العديد من الشركات الصخرية على وشك الإفلاس
ربما تكون أوبك قد توصلت إلى اتفاق لخفض 10 ملايين برميل في اليوم ، ولكن بالنسبة للعديد من منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة ، فإن ذلك قليل جدًا ومتأخر جدًا.
لقد تم الإعلان عن الكثير من اللغط حول دفع السعودية وروسيا لإنهاء تعاونهما في اتفاق خفض الإنتاج قبل شهر ، مما أغرق الأسواق بالنفط في وقت محفوف بالمخاطر. في حين اقترح البعض أنها كانت محاولة متعمدة لكسر صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة التي أدارت بخشونة صناعة النفط في السنوات القليلة الماضية ، مما أدى إلى الإخلال بتوازن سوق كارتل النفط.
نفت كل من المملكة العربية السعودية وروسيا بشكل صريح الادعاء بأنه كان هجومًا هادفًا على صناعة الصخر الزيتي – وهو إعلان حكيم بالنظر إلى حليف الصخر الزيتي ، الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، الذي أشاد بصناعة الصخر الزيتي التي كانت بمثابة منصة لاستقلال الطاقة في أمريكا جهود.
لقد نجحت هذه الجهود بشكل كبير من قبل أي عصا قياس ، ولهذا السبب ، لن يُسمح للصخر الزيتي بالموت بغض النظر عن أطباق المملكة العربية السعودية وروسيا.
لكن هذا لا يعني أن بعض اللاعبين الصخريين الأمريكيين الضعفاء لن يذبلوا ويموتون على طول الطريق ، حيث يغرقون في مخزون إضافي من الديون والديون ، مثقلين بعدم الكفاءة والأعمال التي لا يمكن أن تصل إلى 50 دولارًا ، وبدون شريان الحياة لزيادة الطلب على النفط أو أموال التحفيز.
بالنسبة للاعبين الصخريين في هذه الفئة ، يتم ترقيم أيامك – تشير جميع الإشارات إلى هذا الاستنتاج المحتوم.
سواء كنت مؤمنًا بنظام السوق الحرة أو كارتلًا يتآمر لتقييد الإنتاج لأغراض رفع أسعار النفط العالمية ، فلا يمكن إنكار أن أوبك ، وفي وقت لاحق OEPC + ، حاولت دفع الصخر الزيتي الأمريكي للخروج من سوق النفط -بدون نجاح.
الممتازة: لا يزال هناك أمل لأسعار النفط“data-reaidid =” 20 “>الممتازة: لا يزال هناك أمل لأسعار النفط
في الواقع ، جاءت تخفيضات إنتاج أوبك وروسيا بنتائج عكسية بطريقة رائعة ، مما قلل من حصة أوبك في السوق ونفوذها – مقابل كل برميل قاموا بقطعه على مدار السنوات القليلة الماضية ، ارتفعت الأسعار ، مما يمهد الطريق أمام شركات الصخر الزيتي الأمريكية لتتسبب في شغفه وعدم اعتذاره . على الرغم من أن لاعبي الصخر الزيتي الأمريكي لديهم نقاط التعادل أعلى بكثير.
مخططات Y، إنتاج الولايات المتحدة ، EIA. تمثل الأرقام التغيير من أكتوبر 2016 ، خط الأساس للجولة الأولية من تخفيضات الإنتاج التي بدأت في عام 2017. “data-reaidid =” 29 “> مصدر بيانات أوبك: OPEC MOMR، Russia Data Source: مخططات Y، إنتاج الولايات المتحدة ، EIA. تمثل الأرقام التغيير من أكتوبر 2016 ، خط الأساس للجولة الأولية من تخفيضات الإنتاج التي بدأت في عام 2017.
لكن شركات الصخر الزيتي في الولايات المتحدة خفضت بالفعل تكاليفها ، وحفرت بعمق للضغط على أي مكاسب ناتجة عن الكفاءة يمكنها تحقيقها خلال أزمة أسعار النفط الأخيرة. وبينما قد نرى هذا التفاني في تخفيضات التكلفة في رقعة الصخر الزيتي مرة أخرى هذه المرة ، فلن ينجح كل لاعب صخري.
في حين أن اللاعبين الأكبر حجماً لديهم مساحة أكبر لخفض التكاليف وتوزيع هذه التكاليف على المزيد من البراميل ، فمن غير المحتمل أن تتمكن الشركات الأصغر من تكرار جهودها من الأزمة الأخيرة. وقد تم بالفعل تحقيق معظم مكاسب الكفاءة السهلة.
وخلال الأزمة السابقة ، طُلب من مقدمي خدمات النفط تحمل الكثير من آلام الأسعار من قبل شركات النفط الصخري. هذه المرة ، قد لا يكون مقدمو الخدمات ، الذين تم تسقيف أنفسهم بأنفسهم ، مما دفعهم إلى شد أحزمةهم ، مستعدين لذلك.
خفض الوظائف، وتخفيضات الرواتب التنفيذية. بيكر هيوز خفضت نفقاتها الرأسمالية بنسبة 20٪ وأخذت 15 مليار دولار من قيمة الشهرة غير النقدية. شلمبرجير سحبت الزناد قبل أسابيع أيضًا ، وخفضت إنفاقها بنسبة 30٪. “data-reaidid =” 34 “> تعمل شركة Halliburton بالفعل على تقييد هذا الحزام بقطع رأس المال ، خفض الوظائف، وتخفيضات الرواتب التنفيذية. بيكر هيوز خفضت نفقاتها الرأسمالية بنسبة 20٪ وأخذت 15 مليار دولار من قيمة الشهرة غير النقدية. شلمبرجير سحبت الزناد قبل أسابيع أيضًا ، مما قلل من إنفاقها بنسبة 30٪.
إعادة النظر في أسعارها. “data-reaidid =” 39 “> ولكن هذا لم يمنع شركات الصخر الزيتي من التسول للحصول على فترات راحة. Parsley Energy و Marathon Oil هما منتجان طلبا بالفعل من مقدمي الخدمات إعادة النظر في أسعارها.
50٪ في 2019، وفقًا لـ Haynes and Boone ، واعتبارًا من يناير 2020 – قبل تطورات سوق النفط الكارثية بوقت طويل ، كانوا يتوقعون بالفعل زيادات في هذا الرقم لعام 2020. “data-reaidid =” 41 “> في الفترة التي سبقت أزمة الفيروسات التاجية و حرب أسعار النفط ، إفلاس شركات النفط والغاز آخذ في الارتفاع بالفعل 50٪ في 2019، وفقًا لـ Haynes and Boone ، واعتبارًا من يناير 2020 – قبل فترة طويلة من تطورات سوق النفط الكارثي ، كانوا بالفعل يتوقعون زيادات في هذا الرقم لعام 2020.
بالنسبة لمنتجي الصخر الزيتي الذين اعتقدوا أن صفقة أوبك الأخيرة سترفع الأسعار وتنقذها ، فقد تحول هذا بالفعل إلى سيناريو كابوس. خام غرب تكساس الوسيط لا يزال يحوم بشكل خطير بالقرب من 20 دولارًا غير مستدامة – عندما صاغ معظم منتجي الصخر الزيتي ميزانيتهم على افتراض أن خام غرب تكساس الوسيط يزيد على ضعف هذا الرقم – بعضهم بثلاثة أضعاف ذلك.
يبدو أن بعض الدروس التي كان ينبغي تعلمها في انهيار الأسعار عام 2014 لم تغرق ، فالسوق كانت متوترة من انخفاض الطلب على النفط منذ شهور ، قبل أزمة اليوم بوقت طويل.
قد قطعت بالفعل الميزانيات في أعقاب انخفاض الأسعار. “data-reaidid =” 45 “> EOG Resources و EQT Corp و Whiting Petroleum والمزيد قد قطعت بالفعل الميزانيات في أعقاب انخفاض الأسعار.
يعاني منتجو الصخر الزيتي في الولايات المتحدة أيضًا من عبء الديون الهائلة – الديون التي سيكافحون من أجل تحقيقها عند 20 دولارًا من النفط.
بينما ستجد شركات النفط المتكاملة أنه من الأسهل قليلاً أن تتنفس في الضغط الضيق بين العرض الزائد ونقص الطلب ، فإن الشركات ذات الديون الثقيلة ستكافح من أجل البقاء طافية.
تصنيف غير المرغوب فيه. وبحسب موتلي فول ، قال نائب رئيس وكالة موديز أندرو بروكس الشهر الماضي ، إن عبء الديون ذاته هو الذي “يعرض للخطر مرونته المالية بشكل كبير اليوم” ، وذلك وفقًا لما ذكرته صحيفة “موتلي فول”. : OXY) ، التي تحملت ديونًا بقيمة 40 مليار دولار عندما استحوذت على Anadarko العام الماضي ، من المحتمل أن تتألم لقرارها الآن بعد أن أجبرت على خفض أرباحها ووجدت نفسها من قبل وكالة Moody’s لخدمات المستثمرين إلى مخجل تصنيف غير المرغوب فيه. وبحسب موتلي فول ، قال نائب رئيس وكالة موديز أندرو بروكس الشهر الماضي إن عبء الديون ذاته هو الذي “يعرض للخطر مرونته المالية بشكل كبير اليوم لمواجهة انهيار أسعار النفط”.
وهي ليست وحدها.
تعلن الإفلاس، التي تعاني من ديون كبيرة. “data-reaid =” 50 “> كانت وايتنج ، إحدى الشركات الرئيسية في الصخر الزيتي في داكوتا الشمالية ، أول شركة صخرية كبيرة تعلن الإفلاسيعانون من ديون كبيرة.
قسط: إطلاق صواريخ في العراق مع اشتعال الحرب بالوكالة“data-reaidid =” 51 “>قسط: إطلاق صواريخ في العراق مع اشتعال الحرب بالوكالة
مرة أخرى ، يبدو أن صناعة الصخر الزيتي ، رغم أنها مرنة في العديد من النواحي ، فشلت في الاستجابة لتحذيرات العديد من المحللين من أنها كانت تحمل الكثير من الديون.
ليس هناك شك في أن كل منتج من الصخر الزيتي – سواء قاموا بالتحوط أم لا ، سواء قاموا بإعادة هيكلة ديونهم أم لا ، سواء قاموا بخفض الوظائف والنفقات الرأسمالية أم لا – سيخضعون للاختبار في الأشهر المقبلة مع انتظار السوق لمعرفة نتائج تخفيضات إنتاج أوبك. ولكن ليس هناك شك أيضًا في أن بعض اللاعبين الصخريين لن ينجوا.
بقلم جوليان جيجر لموقع Oilprice.com
اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com“data-reaidid =” 60 “>اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com
المصدر : finance.yahoo.com
