نسخة معدلة من المكالمة الجماعية أو العرض التقديمي لأرباح DAL 10 أكتوبر 1900 م بتوقيت جرينتش

————————————————– ——————————

شكرا جيل. صباح الخير جميعا. نحن نقدر انضمامك إلينا اليوم.

الطلب على منتج دلتا قوي مثل أي وقت مضى. وعلامتنا التجارية القوية ونقاط القوة التنافسية التي لا مثيل لها وخط الأنابيب من المبادرات تقود نمو الأرباح ، وتوسيع الهامش والعوائد القوية لأصحابنا.

في وقت سابق اليوم ، أعلنت دلتا عن ربح قبل الضريبة لربع سبتمبر بقيمة 2 مليار دولار ، بزيادة 350 مليون دولار عن العام الماضي. وارتفع ربح السهم الواحد لدينا بنسبة 30٪ إلى 2.32 دولار أمريكي للسهم مع زيادة هوامش التشغيل بنسبة 2.5 نقطة. والأهم من ذلك ، لقد قمنا بالفعل بتوليد 4 مليارات دولار من التدفق النقدي المجاني حتى الآن.

استمر موظفونا في تقديم أفضل الموثوقية والخدمات التشغيلية لعملائنا حتى في ظل خلفية الصيف لأحجام الركاب القياسية ومشاريع بناء المطارات والطقس الصعب. لدينا الآن 123 يومًا بدون إلغاء واحد عبر نظام دلتا بالكامل هذا العام ، وهو تحسن بنسبة 23٪ مقارنة بالأداء القياسي العام الماضي. استمر هذا المستوى غير المسبوق من الموثوقية إلى جانب الخدمة الرائعة من فريقنا في زيادة رضا العملاء وزيادة الارتباط بالعلامة التجارية لشركة Delta.

منذ عام حتى الآن ، تحسن صافي نقاط المروج المحلي بأكثر من 5 نقاط عن العام السابق. ونرى أيضًا زخمًا إيجابيًا في نتائج المروج الصافية الدولية مع فرصة لمزيد من التحسين حيث نواصل ترقية المقصورة الداخلية وتعزيز تجربة عملائنا.

يترجم رضا العملاء القوي إلى إيرادات أعلى. نمت الإيرادات بنسبة 6.5٪ لتصل إلى 12.6 مليار دولار في هذا الربع ، ونتوقع الآن تحقيق نمو بنسبة 7٪ تقريبًا في أعلى الخط للعام بأكمله.

أود أن أشكر فريق دلتا بأكمله على إنتاجه أحد أفضل الأحياء في تاريخنا. أنت القوة وراء ماركة دلتا. وللاعتراف بجهودكم خلال صيف مليء بالتحديات ، حققنا 517 مليون دولار أخرى لتقاسم الأرباح في فبراير المقبل. وبهذا يصل إجمالي العام إلى ما يقرب من 1.3 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك ، فإننا نقوم باستثمارات مهمة في موظفينا ، بما في ذلك تحسينات في المزايا وزيادة في الراتب الأساسي بنسبة 4٪ دخلت حيز التنفيذ الأسبوع الماضي لموظفي الرحلات الأرضية والمضيفات.

بالإضافة إلى الاستثمارات في موظفينا ، نحن مستمرون في تحسين تجربة العملاء من خلال عدد قياسي من عمليات تسليم الطائرات الجديدة ومشاريع محطات المطار والابتكارات التكنولوجية. تدعم هذه الاستثمارات النمو طويل الأجل والربحية الرائدة في الصناعة والتدفق النقدي القوي.

من نواح عديدة ، كان عام 2019 عامًا تحويليًا لشركتنا. لقد أنشأنا شركة Delta رسميًا كأكبر شركة طيران في العالم ، سواء من حيث الإيرادات والأرباح ، ونحن نسير بقوة على المسار الصحيح لتحقيق عامنا الخامس على التوالي بأرباح قبل الضريبة تزيد عن 5 مليارات دولار. لدينا العلامة التجارية الأكثر قيمة في العالم لشركات الطيران ، وهي علامة لم يتم ذكرها فقط من بين أفضل شركات الطيران العالمية ولكن إلى جانب أفضل العلامات التجارية الاستهلاكية.

ونقوم ببناء محفظتنا من الشركاء الرائدين في الصناعة عبر أعمالنا. منذ أسبوعين فقط ، أعلنا عن شراكة استراتيجية جديدة مع LATAM Airlines. تضيف الاتفاقية التنوع الجغرافي في قارة سريعة النمو ، وتضيف 100 وجهة جديدة إلى خريطتنا وتحسن بشكل كبير موقفنا في أمريكا الجنوبية. بمجرد الموافقة ، ستنقل JV المقترحة الخاصة بنا Delta من الموضع الرابع الحالي في أمريكا الجنوبية إلى الموضع # 1 المجمع. نتوقع أن تترجم هذه الشراكة إلى 1 مليار دولار في الإيرادات السنوية الجديدة على مدى السنوات الخمس المقبلة وتحسين العائدات في الكيان اللاتيني. إلى جانب شراكاتنا الحالية مع Aeromexico و WestJet ، فإننا ننشئ ناقلًا حقيقيًا للأمريكتين مع القدرة على ربط المسافرين بشكل لم يسبق له مثيل.

تعد American Express شريكًا مهمًا آخر على المدى الطويل ، وقد أدى الجمع بين علامتين تجاريتين لدينا إلى إنشاء محفظة بطاقات ائتمان مشتركة بين العلامات التجارية الرائدة في الصناعة. يوفر تجديد العقد الذي قمنا به مؤخرًا تدفقًا متنوعًا وعائدًا عالي الهامش للأرباح نتوقع أن ينمو إلى ما يقرب من 7 مليارات دولار بحلول عام 2023 مع مزيد من النمو حتى نهاية العقد. في الأسبوع الماضي ، أعلنا عن إعادة التشغيل الكبرى لمحفظة بطاقة Delta SkyMiles American Express الخاصة بنا. نحن نقدم لعملائنا المزيد من الطرق لكسب الأميال والمزايا الجديدة التي توفر تجربة سفر أفضل.

تعمل الاستثمارات التي نقوم بها في موظفينا ومنتجاتنا وخدماتنا وشراكاتنا على تنويع إيراداتنا وستنمو قوة أرباح أعمالنا لسنوات قادمة ، وهي خطوات مهمة في طريقنا لأن نكون شركة الطيران الرائدة في العالم. لم يكن الطلب على منتجاتنا أعلى من أي وقت مضى. لقد قمنا بزيادة عائداتنا بنسبة 15٪ خلال العامين الماضيين. ولضمان استمرارنا في تقديم أفضل المنتجات والعائدات في هذه الصناعة ، نحتاج إلى الاستمرار في الاستثمار في موظفينا وخدماتنا. أضاف هذا النمو في الحجم ، إلى جانب أنماط الطقس الصعبة ، التكاليف في النصف الخلفي من العام وسيضيف حوالي نقطة واحدة إلى معدل تشغيل الوقود CASM-Ex في عام 2020. وأنا واثق من أن هذه هي الاستثمارات المناسبة لصحة علامتنا التجارية. ومع استمرار الإنتاجية من أسطولنا ومنشآتنا واستثماراتنا التقنية ، لدينا المنصة المناسبة للتخفيف من تضخم التكلفة هذا على المدى الطويل. مع ذلك ، من المهم أن نلاحظ أن إجمالي تكاليف الوحدة في الربع الرابع من العام من المتوقع أن تنخفض بنسبة 1 ٪ بسبب انخفاض أسعار الوقود ويجب أن تتوسع هوامشنا مرة أخرى في الربع الرابع.

في الختام ، نحن نسير على الطريق الصحيح لتحقيق نتيجة قوية جدًا في عام 2019. تظل اتجاهات الطلب جيدة ، وتوجيهات أرباحنا للعام بأكمله هي لتحسين أكثر من 20 ٪ عن أرباح العام الماضي للسهم. لقد قمنا ببناء أساس متين من خلال ثقافتنا ، وموثوقية تشغيلية رائدة ، وشبكة لا مثيل لها ، وبرنامج الولاء والعلاقة مع American Express وميزانية عمومية للاستثمار. توفر نقاط القوة هذه ، جنبًا إلى جنب مع علامة تجارية رائعة مدعومة من أفضل المحترفين في العمل ، المحرك لتحقيق قيمة طويلة الأجل لأصحابنا. أتطلع إلى مشاركة المزيد من التفاصيل حول توقعاتنا الإستراتيجية وخطة أعمال 2020 في يوم المستثمرين القادم في ديسمبر.

الآن مع ذلك ، أود أن أحول المكالمة إلى غلين وبول للذهاب في تفاصيل الربع.

————————————————– ——————————

جلين دبليو هاوينشتاين ، شركة Delta Air Lines ، Inc. – رئيس [4]

————————————————– ——————————

شكرا إد ، وصباح الخير.

أولاً ، أود أن أشكر فريق دلتا بأكمله على عملهم الشاق خلال صيفنا الأكثر ازدحامًا على الإطلاق. في هذا الربع ، قمنا بتشغيل عوامل حمولة قياسية وحملنا 3.3 مليون مسافر أكثر من العام الماضي ، بزيادة 6٪. إن الأداء التشغيلي الاستثنائي والخدمة التي لا مثيل لها التي يقدمها موظفونا هي الأساس لتحسين رضا العملاء والسبب وراء اختيار عدد أكبر من العملاء للسفر عبر دلتا. عندما يقترن بخلفية قوية من الطلب والتقدم مقابل مبادراتنا التجارية ، حققنا إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 12.6 مليار دولار ، بزيادة 6.5٪ عن العام الماضي. ويمثل هذا الربع التاسع على التوالي من نمو الخط العلوي عند مستوى يزيد عن 2x الناتج المحلي الإجمالي.

كما واصلنا تنويع أعمالنا مع 52٪ من عائداتنا الناتجة عن المنتجات المتميزة والولاء ومصادر الإيرادات الأخرى غير التذاكر. نمت إيرادات المنتجات المتميزة بنسبة 9٪ في الربع إلى 4 مليار دولار بالإضافة إلى نمو العام الماضي بنسبة 13٪. من المتوقع أن يستمر الزخم من تحديث أسطولنا وتحسين قدرتنا على بيع هذه المنتجات.

نما إجمالي إيرادات الولاء بنسبة 16٪ إلى 1.2 مليار دولار مدفوعًا بالزيادات المزدوجة في استبدال الأميال وإنفاق العلامة التجارية المشتركة وعمليات الاستحواذ على البطاقات الجديدة وحوالي 100 مليون دولار من العقد الجديد مع American Express. إن تعزيز ولاء وثقة عملائنا هو في صميم عملنا. بالتعاون مع American Express ، نجد طرقًا جديدة ومبتكرة لمكافأة عملائنا على ولائهم. نحن في طريقنا لتحقيق عام قياسي آخر من عمليات الاستحواذ على البطاقات في عام 2019. ستقدم عروض البطاقات المعاد تصميمها مكافآت غنية وستدعم النمو المستمر في قاعدة عضويتنا في السنوات القادمة. نحن نجعل SkyMiles أكثر قيمة من خلال تزويد الأعضاء بطرق أكثر لاستخدام الأميال في Delta. الأميال كعملة أطلقت في ديسمبر الماضي وكانت استجابة العملاء قوية. وبحلول نهاية العام ، نتوقع أن يستخدم مليون عميل تقريبًا الأميال لترقية تجربتهم. من المتوقع أن يحقق تدفق الإيرادات هذا أكثر من 100 مليون دولار هذا العام ، قبل توقعاتنا الأولية. نتوقع أن يستمر هذا في النمو حيث نمنح أعضاء SkyMiles المزيد من الخيارات لاستخدام الأميال في أي مكان يمكنهم فيه استخدام النقود مع Delta.

كانت إيرادات الشركات قوية ، حيث تحسنت بنسبة 5٪ في ربع سبتمبر بالإضافة إلى تحسن بنسبة 12٪ في نفس الفترة من العام الماضي. قاد المحلي نمو الإيرادات بنسبة 8 ٪ ، مما عوض انخفاضًا طفيفًا في إيرادات الشركات الدولية. في أحدث استطلاع سفر للشركات ، يتوقع 86٪ من مديري السفر الحفاظ على إنفاقهم على السفر أو زيادته في عام 2020.

ظلت عائدات أوقات الفراغ في حالة جيدة ، حيث نمت بنسبة 7٪ لهذا الربع مع طلب قوي للغاية خلال ذروة موسم السفر الصيفي. نما MRO لدينا 9 ٪ في الربع ، ونحن واثقون في هدفنا المتمثل في تحسين ما يقرب من 20 ٪ للعام بأكمله. على غرار مشغلي الشحن ، نشهد ضغطًا على عائدات البضائع ، التي انخفضت بنسبة 17 ٪ على كل من الأحجام المنخفضة والعائدات. وهذا يتفق مع انخفاض الربع الأخير.

ننتقل إلى بعض التفاصيل حول إيرادات الوحدة في الربع. ارتفع إجمالي إيرادات الوحدة بنسبة 2.5٪ في منتصف إرشاداتنا بشأن زيادة السعة بنسبة 3.9٪. ارتفعت إيرادات وحدة الركاب بنسبة 1.7٪ مقارنة بالعام السابق حيث زادت القوة في الأسواق المحلية واللاتينية أكثر من الرياح المعاكسة من العملات الأجنبية وجيوب نقاط البيع غير الأمريكية إلى جانب تأثير انخفاض تكاليف الوقود. نستمر في تحسين شبكتنا المحلية الرائدة مع نمو الإيرادات بنسبة 7.8٪ على ارتفاع 3.2٪ من RASM ورفع دخل الوحدة المستدام للصناعة بنسبة 120٪ تقريبًا. نمت الإيرادات والهوامش في كل مركز محلي مع زيادة الإيرادات بنسبة 10٪ في محاورنا الساحلية و 6٪ في محاورنا الأساسية. قاد أداء بوسطن النظام مرة أخرى مع زيادة بنسبة 24 ٪ في الإيرادات وتحسين بنسبة 5 نقاط في الهامش.

على الصعيد الدولي ، نمت الإيرادات بنسبة 1.1٪ حيث عوض نمو الطاقة الاستيعابية بنسبة 3.1٪ انخفاضًا بنسبة 1.9٪ في PRASM ، بما في ذلك أكثر من نقطة واحدة من الرياح المعاكسة للعملة. كانت اللغة اللاتينية هي الكيان الأفضل أداءً مع تحسين PRASM بنسبة 3.6٪. في المحيط الأطلسي ، رأينا استمرار نقطة البيع القوية للولايات المتحدة لتعويض الضعف في نقطة البيع الأوروبية حيث كانت العملة هي العامل الرئيسي خلال الربع ، مما دفع جميع الانخفاض في PRASM بنسبة 1.6٪ تقريبًا.

المحيط الهادئ هو الكيان الوحيد الذي انخفضت فيه الإيرادات عن العام السابق. ويرجع ذلك إلى انخفاض في سفر الشركات مدفوعًا بالتأثيرات الجمركية على قطاعي السيارات والتصنيع وانخفاض الطلب على الترفيه من وإلى الصين. بينما تواجه المحيط الهادئ بعض الرياح المعاكسة على المدى القريب ، فإننا ما زلنا نرى فرصة طويلة الأجل للنمو وتحسين الربحية.

واستشرافا للمستقبل ، من المتوقع أن يرتفع إجمالي الإيرادات لربع ديسمبر بأكثر من 5٪ على عائدات الوحدة عند 2٪. نحن نشهد طلبًا قويًا على الشركات والترفيه مع نمو الإيرادات مدفوعًا بالمنتجات الممتازة والولاء و MRO. بالتتابع ، تأثر الربع الثالث من شهر كانون الأول (ديسمبر) بشكل سلبي بسبب توقيت المستوطنات المشتركة وتحول تقويم العطلات اليهودية. وباستثناء هذه العناصر ، يظل نمو PRASM الأساسي ثابتًا عند حوالي 1.5٪ في كل من الربع الثالث والربع الرابع. بالنسبة للسنة الكاملة ، نتوقع الآن تحقيق نموًا في الإيرادات بنسبة 7٪ تقريبًا على نمو سعة العام الكامل بنسبة 4.5٪ مع الحفاظ على علاوة إيرادات الوحدة بنسبة 110٪ للصناعة.

بينما لا تزال في مراحل التخطيط لعام 2020 ، فإن بيئة الطلب القوية ومبادراتنا التجارية وإعادة إطلاقنا للخدمة في الهند تدعم توقعاتنا لعام آخر من نمو الإيرادات يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي. كما هو الحال دائمًا ، فإننا لا نزال ندرك الخلفية الاقتصادية والتغيرات في أسعار الوقود والمشهد الصناعي. تتطلب افتراضات التخطيط الأولية لعام 2020 من 3 إلى 4 نقاط من السعة مع نقطة واحدة من تلك السعة تتعلق بإعادة إطلاق الخدمة إلى الهند. بشكل عام ، سيركز نمو القدرات في مجالات القوة التي تدعم خططنا طويلة المدى. ويشمل ذلك زيادة تحسين شبكتنا المحلية وزيادة تواجدنا العالمي بالتعاون مع شركائنا. من المتوقع أن تستمر منتجاتنا المتميزة ومصادرنا غير المتميزة مثل American Express وأعمال MRO في تجاوز نمو إيرادات الكابينة الرئيسية في العام المقبل حيث نبني على نتائجنا القوية لعام 2019. سنقدم المزيد من التفاصيل حول نمو قدراتنا والمبادرات التجارية لعام 2020 وما بعده في يوم المستثمرين القادم في ديسمبر.

في الختام ، تمنحنا قاعدة إيرادات أكثر تنوعًا جنبًا إلى جنب مع خطتنا للمبادرات الخاصة بدلتا الثقة في قدرتنا على تحقيق أعلى مستوى من خطتنا لنمو الإيرادات بنسبة 6 ٪ إلى 7 ٪ في عام 2019 وتهيئنا بشكل جيد لعام آخر من نمو الإيرادات بما يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020.

والآن سأحيلها إلى صديقي العزيز بول.

————————————————– ——————————

بول أ. جاكوبسون ، Delta Air Lines، Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [5]

————————————————– ——————————

شكرا غلين. صباح الخير جميعاً وشكراً لكم جميعاً على انضمامكم إلينا.

نحن ننفذ ضد خطة يوم المستثمر لدينا لدفع نمو الخط الأعلى ، وتوسيع الهامش والعوائد الثابتة لأصحابنا. منذ بداية العام وحتى الآن ، نما الخط العلوي لدينا بنسبة 8٪ ، واتسعت هوامش التشغيل بأكثر من 200 نقطة أساس ، كما حققنا زيادة في الأرباح لكل سهم بنسبة 30٪ مدفوعًا بالأساسيات الأساسية القوية واتفاقية Amex الموسعة. لقد حققنا أيضًا 4 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر ، حيث حقق هدفنا للعام بأكمله في الأرباع الثلاثة الأولى من العام بينما أعيد الاستثمار أيضًا في الأعمال.

تستمر استثماراتنا في تحقيق عوائد قوية ، ودعم النمو على المدى الطويل – إمكانات النمو على المدى الطويل للأعمال. عائدنا بعد الضريبة على رأس المال المستثمر على أساس 12 شهرًا متتابعًا هو 15.9٪. ويمثل هذا أكثر من 300 نقطة أساس من التحسن منذ عام 2017 بينما زادت قاعدة رأس المال المستثمر لدينا بنحو 2 مليار دولار.

ننتقل إلى نتائج ربع سبتمبر. حققنا أداءً قويًا في هذا الربع مع دخل قبل الضرائب قبل ملياري دولار وهامش قبل الضريبة بنسبة 15.7٪ ، بزيادة نقطتين عن العام الماضي. كان الوقود متقلبا خلال الربع ، لكن متوسط ​​الأسعار ظل دون مستويات العام السابق. انخفض إجمالي مصروفات الوقود 249 مليون دولار على انخفاض أسعار وقود السوق بنسبة 18٪ ، بما في ذلك 49 مليون دولار استفادت من المصفاة خلال الربع. أدت مبادراتنا العاكسة إلى تحسين كفاءة استهلاك الوقود بنسبة 2.1٪ خلال هذا الربع ، مما جعلنا على المسار الصحيح لتحقيق زيادة في كفاءة استهلاك الوقود بنسبة 2٪ للعام بأكمله. بينما ارتفعت تكاليف الوحدة غير الوقودية في الربع بنسبة 2.4٪ ، فإن إجمالي تكاليف الوحدة انخفضت بنسبة 2٪ نتيجة أسعار الوقود تلك.

خلال ربع سبتمبر ، أعلنا عن زيادة في الأجور للموظفين المؤهلين للمضيفات الأرضية والرحلات اعتبارًا من 1 أكتوبر. كان لهذا تأثير متواضع على ربع سبتمبر وله تأثير واحد على CASM-Ex في ربع ديسمبر. بالإضافة إلى زيادة الأجور ، فإننا نقوم باستثمارات في التوظيف والموارد لضمان أن موظفينا يمكنهم الاستمرار في تقديم منتج رائد في الصناعة لعملائنا في ضوء الطلب القوي. نتوقع أن تضيف هذه الاستثمارات ، التي توفر الأساس للنمو المستدام ، حوالي نقطة واحدة للتكاليف غير الوقودية في عام 2020. افتراض خطتنا الحالية لعام 2020 هو نمو تكلفة الوحدة غير الوقود بنسبة 2٪ إلى 3٪. سنقدم المزيد من التفاصيل حول ذلك في يوم المستثمرين لشهر ديسمبر.

في ربع ديسمبر ، نشهد أيضًا تأثيرًا تقريبيًا قدره 1.5 نقطة على تكاليف الوحدة من زيادة الالتزامات المتعلقة بعجز طويل الأجل واستحقاقات التقاعد. لا نتوقع أن يكون هناك أي تأثير لهذه التعديلات على تكاليف 2020. تضيف استثماراتنا ، جنبًا إلى جنب مع هذه المستحقات ، ما يقرب من 3 نقاط من ضغط CASM-Ex في ربع ديسمبر ، مما يؤدي إلى نمو تكلفة الوحدة غير الوقود المتوقع من 4٪ إلى 5٪.

كانت النفقات غير التشغيلية لهذا الربع أعلى بمقدار 65 مليون دولار عن العام السابق ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع نفقات المعاشات التقاعدية ، بما يتفق مع إرشاداتنا لعام 2019. للعام بأكمله ، ما زلنا نتوقع نفقات غير عاملة في حدود 525 مليون دولار إلى 575 مليون دولار.

وبالنظر إلى المستقبل ، نتوقع أن تتراوح أرباح ربع ديسمبر في حدود 1.20 دولار إلى 1.50 دولار للسهم. وهذا يعادل هامش ما قبل الضريبة بنسبة 9.5٪ إلى 11.5٪ ، وهو انخفاض عن العام السابق حيث حققنا أكثر من 100 مليون دولار من المكاسب التي تم تحقيقها ، بما في ذلك بيع Delta Global Services العام الماضي. باستثناء هذا الربح غير التشغيلي ، من المتوقع أن يتحسن هامش ما قبل الضريبة مقارنةً بالعام السابق ، ونتوقع أن يتوسع هامش التشغيل لدينا بأكثر من 150 نقطة أساس. بالنسبة لربع ديسمبر ، نتوقع أن يظل الوقود دون مستويات العام السابق مع سعر وقود شامل من 2 دولار إلى 2.20 دولار للغالون. نتوقع أن تنخفض التكلفة الإجمالية للوحدة مرة أخرى في ربع ديسمبر نتيجة لذلك. مع توقعات قوية للربع الرابع ، نحن في طريقنا لزيادة أرباح العام بأكمله للسهم بأكثر من 20٪.

التحول إلى الميزانية العمومية والتدفق النقدي. في نهاية ربع سبتمبر ، بلغ الدين المعدل إلى EBITDAR 1.7 ضعفًا ، عند الحد الأدنى لنسبة الرافعة المالية المستهدفة لدينا 1.5 إلى 2.5 ضعفًا. خلال ربع سبتمبر ، حققنا ما يقرب من 2.4 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي ، وأعادنا استثمار 800 مليون دولار في الأعمال واستثمرنا 150 مليون دولار لدعم شراكتنا الاستراتيجية الجديدة مع LATAM. أنتج هذا التدفق النقدي المجاني 1.4 مليار دولار ، ليحقق هدف التدفق النقدي الحر لعام كامل البالغ 4 مليار دولار في 9 أشهر فقط.

لم تتغير إرشاداتنا الأساسية لعام Capex البالغة 4.5 مليار دولار ، بما في ذلك 100 مليون دولار كجزء من اتفاقية LATAM الخاصة بنا للحصول على 14 طائرة A350. تعتبر هذه الصفقة الأخيرة مع LATAM فرصة مثيرة لشركة Delta باعتبارها – وهي مثال لكيفية تمكين ميزانيتنا للحركات الاستراتيجية التي توسع قوتنا التنافسية.

نستمر في إعادة النقود باستمرار إلى أصحابنا بالإضافة إلى الاستثمار في النمو المستقبلي للشركة. خلال ربع سبتمبر ، قمنا بإعادة 468 مليون دولار للمساهمين. بالنسبة للسنة ، ما زلنا على المسار الصحيح لإعادة ما يقرب من 3 مليارات دولار ، تماشيًا مع التزامنا بإعادة 70٪ على الأقل من التدفق النقدي المجاني للمساهمين. يوضح نشاط إعادة الشراء الثابت لدينا وزيادة الأرباح بنسبة 15 ٪ في الربع الثالث قناعتنا المستمرة بمتانة واستمرارية نموذج أعمالنا. لقد تمكنا من الاستثمار في الأعمال وإعادة الأموال إلى المساهمين مع الحفاظ على مستويات منخفضة من الديون وتحسين الوضع الممول لمعاشاتنا كجزء من التزامنا بالحفاظ على تصنيفنا الاستثماري. هذه البيانات المالية هي التحقق من نقاط القوة لدينا والتي تستمر في تقديم نتائج رائدة في الصناعة وتحقق قيمة طويلة الأجل لجميع أصحاب المصلحة لدينا.

وبهذا ، سأعيد المكالمة مرة أخرى إلى جيل لبدء جلسة سين وجيم.

————————————————– ——————————

جيل سوليفان جرير ، Delta Air Lines، Inc. – VP of IR [6]

————————————————– ——————————

حسنا. وقبل أن نذهب إلى الأسئلة والأجوبة ، إذا استطعنا – في ذلك الوقت من العام عندما نعلن يوم المستثمرين في ديسمبر من هذا العام ، يرجى وضع علامة على تقاويمك في 11 و 12 ديسمبر. سنعود إلى هنا في مسقط رأسنا في أتلانتا. الآن ، ضع علامة على التقاويم الخاصة بك. سنرسل المزيد من المعلومات مع اقتراب التاريخ.

مع ذلك ، جيك ، إذا كان لدينا تعليمات للمحللين حول كيفية الانضمام إلى قائمة الانتظار.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سنسمع الأولى من مايكل Linenberg مع دويتشه بنك.

————————————————– ——————————

مايكل جون لينينبرج ، دويتشه بنك إيه جي ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب وكبير محللي أبحاث الشركة [2]

————————————————– ——————————

أعتقد أن هذا سؤال إلى إد. إذا كان بإمكانك أن تقدم لنا تحديثًا حول نوع مكان الأشياء ، على حد علمك ، قف فيما يتعلق بوضع التعريفة والتأثير المحتمل على دلتا. وهل هي أوامر طائرات جديدة؟ هل تأمر الطائرات عند تسليمها؟ أي لون حول هذا الموضوع سيكون رائعًا.

————————————————– ——————————

إدوارد باستيان ، Delta Air Lines، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [3]

————————————————– ——————————

شكرا مايك. إنها طائرات أثناء تسليمها ، وقد عبرنا عن مخاوفنا من أن هذا هو نوع من التعريفة بأثر رجعي على القرارات المتخذة في الماضي. ومع ذلك ، فإننا نقوم بتقييم جميع خياراتنا. لا نتوقع تكلفة – أو أي تكلفة للتعريفات حتى نهاية هذا العام. نتوقع بعض عمليات التسليم من الجوال من حيث 321s ، والتي لا تحمل تعريفة. ونتطلع إلى المستقبل ، نحن ندرس خياراتنا العام المقبل للتأكد من أننا نخفف أي زيادة في الأسعار التي تفاوضنا عليها بالفعل مع شركة إيرباص. إذن في هذه المرحلة ، نحن ننظر إلى خياراتنا. لن أخوض في أي تفاصيل حول الخيارات نظرًا لأنها لا تزال سلسة جدًا في الوقت الحالي. لكننا لا نتوقع أن تكون هذه تكلفة مادية لدلتا وبالتأكيد ليس على المدى القريب.

————————————————– ——————————

مايكل جون لينينبرج ، دويتشه بنك إيه جي ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب وكبير محللي أبحاث الشركة [4]

————————————————– ——————————

حسنا. عظيم. وبعد ذلك مجرد متابعة سريعة لبولس. أنا فقط – لست متأكدًا مما إذا كنت قد سمعته بشكل صحيح. لقد تحدثت عن CapEx المرتبط بطائرة LATAM A350s. وأنا – ربما كان هذا هو المبلغ الذي حققه في عام 2019. هل قلت 100 مليون دولار؟ أو هل سمعت ذلك بشكل صحيح؟

————————————————– ——————————

بول أ. جاكوبسون ، Delta Air Lines، Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [5]

————————————————– ——————————

مايك ، سمعت هذا صحيح. هذا متوقع في الربع الرابع من عام 1919.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [6]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) الانتقال إلى Duane Pfennigwerth مع Evercore.

————————————————– ——————————

Duane Thomas Pfennigwerth ، Evercore ISI Equities Equities، Division Research – Senior MD [7]

————————————————– ——————————

لذا ، بمجرد العودة إلى الصيف ، يبدو أنك حاولت الانحناء والاستجابة للبيئة ، وقد دفع ذلك بعض النفقات ، وبعض الوقت الإضافي ، وبعض تكاليف المطار. هل يمكنك التعليق على جودة الزيارات الإضافية التي حصلت عليها؟ هل كانت ذات جودة عالية أم أنها ذات إنتاجية منخفضة؟ وهل هذا شيء تخطط لتكراره في عام 2020؟ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فلماذا لا يكون بمثابة رياح مع توقعات التكلفة لعام 2020؟

————————————————– ——————————

إدوارد باستيان ، Delta Air Lines، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [8]

————————————————– ——————————

دوان ، هذا إد. نعم ، لقد قلت عدة مرات ، في الربع الثاني والربع الثالث ، كنا بالتأكيد مستفيدين من MAX لا تعمل. ومع ذلك ، لا نعتقد أن لدينا – لقد حصلنا على قدر كبير من النمو التدريجي الجديد القادم من ذلك. من الواضح أن غالبية النمو كانت قوة علامتنا التجارية ، وقوة منتجاتنا وخدماتنا ، والتي تستمر في التفوق على أي شيء رأيناه تاريخياً. والتكاليف التي نتحدث عنها ليست فقط بسبب ارتفاع الطلب. تذكر ، قمنا بتشغيل عامل تحميل بنسبة 90٪ من أبريل طوال شهر أغسطس تقريبًا. ولكن كان لدينا أيضًا نمط طقس متقلب للغاية هذا الصيف أعطانا خيارات استرداد محدودة جدًا. لذا فإن توقعات عامل الحمولة المتزايدة ، وحقيقة أن MAX لم يكن بالخارج ، والطقس ، كل ذلك خلق بيئة علينا إعادة استثمارها للتأكد من ذلك في العام المقبل ، لأنني أتوقع المشاركة التي نتلقاها – أي حصة نلتقطها نحن سنحتفظ بالمضي قدمًا ، ونحن على استعداد أفضل للتعامل مع الأحجام في عام 2020.

————————————————– ——————————

Duane Thomas Pfennigwerth ، Evercore ISI Equities Equities، Division Research – Senior MD [9]

————————————————– ——————————

حسنا. وبعد ذلك فقط من أجل متابعي ، أردت أن أطرح عليك سؤالًا طويل الأمد حول جنوب فلوريدا. كيف تفكر في آفاق النمو لتلك السوق على المدى الطويل وفرص الربط المحتملة مع شراكة LATAM؟ هل هذا حول الحصول على وجود أكبر في جنوب فلوريدا لدلتا؟ أم أنها تتعلق بالبناء من أتلانتا إلى الجنوب؟

————————————————– ——————————

جلين دبليو هاوينشتاين ، شركة Delta Air Lines ، Inc. – رئيس [10]

————————————————– ——————————

شكرا على السؤال دوان. انها قليلا من كليهما. أعتقد أنه إذا كنت تفكر في تحسين الاتصال بالبنية التحتية الحالية لـ LATAM في جنوب فلوريدا ، فهناك القليل الذي ربما يتعين علينا إضافته لاستبدال بعض التدفق الموجود اليوم في أمريكا. لكن الأمر ليس كذلك – نحن لا ننشئ مركزًا جديدًا ، نحن لا ننشئ مجمع ربط عملاقًا جديدًا ، نحن نقوم بإضافات انتقائية. لذا فكر في الأمر ، إذا كنت تفكر في ميامي كمحور وتفكر في حجمنا ودالاس أو دنفر أو شيكاغو ، فمن المحتمل أن تبدو أكثر من ذلك بكثير ، للتأكد من أن لدينا أساطيل رئيسية ستمر فوق ميامي ثم حقًا العمل مع LATAM بمجرد حصولنا على ATI لمواصلة تطوير أتلانتا وبواباتنا الأمريكية الأخرى كنقاط الاتصال الأساسية لحركة المرور في أمريكا الجنوبية. لذلك أعتقد أن لدينا خطة جيدة جدًا تأخذ أفضل من أفضل المجمعات المتصلة في الولايات المتحدة وأفضل خدمة داخل الأسواق المحلية. وأعتقد أن ذلك سيكون منصة رائعة للنمو في المستقبل.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [11]

————————————————– ——————————

ننتقل الآن إلى السؤال التالي ، والذي سيأتي من Helane Becker مع Cowen.

————————————————– ——————————

Helane R.Becker ، Cowen and Company، LLC ، قسم الأبحاث – MD وكبير محللي البحوث [12]

————————————————– ——————————

لذلك أعتقد أن هذا قد يكون سؤال لبول. عندما ألقي نظرة على هذه الافتراضات الاكتوارية التي قمت بتغييرها ، ذكرت أنها لا تتدفق حتى العام المقبل. ولكن أعتقد أنك كنت تنفق أيضًا بعض المال لوضع خطط معاشك في وضع تمويلي أقرب. لذلك كنت أتساءل عما إذا كان من الممكن أن تقدم لنا تحديثًا حول ذلك.

————————————————– ——————————

بول أ. جاكوبسون ، Delta Air Lines، Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [13]

————————————————– ——————————

هيلين ، هاتان المسألتان لا علاقة لهما إلى حد ما. تتعلق التغييرات الاكتوارية ببرنامج الإعاقة طويل المدى ، وهذه جداول اكتوارية يتم تحديثها كل بضع سنوات. وقد رأينا زيادة طفيفة في الاتجاهات. لذا علينا ترميز هذه المسؤولية مرة واحدة. يضرب ذلك الربح والخسارة ، وهذا هو السبب في أنه من غير المتوقع أن يتكرر هذا العام – أو العام المقبل.

فيما يتعلق بالمعاش التقاعدي ، نواصل السعي لاستهداف وضع ممول بنسبة 80٪ بحلول نهاية عام 2020. وحتى الآن ، تسير الأصول على مسار قوي هذا العام مع عائدات قوية. إن حساب معاشاتنا التقاعدية ، كما ذكرنا – في الملاحظات المعدة ، هو في الواقع دالة على عائدات العام الماضي حيث يتم توزيع ذلك على مدار عام كامل. لذا عندما نتجه إلى 2020 ونحصل على تلك التحديثات حول التمويل وكذلك عوائد الاستثمار ، سيكون لدينا المزيد من التفاصيل في يوم المستثمر في 2020.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [14]

————————————————– ——————————

سننتقل الآن إلى المتصل التالي ، والذي سيأتي من جو كايادو مع كريدي سويس.

————————————————– ——————————

Jose Caiado De Sousa, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [15]

——————————————————————————–

Paul, maybe just picking off where Helane left off there. On 2020, I’m not asking for explicit cash flow guidance for 2020, obviously, but just hoping you could walk us through some of the puts and takes in operating cash flow for next year, things like cash taxes. You just touched on the pension there. But any other moving pieces that we should be aware of?

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [16]

——————————————————————————–

Joe, not materially. Obviously, we see growth in the business. We see growth in the Amex portfolio as we continue to work our way up to nearly $7 billion by 2023. Those are some good sides in the business. We have articulated, I believe, that we’ll be a cash taxpayer in 2020. That’s not expected to be a huge headwind for us. So we see consistent cash flow generation in 2020 at this point, and we’ll provide those details at Investor Day as well.

——————————————————————————–

Jose Caiado De Sousa, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [17]

——————————————————————————–

حسنا. Appreciate it. My second question on free WiFi, whoever wants to take this. It’s obviously something that your business travelers demand. So that’s an important box for you to check. But it also feels like it’s a consumer data play. I was hoping you could talk a little bit about maybe the second derivative commercial opportunity from that initiative, if you will, just perhaps in terms of what it can do for merchandising or just learning more about every passenger and every seat. In other words, how do you monetize free WiFi over time?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [18]

——————————————————————————–

Joe, this is Ed. I’ve, again, been vocal on this. I think it’s something that our customers not just demand but deserve. I think the main benefit, to me, is the connection that they will continue to have to the brand and the strength of the brand and the — our selling proposition. But then, yes, you’re right, there’s a second derivative order with respect to any commercial opportunities that we could create around that service. We’re not ready to talk into detail yet. We’re still a ways off from announcing the exact start date. We’re learning a lot on the technical capacity that we currently have and any additional changes we need to make. But yes, we’re on a path to get there and I’m excited by it. I think it’s going to be a great new service to our customers when we get there.

——————————————————————————–

Operator [19]

——————————————————————————–

And now moving on to the next caller, and that will come from Savi Syth with Raymond James.

——————————————————————————–

Savanthi Nipunika Syth, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Airlines Analyst [20]

——————————————————————————–

I know it’s early stages, but I was wondering if you could help me understand a little bit more on the 2020 cost outlook. It seems that you — it kind of — it almost seems that you’re indicating that you over-earned this year because the cost is about catching up to your current market share. But you also had a lot of costs by paying kind of time and — overtime for your current — for your — all your crusades to meet the capacity needs this time. So I kind of wondering how it adds that incremental 1 point and how should we think about that cost outlook for next year.

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [21]

——————————————————————————–

Thanks for the question. The pressure that you cited and certainly what we’ve called out, going back to some conferences this fall, was real. And as I articulated, we felt a little bit like bursting at the seams with all the passenger loads and some of the weather pressure that we saw, and undoubtedly, some of the staffing investments that we’ll make will help mitigate some of that. But it’s really about arming our people with the tools and resources they need to serve our customers in an expanding base. Our total revenues are up 15% over the last couple of years, and there’s investments in that process that we need to continue to make in order to drive the quality that our customers are used to, to continue to earn that revenue. So it goes beyond that. And as we’ve said, we’ll give more details at Investor Day.

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [22]

——————————————————————————–

Savi, this is Ed, if I could add to that. We’ve given a long-term trajectory on nonfuel cost of being around 2%. And when we can go below that, we do, as we’ve been, I think, for the last couple of years. That means occasionally, we might be above that. But I think our long-term trend line is that 2% is a good target for us. I would not say that we over-earned this year. We certainly have had cost both in Q3 and Q4 related to the high volumes that we had. I think this is about as much infrastructure investments to continue to better serve the growth, whether it be in airports, in technology, in our people, in our service providers, as it is dealing with just the pure volumes of a very busy summer. So this is a long-term investment that I’m confident is going to have long-term returns.

——————————————————————————–

Savanthi Nipunika Syth, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Airlines Analyst [23]

——————————————————————————–

That makes sense. And if I might just ask a smaller — a cost question on 4Q. Just on Trainer, just expectations there. I might have missed it.

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [24]

——————————————————————————–

Sorry, Savi. On Trainer?

——————————————————————————–

Savanthi Nipunika Syth, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Airlines Analyst [25]

——————————————————————————–

نعم.

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [26]

——————————————————————————–

Trainer is expected to have a slight loss for the quarter that’s into our — built into our fuel price guidance. We have some scheduled maintenance on a couple of units that’s going on now that’s expected to be completed in early November. But overall, the refinery continues to operate well.

——————————————————————————–

Operator [27]

——————————————————————————–

And next we will hear from Hunter Keay with Wolfe Research.

——————————————————————————–

Hunter Kent Keay, Wolfe Research, LLC – MD and Senior Analyst of Passenger Airlines, Aerospace & Defense [28]

——————————————————————————–

Ed or Glen, when we think back to SimpliFares in 2005, I’m wondering why that failed. And as it’s core, this is really a loyalty question. Is there a thought to maybe trying something like that again given such clear product distinctions between stereotypes and the sort of — and the segmentation era?

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [29]

——————————————————————————–

Hunter, I think SimpliFares might have been too simple. And maybe as an industry, we weren’t ready for it. We didn’t have the sophistication to really manage it well. And I think that’s really the infrastructure we’re putting in place now and how we see the evolution of pricing occurring over the next years. One of the things that you would have to admit about the industry, in general, is it’s transactional and it’s not really trusted very well. And I think we’ve earned that because sometimes you go look and the flight you want to take on a Monday morning is $500, and sometimes it’s $1,200, and sometimes it’s yet another number. And I think what we’re doing with all the data that we’re collecting is we’re trying to bring more stability to that pricing model over time. And it’s not really SimpliFares, but it’s more reliable fares. And it’s not a revolution, it’s an evolution. So we are on a journey on this, and we’re trying to be less transactional and more customer-driven. And we’re not at our destination yet, and it will take several more years for us to get there. But I love the question because I do think it’s a sense of how do we become a better consumer brand. And I think one of the things we have to do is to have trust from our consumers.

——————————————————————————–

Hunter Kent Keay, Wolfe Research, LLC – MD and Senior Analyst of Passenger Airlines, Aerospace & Defense [30]

——————————————————————————–

That’s great, Glen. And then, Ed, maybe for you. The third runway, Heathrow, is that a done deal? And how can you leverage your — the airport work that you’ve been doing here in the U.S. with your ownership stake in Virgin and maybe have a seat at the table for how that expansion — how that looks over there, if it happens?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [31]

——————————————————————————–

أكيد. I don’t believe it’s a done deal. I think it’s certainly something that’s needed. I think there’s a lot of work going into the termination of the cost, the long-term impact to the city. We’re going to provide certainly through Virgin our perspective on a build there. But we are a relatively small share of overall Heathrow, so I’m not sure we’re going to have much of a voice in that process.

——————————————————————————–

Operator [32]

——————————————————————————–

And now we’ll go to a question from Jamie Baker with JPMorgan.

——————————————————————————–

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [33]

——————————————————————————–

For Glen, the 10% PRASM premium, that’s driven by about 20% domestically and basically flattish on the international, if I’m correct. Why don’t you think you get a RASM premium on international?

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [34]

——————————————————————————–

I think it depends on the entity. And of course, each international entity is different. We get a premium in the transatlantic. We have not gotten a premium historically in Latin America. And I think that’s one of the reasons that we are so excited about the LATAM transaction, is our offering really wasn’t what it needed to be to drive revenue premiums, being the #4 carrier. So I think that was one of the things that we thought we needed to have a structural improvement and offering in Latin America in order ultimately to drive significant premiums. And I think we achieve that in the long run — not today but over the long run by securing LATAM.

And then in the Pacific, there’s a lot of different — it’s a small entity for us, and we have made significant improvements there. But our stage length is really working against us. And I think as we transition through the Haneda next year, we’ve told our investors why multiyear transformation. And one of the things we’ll talk about at our Investor Day is we’re arriving at our destination finally in Asia. And that will give us the building blocks, I think, to drive premium with the products that will drive premium. And with the introduction of the Delta One suites and the premium economy, I think we’re well positioned to drive premiums in the Pacific as well over time.

——————————————————————————–

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [35]

——————————————————————————–

Helpful. And second, on loyalty, maybe for Paul, maybe for Ed. I think everyone recognizes that loyalty represents a moat around the business. But it’s not clear to me how some of your Amex assumptions, the path towards that $7 billion figure, how that gets altered by a U.S. recession. I’ve got all the data on what happens there, travel demand. But what are your recessionary assumptions in terms of quarterly mileage sales, card openings, consumer spending? I mean I know loyalty is more durable than air travel, but I still don’t know how durable.

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [36]

——————————————————————————–

Well, Jamie, I’ll take that. Obviously, we don’t know what the economic outlook over the next 5 years. And the $7 billion number that we have disclosed is our target together with Amex over this time frame. It doesn’t necessarily indicate that’s recession-proof. I mean, certainly, it’s sensitive to spend, probably the single biggest element that we have in here. But we also have modeled what happened in 2009 and how quickly spend did return. It’s one of the reasons why we’re creating not just greater loyalty through the card and the brand portfolio but also getting avenues for currency to be used as dollars in the technology work that we have. And I think it’s actually been one of the real nice innovations we’ve brought to the market this year is that we’re giving alternative use for currency and people can spend and conserve cash. So I would say it’s our target. Could there be bumps along that way? Certainly. It’s not a flat guarantee. But I think it’s our best estimate, together with Amex, what we expect to see over the next 5 years. And at the same time, even through the process, this year, while you have some economic concerns, I wouldn’t say significant concerns in terms of consumer spend, we’re still seeing growth on the card portfolio at double digits.

——————————————————————————–

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [37]

——————————————————————————–

Is there a quarterly minimum in terms of what Amex is obligated to purchase in terms of miles? Or is there a scenario where spend was soft enough, they would have enough miles and they could just drop to 0 for a period for Delta?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [38]

——————————————————————————–

No. We’re not going to get into any details of the contract, Jamie, as you can appreciate.

——————————————————————————–

Operator [39]

——————————————————————————–

Rajeev Lalwani with Morgan Stanley will have the next question.

——————————————————————————–

Rajeev Lalwani, [40]

——————————————————————————–

Ed, Paul, a question for you. You’ve provided some good color on costs in the next year. But as we think about just over the next several years, how do we get comfortable with your ability to bring those costs back down to that target, 2% or below level, when you’ve got a pilot deal that’s out there and you’re likely going to be decelerating some of that capacity growth back to more normalized levels, if you will?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [41]

——————————————————————————–

Rajeev, I’ll take that. We’re — the 2% number is what we’ve given you in the past and we continue to see that whole — one of the — we’ll provide a lot more color when we get to Investor Day as to how we see the 2020 cost outlook. But one of the pressure points we’re also facing in 2020 is that our gauge in 2020 is actually going to be relatively flat year-over-year. And that’s been certainly a source of productivity for us on unit costs. We expect to see that pick up again in ’21. So that’s going to be another pressure that we’re facing in the short term. But we’ll give you our perspective on that when we give you the details. But our — we have faced our labor pressures in the past. We expect that whatever deal is coming with the pilots is going to be within the frame we talked about.

——————————————————————————–

Rajeev Lalwani, [42]

——————————————————————————–

And then, Glen, actually, a follow-up for you. You talked about a pretty strong demand environment. The supply backdrop seems pretty favorable, but — from what we can tell. At the same time, you’re pointing to RASM that’s nearly flattish once you take out the card benefit. I know there’s some puts and takes there. But can you just reconcile those 2 dynamics? They seem to be at odds with one another.

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [43]

——————————————————————————–

I think we were trying to get to that in the call, so I appreciate the question that our lift PRASM, which is what’s coming off the tickets, is really very flat between 3Q and 4Q at about 1.5%. So that TRASM decline between 3Q and 4Q is really a previous year accounting adjustment which didn’t occur this year. And so that’s what we were trying to say in the call. I’m sorry if we weren’t clear enough, but thanks for the question because I do want everybody to understand that the revenue coming off the tickets themselves is positive, it’s consistent at about 1.5% up between 3Q and 4Q.

——————————————————————————–

Operator [44]

——————————————————————————–

And now moving on to Joseph DeNardi with Stifel.

——————————————————————————–

Joseph William DeNardi, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – MD & Airline Analyst [45]

——————————————————————————–

(technical difficulty) a lot more on Amex partnership than you used (technical difficulty)

——————————————————————————–

Operator [46]

——————————————————————————–

Sorry, Joseph, we are not hearing your question clearly.

——————————————————————————–

Joseph William DeNardi, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – MD & Airline Analyst [47]

——————————————————————————–

Is that better?

——————————————————————————–

Operator [48]

——————————————————————————–

نعم. Please continue.

——————————————————————————–

Joseph William DeNardi, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – MD & Airline Analyst [49]

——————————————————————————–

Ed, you and Glen were asked at the Amex partnership a lot more than you used to. Analysts asked about it a lot more. I still think investors doesn’t know what to make (technical difficulty) on the valuation of the company. So it suggests that more (technical difficulty). So I’m wondering when you think you’d be in a position to consider a segment in the business side so investors can see the profitability of it from a financial standpoint.

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [50]

——————————————————————————–

Joe, you were still breaking up. If I understood your question, it’s along the lines of are we prepared to increase the segment disclosure relative to the American Express loyalty component of our business. Is that right?

——————————————————————————–

Joseph William DeNardi, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – MD & Airline Analyst [51]

——————————————————————————–

نعم. نعم. صحيح. نعم.

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [52]

——————————————————————————–

نعم. We’re always evaluating how we provide the best insight for our investors into the drivers of our opportunities for the future. We are — we’ve improved some of the disclosure. And certainly, while we have to work within the confines of our contractual obligations to Amex, the confidentiality provisions, yes, I think it’s a valid question. It’s a fair question. It’s something we need to continue to think about how we get greater visibility. It’s a very important source of revenue for us today. It’s certainly a growing source, probably growing faster than most other revenue components we have in the business. And it’s certainly margin accretive. We can debate how you want to cost those miles, but it’s certainly highly accretive to us. So I think it’s a fair question. We don’t have an answer for you quite yet, but we’re going to keep looking at it.

——————————————————————————–

Joseph William DeNardi, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – MD & Airline Analyst [53]

——————————————————————————–

And then, Ed, given the value of the Amex agreement and how valuable you think it can be, why isn’t Sandeep’s role a C-level position?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [54]

——————————————————————————–

Did Sandeep ask you to ask that question? Sandeep and the loyalty team are incredible contributors and highly valued. And I wouldn’t go on title or definition. I’ve got great visibility to Sandeep, and I see him just about every week on it. So he’s a great asset to the company as well as his entire team.

——————————————————————————–

Operator [55]

——————————————————————————–

And now we’ll move to a question from Catherine O’Brien with Goldman Sachs.

——————————————————————————–

Catherine Maureen O’Brien, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Equity Analyst [56]

——————————————————————————–

So year-to-date, you’ve been seeing some nice growth in your — in some of your non-ticket revenue categories, like travel-related services and, of course, loyalty revenue with the new Amex deal. Can you maybe walk us through some of the puts and takes on these non-ticket revenue streams into next year? Is there still room to left — left out to more products? Or should we expect to see growth accelerate in some of your ancillary businesses?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [57]

——————————————————————————–

The premium products.

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [58]

——————————————————————————–

Well, I’ll talk a little bit about premium products and maybe turn that over to Gil for some of the ancillaries like the MRO. Clearly, we see room for growth there. And that’s been on a different trajectory than base ticket fares. And as you saw, we grew premium products by 9% in the quarter, which was above the — of course, the average of total revenue growth of 6.5%. So we continue to see that moving forward. And it’s really, we think, our ability to: a, price those products given the increasing demand that we see from consumers on them; but b, also continuing to increase the number of channels we distribute them through. And as you know, we’ve been working to do that more on our digital channels but also through the travel management companies and our partnerships and through the OTAs. And we’re seeing some great early results on that, but it’s got a ways to go over the next years — months and years. So we continue to see that as being able to grow even through maybe a challenging economic environment.

——————————————————————————–

Wayne Gilbert West, Delta Air Lines, Inc. – Senior EVP & COO [59]

——————————————————————————–

نعم. This is Gil. I would just add, first, just a shout out to our tech ops team for — I mean they’re the best in the business. But the MRO business for us year-to-date is up about $120 million; year-over-year, about 23%. So we’re seeing strong growth in the current year. As you look forward, some of the investments that we’ve made in terms of capacity from new-generation engines, in particular the Rolls-Royce Trent engine and the Pratt & Whitney Geared Turbofan, those volumes start to ramp next year as well, albeit those will mature in 3 or 4 years. But we’ll benefit from some of that tailwind as well in the MRO business as we move forward.

——————————————————————————–

Catherine Maureen O’Brien, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Equity Analyst [60]

——————————————————————————–

That’s great. And then maybe just one quick follow-up on costs. And I think you already alluded to this, Ed, but I just want to make sure I’ve got it right. In your 2020 CASM outlook, the 2% to 3%, there is a potential new pilot deal that is contemplated in that number. Is that correct?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [61]

——————————————————————————–

Catie, I’ll take that. We are not going to comment to a pilot deal or in any nature. 2% to 3% is our best estimate. What our cost would be next year, we’re not going to get into the details relative to our negotiations.

——————————————————————————–

Jill Sullivan Greer, Delta Air Lines, Inc. – VP of IR [62]

——————————————————————————–

Jake, we’re going to have time for one more question from the analysts.

——————————————————————————–

Operator [63]

——————————————————————————–

عظيم. And that last analyst question will come from David Vernon with Bernstein.

——————————————————————————–

Ran Yang, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Research Analyst [64]

——————————————————————————–

This Ran Yang speaking on behalf of David Vernon. So just to clarify and just go back to the CASM-Ex guide into 2020, the 1.5% up, is that something that you can potentially offset with other cost initiatives like One Delta?

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [65]

——————————————————————————–

Ran Yang, this is Paul. Thanks for your question. One Delta continues to pay big dividends for us. And while we expect a level of investment back into the product and the infrastructure, as Ed articulated, we’re always striving to find some of that productivity. And as we’ve said before, we’ll detail more about the 2020 cost outlook at Investor Day in December.

——————————————————————————–

Jill Sullivan Greer, Delta Air Lines, Inc. – VP of IR [66]

——————————————————————————–

That’s going to wrap up the analyst portion of the phone call. I will now turn it over to Tim Mapes, the Communications Officer, for the analyst — or the media portion.

——————————————————————————–

Tim Mapes, Delta Air Lines, Inc. – Senior VP & Chief Marketing & Communications Officer [67]

——————————————————————————–

Good morning, everybody, and thank you to the members of the media for holding on. We have a little bit under 10 minutes of time to take questions. (Operator Instructions)

——————————————————————————–

Operator [68]

——————————————————————————–

(Operator Instructions) We will hear the first from Elliott Blackburn with Argus Media.

——————————————————————————–

Elliott Blackburn;Argus Media;Senior Reporter, [69]

——————————————————————————–

Curious how the Trainer refinery is going to adjust to the higher renewable fuel blending requirements that the Trump administration is proposing beginning next year.

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [70]

——————————————————————————–

Elliott, this is Paul. We are in full compliance with our RINs requirements under the RFS standard and have a done a good job of managing through that volatility that we’ve seen over the last several years. And I have confidence that the team will be able to continue to address that. We continue to advocate on behalf of small and independent refiners that long-term solutions have to be identified, but we are managing through that in the short term.

——————————————————————————–

Elliott Blackburn;Argus Media;Senior Reporter, [71]

——————————————————————————–

So do you think that this — it doesn’t sound like you’re concerned that this added cost is going to affect the refinery’s kind of viability long term.

——————————————————————————–

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [72]

——————————————————————————–

We certainly think that it can result in added costs. We don’t believe necessarily that it affects the full viability. But it does have an economic impact to the region and our ability to continue to drive those results at the refinery.

——————————————————————————–

Operator [73]

——————————————————————————–

And now we’ll move to the next question, and that will come from David Koenig with Associated Press.

——————————————————————————–

David Koenig;Associated Press;Journalist, [74]

——————————————————————————–

This is for Ed. You gave a figure on TV for hiring this year and next year. Can you go over those targets and how many will be pilots, for example? And then overall, how much of that hiring is just replacing people who retired or leave? And how much of it is actually pure growth?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [75]

——————————————————————————–

Sure, David. We haven’t given out the specifics by job classification for next year. But we’ve been hiring at a rate of about 6,000 new employees coming into the company for the last couple of years and we expect again going forward next year at a similar level. Pilots are going to be increasing in numbers due to retirements. The retirement age really starts to ramp up in the next 2 to 3 years, and so those numbers are going to grow; as well as to accommodate some of the growth that we’ve seen in the business. And one of the things that we’ll be doing a bit differently than we did this past year is we’re going to be hiring earlier in the year and continue to keep the hiring going through the year rather than have it in more discrete periods. So we’ll have the — all of our new hires in position, hopefully, ready to handle as much of the new volume that’s going to be coming in next year, not to be caught off guard. In total, I’d say the — probably at least half of the 6,000 we’re talking about are retirement — replacement of the workers that are retiring, 1/2 to 2/3. And then there’s kind of some growth as well.

——————————————————————————–

David Koenig;Associated Press;Journalist, [76]

——————————————————————————–

حسنا. I’m a little unclear on the pilots. You’re going to — will you grow the overall number and next — well, next summer, you’ll have more? حسنا.

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [77]

——————————————————————————–

We just haven’t given the number, but we’re going to be growing our pilot hiring, too. نعم.

——————————————————————————–

Operator [78]

——————————————————————————–

And next, we’ll hear from Ted Reed with Forbes.

——————————————————————————–

Ted Reed;Forbes;Senior Contributor, [79]

——————————————————————————–

I have 2 questions. First for Glen, if I look at what you’re doing this quarter, it seems like you’re growing at a southernmost major airport on the East Coast in Miami and then northernmost in Boston. Is that a good way to look at it?

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [80]

——————————————————————————–

Ted, I don’t think we’ve announced any plans to grow Miami yet. But as I outlined in the earlier call, I think we really have some keystrokes into Miami. It won’t be giant. But I think we have had a successful growth in Boston. And as you know, this past quarter, we just took back our terminal. That terminal was constructed almost 15 years ago and opened. And this is the first time that we’ve occupied the terminal that was built for Delta. And I would assume that we will be a leading carrier in Boston in terms of revenue in 2020. So yes, we’ve got a lot of growth in Boston.

——————————————————————————–

Ted Reed;Forbes;Senior Contributor, [81]

——————————————————————————–

حسنا. Secondly, for Ed, as you look at the impact of the tariffs, is your response and your ability to respond going to be based on Mobile and taking more production from Mobile? And do you have any priority in getting the production from Mobile?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [82]

——————————————————————————–

Well, certainly, Mobile is going to be very important for us going forward. And that’s — yes, that’s going to be the focus of our domestic strategy, to be getting our 220s or our 321s via Mobile as Airbus continues to ramp up that production capability. I’m not going to get into any longer-term ideas we have because, obviously, it doesn’t necessarily help you on the wide-bodies. But we’re evaluating options there. And as I said, our goal is to mitigate any potential tariff exposure.

——————————————————————————–

Operator [83]

——————————————————————————–

Now Leslie Josephs with CNBC will have the next question.

——————————————————————————–

Leslie Josephs;CNBC;Reporter, [84]

——————————————————————————–

This is about Basic Economy. I’ve been noticing that the fare differences between Main Cabin and Basic seem to be going up, I mean, across various routes. When you guys started — I know you started a long time ago, but maybe a couple of years ago, it’s like $30, $40. Now we’re seeing sometimes $100. Is that kind of across the board? What kind of benefit are you seeing from that?

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [85]

——————————————————————————–

Well, Basic Economy is not something that we want to grow. It’s not really a premium product and, as we’ve outlined before, a defensive product against ULCCs. We want to have best-in-class product. Whatever people’s needs are and for people who only care about the lowest fare possible, I think we have by far the best offering. And the differential between that and the Main Cabin, it hasn’t been an intentional shift in separating those out. But I think what we’re testing in many cases is what are people willing to pay for that. And sometimes, in business markets, it’s a bigger differential. And I think maybe that’s what you’re looking at. At a market basket level of all markets, the difference has only been a couple of dollars difference. But I think at individual market levels, it may be greater.

——————————————————————————–

Leslie Josephs;CNBC;Reporter, [86]

——————————————————————————–

حسنا. When did that start, that larger gap? It was about $30, $40 just a couple years ago.

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [87]

——————————————————————————–

نعم. I think you’d have to give us what markets you’re looking at because each one of the markets is managed individually.

——————————————————————————–

Leslie Josephs;CNBC;Reporter, [88]

——————————————————————————–

حسنا. Like transcon, for example.

——————————————————————————–

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [89]

——————————————————————————–

حق. Well, again, I think we can get back to you with some more details. But the intent has not been to move up the ladder significantly.

——————————————————————————–

Operator [90]

——————————————————————————–

And it looks like we’ll take our final question today from John Biers with AFP.

——————————————————————————–

John Biers;Agence France-Presse;Journalist, [91]

——————————————————————————–

We’ve seen a fair bit of data showing that there’s weakness in the manufacturing sector in the U.S. right now. There is a strike that’s been going on for weeks now in Detroit, which is one of your hubs. Are you seeing any weakness right now in your demand forecast looking forward for the U.S., in general? There’s — obviously, we’ve had more talk about possible recession in the next couple of years. Any shift at all? Any weakness compared with a few months ago?

——————————————————————————–

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [92]

——————————————————————————–

John, this Ed. No. Not at all. We had a — as I mentioned a number of times on this call, we had a record summer in terms of both volumes and revenues, so all-time high revenues for us. And the domestic system is what produced those records. Our domestic revenues were up 8% in the third quarter. And we continue to see in advanced bookings, the domestic consumer being quite strong. We expect the holiday period to be a strong period. Looking ahead, we don’t have a great view into 2020 since it’s pretty early for us on our booking curve. But the — our business is heavily levered to the U.S. consumer, and the U.S. consumer is doing quite well and is preferring Delta.

——————————————————————————–

Tim Mapes, Delta Air Lines, Inc. – Senior VP & Chief Marketing & Communications Officer [93]

——————————————————————————–

With that, we’ll conclude today’s call. We — as has been mentioned earlier, we look forward to seeing everybody on December 11 and 12 here in Atlanta. And we’re grateful for your time today. شكرا جزيلا.

——————————————————————————–

Operator [94]

——————————————————————————–

And once again, ladies and gentlemen, this does conclude your conference for today. We do thank you for your participation, and you may now disconnect.