكسر القاع الأولي. ومن الحالات الأربع التي لم ينخفض ​​فيها المؤشر إلى أدنى مستويات جديدة ، فقد أعاد اختباره على الأقل في ثلاثة منها. كان الاستثناء الوحيد هو أحدث حالة: ديسمبر 2018.

كتب الاستراتيجيون بمن فيهم إد كليسولد: “نحذر من تحيز الحداثة”. “الإغراء هو تنفس الصعداء بأن الشلال قد انتهى والقفز مرة أخرى إلى السوق. يشير التاريخ إلى أن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو فترة الأساس والاختبار التي تشمل اختراق أدنى مستويات الشلال “.

bloomberg.com“data-responseid =” 35 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reaidid =” 36 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.