الاقتصاد العالمي المتدهور يعاني من صدمة خطيرة ناتجة عن التضخم
(بلومبرج) – يعاني الاقتصاد العالمي الغارق من صدمة هائلة للتضخم يمكن أن تدفعه لفترة وجيزة إلى منطقة الانكماش الخطيرة للمرة الأولى منذ عقود.
مع إغلاق العديد من الاقتصادات الوطنية في محاولة لاحتواء الفيروس التاجي ، فإن أسعار كل شيء من النفط والنحاس إلى غرف الفنادق ووجبات المطاعم في انخفاض.
قال جوزيف لوبتون ، الخبير الاقتصادي العالمي في شركة JPMorgan Chase & Co.: “إن المد القوي للتضخم يتزايد الآن”.
هذا مثير للقلق لأنه يمكن أن يطيل ما قد يكون أعمق ركود منذ الكساد العظيم. إن قوة تسعير الإنحسار تجعل من الصعب على الشركات التي تتراكم على الديون في الأوقات الجيدة أن تفي بالتزاماتها. وهذا قد يدفعهم إلى إجراء تخفيضات إضافية في كشوف المرتبات والاستثمار أو حتى التخلف عن سداد ديونهم وإفلاسهم.
في حين أن الأسعار الضعيفة أو الهابطة قد تبدو سلعة غير مستغلة للمستهلكين ، فإن انخفاض الأسعار الانكماشية على نطاق واسع يمكن أن يكون ضارًا للاقتصاد بأكمله. تتأخر الأسر عن الشراء تحسبًا لانخفاض الأسعار ، وتؤجل الشركات الاستثمارات لأنها ترى فرص ربح محدودة.
حتى بعد تخفيف أزمة الفيروسات التاجية ، فإن الندوب الناتجة عن الإغلاق – البطالة المرتفعة ، وتحطيم ثقة المستهلك والشركة ، والعوائد المتدرجة للعمل – قد تبقي ضغوط الأسعار تحت السيطرة ، مما يدفع البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات متدنية للغاية. فترة طويلة.
وقال إيثان هاريس ، رئيس البحوث الاقتصادية العالمية في بنك أوف بانك كورب ، عن الاحتياطي الفيدرالي: “إنهم عند مستوى الصفر في العامين المقبلين على الأقل”.
الضخم النقدي
على الرغم من ذلك ، هناك احتمال أن تؤدي كل السخاء المالي – إلى جانب التدفق الهائل للديون الحكومية لدفع تكاليف مكافحة الفيروس – إلى زيادة في ضغوط الأسعار.
وقال بيل دودلي رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي السابق في نيويورك بيل دودلي في ندوة عبر الإنترنت نظمتها جامعة برينستون في 2 أبريل: “من المحتمل أن يكون للرد على هذا على المدى الطويل عواقب تضخمية”. “ولكن على المدى القريب ، من المؤكد أنها في جانب التضخم / الانكماش”.
توقع لوبتون وزملاؤه الاقتصاديون في JPMorgan أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك العالمي مؤقتًا إلى ما دون المستوى الذي كان عليه قبل عام في وقت ما في منتصف عام 2020 تقريبًا ، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ عقود عديدة.
ويرجع معظم ذلك إلى انخفاض أسعار النفط. حتى مع انتعاشهم الأسبوع الماضي بسبب التقارير عن تخفيضات الإنتاج المحتملة ، فإنها لا تزال منخفضة بنحو 55 ٪ منذ 1 يناير.
لكن الأسعار الأخرى تنخفض أيضًا ، بما في ذلك الخدمات. لقد كانوا يقاومون منذ فترة طويلة الشد الهابط الذي تعرضت له أسعار السلع المتداولة دوليًا ، ولكن شركات قطاع الخدمات تتعرض الآن للإغلاق بسبب عمليات الإغلاق. يرى لوبتون أن التضخم الأساسي في جميع أنحاء العالم – باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة – ينخفض إلى ما دون 1٪ ويقول إن هناك خطرًا من احتمال بقاءه هناك.
قوة تضخمية
وقالت ديان سوانك ، كبيرة الاقتصاديين في جرانت ثورنتون في شيكاغو ، لإذاعة بلومبرج في 3 أبريل: “إن القوة الساحقة للتضخم كبيرة جدًا”.
في حين أن الدول الصناعية – باستثناء اليابان – تجنبت الوقوع في الانكماش في أعقاب الأزمة المالية 2008-2009 ، فإنها تدخل في هذا الوضع مع وجود تضخم بالفعل في مستويات منخفضة.
ولعل أكبر مصدر للانكماش في العالم الآن هو الصين ، حيث سجلت أسعار المنتجين انخفاضًا بنسبة 0.4٪ في فبراير مقارنة بالعام الماضي بعد ارتفاعها بنسبة 0.1٪ في يناير. هذا عبء على سعر البضائع التي يتم شحنها إلى الخارج من أكبر دولة تجارية في العالم.
لكن الصين ليست الدولة الوحيدة المؤلمة.
قامت سلسلة المطاعم في جميع أنحاء اليابان بتطبيق خطط خصم لقوائم الطلبات الخارجية ، بما في ذلك شركة Yoshinoya Co. ، التي تقدم أطباق من لحم البقر على الأرز وتدير حملة بنسبة 15٪.
اقرأ المزيد: الانكماش خطر حقيقي على اليابان ، كما قال رئيس الاقتصاد السابق في بنك اليابان
أفاد اتحاد التجزئة البريطاني في 1 أبريل أن أسعار المتاجر انخفضت بنسبة 0.8 ٪ في مارس ، وهو أكبر انخفاض منذ مايو 2018 ، بعد انخفاض بنسبة 0.6 ٪ في فبراير.
وفي الولايات المتحدة ، انخفضت أسعار الرحلات الجوية المحلية بنسبة 14٪ في المتوسط بين 4 مارس و 7 مارس ، وفقًا لموقع الحجز Hopper.com. أفادت شركة STR لبيانات الضيافة أن متوسط الإيرادات لكل غرفة فندقية انخفض بنسبة 80 ٪ خلال الأسبوع 22-28 مارس مقارنةً بمستويات العام الماضي.
قال الرئيس التنفيذي لشركة ماريوت إنترناشيونال أرني سورنسون في 19 مارس: “فيما يتعلق بأعمالنا ، فإن COVID-19 ليس مثل أي شيء رأيناه من قبل”. “بالنسبة لشركة تبلغ من العمر 92 عامًا ، تشهد على الكساد الكبير ، والحرب العالمية الثانية والعديد من الأزمات الاقتصادية والعالمية الأخرى ، هذا يعني شيئًا ما.”
يبدو أن المستثمرين يبحثون عن فترة طويلة من التضخم المنخفض للغاية ، وفقًا للتداول في الأوراق المالية المحمية من التضخم ، على الرغم من أن بعض المحللين يحذرون من أن القراءات قد تكون مشوهة بسبب اندفاع النقد.
حتى قبل الأزمة ، كان صانعو السياسة النقدية قلقين من أن التضخم منخفض للغاية بما فيه الكفاية لاقتصادياتهم. الآن لديهم المزيد من الأسباب للقلق.
وقال روبرت هولزمان عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي: “لا يمكن استبعاد الانكماش ، لكنني أرفض تقديم تقدير”. “إذا كان الانكماش ناتجًا عن الركود في الاقتصاد الحقيقي ، فسيكون من الصعب حل ذلك من خلال أدوات السياسة النقدية وحدها”.
يعتقد بعض الاقتصاديين أن المشكلة هي التضخم وليس الانكماش.
“ما الذي سيحدث بعد ذلك مع رفع القفل وتبعه الانتعاش ، بعد فترة من التوسع المالي والنقدي الهائل؟” كتب البروفيسور تشارلز جودهارت الأستاذ في كلية لندن للاقتصاد الفريد مانوج برادهان مؤسس الاقتصاد الكلي مانوج برادهان كتب لـ VOX في 27 مارس. “الجواب ، كما حدث في أعقاب الحروب ، سيكون طفرة في التضخم ، على الأرجح أكثر من 5 ٪ وحتى في 10٪ في عام 2021.
وقال كبير الاقتصاديين السابقين بالبيت الأبيض جيسون فورمان إنه ينبغي الترحيب بالتضخم الأسرع وليس القلق بشأنه.
قال فورمان ، وهو الآن أستاذ في جامعة هارفارد ، لإذاعة بلومبرج في 2 أبريل: “لا أعتقد أننا يجب أن نخاف من الحصول على تضخم. إذا حصلنا على تضخم سيكون ذلك جيدًا. سيكون ذلك علامة جيدة على أن لدينا طلب كاف “.
bloomberg.com“data-responseid =” 62 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com
إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 63 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
