هل تتداول شركة AbbVie Inc. (NYSE: ABBV) بخصم 31٪؟
بورصة نيويورك: ABBV) بأخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). لا تتأخر عن المصطلحات ، فالرياضيات وراءها في الواقع مباشرة تمامًا. “data-reaidid =” 28 “> في هذه المقالة سنقوم بتقدير القيمة الجوهرية لشركة AbbVie Inc.بورصة نيويورك: ABBV) بأخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية. يتم ذلك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). لا تتأخر عن المصطلحات ، فالرياضيات التي تقف وراءها واضحة تمامًا.
ببساطة نموذج تحليل وول ستريت. “data-reaidid =” 29 “> نعتقد بشكل عام أن قيمة الشركة هي القيمة الحالية لجميع الأموال التي ستولدها في المستقبل. ومع ذلك ، فإن DCF هو مقياس تقييم واحد فقط من بين العديد ، ولا يخلو من يجب على أي شخص مهتم بمعرفة المزيد عن القيمة الجوهرية أن يقرأ ببساطة نموذج تحليل وول ستريت.
شاهد أحدث تحليلاتنا لـ AbbVie “data-reaidid =” 30 “> شاهد أحدث تحليلاتنا لـ AbbVie
الحساب
نحن نستخدم نموذج النمو على مرحلتين ، وهو ما يعني ببساطة أننا نأخذ في الاعتبار مرحلتين من نمو الشركة. في الفترة الأولية ، قد يكون لدى الشركة معدل نمو أعلى ويفترض عادة أن يكون للمرحلة الثانية معدل نمو ثابت. بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى تقدير السنوات العشر المقبلة للتدفقات النقدية. نظرًا لعدم توفر تقديرات المحللين للتدفق النقدي الحر ، فقد قمنا باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من آخر قيمة تم الإبلاغ عنها للشركة. نفترض أن الشركات التي تتقلص التدفق النقدي الحر سوف تبطئ معدل انكماشها ، وأن الشركات ذات التدفق النقدي الحر المتزايد ستشهد معدل نموها بطيئًا ، خلال هذه الفترة. نفعل ذلك لتعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ أكثر في السنوات الأولى منه في السنوات اللاحقة.
يدور إطار التعاون المستمر حول فكرة أن الدولار في المستقبل أقل قيمة من الدولار اليوم ، لذا فإننا نستبعد قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها المقدرة بدولارات اليوم:
توقعات التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات (FCF)
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | |
| FCF Levered ($ ، ملايين) | 12.7 مليار دولار أمريكي | 12.8 مليار دولار أمريكي | 12.9 مليار دولار | 13.0 مليار دولار أمريكي | 13.2 مليار دولار | 13.4 مليار دولار | 13.6 مليار دولار | 13.8 مليار دولار | 14.0 مليار دولار أمريكي | 14.3 مليار دولار |
| تقدير معدل النمو المصدر | Est @ -0.04٪ | Est @ 0.49٪ | Est @ 0.87٪ | Est @ 1.13٪ | Est @ 1.31٪ | Est @ 1.44٪ | Est @ 1.53٪ | Est @ 1.59٪ | Est @ 1.64٪ | Est @ 1.67٪ |
| القيمة الحالية (مليون دولار) مخصومة بنسبة 9.1٪ | 11.7 ألف دولار أمريكي | 10.7 ألف دولار أمريكي | 9.9 ألف دولار أمريكي | 9.2 ألف دولار أمريكي | 8.5 ألف دولار أمريكي | 7.9 ألف دولار أمريكي | 7.4 ألف دولار أمريكي | 6.9 ألف دولار أمريكي | 6.4 ألف دولار أمريكي | 6.0 ألف دولار أمريكي |
تُعرف المرحلة الثانية أيضًا باسم القيمة النهائية ، وهي التدفق النقدي للأعمال بعد المرحلة الأولى. لعدد من الأسباب ، يتم استخدام معدل نمو متحفظ للغاية لا يمكن أن يتجاوز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلد. في هذه الحالة ، استخدمنا سعر السندات الحكومية لمدة 10 سنوات (1.7٪) لتقدير النمو المستقبلي. كما هو الحال مع فترة النمو لمدة 10 سنوات ، نقوم بخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم ، باستخدام تكلفة حقوق الملكية بنسبة 9.1٪.
ثم تكون القيمة الإجمالية ، أو قيمة حقوق الملكية ، هي مجموع القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ، والتي تبلغ في هذه الحالة 167 مليار دولار أمريكي. للحصول على القيمة الجوهرية للسهم ، نقسم هذا على إجمالي عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 78.6 دولار أمريكي ، يبدو أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بخصم 31 ٪ حيث يتم تداول سعر السهم حاليًا. التقييمات هي أدوات غير دقيقة ، ولكنها تشبه التلسكوب – تتحرك بضع درجات وينتهي بها الأمر في مجرة مختلفة. ضع هذا في الاعتبار.
NYSE: القيمة الجوهرية لشركة ABBV في 9 أبريل 2020
الافتراضات
الحساب أعلاه يعتمد بشكل كبير على افتراضين. الأول هو سعر الخصم والآخر هو التدفقات النقدية. جزء من الاستثمار هو الخروج بتقييمك الخاص لأداء الشركة في المستقبل ، لذا جرب الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك الخاصة. لا ينظر DCF أيضًا إلى الدوران المحتمل لصناعة أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة ، لذلك لا يعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى AbbVie كمساهمين محتملين ، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل الخصم ، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ، WACC) الذي يمثل الديون. لقد استخدمنا في هذا الحساب 9.1٪ ، والذي يعتمد على بيتا مرفوعة 1.353. بيتا هو مقياس لتقلب الأسهم ، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على بيتا من متوسط بيتا من الشركات القابلة للمقارنة عالمياً ، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و 2.0 ، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.
الخطوات التالية:
على الرغم من أهمية ذلك ، لا ينبغي أن يكون حساب DCF هو المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. إن نموذج DCF ليس أداة مثالية لتقييم المخزون. بدلاً من ذلك ، يجب أن يُنظر إليه على أنه دليل لـ “ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون سعر هذا السهم أقل من قيمته الحقيقية؟” إذا نمت الشركة بمعدل مختلف ، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو معدل المخاطر بشكل حاد ، فقد يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. ما سبب اختلاف سعر السهم عن القيمة الجوهرية؟ بالنسبة إلى AbbVie ، هناك ثلاثة عوامل أساسية يجب أن تفحصها أكثر:
- المخاطر: نشعر أنه يجب عليك تقييم 4 علامات تحذير لـ AbbVie (لا يجب تجاهل 1!) لقد أبلغنا قبل القيام باستثمار في الشركة.
- إدارة: هل زاد المطلعون على أسهمهم للاستفادة من معنويات السوق في التوقعات المستقبلية لشركة ABBV؟ تحقق من إدارة وتحليل المجلس مع رؤى حول تعويضات الرئيس التنفيذي وعوامل الحوكمة.
- الأعمال الصلبة الأخرى: الدين المنخفض ، والعوائد المرتفعة على الأسهم ، والأداء الجيد في الماضي أمر أساسي للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم مع أساسيات الأعمال الصلبة لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!
ابحث هنا. “data-responseid =” 66 “> PS. يُجري تطبيق Simply Wall St تقييمًا للتدفقات النقدية المخصومة لكل سهم في بورصة نيويورك كل يوم. إذا كنت تريد العثور على حساب الأسهم الأخرى فقط ابحث هنا.
إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.“data-reaidid =” 67 “>إذا لاحظت خطأ يستدعي التصحيح ، فيرجى الاتصال بالمحرر على [email protected]. هذه المقالة من Simply Wall St عامة بطبيعتها. لا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم ، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. ببساطة ليس لدى Wall St أي منصب في الأسهم المذكورة.
نحن نهدف إلى تقديم تحليل بحثي مركّز طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للأسعار أو المواد النوعية. شكرا لقرائتك.
المصدر : finance.yahoo.com
