حساب القيمة العادلة لشركة Chewy، Inc. (NYSE: CHWY)
بورصة نيويورك: CHWY) تعكس ما يستحقه حقًا؟ اليوم ، سوف نقدر القيمة الجوهرية للسهم من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى القيمة الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). لا تتأخر عن المصطلحات ، فالحساب الذي يكمن وراءها هو في الواقع واضح تمامًا. “data-reaidid =” 28 “> هل سعر سهم أبريل لشركة Chewy، Inc. (بورصة نيويورك: CHWY) تعكس ما يستحقه حقًا؟ اليوم ، سوف نقدر القيمة الجوهرية للسهم من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى القيمة الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). لا تتأخر عن المصطلحات ، فالرياضيات التي تقف وراءها واضحة تمامًا.
ببساطة نموذج تحليل وول ستريت. “data-responseid =” 29 “> تذكر أنه توجد طرق عديدة لتقدير قيمة الشركة ، وأن DCF ليست سوى طريقة واحدة. يجب على أي شخص مهتم بمعرفة المزيد عن القيمة الجوهرية أن يقرأ ببساطة نموذج تحليل وول ستريت.
تحقق من أحدث تحليلاتنا لـ Chewy “data-reaidid =” 30 “> تحقق من أحدث تحليلاتنا لـ Chewy
طريقة
نحن نستخدم نموذج النمو على مرحلتين ، وهو ما يعني ببساطة أننا نأخذ في الاعتبار مرحلتين من نمو الشركة. في الفترة الأولية ، قد يكون لدى الشركة معدل نمو أعلى ويفترض عادة أن يكون للمرحلة الثانية معدل نمو ثابت. في المرحلة الأولى ، نحتاج إلى تقدير التدفقات النقدية للشركة خلال السنوات العشر القادمة. حيثما أمكن ، نستخدم تقديرات المحللين ، ولكن عندما لا تكون متاحة ، فإننا نستنبط التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من آخر تقدير أو القيمة المبلغ عنها. نفترض أن الشركات التي تتقلص التدفق النقدي الحر سوف تبطئ معدل انكماشها ، وأن الشركات ذات التدفق النقدي الحر المتزايد ستشهد معدل نموها بطيئًا ، خلال هذه الفترة. نفعل ذلك لتعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ أكثر في السنوات الأولى منه في السنوات اللاحقة.
يتعلق التدفقات النقدية المخصومة (DCF) بفكرة أن الدولار في المستقبل أقل قيمة من الدولار اليوم ، لذا فإننا نستبعد قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها المقدرة بدولارات اليوم:
توقعات التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات (FCF)
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | |
| FCF Levered ($ ، ملايين) | – 13.5 مليون دولار | 16.3 مليون دولار أمريكي | 123.5 مليون دولار أمريكي | 229.0 مليون دولار أمريكي | 566.0 مليون دولار أمريكي | 866.6 مليون دولار أمريكي | 1.19 مليار دولار أمريكي | 1.51 مليار دولار أمريكي | 1.81 مليار دولار أمريكي | 2.06 مليار دولار أمريكي |
| تقدير معدل النمو المصدر | محلل X5 | محلل X3 | محلل X5 | محلل X4 | محلل X1 | Est @ 53.12٪ | Est @ 37.7٪ | Est @ 26.91٪ | Est @ 19.36٪ | Est @ 14.08٪ |
| القيمة الحالية (مليون دولار) مخصومة بنسبة 9.4٪ | – 12.3 دولارًا أمريكيًا | 13.6 دولار أمريكي | 94.4 دولار أمريكي | 160 دولارًا أمريكيًا | 361 دولارًا أمريكيًا | 506 دولارات أمريكية | 637 دولارًا أمريكيًا | 739 دولارًا أمريكيًا | 806 دولارًا أمريكيًا | 841 دولاراً أمريكياً |
بعد حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في فترة السنوات العشر الأولية ، نحتاج إلى حساب القيمة النهائية ، التي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد المرحلة الأولى. تُستخدم صيغة النمو Gordon لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي معدل السندات الحكومية لمدة 10 سنوات البالغ 1.7٪. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى قيمة اليوم بتكلفة حقوق ملكية 9.4٪.
القيمة الإجمالية هي مجموع التدفقات النقدية للسنوات العشر القادمة بالإضافة إلى القيمة النهائية المخصومة ، والتي ينتج عنها إجمالي قيمة حقوق الملكية ، والتي في هذه الحالة هي 15 مليار دولار أمريكي. في الخطوة الأخيرة نقسم قيمة حقوق الملكية على عدد الأسهم القائمة. بالنسبة إلى سعر السهم الحالي البالغ 33.2 دولارًا أمريكيًا ، تظهر الشركة حول القيمة العادلة بخصم 13 ٪ حيث يتم تداول سعر السهم حاليًا. التقييمات هي أدوات غير دقيقة ، ولكنها تشبه التلسكوب – تتحرك بضع درجات وينتهي بها الأمر في مجرة مختلفة. ضع هذا في الاعتبار.
NYSE: CHWY القيمة الجوهرية في 7 أبريل 2020
افتراضات مهمة
الآن أهم المدخلات للتدفقات النقدية المخصومة هي معدل الخصم ، وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. إذا كنت لا توافق على هذه النتيجة ، فحاول القيام بالحساب بنفسك ولعب مع الافتراضات. لا ينظر DCF أيضًا إلى الدوران المحتمل لصناعة أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة ، لذلك لا يعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى Chewy كمساهمين محتملين ، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل الخصم ، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال ، WACC) الذي يمثل الديون. لقد استخدمنا في هذا الحساب 9.4٪ ، والذي يعتمد على بيتا مرفوعة 1.406. بيتا هو مقياس لتقلب الأسهم ، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على بيتا من متوسط بيتا من الشركات القابلة للمقارنة عالمياً ، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و 2.0 ، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.
الخطوات التالية:
على الرغم من أهمية تقييم الشركة ، إلا أنه لا ينبغي أن يكون المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. إن نموذج DCF ليس أداة مثالية لتقييم المخزون. بدلاً من ذلك ، يجب أن يُنظر إليه على أنه دليل لـ “ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون سعر هذا السهم أقل من قيمته الحقيقية؟” إذا نمت الشركة بمعدل مختلف ، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو معدل المخاطر بشكل حاد ، فقد يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. بالنسبة لـ Chewy ، قمنا بتجميع ثلاثة عوامل أساسية يجب عليك إجراء المزيد من البحث فيها:
- المخاطر: كمثال ، وجدنا علامتان للتحذير من مطاط التي يجب مراعاتها قبل الاستثمار هنا.
- أرباح مستقبلية: كيف يقارن معدل نمو CHWY مع أقرانه والسوق الأوسع؟ تعمق في عدد توافق آراء المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع موقعنا مخطط توقعات نمو المحلل الحر.
- الأعمال الصلبة الأخرى: الدين المنخفض ، والعوائد المرتفعة على الأسهم ، والأداء الجيد في الماضي أمر أساسي للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم مع أساسيات الأعمال الصلبة لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!
ابحث هنا. “data-responseid =” 66 “> PS. يُجري تطبيق Simply Wall St تقييمًا للتدفقات النقدية المخصومة لكل سهم في بورصة نيويورك كل يوم. إذا كنت تريد العثور على حساب الأسهم الأخرى فقط ابحث هنا.
إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز على المدى الطويل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.“data-reaidid =” 67 “>إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز على المدى الطويل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.
المصدر : finance.yahoo.com
