تضاعف البنك المركزي الهندي في السوق التي احتقرها

(بلومبرج) – أكثر محاولات الهند طموحًا للتأثير على كيفية تداول الأجانب لعملتها تراجعت من خلال ضجة قليلة قبل أسبوعين.

في يوم قام فيه البنك الاحتياطي الهندي بتخفيض طارئ لسعر الفائدة وتعهد بـ 50 مليار دولار من السيولة ، فتح الطريق أيضًا أمام البنوك المحلية للتداول الآجل غير القابل للتسليم ، وهو مشتق من العملات غالبًا ما يُنسب إليه كأداة للمضاربين.

يفتح تحول السياسة جبهة جديدة لـ RBI لإدارة التقلبات في الروبية ، والتي انخفضت إلى مستوى قياسي منخفض خلال تفشي الفيروس التاجي. يتخذ البنك المركزي ، الذي تبلغ احتياطياته الأجنبية حوالي 475 مليار دولار ، نهجًا مختلفًا بشكل ملحوظ عن أقرانه مثل ماليزيا وإندونيسيا ، الذين سعوا إلى إغراء التجارة الخارجية وأنشطة التحوط داخل حدودهم.

وقال براسانا ، رئيس مجموعة مبيعات الأسواق العالمية ، والتجارة والبحوث في بنك آي سي آي سي آي في مومباي ، إن ذلك سيساعد بنك الاحتياطي الهندي على اتخاذ “الإجراءات اللازمة لإدارة التقلبات في كل من الأسواق البرية والبحرية من خلال الخطوات المناسبة ، بما في ذلك التدخل من خلال البنوك الهندية”.

NDFs ، اسميا أداة للتحوط ، تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين الذين يرغبون في المراهنة على الاتجاه المستقبلي للعملة دون أخذ عمليات التسليم. يتم استخدامها غالبًا في المراكز المالية الرئيسية بدلاً من العملات التي لا يتم تداولها على مدار الساعة. ألقت بعض البنوك المركزية باللوم عليها في إحداث اضطرابات حادة في الأسواق المحلية عندما اتسعت الفروق بين عشية وضحاها.

وهذا ما حدث خلال اضطراب السوق الأخير الذي أحدثه الوباء. تضاعف الفارق بين عقد الروبية بالدولار لشهر واحد في البر والبحر لأكثر من أكثر من روبية منذ شهر مارس ، مقارنة مع 10 قروض أقل من المعتاد ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

قال جيفري هالي ، كبير محللي السوق في Oanda Asia Pacific Pte ، “عندما ينتقل INR INR إلى خصم كبير مقابل البر ، يجب أن يكون RBI ، نظريًا ، قادرًا على التدخل من خلال البنوك المحلية في سوق NDF لإغلاق هذا الخصم”. .

التدخل في الأسواق الخارجية له مزاياه. يتم تسوية صافي الدولار ، مما يعني عدم وجود تداعيات في السيولة في السوق المحلية. يتدخل البنك الاحتياطي الهندي في السوق المحلية عن طريق شراء وبيع الدولار من خلال البنوك التي تديرها الدولة.

حتى قبل الخطوة الأخيرة من RBI ، ارتفع تداول الروبية NDFs ، مما تسبب في القلق بين صناع السياسة في الهند. ارتفع متوسط ​​حجم التداول اليومي للروبية في المملكة المتحدة إلى 46.8 مليار دولار في أبريل 2019 ، وهو قفزة أكثر من خمسة أضعاف من 8.8 مليار دولار في عام 2016 ، وفقًا لبنك التسويات الدولية. تجاوز ذلك مبلغ 34.5 مليار دولار المسجل في الهند في ذلك الوقت.

ورداً على ذلك ، تتحرك الهند لجعل سوقها البري أكثر جاذبية والاستعداد لتكرار هذه المراكز البحرية داخل البلاد. لدى شركة إنديا إنكس ، وهي بورصة محلية ، لوائح لإطلاق العقود الآجلة والخيارات للروبية المستقرة في مركز الخدمات المالية الدولية في مدينة جيفت بولاية جوجارات ، بينما في وقت سابق من هذا العام ، قام RBI بتمكين التداول على مدار الساعة في روبية.

حركة مفاجئة

كتب محللو شركة نومورا هولدنجز في مذكرة أن التحول في سياسة بنك الاحتياطي الهندي كان مفاجأة. وقالت إن مدى ووتيرة أي تقارب بين السوقين سيعتمد على قابليتهما للضوابط واللوائح.

جادل فريق من مكتب التحقيقات الفيدرالي (RBI) ضد منح البنوك المحلية وصولاً مباشرًا إلى الصناديق المالية غير الساحلية الخارجية ، مستشهدة بالخسارة المحتملة للسيولة البرية. وبدلاً من ذلك ، اقترحت تكرار السوق الخارجية محليًا. قام 12 مصرفًا هنديًا لاحقًا بإنشاء وحدات مصرفية في مدينة GIFT.

وقال ابهيشيك جوينكا ، الرئيس التنفيذي لشركة India Forex Advisors Pvt ، إن هذه الخطوة يجب أن ينظر إليها في سياق أوسع لجذب المزيد من رأس المال إلى البلاد. Ltd. “تريد الهند أن يتم إدراجها في مؤشرات السندات الدولية والتحركات مثل هذا والسماح بالوصول إلى منتجات التحوط الغريبة هي خطوات لتسهيل ذلك.”

في حين أن التحرير سيسمح للبنوك بالوصول إلى مجموعة أكبر من رؤوس الأموال لتقديم أسعار أفضل للعملاء ، إلا أن إدارة المخاطر ستكون المفتاح للمقرضين الهنود الذين يتطلعون إلى العمل في المشتقات الخارجية.

وبحسب أوشا ثورات ، نائب المحافظ السابق ورئيس لجنة RBI ، يجب أن يكون لدى البنوك حدود مراكز منفصلة للتداول في أسواق NDF ضمن حدودها الإجمالية لتحسين إدارة المخاطر. وقالت “هناك آثار على السياسة النقدية لأنها يمكن أن تضر بإدارة التضخم عندما نريد أن تسود معدلات فائدة أعلى”.

bloomberg.com“data-responseid =” 44 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة. “data-reaidid =” 45 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.