تقدير القيمة الجوهرية لشركة Kinder Morgan، Inc. (NYSE: KMI)
بورصة نيويورك: KMI) بتقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). قد يبدو الأمر معقدًا ، ولكنه في الواقع بسيط للغاية! “data-reaidid =” 28 “> اليوم سنجري طريقة واحدة لتقدير القيمة الجوهرية لشركة Kinder Morgan، Inc. (بورصة نيويورك: KMI) بتقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). قد يبدو الأمر معقدًا ، ولكنه في الواقع بسيط للغاية!
ببساطة نموذج تحليل وول ستريت. “data-responseid =” 29 “> تذكر أنه توجد طرق عديدة لتقدير قيمة الشركة ، وأن DCF ليست سوى طريقة واحدة. يجب على أي شخص مهتم بمعرفة المزيد عن القيمة الجوهرية أن يقرأ ببساطة نموذج تحليل وول ستريت.
شاهد أحدث تحليلاتنا لـ Kinder Morgan “data-reaidid =” 30 “> شاهد أحدث تحليلاتنا لـ Kinder Morgan
ما هو التقييم المقدر؟
نستخدم ما يُعرف بالنموذج المكون من مرحلتين ، وهو ما يعني ببساطة أن لدينا فترتين مختلفتين من معدلات النمو للتدفقات النقدية للشركة. عموما المرحلة الأولى هي نمو أعلى ، والمرحلة الثانية هي مرحلة نمو أقل. بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى تقدير السنوات العشر المقبلة للتدفقات النقدية. حيثما أمكن ، نستخدم تقديرات المحللين ، ولكن عندما لا تكون متاحة ، فإننا نستنبط التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من آخر تقدير أو القيمة المبلغ عنها. نفترض أن الشركات التي تتقلص التدفق النقدي الحر سوف تبطئ معدل انكماشها ، وأن الشركات ذات التدفق النقدي الحر المتزايد ستشهد معدل نموها بطيئًا ، خلال هذه الفترة. نفعل ذلك لتعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ أكثر في السنوات الأولى منه في السنوات اللاحقة.
يتعلق التدفقات النقدية المخصومة (DCF) بفكرة أن الدولار في المستقبل أقل قيمة من الدولار اليوم ، لذا فإننا نستبعد قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها المقدرة بدولارات اليوم:
تقدير التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | |
| FCF Levered ($ ، ملايين) | 2.86 مليار دولار أمريكي | 3.11 مليار دولار أمريكي | 2.85 مليار دولار أمريكي | 2.78 مليار دولار أمريكي | 3.01 مليار دولار أمريكي | 3.00 مليار دولار أمريكي | 3.01 مليار دولار أمريكي | 3.03 مليار دولار أمريكي | 3.06 مليار دولار أمريكي | 3.10 مليار دولار أمريكي |
| تقدير معدل النمو المصدر | محلل X5 | محلل X4 | محلل X2 | محلل X1 | محلل X1 | Est @ -0.35٪ | Est @ 0.28٪ | Est @ 0.72٪ | Est @ 1.02٪ | Est @ 1.24٪ |
| القيمة الحالية (مليون دولار) مخصومة بنسبة 10٪ | 2.6 ألف دولار أمريكي | 2.6 ألف دولار أمريكي | 2.1 ألف دولار أمريكي | 1.9 ألف دولار أمريكي | 1.9 ألف دولار أمريكي | 1.7 ألف دولار أمريكي | 1.5 ألف دولار أمريكي | 1.4 ألف دولار أمريكي | 1.3 ألف دولار أمريكي | 1.2 ألف دولار أمريكي |
نحتاج الآن إلى حساب القيمة النهائية ، التي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد فترة العشر سنوات. تُستخدم صيغة النمو Gordon لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي معدل السندات الحكومية لمدة 10 سنوات البالغ 1.7٪. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى قيمة اليوم بتكلفة حقوق ملكية 10٪.
القيمة الإجمالية هي مجموع التدفقات النقدية للسنوات العشر القادمة بالإضافة إلى القيمة النهائية المخصومة ، والتي ينتج عنها إجمالي قيمة حقوق الملكية ، والتي في هذه الحالة هي 33 مليار دولار أمريكي. للحصول على القيمة الجوهرية للسهم ، نقسم هذا على إجمالي عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 14.2 دولار أمريكي ، تظهر الشركة حول القيمة العادلة بخصم 1.4 ٪ حيث يتم تداول سعر السهم حاليًا. يكون للافتراضات في أي حساب تأثير كبير على التقييم ، لذا من الأفضل النظر إلى هذا على أنه تقدير تقريبي ، وليس دقيقًا حتى آخر سنت.
NYSE: KMI القيمة الجوهرية في 8 أبريل 2020
الافتراضات
الحساب أعلاه يعتمد بشكل كبير على افتراضين. الأول هو سعر الخصم والآخر هو التدفقات النقدية. جزء من الاستثمار هو الخروج بتقييمك الخاص لأداء الشركة في المستقبل ، لذا جرب الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك الخاصة. لا ينظر DCF أيضًا إلى الدوران المحتمل لصناعة أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة ، لذلك لا يعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى Kinder Morgan كمساهمين محتملين ، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل الخصم ، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ، WACC) الذي يمثل الديون. لقد استخدمنا في هذا الحساب 10٪ ، والذي يعتمد على بيتا مرفوعة بقيمة 1.538. بيتا هو مقياس لتقلب الأسهم ، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على بيتا من متوسط بيتا من الشركات القابلة للمقارنة عالمياً ، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و 2.0 ، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.
الخطوات التالية:
على الرغم من أهمية ذلك ، لا ينبغي أن يكون حساب DCF هو المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. إن نموذج DCF ليس أداة مثالية لتقييم المخزون. بدلاً من ذلك ، يجب أن يُنظر إليه على أنه دليل لـ “ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون سعر هذا السهم أقل من قيمته الحقيقية؟” إذا نمت الشركة بمعدل مختلف ، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو معدل المخاطر بشكل حاد ، فقد يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. بالنسبة إلى Kinder Morgan ، هناك ثلاثة جوانب ذات صلة يجب أن تنظر إليها:
- المخاطر: تحقيقا لهذه الغاية ، يجب أن تعرف عن 5 علامات تحذيرية لقد رصدنا مع Kinder Morgan (بما في ذلك 2 التي تثير القلق) .
- إدارة: هل قام المطلعون على زيادة أسهمهم للاستفادة من معنويات السوق للتوقعات المستقبلية لشركة KMI؟ تحقق من إدارة وتحليل المجلس مع رؤى حول تعويضات الرئيس التنفيذي وعوامل الحوكمة.
- الأعمال الصلبة الأخرى: الدين المنخفض ، والعوائد المرتفعة على الأسهم ، والأداء الجيد في الماضي أمر أساسي للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم مع أساسيات الأعمال الصلبة لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!
ابحث هنا. “data-reaidid =” 66 “> PS. ببساطة ، تقوم Wall St بتحديث حساب DCF لكل سهم أمريكي كل يوم ، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر فقط ابحث هنا.
إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.“data-reaidid =” 67 “>إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.
المصدر : finance.yahoo.com
