نسخة معدلة من المكالمة الجماعية أو العرض التقديمي لأرباح DAL 10-أبريل -19 2:00 مساءً بتوقيت جرينتش

ويؤكد ذلك أيضًا ثقتنا التي لدينا في المستقبل ، وهو أحد أسباب تسريع عمليات إعادة شراء حصصنا ، مع إعادة 1.6 مليار دولار إلى مساهمينا في هذا الربع. لقد حققنا نموًا بنسبة 7.5٪ على أعلى مستوى حيث ظل الطلب على منتجاتنا قويًا. حققت أعمالنا المساعدة نموًا مزدوجًا ، وسعنا ريادتنا في تقديم قيمة كبيرة لعملائنا.

يبدأ هذا بموثوقية رائدة في الصناعة كأفضل شركة طيران في العالم. لقد قدمنا ​​أفضل عامل استكمال لربع مارس في تاريخنا بنسبة 99.06٪ على الرغم من الطقس الشتوي الصعب للغاية. تعزز الموثوقية وثقافة الخدمة لدينا قوة علامتنا التجارية وتسمح لنا ببناء علاقات دائمة مع العملاء.

بلغ متوسط ​​صافي المروج المحلي 50٪ هذا العام ، بزيادة 7 نقاط مقارنة بالعام الماضي. هذا هو السبب في أننا حافظنا على أفضل قسط للإيرادات في الصناعة. وليس فقط عملائنا الذين لاحظوا. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، تصدرت دلتا تصنيف جودة شركات الطيران وكانت شركة الطيران الوحيدة التي تحسنت في جميع الفئات.

بنفس القدر من الأهمية ، نحن نواصل تنفيذ نظام التكلفة. انخفضت تكلفة الوحدات غير الوقودية بشكل طفيف ، مسجلة الربع الثالث على التوالي من أداء التكلفة أقل من التضخم وتعطينا خطًا جيدًا لتحقيق توقعات تكلفة الوحدة غير الوقودية لمدة عام كامل بنسبة 1٪. أدى الجمع بين زخم الإيرادات وانضباط التكلفة إلى تحسين نقطة واحدة في هامش ما قبل الضريبة ، وهي خطوة ناجحة في طريقنا لتحسين أداء الهامش للعام بأكمله. وينبغي أن يكون نمو أرباحنا بنسبة 28٪ في ربع مارس في أعلى 10٪ من الشركات في ستاندرد آند بورز 500. وفي قلب هذا الأداء يوجد أفراد دلتا ، وعملهم الشاق وتركيزهم على العملاء هو ما يحدد دلتا وبصرف النظر عن ذلك ، أود أن أشكرهم وأتقدم بتهنئة لبدء العام بمبلغ 220 مليون دولار لتقاسم أرباح العام المقبل.

خلال هذا الربع ، كانت هناك تطورات مثيرة في الولاء ، وأعمالنا في الصيانة والإصلاح والتجديد والأسطول التي تضمن البناء على زخم أرباحنا ، وتعزيز مزايانا الاستراتيجية وزيادة تنويع مصادر الإيرادات لدينا. 55٪ من عائداتنا تأتي الآن من منتجات متميزة ومصادر غير تذاكر ، ارتفاعًا من أقل من 40٪ في عام 2011. تدفقات الإيرادات المتزايدة من الولاء و MRO لدينا هي مكون رئيسي من 3 مليارات دولار إلى 4 مليارات دولار في التدفق النقدي الحر الذي نتوقع أن تولد هذا العام. تمنحنا اتفاقياتنا طويلة المدى رؤية أفضل وثقة أكبر في استدامة هذا المستوى من توليد النقد. والأهم من ذلك أنها منفصلة عن أسعار تذاكر الطيران وتوفر الاستقرار في أي بيئة اقتصادية.

في الأسبوع الماضي ، يسرنا أن نعلن عن تجديد العقد مع أمريكان إكسبريس ، لتمديد اتفاقنا حتى عام 2029. دلتا وأميركان إكسبريس هما علامتان تجاريتان كبيرتان للمستهلكين. وشغفنا المشترك للخدمة والابتكار هو أساس شراكتنا طويلة الأمد. تعد شراكة American Express الخاصة بنا أهم علاقاتنا التجارية ، وأنا أقدر الثقة التي يضعها ستيف سكويري وبقية فريق AmEx في دلتا. على الرغم من أن عقد AmEx الخاص بنا لم يكن من المقرر أن ينتهي صلاحيته لعدة سنوات ، إلا أن التجديد المبكر يعمل على تسريع الزخم من خلال توفير اليقين في منصة للنمو المتبادل والاستثمار. نتوقع أن تتيح الاتفاقية الجديدة نموًا كبيرًا في محفظة بطاقات ائتمان Delta SkyMiles ، مما يمهد الطريق لإنشاء ليس فقط برنامج العلامة التجارية المشتركة الأكثر قيمة في الصناعة ولكن أيضًا واحدة من أكثر العلامات التجارية المشتركة للمستهلكين قيمة على مستوى العالم. ومن المتوقع أن تنمو فوائد دلتا إلى 7 مليارات دولار بحلول عام 2023 ، ارتفاعًا من 3.4 مليار دولار في العام الماضي ومليار دولار فقط في بداية هذا العقد. يوضح مسار النمو هذا قوة علامة دلتا التجارية والجاذبية المتزايدة لعرض القيمة لعملائنا.

وباعتبارنا أكبر MRO في أمريكا الشمالية ، فإننا نتوقع أيضًا تحقيق نمو مزدوج الرقم ، ليصل إلى أكثر من 800 مليون دولار في الإيرادات هذا العام. ونقوم بتنمية هذا العمل من خلال تطوير قدرات جديدة وتأمين شراكات طويلة الأمد. خلال هذا الربع ، أكملنا بناء أكبر خلية اختبار للمحركات في العالم. تفتح خلية الاختبار الباب أمام إمكانات أكبر لاختبار المحرك ، بما في ذلك تلك الموجودة في اتفاقياتنا مع Rolls-Royce ومع Pratt & Whitney. بينما نواصل الاستثمار في أعمال الصيانة وننموها ، نتوقع أن يصل خط الصيانة والإصلاح والصيانة الأعلى إلى 2 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة.

وأخيرًا ، نواصل تحويل أسطولنا. على الرغم من أننا قد أدخلنا تحسينات كبيرة على أسطولنا على مدار السنوات الأخيرة ، إلا أننا نتوقع الحصول على مزايا كفاءة كبيرة في المستقبل ، مما يدعم نمو الإيرادات ويسهم في ميزة الهامش المستمرة لشركة Delta. مع أكثر من 80 عملية تسليم جديدة هذا العام ، سيكون عام 2019 عامًا مهمًا لهذه المبادرة.

لقد حققنا إنجازًا هامًا في هذا الربع مع أول رحلات طيران على أحدث طراز من طائرات إيرباص 220. هذه الطائرة المبتكرة تضع معيارًا جديدًا لمنتج الجسم الداخلي الضيق. يحبه عملاؤنا ونجدهم يحجزون على وجه التحديد ليكونوا على متن طائرة إيرباص 220. لدينا 90 عملية تسليم لهذا المنتج بمفردها على مدى السنوات العديدة القادمة.

حتى عام 2019 هو بداية قوية حقيقية. كان أداء الأعمال الأساسية جيدًا خلال هذا الربع ، والذي ، جنبًا إلى جنب مع الاتجاه الصعودي من تجديد أمريكان إكسبريس ، يمنحنا ثقة متزايدة في خطتنا الكاملة للسنة للنمو القوي للخط العلوي ، وتوسيع الهامش ونمو الأرباح مزدوج الرقم. العمل لديه زخم وهناك فرص كبيرة أمامنا. لدينا أساس قوي بمزايانا الاستراتيجية ، وهي ثقافتنا ، وموثوقيتنا التشغيلية الرائدة وشبكتنا التي لا مثيل لها ، وبرنامج الولاء وعلاقتنا مع American Express وميزانية عمومية للاستثمار. توفر هذه المزايا ، جنبًا إلى جنب مع علامة تجارية رائعة مدعومة من أفضل المتخصصين في العمل ، المحرك لزيادة القيمة طويلة المدى لأصحابنا.

قبل أن أحول المكالمة إلى غلين وبول ، أود أيضًا أن أستغرق دقيقة لأقدم تيم مابيس ، الذي سيصبح كبير مسؤولي التسويق والاتصالات لدينا ابتداءً من الشهر المقبل. يتمتع تيم بخبرة تزيد عن 25 عامًا في شركة Delta وكان من القوى الرائدة وراء علامة Delta التجارية. تيم يلعب هذا الدور لأن صديقنا العزيز ، نيد ووكر ، يتجه إلى التقاعد الذي حصل عليه بشكل جيد. نيد ، تترك وراءك إرثًا رائعًا من القيادة والخدمات لدلتا والصناعة. وبالنيابة عن عائلة دلتا بأكملها ، شكراً لكم.

والآن سأحول المكالمة إلى غلين لمناقشة بيئة الإيرادات.

————————————————– ——————————

جلين دبليو هاوينشتاين ، شركة Delta Air Lines ، Inc. – رئيس [4]

————————————————– ——————————

شكرا إد ، وصباح الخير جميعا. أود أن أبدأ بشكر فريق دلتا. إن الخدمة التي لا مثيل لها هي الأساس لزيادة رضا عملائنا. وقد مكّننا هذا من تحقيق إيرادات قياسية بلغت 10.4 مليار دولار في ربع مارس ، بزيادة 7.5٪ عن العام الماضي. لقد حققنا تقدمًا جيدًا في أولوياتنا طويلة الأجل لدفع نمو الخط الأعلى والأرباح من خلال الاستفادة من شبكتنا والعروض المميزة واتفاقية العلامة التجارية المشتركة مع American Express والشركات التابعة لنا.

بدءا من خطنا العلوي. ظلت إيرادات الشركات في حالة جيدة ، حيث ارتفعت بنسبة 8٪ خلال الربع. في أحدث استطلاع سفر للشركات ، يتوقع 90٪ من مديري السفر الحفاظ على إنفاقهم على السفر أو زيادته في الربع الثاني. هذا رقم قياسي لمسح الربع يونيو.

خلال الربع الأول ، جاءت 55٪ من عائداتنا من منتجات متميزة ومصادر غير تذاكر. ارتفعت عائدات المنتجات الممتازة بنسبة 8٪ لتصل إلى أكثر من 3 مليارات دولار في ربع مارس على زيادة بنسبة 4٪ في السعة. بالنظر إلى المستقبل ، يجب أن يتسارع نمو الإيرادات المتميزة على مدار العام حيث نقدم المزيد من الطائرات بمجموعة كاملة من المنتجات وتحسين قدرتنا على بيع جميع منتجاتنا المميزة على delta.com وكذلك في القنوات الخارجية.

انخفضت عائدات البضائع بنسبة 5 ٪ في الربع. على غرار ما سمعته من شركات الشحن ، فإننا نشهد تحديات من الأحجام الأقل نعومة وعكس اتجاه الرياح. أداء أعمالنا في MRO جيد مع عائدات تصل إلى ما يقرب من 40 ٪ على حجم العملاء الجدد ونطاقات العمل الأثقل من العملاء الحاليين. سوف يكون معدل النمو معتدلًا في ربع يونيو ، ولكنه سيظل أعلى من الرقم السابق عن العام السابق.

نما إجمالي إيرادات الولاء 1.2 مليار دولار ، بزيادة 21٪ مع أكثر بقليل من 100 مليون دولار من التحسينات مدفوعة بالعقد الجديد مع American Express. الطلب على SkyMiles كعملة أقوى من أي وقت مضى. نمت عمليات استبدال الأميال بنسبة 12 ٪ في ربع مارس حيث قدمنا ​​للعملاء المزيد من الفرص لاستخدام أميالهم. يقع تعزيز ولاء العملاء وثقتهم في صميم عملنا ونجد طرقًا مبتكرة لمكافأة عملائنا على ولائهم. بشكل متزايد ، يستخدم العملاء الأميال للمنتجات والخدمات التي تتجاوز مجرد منح التذاكر حيث نقوم بتوسيع الأميال كوسيلة للدفع. خلال هذا الربع ، أطلقنا الأميال كعملة للجوال ، مما يتيح لأعضاء SkyMiles الفرصة للترقية إلى تجربة أكثر تميزًا من خلال تطبيقنا. لقد شهدنا استجابة إيجابية للغاية حيث تجاوزت الإيرادات في ربع مارس بالفعل تقديرنا الأصلي للسنة الكاملة.

في المتوسط ​​، هناك بالفعل 4000 عميل يقومون بالترقية بالأميال كل يوم مع أكثر من نصف تلك المعاملات القادمة عبر الهاتف المحمول. أدى هذا إلى ما يقرب من 4 نقاط من نمو الاسترداد في الربع. هدفنا هو تزويد العملاء بالقدرة على استخدام الأميال للمنتجات والخدمات عبر مجموعة كاملة من نظام دلتا البيئي. نحن نخطط لتقديم وظائف إضافية مهمة أثناء انتقالنا خلال عام 2019.

إن علاقتنا الوثيقة مع American Express هي مصدر ميزة تنافسية حقيقية. توفر شراكة ائتمان العلامة التجارية المشتركة تدفقًا فريدًا للدخل إلى Delta من خلال توسيع مشاركتنا إلى إنفاق المستهلكين الأوسع ، وليس فقط السفر في Delta. ينعكس هذا في الرقم القياسي الفصلي الجديد لعمليات الاستحواذ على بطاقات SkyMiles American Express. تعد شراكتنا مع American Express محركًا متزايد الأهمية لأعمالنا التي تنمو بشكل أسرع من شركة الطيران الأساسية. يستمر إنفاق بطاقة العلامة التجارية المشتركة في التفوق على الصناعة بنمو مزدوج الرقم.

في عام 2019 ، سيكون إجمالي مساهمتنا من علاقة American Express أكثر من 4 مليارات دولار ، مقارنة بـ 3.7 مليار دولار كنا نتوقعها مسبقًا. على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، نتوقع استمرار النمو القوي مع زيادة مهمة أكثر أهمية بدءًا من عام 2023 والتي ستؤدي إلى دفع إجمالي مساهماتنا إلى ما يقرب من 7 مليار دولار ، وهو ضعف ما حققناه العام الماضي. نتوقع أن تصل فائدة الإيرادات لشركة Delta في عام 2019 إلى 500 مليون دولار تقريبًا ، مما يؤدي إلى تأثير نقطة واحدة من عائدات الوحدة على العام.

التحول إلى تفاصيل حول إيرادات الوحدة. نمت إيرادات الوحدة بنسبة 2.4٪ مع زيادة السعة بنسبة 5٪. أضاف عامل استكمال التسجيل لدينا نقطة واحدة من الطاقة في الربع. في حين أن هذا كان جيدًا جدًا لعملائنا وعلامتنا التجارية وربحيتنا ، فقد أثرت السعة الإضافية على إيرادات الوحدة بنحو 0.5 نقطة تقريبًا. حتى مع هذا الضغط ، نحن فوق نقطة منتصف إرشاداتنا الأولية لـ TRASM وتضيف اتفاقية American Express الجديدة نقطة فائدة أخرى. نمت إيرادات وحدة الركاب بنسبة 0.6 ٪ ولكن تم الضغط عليها من خلال زيادة القدرة والعملة وتوقيت عيد الفصح وإغلاق الحكومة. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة ، نتوقع الحفاظ على علاوة جيدة لإيرادات الوحدة للصناعة بأكثر من 110٪.

نمت الإيرادات المحلية بنسبة 6.9٪ في الربع بعد تحسن بنسبة 1٪ تقريبًا في PRASM. تجاوز نمو عائدات الأعمال أوقات الفراغ في الربع ، حيث تحسنت إيرادات الشركات بنسبة 10٪ بفضل الأحجام القوية وتحسنًا بنسبة 2٪ في متوسط ​​أسعار الشركات. كانت اتجاهات الترفيه متقطعة ولكنها تحسنت مع تقدم الربع. تراجعت عائدات الوحدة الأطلسية بنسبة 2.6٪ مع رياح معاكسة بفارق نقطتين عن العملة وتحول عيد الفصح. لقد رأينا ضغطًا على الطلب الترفيهي في منتصف نقطة البيع في أوروبا والذي أثر على أداء المقصورة الرئيسية. ارتفعت عائدات الشركات والأقساط مقارنة بالعام السابق.

في منطقة المحيط الهادئ ، تراجعت إيرادات الوحدة بنسبة 2.8٪ حيث لم يكن الطلب القوي كافياً لتعويض زيادة بنسبة 9٪ في المرحلة وعكس اتجاه العملة بنقطة واحدة. سجلت كوريا أفضل أداء مع تحسن بنسبة 2٪ في عائدات الوحدة مع استمرار تعاوننا المشترك مع كوريا. نمت الإيرادات في الصين بأكثر من 25٪ على أساس قدرة أعلى بنسبة 30٪ ، مما أدى إلى ضغط معتدل على نمو إيرادات الوحدة. سيتباطأ نمو قدرتنا إلى الصين في النصف الثاني من العام حيث نقوم سنويًا بإضافة الرحلات الإضافية المضافة إلى السوق خلال 2018. في اللاتينية ، نمت الإيرادات بنسبة 2.4٪ ، في الربع الثاني على التوالي من نمو إيرادات الوحدة الإيجابية ، مدفوعة بتحسين الطلب و اتجاهات العائد في المكسيك ومنطقة البحر الكاريبي.

وبالنظر إلى المستقبل ، من المتوقع أن يرتفع إجمالي الإيرادات في ربع يونيو بنسبة 6٪ إلى 8٪ ، بما في ذلك نقطة واحدة للاستفادة من الاتفاقية مع American Express. نتوقع نموًا في إيرادات الوحدة بنسبة 1.5٪ إلى 3.5٪ على السعة الأعلى بنسبة 4٪ إلى 4.5٪. في الداخل ، الطلب من الشركات قوي. تستمر أوقات الفراغ في تعزيزها مع اقترابنا من ذروة الطلب في الربع الثاني. نتوقع عودة الأطلنطي إلى نمو إيرادات الوحدة مع تحول الطلب إلى نقطة المنشأ الأمريكية في موسم الصيف ولا تزال اتجاهات الشركات قوية.

في منطقة المحيط الهادئ ، ستستمر العملة ونمو القدرات والمرحلة في الضغط على عائدات الوحدة في ربع يونيو ، لكننا نرى استمرار الربحية في التحسن بينما ننفذ على رؤيتنا طويلة الأجل لآسيا. أصبح أسطولنا أكثر كفاءة. منتجنا يتحسن. لدينا الشركاء المناسبين. ومع وجود هذه اللبنات الأساسية ، عدنا إلى النمو للمرة الأولى منذ 7 سنوات. الأداء يسير على الطريق الصحيح أو يتجاوز توقعاتنا.

من المتوقع أن تظل اللاتينية هي الكيان الأفضل أداءً مع استمرار القوة في المكسيك ومنطقة البحر الكاريبي والبرازيل. نتوقع أن تظهر البرازيل تحسنًا سنويًا في RASM في ربع يونيو للمرة الأولى في السنة.

بالتتابع في ربع يونيو ، نتوقع تحسنًا بنسبة 1 نقطة في إيرادات الركاب لكل ASM مع تحسن متسلسل في جميع الكيانات. على أساس TRASM ، ومع ذلك ، سيتم تخفيف هذا التحسن إلى حد ما من خلال ضغوط الإيرادات الأخرى بسبب انخفاض معدلات النمو في الأعمال المساعدة. الأهم من ذلك ، مسار وحدة الركاب لدينا في النصف الخلفي من العام ، معدل السعة المحلية – أنا آسف. معذرة ، والأهم من ذلك ، بالنسبة لمسار عائدات وحدة الركاب لدينا في النصف الخلفي من العام ، من المتوقع أن يتباطأ معدل نمو القدرات المحلية بنحو نقطتين. وهذا يمنحنا ثقة متزايدة في مسار إيرادات الوحدة للسنة كاملة.

بينما نفكر في فرص شبكتنا ، استفدنا من ميزة المحرك الأول لبناء مواقعنا رقم 1 أو رقم 2 في بواباتنا الساحلية. في وقت لاحق من هذا العام ، بدأنا – في إعادة تركيز نمونا في محاورنا الأساسية ذات الهامش الأعلى من خلال طائرات قياس أكثر كفاءة وأكبر. نحن نواصل زيادة نطاقنا مع الحفاظ على علاوة إيراداتنا وتحسين هوامشنا.

مع ما يقرب من نقطة واحدة من السعة الإضافية مدفوعة بأداء التشغيل القياسي لدينا وزيادة القياس وطول المرحلة ، نرى الآن توقعات السعة الكاملة لعام 2019 لتكون في نطاق 3 ٪ إلى 4 ٪. ومع ذلك ، فنحن ندرك دائمًا بيئة التشغيل لدينا وسنتخذ الإجراءات اللازمة التي نراها – نحتاج إلى القيام بها إذا رأينا أسعار وقود أعلى ومستدامة أو عدم اليقين الاقتصادي يؤثر على توسع الهامش.

تدعم السعة الأعلى قليلاً ، جنبًا إلى جنب مع 500 مليون دولار من الإيرادات الإضافية من الاستفادة من تجديد American Express ، نمو إجمالي الإيرادات من 5 ٪ إلى 7 ٪ في عام 2019 ، بزيادة من التوجيه المبدئي بنسبة 4 ٪ إلى 6 ٪ المقدمة في يوم المستثمر. في الختام ، فإن قوة نتائج ربع مارس وتجديد العقد مع أمريكان إكسبريس تعزز الثقة والثقة لدينا في كل من استراتيجيتنا على المدى القريب والبعيد.

مع ذلك ، سأقوم بتسليمها إلى صديقي العزيز بول.

————————————————– ——————————

بول أ. جاكوبسون ، Delta Air Lines، Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [5]

————————————————– ——————————

شكرا لكم ، غلين ، وصباح الخير جميعا ، وشكرا لكم جميعا على الانضمام إلينا. في يوم المستثمرين ، كررنا التزامنا بتقديم نتائج مالية فائقة باستمرار. بالنسبة لنا ، يتعلق الأمر بخلق القيمة من خلال نمو الخط الأعلى ، وتوسيع الهامش وتوليد التدفق النقدي الحر من خلال تخصيص رأس المال الحصيف.

قدمت نتائج ربع مارس بداية قوية للسنة عبر كل من هذه الأولويات وتعطينا ثقة متزايدة في توقعاتنا للسنة الكاملة. هذا هو الربع الأول الذي قمنا فيه بتوسيع هوامش الربح على أساس التشغيل قبل خصم الضرائب على مدار عامين تقريبًا. ارتفع الهامش التشغيلي لربع مارس بنسبة 10٪ العام الماضي بنسبة 1.5 نقطة وهو ثابت حتى عام 2017 على الرغم من أسعار وقود السوق التي ارتفعت بنسبة 20٪ تقريبًا هذا العام.

بالنسبة لربع مارس ، انخفضت تكلفة الوحدة غير الوقودية 0.2 نقطة ، مما يمثل ربعًا آخر من أداء التكلفة القوي. كان هذا أفضل من توجيهنا الأولي بسبب عمليات التسجيل التي نتج عنها حوالي نقطة واحدة من السعة الإضافية ، وبعض التحولات في توقيت المصروفات إلى الربع الثاني والثالث واستمرار الزخم الجيد في التحكم في التكلفة في جميع أنحاء المنظمة في المستقبل من النصف الثاني من العام الماضي .

تتجه أسعار الوقود إلى الارتفاع ، لذا فإن الحفاظ على مسار التكلفة المنضبط يمثل أولوية قصوى بالنسبة لنا حيث نواصل دفعنا لتوسيع هامش العام بالكامل. أود أن أشكر فريق دلتا بأكمله على التزاماتهم المستمرة في هذا الجهد.

بالنسبة لربع يونيو ، نتوقع نموًا في تكلفة الوحدة غير الوقود من 1٪ إلى 2٪. من المهم أن نلاحظ أنه مع مكاسب الكفاءة التي حققناها من خلال تحويل أسطولنا ، نتوقع تسريع تقاعد أسطول MD-90. يتضمن دليل التكلفة لربع شهر حزيران (يونيو) حوالي نقطة واحدة – حوالي 0.5 نقطة تأثير لهذا القرار.

نتائجنا ، مقترنة بتحويل الأسطول المستمر والعمل من خلال One Delta ، تبقينا على الطريق الصحيح لتحقيق هدفنا المتمثل في زيادة تكلفة الوحدة غير الوقودية بنسبة 1٪ في عام 2019. هذا العام مهم بالنسبة لنا في رحلة تحويل الأسطول. نحن نعمل على تحسين كيفية نشر أسطولنا الحالي من خلال One Delta ، والاستمرار في سحب الطائرات القديمة مع خروج ما يقرب من 40 طائرة MD-88s من الأسطول هذا العام وإدخال تكنولوجيا الجيل التالي للمحركات مع نوعين جديدين من الطائرات. تحقق هذه الطائرات الجديدة مزايا كفاءة كبيرة وتمكن من نمو الإيرادات من خلال مزيج المقاعد المتميزة بالإضافة إلى تحسين رضا العملاء ، مما يدعم ميزة الإيرادات الرائدة في الصناعة وميزة الهامش.

في فبراير أطلقنا A220. وبحلول نهاية العام ، سيكون لدينا 28 من هذه الطائرات ، وهو ما سيزيد هذا الأسطول إلى 90 طائرة بحلول عام 2023. وتمكن عمليات تسليم A220 من سحب الطائرات الإقليمية الأصغر ، وهي الأقل كفاءة والأعلى تكلفة في أسطولنا.

نحن أيضًا عملاء الإطلاق في أمريكا الشمالية لطائرة A330-900neo. ستنضم هذه الطائرة إلى أسطولنا هذا الصيف ، مما يسمح بتحليق أكثر كفاءة في المحيط الهادئ مع أفضل منتج في فئته والذي من المتوقع أن يولد تحسنًا في الهامش يتراوح بين 5 و 10 نقاط مقابل الطائرة التي تحل محلها. كما تمنحنا طائرات تكنولوجيا المحركات الجديدة القدرة على تغيير منحنى التكلفة بشكل هيكلي إلى الأسفل مع الاستفادة من المقياس الأعلى والمنتج الأفضل. يسمح دفتر الطلبات لدينا باستبدال 35٪ من أسطولنا الرئيسي حتى عام 2023 ، مما يسمح لنا بمواصلة تحسين مزايا التبسيط والكفاءة هذه التي تؤدي إلى المزيد من التحسينات في الهامش.

ارتفع إجمالي مصروفات الوقود 87 مليون دولار في الربع مقارنة بالعام السابق. وتعرضت مصافي التكرير لضغوط بسبب انخفاض انتشار شروخ الغاز ، مما أدى إلى خسارة قدرها 34 مليون دولار أو حوالي 0.04 دولار للغالون الواحد في الربع. بالنسبة لربع يونيو ، نتوقع أن يكون سعر الوقود الشامل لدينا من 2.10 دولارًا إلى 2.20 دولارًا للغالون الواحد ، وذلك تماشيًا مع العام الماضي وبزيادة متواضعة عن ربع مارس. وتشمل هذه النتائج ربحا طفيفا في المصفاة للربع.

والأهم من ذلك ، أدت مبادرات إعادة الزحف و One Delta إلى تحسين كفاءة الوقود بنسبة 2.1٪ خلال ربع مارس ، وهو ضعف المعدل الذي شهدناه في نفس الربع من العام الماضي ، ومؤشرًا على الكفاءة التي نتوقع تحقيقها في عام 2019 ، مما يعزز استدامتنا البيئية الأهداف وخفض التكلفة.

كانت المصاريف غير التشغيلية للربع أعلى بمقدار 69 مليون دولار عن العام السابق بسبب ضغط المعاشات وانخفاض أرباح شركاء الأسهم ، ومن المتوقع أن يتكرر كل منها في الربع.

وبالنظر إلى ربع يونيو ، فإن النمو المتوقع المتوقع من 6٪ إلى 8٪ جنبًا إلى جنب مع نمو من 1٪ إلى 2٪ في تكلفة الوحدة غير الوقود والاعتدال الطفيف في أسعار الوقود مقارنة بالعام السابق يدعم توقعاتنا لاستمرار التوسع في الهامش وربع آخر نمو EPS مزدوج الرقم. نتوقع أن يكون العائد على السهم في حدود 2.05 إلى 2.35 دولار ، بزيادة أكثر من 20٪ مقارنة بالعام السابق عند نقطة المنتصف وأعلى بكثير من توقعات نمو أرباح S&P. وهذا يعادل هامش ما قبل الضريبة بنسبة 14٪ إلى 16٪ مقارنة بنتائج العام الماضي التي بلغت 14.1٪.

تحول إلى التدفق النقدي والميزانية العمومية. لقد حققنا 2 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي في الربع ، مع تحسن مقارنة بالعام السابق على زيادة الأرباح وتوقيت مساهماتنا الطوعية للمعاشات التقاعدية. لقد أعادنا استثمار الشركة في رأس المال بقيمة 1.3 مليار دولار أمريكي في CapEx ، مما نتج عنه تدفق نقدي مجاني قدره 760 مليون دولار. تعطينا نتيجة ربع آذار (مارس) والفائدة الإضافية من AmEx ثقة متزايدة في تحقيق الحد الأقصى لتوجيهاتنا للتدفق النقدي المجاني للعام بأكمله من 3 مليارات دولار إلى 4 مليارات دولار مقارنة بـ 2.3 مليار دولار في العام الماضي. في الواقع ، نتوقع إنتاج هذا المستوى تقريبًا في النصف الأول من هذا العام وحده. بالنسبة للعام بأكمله ، من المتوقع أن يتحسن تحويل التدفق النقدي المجاني إلى حوالي 80٪ من صافي الدخل مع وجود رياح معاكسة من النمو القوي في الخط الأعلى – بما في ذلك الفائدة المضافة من American Express وتحسين مسار التكلفة. وهو ما يمثل زيادة بنسبة 33٪ عن متوسط ​​يبلغ حوالي 60٪ لكل من العامين الماضيين.

تمكننا من توليد نقودنا القوية وميزانيتنا الصحية من إعادة الأموال إلى أصحابها باستمرار. مع الثقة التي يتمتع بها فريق الإدارة هذا في استدامة قوة أرباح دلتا ، خلق تقلب السوق فرصة لتسريع خطط إعادة الشراء لدينا خلال العام. لقد قمنا بإعادة شراء 1.3 مليار دولار من الأوراق المالية بمتوسط ​​سعر 50.55 دولارًا ، وسحبنا 26 مليون سهم في الربع ، بينما دفعنا أيضًا 233 مليون دولار من أرباح الأسهم. تم تمويل عمليات إعادة الشراء لدينا بقرض رأسمالي عامل بقيمة مليار دولار أمريكي ، وقد قمنا بالفعل بسداد 300 مليون دولار منه. ومن المتوقع سداد المبلغ المتبقي بحلول نهاية هذا العام.

ما زلنا نتوقع إعادة ما يقرب من 2.5 مليار دولار للمساهمين في عام 2019 من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء ونظل ملتزمين بشدة بإعادة 70 ٪ من التدفق النقدي المجاني للمساهمين سنويًا. في الأسبوع الأول من شهر أبريل ، ساهمنا بمبلغ 250 مليون دولار من تمويل المعاشات الطوعي لهذا العام ، ونتوقع المساهمة بمبلغ 250 مليون دولار المتبقي في وقت لاحق من هذا العام.

بالاستفادة من ميزانيتنا القوية ، قمنا مؤخرًا بإعادة تمويل 500 مليون دولار من استحقاقات الديون المجدولة. الانتهاء من إعادة تمويلنا EETC 500 مليون دولار هو ما يقرب من 1/3 من آجال الاستحقاق المقررة لعام 2019 بمعدل 3.2 ٪ مختلط ، مما يوفر لنا ما يقرب من 9 ملايين دولار سنويًا على حساب فوائدنا.

مع وجود مستويات دين بشكل مريح ضمن هدف نسبة الرافعة المالية لدينا من 1.5 إلى 2.5 ضعف الديون المعدلة إلى EBITDAR ، سنستمر في استخدام مجموعة متنوعة من مصادر التمويل لإعادة تمويل استحقاقات الديون أو الاستفادة من ظروف السوق وإعادة تمويل الديون ذات التكلفة الأعلى. عائدنا بعد الضريبة على رأس المال المستثمر على أساس 12 شهرًا متتابعًا هو 14.5٪. هذا ما يقرب من 200 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق على تحسين الربحية ومزايا الإصلاح الضريبي. نحن في طريقنا لتقديم 15 ٪ من عائد الاستثمار بعد الضريبة في 2019 ، بما يتفق مع توقعاتنا في يوم المستثمر.

بالنظر إلى المستقبل ، لدينا زخم قوي وسير على الطريق الصحيح لتحقيق نمو قوي في أعلى الخط ، وتوسيع الهامش ، ونمو ربح مزدوج من EPS للعام بأكمله. هذا الأداء هو تأكيد على التزامنا بتعزيز فرق دلتا. يستمر الجمع بين علامتنا التجارية القوية ومزايانا التنافسية التي لا مثيل لها في تقديم نتائج رائدة في الصناعة وسيحقق قيمة طويلة المدى لأصحابنا.

وبهذا ، سأعيد المكالمة مرة أخرى إلى جيل لبدء جلسة سين وجيم.

————————————————– ——————————

جيل سوليفان جرير ، Delta Air Lines، Inc. – VP of IR [6]

————————————————– ——————————

شكرا بول. جيك ، نحن جاهزون لأسئلة المحللين. إذا كان بإمكانك إعطائهم تعليمات حول كيفية الدخول إلى قائمة الانتظار.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سنسمع أولاً من جوزيف ديناردي مع ستيفيل.

————————————————– ——————————

جوزيف ويليام ديناردي ، ستيفيل ، نيكولاوس وشركاه ، إنكوربوريتد ، قسم الأبحاث – MD & Airline Analyst [2]

————————————————– ——————————

إد ، في عام 2018 ، تلقيت يا رفاق 3.5 مليار دولار نقدًا من بيع الأميال وأبلغت عن 1.5 مليار دولار في رسوم التسويق. أنت على المسار الصحيح للحصول على 2 مليار دولار في عام 2020. إذا كان بإمكانك الحصول على 7 مليارات دولار في عام 2323 ، فسوف تحصل على رسوم تسويق من 3 إلى 4 مليارات دولار. كيف يمكنك ألا تفسر ذلك كوحدة أعمال منفصلة؟ لا تتحدث عن لفها أو بيعها ، فقط تجزئتها. ما هي أفكارك هناك؟

————————————————– ——————————

إدوارد باستيان ، Delta Air Lines، Inc. – الرئيس التنفيذي والمدير [3]

————————————————– ——————————

حسنًا ، أفكاري هي مشكلة جيدة للقلق ، جو. نحن ، أولاً وقبل كل شيء ، سعداء وسعداء بالتجديد الجديد. تعتبر AmEx شريكًا رائعًا وتتوافق علامتان تجاريتان بشكل جيد جدًا مع عملائنا وشعبنا. بينما ننمو برنامج الولاء الخاص بنا ، أنت على حق ، سيكون هناك سؤال حول الإفصاح من حيث توفير رؤية أفضل من منظور الملكية ومنظور الحوكمة في محركات ربحيتنا في المستقبل وسواء كان ذلك في شريحة أو أيا كان نسق الإفشاء. لست متأكدًا مما يتطلبه الأمر. ولكن هذا شيء كنا نقدمه بشكل أكبر ، كما تعلمون ، وسنستمر في التفكير في ذلك.

————————————————– ——————————

جوزيف ويليام ديناردي ، ستيفيل ، نيكولاوس وشركاه ، إنكوربوريتد ، قسم الأبحاث – MD & Airline Analyst [4]

————————————————– ——————————

حسنا. هذا مفيد. ثم ، غلين ، فقط – أو إد ، إذا كان بإمكانك التحدث حول بعض الافتراضات وراء الوصول إلى 7 مليار دولار. يبدو أن ذلك يعني استمرارًا قويًا حقًا في اكتساب البطاقة والإنفاق على البطاقة. إذن ما الذي يمنحك الثقة في أنه يمكنك الاستمرار في القيام بذلك؟ ثم ، غلين ، ذكرت خطوة مهمة أخرى في عام 2023. إذن ، هل يمكنك التحدث عما يمكن أن تصل إليه القيمة الإجمالية للاتفاقية بحلول نهاية الاتفاقية؟

————————————————– ——————————

جلين دبليو هاوينشتاين ، شركة Delta Air Lines ، Inc. – رئيس [5]

————————————————– ——————————

حسنًا ، ما زلنا نراها تنمو بشكل كبير بعد عام 2023. وفي الحقيقة ، أحد الأسباب العظيمة التي لدينا لتسريع تجديد العقد هو أنه يمكننا الاستمرار في الاستثمار في المنتجات والخدمات الجديدة للمستهلكين التي نعتقد أنها ستجعل بطاقة أكثر وأكثر جاذبية نسبيا ودفع اكتساب مستمر. وكان هذا أحد الأسباب الرئيسية للمضي قدمًا والقيام بذلك في هذا الوقت. لذلك نحن متحمسون لمستقبل ذلك. كما أشرت في مكالمة الأرباح ، حصلنا على تسجيل قياسي آخر في البرنامج النصي. كان لدينا ربع استحواذ قياسي آخر في الربع الأول. وبينما نبدأ في الربع الثاني ، تظل عمليات الاستحواذ قوية جدًا. وأعتقد أنه إذا تمكنا من الاستمرار في تقديم هذا النوع من القيمة للعملاء ، وأنهم يريدون الحصول على البطاقة التي لدينا خطة رائعة مع American Express ، فسوف نلبي أو نتجاوز تلك التوقعات بحلول عام 2023 وما بعده.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [6]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سننتقل الآن إلى سؤال من جو كايادو مع كريدي سويس.

————————————————– ——————————

خوسيه كايادو دي سوزا ، Crédit Suisse AG ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث [7]

————————————————– ——————————

إد وبول ، أنت تولد الكثير من التدفقات النقدية هنا. كان هذا هو الحال بالفعل قبل تجديد اتفاقية AmEx. إن النظرة المستقبلية للتدفقات النقدية أفضل الآن. سؤال من جزأين هنا. أعلم أنك ملتزم بإعادة 70 ٪ من التدفق النقدي المجاني للمساهمين ، ولكنك تجاوزت هذا المستوى بشكل دوري. لذلك أنا فضولي كيف تفكر في إعطاء الأولوية لنشر هذا التدفق النقدي المتزايد الذي تحصل عليه هذا العام؟ ثم الجزء الثاني من السؤال هو ، إد ، بما أنك تحدثت عن الثقة التي يمنحك إياها واستدامة التدفق النقدي الخاص بك ، أشعر بالفضول إذا كان لديك هدف لتحويل التدفق النقدي السنوي المجاني للمضي قدمًا؟

————————————————– ——————————

بول أ. جاكوبسون ، Delta Air Lines، Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [8]

————————————————– ——————————

جو ، سأبدأ بذلك ويمكن لإد المتابعة. Obviously, the American Express agreement provides us with increasing confidence about our performance throughout the year and in part helps to convey that confidence through my comments about coming in at the top end of the free cash flow range for the year. It is still early in the year and we are facing increasing prices and we’re cautiously optimistic about that. We have said, with the announcement of the first quarter buyback acceleration, that we maintain the optionality to give back more. So consistent return of capital back to shareholders is obviously a big priority for us and we expect to continue that into the future.

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [9]

————————————————– ——————————

Joe, to add on to Paul’s comments, I agree with him. I think it’s a great start to the year. We’re excited with how the first quarter came. But I think it’s still early to be raising full year expectations, whether it’s in guidance or for profitability, EPS or cash flow. We do face a lot of volatility in oil prices. And while demand has been solid, I’d like to at least get through the second quarter before reassessing those full year expectations. So from my perspective, I’d say we are cautiously optimistic. We’ll be in the top half of the guidance range that we gave you, both on EPS as well as on free cash. But we’re not ready to raise those ranges or expectations right at this moment.

————————————————– ——————————

Jose Caiado De Sousa, Crédit Suisse AG, Research Division – Research Analyst [10]

————————————————– ——————————

That’s fair. I appreciate that. And then a second question, if I may, for Glen. I would just love to get your thoughts, kind of big picture, on the booking curve and what you’re seeing. It feels like perhaps we’re seeing some more heavy discounting on longer-dated bookings, but better close and offsetting. Just love your thoughts there.

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [11]

————————————————– ——————————

I don’t think that’s what we see at all. As a matter of fact, forward yields for every month out through the second quarter are in positive territory on higher bookings. So we see relatively robust leisure demand as we enter the second quarter.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [12]

————————————————– ——————————

Our next question will come from Hunter Keay with Wolfe Research.

————————————————– ——————————

Hunter Kent Keay, Wolfe Research, LLC – MD and Senior Analyst of Passenger Airlines, Aerospace & Defense [13]

————————————————– ——————————

Ed, putting aside the issues — Boeing’s current issues with the MAX, how does the potential aftermarket work and your relationship with the engine OEMs factor into how you’re thinking about buying the NMA?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [14]

————————————————– ——————————

Well, I’d say it’s premature to be speculating on the NMA. It’s — Boeing has not even approved the release of it for sale. So I think we’re a little early here. We are — we consider all components of the aircraft and the revenues and the opportunities that it brings as we evaluate a new fleet family. It was an important consideration in making decision in the 321neo, which product we went to with the geared turbofan as well as the MRO benefits that provide it. It will certainly be in the considerations as we think about the NMA but I think trying to get down to that level of speculation probably is way too early.

————————————————– ——————————

Hunter Kent Keay, Wolfe Research, LLC – MD and Senior Analyst of Passenger Airlines, Aerospace & Defense [15]

————————————————– ——————————

حسنا. And then how does the AmEx agreement factor into how you view the life cycle of the customer? Is there a construct to where you’re willing to subsidize a few years of price-sensitive consumption affairs or even losses or low margins to potentially strategic customers in exchange for like a 25- to 50-year long-term relationship with increasing spend as that customer builds wealth?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [16]

————————————————– ——————————

Well, I — that’s a question obviously for AmEx as well as for us. We are — when we think about AmEx and our relationship, we think for the very long term. We don’t think in terms of contract periods and renewal extensions. AmEx, one of the real attractive components to AmEx is the presence it has and the opportunity it creates in some of our high-value segments. So yes, if you’re asking, do we invest in acquiring high-value potential customers early in their life, absolutely. And it’s one of the reasons I think our brands align so well because we have similar strategies in terms of how we think about our brands and how we think about consumers.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [17]

————————————————– ——————————

And now we’ll hear from Duane Pfennigwerth with Evercore ISI.

————————————————– ——————————

Duane Thomas Pfennigwerth, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD [18]

————————————————– ——————————

Just to come back to AmEx for a second. Can you comment on the underlying drivers of that $7 billion contribution by 2023? How much of that is contractual rate? How much of that is customer spend? And how much of that is new customer acquisition, if you would?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [19]

————————————————– ——————————

Duane, we are under contract confidentiality obviously with American Express that you can appreciate. I can tell you it’s all of the above. And as we get further into the new contract, I think some of those, your questions, will start to answer themselves.

————————————————– ——————————

Duane Thomas Pfennigwerth, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD [20]

————————————————– ——————————

حسنا. We’ll wait for that to be revealed. And then, Glen, you touched on mobile briefly. Can you talk about mobile more broadly? What does it represent as a percentage of your bookings today? How large is that revenue stream and how quickly is it growing?

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [21]

————————————————– ——————————

Mobile is by far the fastest growing and it’s about 20% of our direct bookings, 20% to 25% of our direct bookings. And it seems like every week and every month that moves on, mobile becomes a bigger and bigger chunk of total bookings. So that’s really the place that we see an incredible amount of growth and that’s where consumers are seeming to want to go in order to book delta.com or book directly with Delta. So very exciting and we have lots of great new releases coming this year, which we think will continue to enhance the customer experience with more and more utility that you can have in the palm of your hand.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [22]

————————————————– ——————————

Helane Becker with Cowen will have the next question.

————————————————– ——————————

Helane R. Becker, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [23]

————————————————– ——————————

Just on the MRO business, you said it was $800 million in revenue this year and you want to grow it to $2 billion over some time frame going forward. Can you just talk about the CapEx that you need to get to that level? Or with the new large test cell, is that built out now?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [24]

————————————————– ——————————

Well, Helane, the good news in that is a lot of the growth that we need is now contractually provided for with our relationships with Rolls-Royce on the Trent as well as on the Pratt & Whitney and the geared turbofan. As those products come to market, the geared turbofan is still early in its introduction as well as the new — some of the new Trent products. You will see that the revenue ramp towards the back end of that period at a higher clip than you’ll see in the front part of that 5-year period. This year, we’re doing well. We’re looking for double-digit growth top line as well as margin improvement from the MRO. But it really starts to take off, pardon the pun, over the next couple of years.

————————————————– ——————————

Helane R. Becker, Cowen and Company, LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [25]

————————————————– ——————————

حسنا. That’s really helpful. It’s okay, I get the puns, too. Just when you think about — so I don’t — I want to ask this question, but you’re not going to really answer the whole question because you started negotiating with your pilots. And when you think about your go-forward CapEx and the growth of the airline, the replacement cycle and so on, how do you manage their expectations in terms of growing the non-ticket revenue or main cabin revenue, that’s 45% of your total revenue, with what their demands are for what they expect their future income to be?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [26]

————————————————– ——————————

Well, you’re right. We’re not going to talk about our discussions with our pilots. We have just begun and it’s going to take quite some time to reach a productive conclusion. When we think about our company, we think about all the constituents that are important to our company, all of our employees, not just our pilots that create the opportunity and the value that we’ve already created and as well as the future. We think about the investment needs that we have to make in our — continued in our product and our growth. We think about the investments we need to make in our customers, investments we need to make in our communities as well as the investments we need to continue to make in our owners. So in that context, I’m certain we’ll reach a good and fair conclusion of our pilot negotiations, but it’s — we’re not going to do it publicly and it’s far premature to even begin to speculate on any construct there.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [27]

————————————————– ——————————

And our next question will come from David Vernon with Bernstein.

————————————————– ——————————

David Scott Vernon, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Senior Analyst [28]

————————————————– ——————————

Maybe Glen or Ed, could you just kind of talk in simple terms like what Delta actually needs to do to get this incremental sort of $3.5 billion of revenue? Is this just a function of pricing on a mileage basis, a new card issue? Can you kind of break through the drivers of what actually Delta needs to do to kind of secure this revenue benefit?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [29]

————————————————– ——————————

David, it’s a good try. I’ll give you the same answer I gave last time, we’re under confidentiality and we can’t give you those specific drivers in terms of — but it is all of the above. Obviously, we’re going to be investing alongside AmEx in new cardholder, not just acquisitions, but developments in terms of spend and portfolio size and range and the opportunities to expand in that regard. Economics of the card, obviously, have improved itself in terms of coming back to Delta. So I’d say those are a couple of the main drivers.

————————————————– ——————————

David Scott Vernon, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Senior Analyst [30]

————————————————– ——————————

Yes. I mean, I guess, it’s just trying to — it’s hard to sort of handicap the certainty with which to put in — put that number to a model without really kind of understanding the drivers of kind of…

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [31]

————————————————– ——————————

Let me suggest that we have pretty good optimism on getting to the $7 billion in that time frame we gave.

————————————————– ——————————

David Scott Vernon, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Senior Analyst [32]

————————————————– ——————————

حسنا. All right. Then maybe just as a follow-up topic on a different subject. Transatlantic, when you mentioned that Europe is looking like it’s firming up a little bit as we get into the summer months, there’s a lot of speculation that there’s going to be some new capacity added into that transatlantic market. Can you talk a little bit about kind of Delta’s experience on the yield curve when other sort of low-cost entrants maybe kind of came into that transatlantic market? And help us think through what some of the puts and takes for Delta could be, if we do hear an announcement that another carrier may be flying the transatlantic soon?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [33]

————————————————– ——————————

Well, as you know, we faced and have faced significant competition from low-fare and ultra-low-fare carriers in the transatlantic for quite some time. So this is not something new. And we’re sitting in a very good position, we think, with our partnerships in the transatlantic and with our core products and services that will continue to improve over the next months and years. So we feel very secure. And as you look at transatlantic capacity, there are always new entrants coming and there are always entrants leaving, if you will. So we’ll see what the supply and demand balance is, but we’ve had a very good couple of years in the transatlantic and we expect that to continue.

————————————————– ——————————

David Scott Vernon, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Senior Analyst [34]

————————————————– ——————————

But did you see a material impact as sort of maybe Norwegian came into the market a few years ago or was it sort of [just got part of the] noise?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [35]

————————————————– ——————————

As you know, last year was one of the best years we’ve had in many years in the transatlantic and this year is shaping up to be another great year. So I think the data points would suggest that we’re in a very good spot.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [36]

————————————————– ——————————

Next question will come from Jamie Baker with JPMorgan.

————————————————– ——————————

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [37]

————————————————– ——————————

Glen, sort of an arcane one to start. Could you give us a summary of interline agreements with U.S. and Canadian competitors? I realize it’s a small part of the business. But to the extent that MAX cancellations continue, it would help to understand which airlines can send passengers over to you. Also, if and when somebody does, is the fare you receive what the passenger paid fare was or is it something more akin to like an ID75 off your full fare?

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [38]

————————————————– ——————————

I don’t think we want to disclose the details of our interline agreements with our partners. But it is not the fare that the customers paid, we’ll say that. And we do have interline agreements with the 2 major U.S. carriers that are our competitors and that’s 2 of the 3 that are experiencing those small cancellations. I think now most of them have taken those out so they’re trying to get proactive and get way ahead of the re-accommodation. So we don’t expect a significant number of day of departure re-accommodations from them.

————————————————– ——————————

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [39]

————————————————– ——————————

حسنا. And second, probably for Ed or Paul, on AmEx. How far ahead of the industry curve do you think that Delta is with the new terms? Or actually — no, no, no, scratch that because I don’t think you’ll answer. Let me try it differently. If you were to rank the contributions to your margin premium, so if you were to rank the contributors to the margin premium and I gave you the categories of loyalty economics, domestic RASM premium, MRO, fleet and CASM, would those be the top 5? And what would the descending order of contribution be? Again, those categories are loyalty, RASM premium, MRO, fleet and CASM. You have 30 seconds.

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [40]

————————————————– ——————————

It sounds like a 30-minute game show, Jamie. Listen, we are — we were clear in our comments that we — this contract extension will lead us to our goal of being not just the most valuable card in the industry, but one of the most valuable cards in — consumer cards in the world. I don’t know that we’re #1 at this moment as we sit here within our industry, though I certainly expect over the next few years we should be #1. Relative ranking, I’d have to give some thought to how you’d want to — what kind of cost you’d like to allocate to all those revenue categories that you gave us.

————————————————– ——————————

Jamie Nathaniel Baker, JP Morgan Chase & Co, Research Division – U.S. Airline and Aircraft Leasing Equity Analyst [41]

————————————————– ——————————

حسنا. I guess, we’ll send you home with the home version of the board game then. I appreciate the answers all the same.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [42]

————————————————– ——————————

Now we’ll move to a question from Mike Linenberg with Deutsche Bank.

————————————————– ——————————

Michael John Linenberg, Deutsche Bank AG, Research Division – MD and Senior Company Research Analyst [43]

————————————————– ——————————

Just 2 quick ones here. Hey, Ed, on the MRO, I recall a time, it was a few years back when Delta used to provide on a segment basis the profitability of your MRO. And I think the margins, operating margins, were in the mid-teens. Is that consistent with the profitability of that business today?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [44]

————————————————– ——————————

Yes, it is.

————————————————– ——————————

Michael John Linenberg, Deutsche Bank AG, Research Division – MD and Senior Company Research Analyst [45]

————————————————– ——————————

حسنا. عظيم. And then just my second question, and Ed, this is back to you. Just the headlines out about possibility of tariffs on Airbus equipment. Would there be a distinction if for Airbus aircraft, maybe narrowbody, aircraft coming out of Alabama that are built by American workers, any thoughts on that? I know it’s early.

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [46]

————————————————– ——————————

Well, I don’t know, Mike. Obviously, the aircraft that we’re going to be taking next year out of Mobile, you would think would be — should be exempt from a potential tariff issue. But we’ll wait and see.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [47]

————————————————– ——————————

And that question will come from Dan Mckenzie with Buckingham Research.

————————————————– ——————————

Daniel J. McKenzie, The Buckingham Research Group Incorporated – Research Analyst [48]

————————————————– ——————————

Going back to the use of free cash flow this year, Delta has done strategic investments really well. And without comment to what you may or may not do, I’m wondering if you can at least comment on whether there are any interesting opportunities that you’re currently evaluating?

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [49]

————————————————– ——————————

Such as?

————————————————– ——————————

Daniel J. McKenzie, The Buckingham Research Group Incorporated – Research Analyst [50]

————————————————– ——————————

Strategic investment perhaps in another partner or at least a bigger investment in an existing partner?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [51]

————————————————– ——————————

Dan, as you know, we’re not going to speculate on future strategic investments on the call. The one that’s out there that we have indicated we’re in discussions with is Alitalia, and I’ve confirmed that several times publicly that we are talking to the rail system of Italy FS as well as with the Alitalia leadership and the Italian government about potentially making an investment. But it’s not the size that I think would warrant us getting into a discussion of what that means for our use of free cash flow. I think that will be an investment that’s somewhat limited. And we certainly haven’t made a decision in terms of timing on that.

————————————————– ——————————

Daniel J. McKenzie, The Buckingham Research Group Incorporated – Research Analyst [52]

————————————————– ——————————

Understood. Second question, just regarding the move to maintain the full year EPS. There is some macro noise around Brexus — Brexit, pardon me, and some slower growth worries out of Europe. And I appreciate the positive revenue commentary on the Atlantic. But on the U.K. piece of this, what are you seeing today? And can you just remind us what the U.K. component is to the overall revenue pie here just given the JVs?

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [53]

————————————————– ——————————

Well, U.K. is about 20% to 25% if you include the Virgin piece, much less for us. And what we’re seeing is actually fairly decent summer travel to the U.K., both in business and in coach. So we have — this second quarter, we’re expecting U.K. unit revenues to be flat to up slightly. And so while we have waited for years for the impact of Brexit on air travel, it has not yet materialized and we’ll keep a close eye on it. And if we have to make adjustments, we will. But I think there’s so much uncertainty around what it actually is. It’s hard for us to action it at this time.

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [54]

————————————————– ——————————

And to be clear on Glen’s comments, that 20% to 25% is of the transatlantic JV, not of Delta, so it’s obviously a much smaller part of Delta.

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [55]

————————————————– ——————————

25% of the transatlantic.

————————————————– ——————————

Jill Sullivan Greer, Delta Air Lines, Inc. – VP of IR [56]

————————————————– ——————————

That’s going to wrap up the analyst portion of the call. Before we turn it over to media, I just want to say on the behalf of the entire IR team that you have been a fantastic partner for us. And we look forward to working with Tim and we’ve been lucky to work with and learn from one of the best. So we’ll hand it over to the media team.

————————————————– ——————————

Tim Mapes, Delta Air Lines, Inc. – Senior VP & Chief Marketing & Communications Officer [57]

————————————————– ——————————

Great, Jill. If we could, as we transition to the questions and answers from members of the media, if you wouldn’t mind just repeating the instructions and a reminder that we just like to keep the questions themselves as succinct and short as possible with one follow-up to allow us to get to many of these as we possibly could.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [58]

————————————————– ——————————

(Operator Instructions) And we will hear first from David Koenig with the Associated Press.

————————————————– ——————————

David Koenig, [59]

————————————————– ——————————

I did have a question, a follow-up to one of the analyst questions on the MAX cancellations and the interline agreements. Are those customers coming over on interline agreements? How profitable are those? And I’ll include my follow-up here. Do you have any forecast yet as to how many additional passengers you might see because of MAX-related cancellations at your other airlines?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [60]

————————————————– ——————————

David, this is Ed. It’s — the MAX, it represents a really small part of our industry’s market share at this point. And we’re not going to get into any specific details relative to interline arrangements we have with some of our partners that may be flying that product.

————————————————– ——————————

David Koenig, [61]

————————————————– ——————————

Does that mean you do not expect many passengers to come over on those?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [62]

————————————————– ——————————

I would expect the numbers are not going to be material to Delta.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [63]

————————————————– ——————————

We will now hear from Tracy Rucinski with Reuters.

————————————————– ——————————

Tracy Rucinski, [64]

————————————————– ——————————

You indicated that the size of any Alitalia stake would be limited. How large of a stake is Delta willing to take? And what has held up a deal so far?

————————————————– ——————————

Edward H. Bastian, Delta Air Lines, Inc. – CEO & Director [65]

————————————————– ——————————

We are not going to speculate on either the size of our investment other than what we’ve already said or the time it’s going to take to bring that to a conclusion.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [66]

————————————————– ——————————

Moving to Edward Russell with Flightglobal.

————————————————– ——————————

Edward Russell, [67]

————————————————– ——————————

Paul, you mentioned that Delta is accelerating the retirement of the MD-90s. Could you outline how — when does Delta plan to remove the MD-90 fleet?

————————————————– ——————————

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [68]

————————————————– ——————————

Well, what I mentioned in my comments is that we’re considering that. We expect to make that announcement in the quarter, at which point we’d provide more details on exact timing, replacement, et cetera.

————————————————– ——————————

Edward Russell, [69]

————————————————– ——————————

حسنا. And then a second question on premium products. What is Delta — how is Delta viewing — I mean, you’re shrinking your business cabins on some of your new aircraft, the A330-900, the 777-200. I mean, how do you view premium demand when your upfront cabins are shrinking on these widebodies?

————————————————– ——————————

Glen W. Hauenstein, Delta Air Lines, Inc. – President [70]

————————————————– ——————————

Well, we don’t look at it as reducing the number of premium seats because we are introducing an entirely new cabin on the airplane. So what we’re trying to do is best match the consumer demand with the products and services that we have. So if you look at the total premium seats on those airplanes, they’re actually increasing as we introduce Delta Premium Select to the international marketplace. And that will be complete, but on all of the international widebodies by 2021. And we’re very excited with the initial returns, that customers are selecting that. I think when we look back at what customers wanted to buy from us years back, we had coach and then we had a flat bed and there were so many opportunities to satisfy consumer demands in between. So now having all 5 cabins available, I think we feel very comfortable with the size of each one of those.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [71]

————————————————– ——————————

And that last question will come from Elliott Blackburn with Argus Media.

————————————————– ——————————

Elliott Blackburn, [72]

————————————————– ——————————

I just hope to get an update on the progress Delta has made on efforts to find a partner at the Trainer refinery.

————————————————– ——————————

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [73]

————————————————– ——————————

Sure. We — as we stated in January, we continued to work through that. That is a — it’s been a long process because it’s been a complex one. We still do that. We have no update to that guidance at this point.

————————————————– ——————————

Elliott Blackburn, [74]

————————————————– ——————————

And I guess if there’s any kind of outlook you can give on the role of that refinery within Delta going forward? Does it take on any greater or lesser importance as we see kind of forecasts for higher distillate prices next year and kind of a general rising jet fuel environment? What’s kind of your longer-term outlook on that facility?

————————————————– ——————————

Paul A. Jacobson, Delta Air Lines, Inc. – Executive VP & CFO [75]

————————————————– ——————————

Sure. The refinery has always been a strong asset for Delta. And the process that we outlined was in an effort to try to find ways to strategically enhance that value to Delta. But as we look at both the forward curves out and the out-years, the potential prospects of increased prices of jet fuel as it relates to IMO 2020, there’s obviously a forward view of profitability at that refinery which will serve as a very effective counter effect to increasing fuel prices. Not only the direct production from the refinery, but also the fact that we’ve been able to use that production to lower our prices throughout the country and throughout all the sites where we purchase jet fuel has created a sustainable advantage for Delta and we don’t expect that to change under any circumstance.

————————————————– ——————————

Tim Mapes, Delta Air Lines, Inc. – Senior VP & Chief Marketing & Communications Officer [76]

————————————————– ——————————

With that, we’d like to close by thanking everybody for their time today, particularly thanking Ed, Glen and Paul for their comments. I’d add my personal thanks to Ned for his help during these weeks of transition and thank everyone again for your time, and we will see you on July 11 for second quarter.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [77]

————————————————– ——————————

And everyone that does conclude today’s conference. Thank you for your participation today.