سوق النفط الحقيقي يغرق ، ولا تستطيع أوبك + إنقاذها

(بلومبرج) – احتاج سوق النفط المادي ، حيث يتم تداول ملايين البراميل من البضائع الحقيقية كل يوم ، إلى تخفيضات أوبك + التاريخية لإنتاج الخام العالمي قبل أشهر.

تعهدت الدول المنتجة يوم الأحد بالحد من الإنتاج بنسبة غير مسبوقة تبلغ 10٪ من المعروض العالمي. في حين أن هناك شك في أن التخفيضات ستثبت أنها عميقة بما فيه الكفاية – فقد انخفض الطلب بأكثر من ذلك بكثير – هناك قضية أكثر إلحاحًا تتعلق بالتوقيت: السوق الحقيقية ، التي تدعم الأسعار الرئيسية ، لديها وفرة كبيرة ولن تحد قيود الإنتاج حتى تبدأ حتى مايو. قبل ذلك ، يتم ضخه حسب الرغبة لذا لن تؤثر الحواجز حقًا على إمدادات النفط المادية لشهور.

تكثر علامات الضعف. يتم تداول عقود مقايضة النفط الخام الرئيسية في بحر الشمال بأكثر من 6 دولارات للبرميل أدنى من سعر العقود الآجلة لخام برنت الذي يبلغ حوالي 28 دولارًا – وهو أكبر خصم منذ عقد تقريبًا. تم تقييم مؤشر برنت القياسي المهم للغاية الذي يشكل سعر ملايين البراميل من النفط من قبل S&P Global Platts عند 20.65 دولار يوم الثلاثاء. في الوقت نفسه ، كان مقياس العرض الأمريكي في أضعف مستوياته منذ عام 2009 حيث يحاول السوق إجبار الإمدادات على التخزين.

قال Torbjorn Tornqvist ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Gunvor Group Ltd. ، أحد كبار تجار النفط: “على المدى القصير ، لا يزال السوق غارقًا للغاية مع النفط في غير موضعه”. “ستبقى فروق الأسعار الفورية ضعيفة للغاية ، إلى جانب تخفيضات كبيرة للزيوت المادية.”

انخفض مستقبل خام غرب تكساس الوسيط الأكثر فورية – مايو – إلى خصم 7.29 دولار للبرميل مقارنة بشهر يونيو يوم الثلاثاء ، وهو أعمق خصم منذ عام 2009 وعلامة مؤكدة على زيادة العرض الفوري. الدرجات غير الساحلية مثل Bakken لا تزال تساوي أقل من 10 دولارات للبرميل كمصافي التكرير ، عالقة بالوقود الذي لا يمكنهم بيعه ، والقطع المائلة

ومع ذلك ، هناك جيوب من الراحة. شهد سوق النقد في الولايات المتحدة الخليج انتعاش الأسعار إلى حد ما منذ أن بدأت المملكة العربية السعودية في رفع أسعار البيع الرسمية لخامها الخام في مايو للمشترين في الأمريكتين. كانت الاختلافات في الخام الخام عالي الكبريت في الولايات المتحدة هي الأولى التي استجابت ، مع درجات مثل مزيج مارس في أقساط للعقود الآجلة للنفط للمرة الأولى في أسبوعين.

هذا الضعف حاد بشكل خاص بالنسبة للخامات التي تنتج الكثير من وقود النفاثة ووقود الطائرات – أجزاء من السوق تضررت من الإغلاق العالمي. يتم تداول خام Caspian CPC بخصم يزيد عن 9 دولارات للبرميل على مؤشر Dated Brent ، بناءً على عمليات التبادل في هذا السوق. كتب معهد أكسفورد لدراسات الطاقة في تقرير حديث له أن زيت مربان درب في الشرق الأوسط مسارًا مشابهًا بسبب محتواه العالي من النفتا.

ليس هناك ما يشير إلى أن أي منتج سيغلق الصنابير قبل شهر مايو ، مما يعني أن ملايين البراميل من الخام غير الضروري تدخل السوق كل يوم. وقال الأمير عبد العزيز بن سلمان وزير النفط السعودي للصحفيين في مؤتمر عبر الهاتف يوم الاثنين في إشارة إلى اتفاقية أوبك + ، إن الترتيب الجديد يبدأ من مايو ، مضيفا أن كل أبريل قد تم بيعه بالفعل.

بلغت صادرات المملكة العربية السعودية من الخام خلال الأسبوعين الأولين من أبريل حوالي 9.3 مليون برميل يوميًا ، وفقًا لبيانات تتبع الناقلات التي جمعتها بلومبرج. وذلك مقارنة بـ 6.8 مليون برميل يوميا خلال نفس الفترة من مارس.

قال سعد رحيم ، كبير الاقتصاديين في مجموعة Trafigura العملاقة التجارية: “كل ما يحدث في أبريل يحدث بالفعل”. “البراميل تتحرك ، وقطع التخفيضات يحدث. هذا هو ذروة تدمير الطلب. سيكون قد فات الأوان لإيقاف الكثير من البراميل من التخزين. ما يفعله هذا هو أنه يبدأ في معالجة قضايا الأفق “.

وقد تسببت ضربة الاستهلاك في شل المصافي على مستوى العالم. وقالت شركة توتال ، إحدى أكبر مصافي النفط في أوروبا ، الأسبوع الماضي إنها قد لا تستطيع إبقاء مصانعها مفتوحة لشهر آخر ، في حين تم إغلاق منشآت أصغر من إيطاليا إلى الولايات المتحدة بالفعل.

إنها صورة مماثلة في غرب إفريقيا ، حيث لا يزال حوالي 20 مليون برميل من النفط الخام الذي يتم تحميله في أبريل غير مباع ، وفقًا للتجار. وقال التجار النشطون في تلك السوق إن تخفيضات أوبك + لن تفعل سوى القليل لتخفيف تلك التخمة على المدى القصير.

يسلط الضوء على وفرة الإمداد في ما يسمى بمنطقة حوض الأطلسي ، التي تضم شمال غرب أوروبا والبحر الأبيض المتوسط ​​وغرب إفريقيا.

قال كيت هينز ، المحلل في إنرجي أسبكتس: “سيستمر الغرق في حوض الأطلسي”. “سيعتمد كل شيء على مدى سرعة تعافي الطلب”.

bloomberg.com“data-responseid =” 42 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 43 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.