هدنة أسعار النفط التاريخية لن تدوم

(رأي بلومبرج) – بعد أربعة أيام من الدراما العالية وقلة المهزلة والفترات الطويلة من الملل ، وافقت مجموعة دول أوبك + بقيادة السعودية وروسيا ، أخيرًا على خفض قياسي في إنتاجها النفطي استجابة للفيروس التاجي- أثار الانهيار في الطلب. لكن الصفقة ستتعرض للضغوط عندما يصبح العالم مكانًا طبيعيًا مرة أخرى.

تم تقديم الدراما من قبل المكسيك رفضت قبول القطع المخصص لها. وتلت المهزلة عندما غادرت وزيرة النفط في البلاد اجتماع أوبك + الافتراضي لإجراء محادثات منفصلة مع نظيريها الأمريكي والكندي ، بينما عانى وزيرا الطاقة الآخران لساعات ، ثم لعدة أيام ، حول كيفية الرد. الملل؟ حسنًا ، كان هذا مجرد أجزاء بينهما.

طُلب من المكسيك خفض إنتاج 400 ألف برميل في اليوم في المرحلة الأولى من صفقة أوبك + التي ستستمر لمدة عامين غير مسبوقة. عرضت ربع ذلك ، ومن خط أساس أعلى بقليل مما طلب.

وبدا أن الفارس الأبيض غير المحتمل سافر إلى إنقاذ المجموعة يوم الجمعة على شكل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. واقترح ترتيبًا مع الرئيس المكسيكي أندريس مانويل لوبيز أوبرادور (المعروف باسم AMLO) حيث سيتم تغيير 250.000 برميل يوميًا من الانخفاض “المدفوع بالسوق” في الإنتاج الأمريكي إلى “مكسيكي”.

لكن لا تنخدع: لم يكن هذا ليقلل برميلًا إضافيًا واحدًا من النفط خارج السوق بخلاف تلك التي كانت ستختفي على أي حال بسبب انهيار الطلب Covid-19. في النهاية ، بعد ما يقرب من أربعة أيام من محاولة إقناع الحكومة المكسيكية بالانسحاب ، قرر السعوديون والروس أخيرًا تقليل خسائرهم وابتلاع افتقار المكسيك لالتزام حقيقي. كان البديل هو السماح لأسواق السلع بالفتح صباح الاثنين مع استمرار المجموعة في حالة من الفوضى والمخاطرة بتراجع كبير آخر في الأسعار.

في الإنصاف ، تعد صفقة أوبك + كبيرة من الناحية التاريخية في نطاقها ، نظرًا لحجم التخفيضات ومدتها ، على الرغم من أنه من المشكوك فيه مقدار القيمة الموجودة في تحديد الأهداف بعد عامين ، عندما لا يزال الكثير غير مؤكد. سيخفض المنتجون العشرون المشاركون مبدئيًا الإنتاج بمقدار 9.7 مليون برميل يوميًا ، مع خفض جميع الإنتاج باستثناء المكسيك بنسبة 23٪ لمدة شهرين – مايو ويونيو. كما هو الحال الآن ، ستنتهي تخفيضات المكسيك مع المرحلة الأولى من الصفقة ، عندما يفترض أن تغادر مجموعة أوبك +. وستنخفض التخفيضات لـ 19 دولة المتبقية إلى 7.7 مليون برميل يوميًا حتى نهاية العام ، ثم إلى 5.8 مليون برميل لمدة 16 شهرًا أخرى ، حتى أبريل 2022.

لا تتفاجأ إذا كانت أرقام العناوين التي نشرتها أوبك + أكبر من هذه. كان هناك بعض الإشارات إلى أن الرقم الرسمي قد يكون أقرب إلى 12.5 مليون برميل في اليوم ، ولكن سيتم تحقيق ذلك من خلال رفع أرقام الإنتاج الأولية للمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة والكويت ، الذين عززوا جميعًا الإنتاج هذا الشهر ، تاركين أهدافهم الحقيقية دون تغيير. هذا دخان ومرايا في محاولة لجعل التخفيضات تبدو أكثر جوهرية.

تثير الصفقة بعض الأسئلة الأكبر من المكسيك. على سبيل المثال ، ستقوم روسيا بخفض إنتاجها بمقدار 2.5 مليون برميل يوميًا على مدى الأسابيع الثلاثة المقبلة. هل حقا؟ وانتقد إيجور سيتشين ، رئيس شركة النفط التي تسيطر عليها الدولة روسنفت ، انتقادات شديدة لمساهمة روسيا المتواضعة في التخفيضات السابقة. يمكنني أن أتخيل كيف سيكون رد فعله عندما يتم إخبار شركته أن عليها خفض الإنتاج بما يقرب من مليون برميل يوميًا بحلول 1 مايو.

كانت المساهمة في اجتماع يوم الجمعة لوزراء الطاقة في مجموعة العشرين – والذي أعقب دعوة ماراثون الخميس لمنظمة أوبك + – هي ، بشكل معتدل ، أمرًا مربكًا. وذكر وزير الهند ملء احتياطي النفط الاستراتيجي للبلاد ، ولكن لم تكن هناك عروض جديدة ملموسة من المجموعة. مع وجود أسعار النفط على الأرض ، فإن بناء الاحتياطيات أمر منطقي على أي حال ، وقد بدأت الصين والهند بالفعل. لكن مساحة التخزين محدودة.

ولدى الولايات المتحدة مساحة قدرها 77 مليون برميل أخرى في احتياطيها الاستراتيجي من البترول ، لكن الكونجرس رفض الشهر الماضي الموافقة على ميزانية شراء مبدئي بقيمة 30 مليون برميل. ويقدر تجار النفط والمحللون أن الصين قد تشتري 80 مليون إلى 100 مليون برميل إضافية هذا العام. في غضون ذلك ، تطلب الحكومة الهندية من المصافي التي تديرها الدولة شراء 15 مليون برميل من الخام من السعودية والإمارات والعراق لملء خزاناتها. بخلاف تلك البلدان الثلاثة ، هناك سعة تخزين صغيرة في مكان آخر.

تستمر القصة