عندما انفجرت تجارة الذهب الساخن ، بدأ الاندفاع من أجل 100 أوقية

(بلومبرج) – هناك القليل من أركان السوق المالية العالمية التي تم قلبها بشكل مذهل ، أو بشكل غريب ، بسبب جائحة فيروس كورونا مثل تجارة الذهب.

لا يقتصر الأمر على أن الأسعار تتأرجح بطريقة غير منتظمة – حيث ترتفع لحظة وتتحطم اللحظة التالية – مما يقوض وضع المعدن المتبجح كملاذ آمن في أوقات الأزمات ، ولكن الاضطرابات اللوجيستية غير المسبوقة قد بدأت أيضًا بحثًا محمومًا عن الحانات الفعلية ذهب.

في صميم الأمر ، هناك مجموعة صغيرة من المتداولين الذين استفادوا لسنوات مما كان دائمًا رهانًا مؤكدًا: بيع عقود الذهب الآجلة في نيويورك مقابل كونها ذهبية طويلة في لندن. عادة ، سيخرجون من الصفقة حتى نهاية العقد عندما يكون لديهم خياران للخروج دون وضع علامة على الكثير من الخسائر ، إن وجدت.

لكن الفيروس والانهيار الاقتصادي العالمي الذي يثيره ، خلقا تشوهات شديدة في الأسعار اختفت عليها خيارات الخروج السهل. مما يعني أنهم واجهوا فجأة خطر الاضطرار إلى تسليم سبائك الذهب الفعلية لمشتري العقد عند الاستحقاق.

عند هذه النقطة تصبح الأمور سيئة للغاية بالنسبة للبائعين على المكشوف.

للاستفادة من عقود النضوج ، سيتعين عليهم نقل الذهب الفعلي من مواقع مختلفة. ولكن مع إغلاق الفيروس السفر الجوي عبر العالم ، أصبح شراء طائرة لنقل المعدن شبه مستحيل.

اقرأ المزيد: يتم اختبار سوق الذهب كما لم يحدث من قبل

إذا تمكنوا بطريقة أو بأخرى من الحصول على رحلة ، فهناك مشكلة كبيرة أخرى. تستند العقود الآجلة في نيويورك على أشرطة السبائك 100 أوقية. الذهب الذي تم تسريبه من الخارج دائمًا ما يكون بحجم مختلف.

يحتاج البائع على المكشوف إلى دفع مصفاة لإعادة صهر الذهب وإعادة صبه في شكل القضيب المطلوب حتى يتم تسليمه إلى المشتري المتعاقد. ولكن مرة أخرى ، يتدخل الفيروس: فقد أغلقت العديد من المصافي ، بما في ذلك ثلاثة من أكبر المصافي في العالم ، عملياتها.

ارتفعت علامات الشدة يوم الجمعة 20 مارس ، عندما ارتفعت تكلفة استبدال العقود الآجلة في نيويورك والذهب المادي في لندن – أكبر سوق في العالم – إلى حوالي دولارين. عادة ، لا تكلف هذه التجارة أي شيء تقريبًا. بعد اختتام الجلسة التالية يوم الاثنين ، قفز هذا القسط إلى 6.75 دولار.

عندما دخل التجار في آسيا صباح الثلاثاء ، لم يكن هناك الكثير من البائعين أو العروض ، وفجأة كانوا يتدافعون لشراء الذهب الذي يمكنهم الحصول عليه. في الوقت الذي جاءت فيه لندن ، كانت معظم السوق مضغوطة ولم يرغب أحد في البيع.

قال تاي وونغ ، رئيس مشتقات المعادن المتداولة في بي إم أو كابيتال ماركتس في نيويورك ، يوم الثلاثاء: “أدركت أنه سيكون يومًا متقلبًا للغاية”. “شاهدنا هذا الذعر يتطور حرفيا على مدار 12 ساعة. بعد أن رأيت ما يكفي من الاضطرابات في السوق ، تدرك أن الهيجان ليس من المرجح أن يستمر ، ولكن في الوقت نفسه لا تعرف أيضًا كم من الوقت سيستمر “.

في الوقت الذي خمد فيه الذعر أخيراً ليلة الثلاثاء ، كان المستثمرون الرئيسيون والمحاربون القدامى يترنحون. في ذروة المذبحة ، قدر إجمالي الخسائر المحتملة بما يصل إلى مليار دولار ، وفقًا للمشاركين في السوق. هذا على الرغم من أن الأشخاص المشاركين في التجارة يمثلون أقل من 4٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة – أو مقدار العقود المعلقة.

ذهب التجار الذين يحتاجون إلى المعدن المادي إلى حد ما إلى أصحاب المكالمة الباردة من سبائك الذهب على أمل أنهم يمتلكون معدنًا معتمدًا للصرف. دفع بعض المستثمرين رسومًا ضخمة للحصول على المصافي المتبقية لتشغيل سكك الذهب الجديدة ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

وقفز الفارق بين العقود الآجلة لشهري أبريل ويونيو يوم الثلاثاء إلى 20 دولارًا للأوقية ، مما يعني أن شراء المعدن لشهر أبريل يكلف أكثر بكثير مما كان عليه لمدة شهرين بعد ذلك. يشير ذلك إلى المزيد من الطلب على السبائك على المدى القريب والحاجة إلى أن يكون العرض المادي قريبًا في متناول اليد.

ولكن بحلول نهاية الأسبوع ، انقلب الوضع. يكلف عقد يونيو 30 دولارًا تقريبًا أكثر من عقد أبريل ، مما يشير إلى أن شهية التجار للذهب المادي قد تراجعت في الوقت الحالي.

bloomberg.com“data-responseid =” 44 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reaidid =” 45 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.