إنقاذ ، ولكن تبقى المشاكل

وتعرضت أسهم شركات الطيران للضرب منذ أواخر فبراير ، عندما سحق الذعر حول تفشي Covid-19 حجم الحركة الجوية. مع أسطولها بشكل أساسي وتواجه رصيدًا نقديًا سريعًا من النضوب ، فإن شركة Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) كان يقترب بسرعة من الإعسار.“data-reaidid =” 12 “>وتعرضت أسهم شركات الطيران للضرب منذ أواخر فبراير ، عندما سحق الذعر حول تفشي Covid-19 حجم الحركة الجوية. مع أسطولها بشكل أساسي وتواجه رصيدًا نقديًا سريعًا من النضوب ، فإن شركة Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) كان يقترب بسرعة من الإعسار.

أثبتت شركة النقل الجوي المخصومة ومقرها دالاس أنها لاعب قوي في الصناعة ، ولكن حتى أفضل شركات الطيران قد تعثرت بسبب الأزمة الصحية والاقتصادية مجتمعة. في مارس / آذار ، لم يكن أمام ساوثويست خيار سوى الانضمام إلى أقرانها في الذهاب إلى يد الحكومة الفيدرالية بحثًا عن خطة إنقاذ.“data-reaidid =” 13 “>أثبتت شركة النقل الجوي المخصومة ومقرها دالاس أنها لاعب قوي في الصناعة ، ولكن حتى أفضل شركات الطيران قد تعثرت بسبب الأزمة الصحية والاقتصادية مجتمعة. في مارس / آذار ، لم يكن أمام ساوثويست خيار سوى الانضمام إلى أقرانها في الذهاب إلى يد الحكومة الفيدرالية بحثًا عن خطة إنقاذ.

في حين أن مسألة ما إذا كانت الحكومة الفيدرالية ستقدم الإغاثة المالية لشركات الطيران لم يكن موضع شك على الإطلاق ، فقد استغرق تحديد شروطها الدقيقة بعض الوقت. لا تكون عمليات الإنقاذ الحكومية مواتية دائمًا للمديرين الحاليين أو للمساهمين الحاليين. خلال الأزمة المالية الكبرى الأخيرة ، شركة جنرال موتورز (GM) لم يكن أمامها خيار سوى قبول خطة الإنقاذ ، لكن إنقاذ جنرال موتورز جاء على حساب حاملي أسهمها ، الذين تم القضاء عليهم من خلال إعادة هيكلة الإفلاس. مع أخذ هذه السابقة في الاعتبار ، كان العديد من المستثمرين قلقين من الشروط التي قد تطلبها الحكومة من شركات الطيران.“data-reaidid =” 21 “>في حين أن مسألة ما إذا كانت الحكومة الفيدرالية ستقدم الإغاثة المالية لشركات الطيران لم يكن موضع شك على الإطلاق ، فقد استغرق تحديد شروطها الدقيقة بعض الوقت. لا تكون عمليات الإنقاذ الحكومية مواتية دائمًا للمديرين الحاليين أو للمساهمين الحاليين. خلال الأزمة المالية الكبرى الأخيرة ، شركة جنرال موتورز (GM) لم يكن أمامها خيار سوى قبول خطة الإنقاذ ، لكن إنقاذ جنرال موتورز جاء على حساب حاملي أسهمها ، الذين تم القضاء عليهم من خلال إعادة هيكلة الإفلاس. مع أخذ هذه السابقة في الاعتبار ، كان العديد من المستثمرين قلقين من الشروط التي قد تطلبها الحكومة من شركات الطيران.

ولحسن الحظ للمساهمين ، أثبتت وزارة الخزانة أنها صديقة أكثر لفكرة الحفاظ على حقوق الملكية الحالية للشركات التي تتلقى عمليات الإنقاذ. في 14 أبريل ، أعلن الجنوب الغربي أنه قد فعل ذلك توصل إلى اتفاق مع الحكومة حيث ستحصل على 2.3 مليار دولار من المنح ، بالإضافة إلى قرض بقيمة 1 مليار دولار بفائدة منخفضة مدعوم بضمانات يمكن أن تضعف المساهمين في الجنوب الغربي إلى الحد الأدنى فقط ، حتى لو تم ممارستها بالكامل.“data-reaidid =” 22 “>ولحسن الحظ للمساهمين ، أثبتت وزارة الخزانة أنها صديقة أكثر لفكرة الحفاظ على حقوق الملكية الحالية للشركات التي تتلقى عمليات الإنقاذ. في 14 أبريل ، أعلن الجنوب الغربي أنه قد فعل ذلك توصل إلى اتفاق مع الحكومة حيث ستحصل على 2.3 مليار دولار من المنح ، بالإضافة إلى قرض بقيمة 1 مليار دولار بفائدة منخفضة مدعوم بضمانات يمكن أن تضعف المساهمين في الجنوب الغربي إلى الحد الأدنى فقط ، حتى لو تم ممارستها بالكامل.

يمتلك الجنوب الغربي الآن شريان حياة يجب أن يراه في أسوأ الأزمات. ومع ذلك ، قد تكون مشاكلها أبعد ما تكون عن الانتهاء. “data-reaidid =” 23 “>يمتلك الجنوب الغربي الآن شريان حياة يجب أن يراه في أسوأ الأزمات. ومع ذلك ، قد تكون مشاكلها أبعد ما تكون عن الانتهاء.

مثل جميع شركات الطيران ، ستحتاج شركة Southwest إلى التعامل مع مجموعة من التحديات التشغيلية والسوقية الخطيرة التي ستستمر. في 7 أبريل ، أندرو ووكر ، مدير محفظة في رانجيلي كابيتال، وصف بيئة تشغيل لا ترحم تواجه شركات الطيران بعبارات غير مؤكدة:“data-reaidid =” 25 “>مثل جميع شركات الطيران ، ستحتاج شركة Southwest إلى التعامل مع مجموعة من التحديات التشغيلية والسوقية الخطيرة التي ستستمر. في 7 أبريل ، أندرو ووكر ، مدير محفظة في رانجيلي كابيتال، وصف بيئة تشغيل لا ترحم تواجه شركات الطيران بعبارات غير مؤكدة:

“إن بيئة التشغيل الحالية لشركات الطيران كارثة ، ولكن الرياح المعاكسة على المدى القصير ليست هي المشكلة الوحيدة التي تواجههم. سيكون هناك فائض كبير في الطائرات لسنوات قادمة من هذا ، سيكون هناك حفنة من عمال الهواء في العمل ، وستكون هناك مجموعة من البوابات / طرق السفر غير المستخدمة نظرًا لانخفاض الطلب. هل تعرف ما الذي يبدو عليه بيئة رائعة؟ بدء شركة طيران جديدة بميزانية عمومية نظيفة للمنافسة. تم دمج شركات الطيران خلال السنوات القليلة الماضية في احتكار عقلاني لن يدخل في حروب الأسعار مرة أخرى. إن الصناعة ذات القدرة الزائدة الضخمة مهيأة لحروب الأسعار و / أو الشركات الناشئة ذات الميزانيات العمومية النظيفة “.

من المرجح أن يواجه الجنوب الغربي اضطرابات خطيرة في المستقبل ، إلى جانب صناعة الطيران بأكملها. نحن لسنا خارج الغابة اقتصاديا. وهكذا ، في حين تم دعم الشؤون المالية في الجنوب الغربي ، فإن أمام الشركة طريق طويل قبل أن تعود على أي شيء مثل المسار “العادي”. على المدى الطويل ، سيكون على الجنوب الغربي مواجهة بيئة سوق مختلفة تمامًا. “data-reaidid =” 29 “>من المرجح أن يواجه الجنوب الغربي اضطرابات خطيرة في المستقبل ، إلى جانب صناعة الطيران بأكملها. نحن لسنا خارج الغابة اقتصاديا. وهكذا ، في حين تم دعم الشؤون المالية في الجنوب الغربي ، فإن أمام الشركة طريق طويل قبل أن تعود على أي شيء مثل المسار “العادي”. على المدى الطويل ، سيكون على الجنوب الغربي مواجهة بيئة سوق مختلفة تمامًا.

أثبتت شركة ساوثويست إيرلاينز أنها واحدة من أكثر شركات التشغيل كفاءة في هذه الصناعة ، وكرائد في الأسعار المنخفضة التكلفة ، فقد أثبتت أنها يمكن أن تتكيف وتنافس في الأسواق الصعبة. ومع ذلك ، فإن التحديات الاقتصادية التي تواجه الصناعة في المستقبل هي مدعاة للقلق ، في رأيي.“data-reaidid =” 31 “>أثبتت شركة ساوثويست إيرلاينز أنها واحدة من أكثر شركات التشغيل كفاءة في هذه الصناعة ، وكرائد في الأسعار المنخفضة التكلفة ، فقد أثبتت أنها يمكن أن تتكيف وتنافس في الأسواق الصعبة. ومع ذلك ، فإن التحديات الاقتصادية التي تواجه الصناعة في المستقبل هي مدعاة للقلق ، في رأيي.

مع تحديد شروط خطة الإنقاذ الفيدرالية ، تم رفع عبء رئيسي واحد على أسهم شركات الطيران ، بما في ذلك الجنوب الغربي. من المرجح أن يرتفع الجنوب الغربي على المدى القريب. ومع ذلك ، فإنني أوصي بأن يقترب المستثمرون من هذا الاسم بحذر شديد.“data-reaidid =” 32 “>مع تحديد شروط خطة الإنقاذ الفيدرالية ، تم رفع عبء رئيسي واحد على أسهم شركات الطيران ، بما في ذلك الجنوب الغربي. من المرجح أن يرتفع الجنوب الغربي على المدى القريب. ومع ذلك ، فإنني أوصي بأن يقترب المستثمرون من هذا الاسم بحذر شديد.

الإفشاء: لا مواقف.“data-reaidid =” 33 “>الإفشاء: لا مواقف.

اقرأ المزيد هنا:

لست عضوا ممتازا في GuruFocus؟ قم بالتسجيل للحصول على نسخة تجريبية مجانية لمدة 7 أيام هنا.

GuruFocus.
“data-reaidid =” 41 “> ظهرت هذه المقالة لأول مرة GuruFocus.