نسخة معدلة من المكالمة الجماعية أو العرض التقديمي لأرباح SLB 17-أبريل -20 12:30 مساءً بتوقيت جرينتش

قبل أن أفعل ذلك ، أود أولاً أن أشكر أفراد شلمبرجير حول العالم الذين أظهروا مرونة كبيرة وقدرة على التكيف. أنا فخور جدًا بفريقنا وبما حققوه في الربع الأول. على الرغم من المضاعفات الناجمة عن اندلاع COVID-19 ، فقد قدموا أداءً تنظيميًا قويًا طوال الربع. لقد بقينا قريبين جدًا من عملائنا مع تطور الأزمة ، وتمكنا من الحفاظ على عمليات الموقع بشكل جيد مع الحد الأدنى من الانقطاع في عدد قليل من البلدان. لقد كانت التعليقات التي تلقيتها من عملائنا إيجابية وتقدر أداءنا التشغيلي. على الرغم من صعوبة الوضع والإكراه الذي يعمل في ظله موظفونا ، كان Q1 أحد أفضل ربع من حيث جودة الخدمة وفي الواقع أفضل ربع على الإطلاق في أداء السلامة.

لنبدأ بمنظور نتائج الربع الأول. أدت مرونة أدائنا في ضوء التعطل المرتبط بـ COVID-19 والتأثير المبكر لانهيار أسعار النفط إلى تحقيق أرباح بقيمة 0.25 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، وهو أقل بقليل من توقعاتنا الأصلية. تميز الربع بالمزيج المعتاد من التأثير الموسمي في نصف الكرة الشمالي والانخفاض المتسلسل لمبيعات المنتجات والبرامج.

ومع ذلك ، في نهاية الربع ، بدأ النشاط في الانخفاض في العديد من الأحواض بسبب الانخفاض غير المسبوق في أسعار النفط والتحدي المتزايد الذي يشكله COVID-19. كان التأثير الأكثر حدة في أراضي أمريكا الشمالية ، حيث كان العملاء يتفاعلون بسرعة مع تخفيض حاد بنسبة 17 ٪ في عدد منصات الحفر.

في قطاعات أعمالنا ، أغلقت إيرادات وصف الخزان الربع على التوالي بنسبة 20٪ ، جزئياً بسبب التأثيرات الموسمية ، ولكن أيضًا نتيجة لحد العملاء من إنفاقهم التقديري والاستكشافي في الجزء الأخير من الربع. انخفضت الهوامش بسبب عدم وجود مبيعات كبيرة لترخيص البرامج متعددة العملاء ، ومزيج الاستكشاف الضعيف ، وانخفاض المساهمة من مبيعات البرمجيات التقديرية.

تراجعت عائدات الحفر بشكل تسلسلي على أساس التأثيرات الموسمية والانهيار في أمريكا الشمالية في وقت متأخر من هذا الربع ، لكنها أظهرت مرونة مع هوامش ثابتة بالتتابع على تنفيذنا التشغيلي وتركيزنا على وحدات الأعمال المتدنية الأداء وكذلك النجاح المستمر في استراتيجيتنا للوصول إلى التكنولوجيا. انخفضت عائدات الإنتاج بسبب انخفاض النشاط في الأسواق الدولية وضعف APS [Asset Performance Solutions] (أضيفت من قبل الشركة بعد المكالمة) النتائج. بينما انخفض هامش الإنتاج بمقدار 100 نقطة أساس مدفوعًا بالنشاط الدولي الضعيف ، فإن نجاح إستراتيجية OneStim® لتناسب المقاييس في أمريكا الشمالية مطابقة الموارد مع احتياجات السوق وحسنت بصمتنا التشغيلية.

كانت إيرادات كاميرون أقل موسمياً وعانت من تعرض الأعمال ذات الدورة القصيرة لأمريكا الشمالية. كما انخفضت إيرادات كاميرون الدولية أيضًا حيث أوقفنا التصنيع في إيطاليا وماليزيا استجابة للقيود المحلية للحد من انتشار فيروس COVID-19. على الرغم من هذه الآثار السلبية ، ارتفع هامش كاميرون بالتسلسل ، مدفوعًا إلى حد كبير بالمزيج الإيجابي لهذا الربع في محفظة OneSubsea®.

بالنظر إلى أمريكا الشمالية لاند بمزيد من التفصيل. إن التسريع في الوقت المناسب لاستراتيجية NAL الخاصة بنا يحمي الهوامش من الانخفاض المتسلسل المفرط. لقد بدأنا الربع بعد أن قمنا بتوسيع أسطولنا OneStim لتناسب السوق ، مما أدى إلى استخدام أعلى والحد الأدنى من فجوات التقويم. ومع ذلك ، بمجرد أن بدأت أسعار النفط في الانهيار في مارس ، قام العملاء بسرعة بإسقاط الحفارات وأطقم frac. إلى جانب انخفاض نشاط البناء والانتهاء ، تحول مزيج التكنولوجيا من أداء القيادة إلى توفير التكاليف. لقد تفاعلنا بسرعة من خلال تكديس أساطيل frac لحماية هوامشنا وخفضنا السعة بأكثر من 27٪ وخفضنا خطة CapEx بنسبة 60٪ بحلول نهاية الربع.

في المقابل ، أغلقت عائداتنا الدولية بنسبة 2٪ قبل عام على أساس سنوي أو 4٪ عند احتساب عمليات تصفية الأعمال لعام 2019. كان النمو مرنًا في أسواق شلمبرجير الرئيسية عبر روسيا وآسيا الوسطى والمملكة العربية السعودية والبحرين وشرق آسيا وأستراليا وشمال الشرق الأوسط وأمريكا الشمالية الشمالية والنرويج والدنمارك.

تضاعف التدفق النقدي من عملياتنا في الربع الأول أكثر من الضعف على أساس سنوي إلى 784 مليون دولار نتيجة تركيزنا المتزايد على المجموعات ومرونتنا في الأسواق الدولية الرئيسية.

دعني أتحدث الآن عما نفعله لحماية الشركة وكيف ركزنا على السيولة والسيولة وقوة ميزانيتنا العمومية في فترة من عدم اليقين الشديد ، حيث عمق ومدى تأثير الفيروس التاجي على الطلب العالمي على النفط ما زال مجهولا.

أولاً ، وبعد مراجعة متعمقة للنتائج المحتملة لنظام النفط الجديد الذي نواجهه ، اتخذنا القرار الصعب للغاية ولكنه ضروري لتقليل أرباحنا بنسبة 75٪. سيؤدي ذلك إلى حماية السيولة النقدية والسيولة لدينا في البيئة الحالية مع منحنا مرونة أكبر في المستقبل. سنستمر في ممارسة الإشراف الصارم على رأس المال ، مع الاحتفاظ بالقدرة على موازنة أي عائد رأسمالي للمساهمين مع تطور الظروف التشغيلية.

ثانيًا ، لقد قمنا بتخفيض برنامج الاستثمار الرأسمالي الخاص بنا بأكثر من 30٪ عبر CapEx و APS ومتعدد العملاء. نقوم أيضًا بتخفيض استثماراتنا البحثية والهندسية بأكثر من 20٪ في الربع الثاني لتعكس التعديل الضروري لبرنامج التسويق التجاري لعام 2020.

ثالثًا ، قمنا بتسريع وزيادة تخفيض التكلفة الهيكلية في أمريكا الشمالية بما يتماشى مع استراتيجية التكييف التي بدأتها خلال الربع الرابع [2019] (أضيفت من قبل الشركة بعد المكالمة) ، معدلة للبيئة الجديدة. ونتيجة لذلك ، اضطررنا للأسف إلى تقليص عدد العاملين لدينا في أمريكا الشمالية بما يقرب من 1500 شخص خلال الربع الأول. سنستمر في تنفيذ التغييرات الهيكلية بشكل حاسم خلال الربع الثاني ، في أمريكا الشمالية وعلى المستوى الدولي على حد سواء لمواءمة قاعدة التكلفة مع توقعات النشاط على المدى القصير والنصف الثاني – مع الفهم الكامل بأن وتيرة ونطاق الانخفاض لا يزالان غير مؤكد ولكن ستكون أكثر فجأة مما كانت عليه خلال أي تراجع اقتصادي حديث.

أخيرًا ، اتخذنا أيضًا تدابير مؤقتة استثنائية للحفاظ على السيولة من خلال تنفيذ عمليات إجازة عبر العديد من أجزاء مؤسستنا ، في أمريكا الشمالية وعلى المستوى الدولي ، ومن خلال تقليل تعويضات الفريق التنفيذي ومجلس الإدارة.

وتمثل نتائج هذه الإجراءات خطوة مهمة نحو حماية السيولة النقدية والسيولة في مواجهة الشكوك الكبيرة. أعتقد أن استجابتنا حتى الآن كانت سريعة وفعالة ، كما يتضح من هوامشنا وأداء التدفق النقدي خلال الربع الأول ، مع توفير الخدمة لجميع عملائنا بمرونة وأداء فريد عبر جميع الأحواض.

سوف يناقش ستيفان قوة ميزانيتنا العمومية ، وإمكانية وصولنا إلى السيولة وبرنامج الاستثمار الرأسمالي الخاص بنا بمزيد من التفصيل في بضع دقائق.

قبل ذلك ، اسمحوا لي أن أقدم لكم وجهة نظرنا للربع الثاني.

على الرغم من الاتفاق الأخير بين أكبر منتجي النفط في العالم على خفض الإنتاج ، من المرجح أن يكون الربع الثاني هو الربع الأكثر عدم اليقين والتشويش الذي شهدته الصناعة على الإطلاق.

لذلك ، لسنا في وضع يمكننا من تقديم التوجيه للربع القادم حيث نواجه درجتين من عدم اليقين تتجاوز التأثير الشديد لانكماش الطلب على النفط ومستوى أسعار النفط السلعي. أولاً ، من الصعب جدًا تحديد أو توقع تكرار أو حجم اضطراب COVID-19 على العمليات الميدانية. ثانيًا ، من السابق لأوانه الحكم على تأثير قرار أوبك + الأخير على مستوى النشاط الدولي بالإضافة إلى انعكاسه على مستويات التخزين على مستوى العالم والمخاطر ذات الصلة بإغلاق الإنتاج.

دعوني ، مع ذلك ، أشارك وجهة نظرنا حول اتجاهات النشاط الرئيسية ، بدءًا من أمريكا الشمالية.

نتوقع أن يستمر كل من نشاط منصة الحفر ونشاط استكمال أعمال الحفر في الانخفاض بشكل حاد خلال الربع الثاني ، للوصول إلى انخفاض تسلسلي بنسبة 40٪ إلى 60٪ ، وهو ما يتطابق مع إرشادات تعديل الميزانية للعام بأكمله التي يشاركها معظم المشغلين في أراضي أمريكا الشمالية. ويمثل هذا أكبر انخفاض حاد في أنشطة الحفر والإنجاز في ربع واحد خلال عدة عقود.

على الصعيد الدولي ، نرى انخفاضًا تتابعيًا أقل حدة حيث يجب أن تظل بعض أسواق تطوير الأراضي والبحار طويلة المدى مرنة نسبيًا وستعوض جزئيًا انخفاض نشاط الاستكشاف وكذلك تعديلات الأنشطة المتوقعة التي ستنتج عن قرار أوبك +.

بشكل مباشر ، في هذا الوقت ، وباستثناء الانتعاش الموسمي لنشاط الحفر في روسيا والصين ، من المتوقع أن ينخفض ​​عدد الحفارات الدولية بنسبة منخفضة إلى متوسطة في سن المراهقة بالتتابع. ومع ذلك ، سيختلف هذا بشكل كبير حسب الحوض ولكل عميل. لقد نجحنا خلال الربع الأول في تزويد السوق بالمرونة والأداء. نتوقع البناء على هذا النجاح ، وسنستفيد بشكل كامل من امتيازنا الدولي الفريد للاحتفاظ بمزيج النشاط الأمثل في المستقبل.

مع تطور الربع ونحصل على مزيد من الوضوح بشأن توقيت وشكل استرداد الطلب ونفهم بشكل أفضل تنفيذ اتفاق أوبك + والامتثال له ، سنتمكن من مناقشة توقعاتنا للنصف الثاني من العام معك.

واسمحوا لي أن أختتم بتعزيز ضخامة المهمة المقبلة. سيتطلب مستوى من الاستجابة وعمق المرونة التي لم تتحقق بالكامل بعد. لقد تركزت الإجراءات التي اتخذناها حتى الآن على تلك الأشياء التي يمكننا التحكم بها في حماية أعمالنا – مع إعطاء أولوية واضحة للنقد والسيولة – في صناعة غير مستقرة وبيئة عالمية.

سنواصل اتخاذ الخطوات اللازمة لحماية سلامة وصحة موظفينا والسعي لتحقيق طموحنا في أن نكون الشريك الأفضل في الأداء لعملائنا. يشكل مستقبل صناعتنا تحديًا صعبًا – للناس وللبيئة – ولكنه لا يزال يوفر فرصة فريدة. أعتقد أن مرونة وأداء شعبنا ، وقيادتنا التكنولوجية ، وقوتنا المالية ستضعنا بوضوح في طريق النجاح حيث تنتعش الصناعة من هذا الانكماش غير المسبوق.

إليك ستيفان.

————————————————– ——————————

ستيفان بيجيه ، Schlumberger Limited – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [4]

————————————————– ——————————

شكرا لك أوليفييه. صباح الخير سيداتي وسادتي ، وشكرا لكم على المشاركة في هذه المكالمة الجماعية.

وبلغت أرباح السهم في الربع الأول ، باستثناء الرسوم والائتمانات ، 0.25 دولار أمريكي. ويمثل هذا انخفاضا قدره 0.14 دولار على التوالي و 0.05 دولار مقارنة بالربع المماثل من العام الماضي.

خلال الربع ، سجلنا 8.5 مليار دولار من رسوم ما قبل الضريبة مدفوعة بظروف السوق الحالية والتقييمات. تتعلق هذه الرسوم في المقام الأول بالشهرة والأصول غير الملموسة والأصول الأخرى المعمرة. على هذا النحو ، هذه الرسوم تكاد تكون بدون نقود. يمكنك العثور على تفاصيل عن مكوناته في الأسئلة الشائعة في نهاية البيان الصحفي لأرباحنا.

تم تسجيل جميع الانخفاضات في القيمة حتى نهاية مارس. لذلك ، لم تتضمن نتائج الربع الأول أي فائدة من انخفاض مصاريف الاستهلاك والاستهلاك نتيجة لهذه الرسوم. ومع ذلك ، من الآن فصاعدًا ، سيتم تخفيض مصروف الاستهلاك والإطفاء بنحو 95 مليون دولار على أساس ربع سنوي. سوف ينعكس حوالي 45 مليون دولار من هذا في قطاع الإنتاج. سيظهر المبلغ المتبقي وقدره 50 مليون دولار في بند الشركة والبند الآخر. التأثير ربع السنوي بعد الضريبة لهذه التخفيضات هو حوالي 0.06 دولار من حيث EPS.

سألخص الآن العوامل الرئيسية لنتائج الربع الأول. لن أخوض في الكثير من التفاصيل حيث قدم أوليفييه بالفعل بعض النقاط البارزة الرئيسية ، لكنني سأقضي المزيد من الوقت لإطلاعك على وضع السيولة لدينا.

بشكل عام ، انخفضت إيرادات الربع الأول التي بلغت 7.5 مليار دولار أمريكي بنسبة 9٪ على التوالي. وانخفضت هوامش تشغيل قطاع ما قبل الضرائب 181 نقطة أساس إلى 10.4٪. وانخفضت إيرادات توصيف الخزان في الربع الأول بقيمة 1.3 مليار دولار بنسبة 20٪ على التوالي ، بينما انخفضت هوامش 839 نقطة أساس إلى 14٪. كان الانخفاض المتسلسل مزيجًا من التأثيرات الموسمية والعلامات المبكرة للعملاء الذين قاموا بتقليص النفقات التقديرية.

وانخفضت إيرادات الحفر البالغة 2.3 مليار دولار بنسبة 6٪ ، في حين كانت الهوامش ثابتة عند 12.4٪. ما يقرب من نصف هذا الانخفاض في الإيرادات كان بسبب تجريد أعمالنا في صيد الأسماك وأدوات العلاج في نهاية الربع الرابع.

وانخفضت إيرادات الإنتاج البالغة 2.7 مليار دولار بنسبة 6٪ على التوالي ، وانخفضت الهوامش 98 نقطة أساس إلى 7.8٪. وانخفضت إيرادات كاميرون البالغة 1.3 مليار دولار بنسبة 10٪ ، بينما زادت الهوامش قليلاً بمقدار 57 نقطة أساس إلى 9.7٪.

بلغ معدل الضريبة الفعلي لدينا ، باستثناء الرسوم والائتمانات ، 17٪ في الربع الأول مقارنة بـ 16٪ في الربع السابق. يرجى ملاحظة أنه سيكون من الصعب تقديم إرشادات حول معدل الضريبة الفعلي للمضي قدمًا ، كما تمت مناقشته بمزيد من التفصيل في الأسئلة الشائعة في نهاية إصدار أرباحنا.

دعني أنتقل الآن إلى سيولة لدينا. خلال الربع الأول ، حققنا 784 مليون دولار من التدفقات النقدية من العمليات. كما ذكر أوليفييه ، هذا أكثر من ضعف ما أنتجناه خلال الربع نفسه من العام الماضي. لقد أنفقنا 407 مليون دولار على CapEx واستثمرنا 163 مليون دولار في مشروعات Asset Performance Solutions أو APS.

أكملنا بيع حصتنا في Bandurria Sur Block في الأرجنتين خلال الربع. بلغ صافي العائدات من هذه المعاملة ، إلى جانب العائدات التي تلقيناها من تصفية مشروع أصغر APS ، حوالي 300 مليون دولار. بالنظر إلى المستقبل ، بعد النظر في تجريد الأرجنتين وتخفيضاتها في باقي محفظة مشروعاتنا ، لن تتجاوز استثماراتنا في APS للعام بأكمله 500 مليون دولار.

مع هذا ، بالإضافة إلى الانخفاض الكبير في رأس المال التشغيلي لدينا خلال الربع ، فإن إجمالي إنفاقنا الرأسمالي لعام 2020 ، بما في ذلك APS ومتعدد العملاء ، سيبلغ الآن حوالي 1.8 مليار دولار. يمثل هذا انخفاضًا بنسبة 35٪ مقارنة بعام 2019.

على صعيد الميزانية العمومية ، اتخذنا سلسلة من الخطوات خلال الربع الأول لتعزيز وضع السيولة لدينا. أولاً ، أنهينا الربع بإجمالي النقدية والاستثمارات التي بلغت 3.3 مليار دولار. في حين أن هذا الرصيد النقدي أعلى مما نرغب بشكل عام في حمله ، إلا أن هذا كان قرارًا واعيًا ، وأنا مرتاح جدًا تجاهه بالنظر إلى الوضع الحالي. وارتفع صافي ديوننا بمقدار 171 مليون دولار فقط خلال الربع ، ليغلق عند 13.3 مليار دولار ، وهو أقل بأكثر من مليار دولار عن المستوى الذي كنا عليه قبل عام.

خلال الربع الأول ، أصدرنا 400 مليون يورو من السندات المستحقة في عام 2027 و 400 مليون يورو أخرى من السندات المستحقة في عام 2031. تحمل هذه السندات متوسط ​​معدل فائدة مرجح بنسبة 2٪ بعد استبدالها بالدولار الأمريكي. كما جددنا خلال الربع التسهيلات الائتمانية الدوارة. تبلغ هذه التسهيلات الملتزم بها ما مجموعه 6.25 مليار دولار ولا تنضج حتى فبراير 2023 وفبراير 2025. أنهينا الربع مع 2.7 مليار دولار من القروض التجارية الورقية القائمة. لذلك ، بعد النظر في 3.3 مليار دولار نقدًا في متناول اليد ، كان لدينا سيولة 6.8 مليار دولار متوفرة لدينا في نهاية الربع.

بالإضافة إلى ذلك ، دخلنا الأسبوع الماضي في تسهيل ائتماني متجدد آخر بقيمة 1.2 مليار يورو. هذا مرفق لمدة عام واحد يمكن تمديده حسب خيارنا لمدة تصل إلى عام آخر. يمكننا أيضًا زيادة حجم المنشأة من خلال المشاركة. حتى الآن ، لم نرسم على هذا المرفق. أخيرًا ، تم التأكيد مؤخرًا على تصنيفاتنا الائتمانية قصيرة الأجل ، والتي تعتبر حاسمة للحفاظ على وصولنا المتميز إلى أسواق الأوراق التجارية ، مؤخرًا من قبل كل من المعايير آند بورز وموديز.

في ضوء السيولة المتاحة لدينا والإجراءات المختلفة التي اتخذناها خلال الربع ، فإن ملف استحقاق الديون لدينا خلال الأشهر الـ 12 المقبلة يمكن إدارته تمامًا. لدينا 500 مليون دولار فقط من السندات المستحقة في الربع الرابع من هذا العام و 600 مليون دولار أخرى مستحقة في الربع الأول من عام 2021. نفضل إعادة تمويل هذه الالتزامات بسندات جديدة ، إذا سمحت السوق بذلك.

في الختام ، اسمحوا لي أن أعود إلى ما هو على الأرجح أهم قرار ربع سنوي من حيث علاقته بتخصيص رأس المال. في هذه البيئة ، من الواضح أن أولويتنا الإستراتيجية هي الحفاظ على النقد وحماية ميزانيتنا العمومية. ولهذه الغاية ، اتخذنا قرارًا حكيمًا بتقليص أرباحنا الفصلية بنسبة 75٪. لا يزال توزيع الأرباح المنقح يدعم عرض قيمة المساهم الخاص بنا من خلال الحفاظ على عائد صحي ونسبة عوائد معقولة بينما نتنقل في هذه الأوقات غير المؤكدة. كما يسمح بالاستثمار العضوي الحكيم مع الحفاظ على الانضباط الذاتي المطلوب بموجب برنامج الإشراف على رأس المال الذي التزمنا به. أخيرًا ، يمنحنا المرونة لتعديل سياسة عائد رأس المال في المستقبل ، سواء من خلال زيادة أرباح الأسهم أو عمليات إعادة شراء الأسهم عندما تتحسن ظروف التشغيل والأعمال.

سأعيد الآن مكالمة المؤتمر مرة أخرى إلى أوليفييه.

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [5]

————————————————– ——————————

شكرا لك ، ستيفان ، شكرا لك على هذا التوضيح. لذا أيها السيدات والسادة ، أعتقد أننا سنفتح الباب أمام الأسئلة والأجوبة في هذه المرحلة.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) وسؤالنا الأول من جيمس ويست مع Evercore ISI.

————————————————– ——————————

جيمس كارليل ويست ، Evercore ISI Equities Equities ، قسم البحوث – كبير دكتوراه [2]

————————————————– ——————————

لذا ، فإن أوليفييه ، فيما يتعلق باستراتيجية تخصيص رأس المال للمضي قدمًا ، أعلم أن لدينا قطع الأرباح اليوم ، والذي يعد خطوة حكيمة بشكل واضح في ضوء البيئة الحالية ، على الرغم من أننا سنستقر ونكتشف كيفية ظهور هذا السوق هنا في الربع القادم أو نحو ذلك. كيف تفكر في تخصيص رأس المال من خلال هذا الانكماش؟ في السابق ، كنتم معاقرين على التقلبات الدورية وانخرطوا في SPM. من الواضح أنك قمت بحل ذلك ، لذا أشك في أن هذه مساحة من رأس المال. ولكن كيف تفكر في تخصيص رأس المال؟

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [3]

————————————————– ——————————

لذا ، جيمس ، كما تعلمون ، لقد أكدنا ، كجزء من الاستراتيجية ، على برنامجنا الخاص بالإشراف على رأس المال وهذا يعد خطوة استراتيجية. وأعتقد أننا تحت هذه المظلة ، أكدنا من جديد أولويتنا لتخصيص رأس المال لدينا. وعادة ما يتم توجيه النقد من التدفق النقدي الحر من التشغيل إلى 3 دلاء: الأولى للحفاظ على عملياتنا الجارية ودعمها ، وهذا جزء مما نقوم به بشكل أساسي في ظل تخصيص رأس المال الصارم لـ CapEx ؛ والثاني هو من الواضح للحفاظ على قوة ميزانيتنا ومعالجة مستوى الدين الذي نحتاجه للحفاظ على النسبة الصحيحة ؛ وأخيرًا ، الأرباح. أعتقد أن أي فائض نقدي يتجاوز ذلك ، سيتم توجيهه إما إلى فرصة عمل تمثل عائدًا تراكميًا لرأس مالنا في إطار البرنامج الجديد لإدارة رأس المال أو توزيع العائد للمساهم في شكل إعادة شراء أو في شكل زيادة مستقبلية أرباحنا. هذه هي الطريقة التي سنستمر في استخدام إطار العمل في ظل هذه الظروف. ستيفان ، هل تريد إضافة أي شيء؟

————————————————– ——————————

ستيفان بيجيه ، Schlumberger Limited – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [4]

————————————————– ——————————

لقد غطيته. شكرا جزيلا.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [5]

————————————————– ——————————

وسؤالنا التالي يأتي من خط Sean Meakim مع JPMorgan.

————————————————– ——————————

شون كريستوفر ميكيم ، جيه بي مورغان تشيس وشركاه ، قسم الأبحاث – محلل أول لبحوث الأسهم [6]

————————————————– ——————————

لذا ربما فقط لمتابعة ذلك. من الجيد سماع الأفكار المحدثة حول تخصيص رأس المال. هل يمكننا بعد ذلك مجرد نوع من التداخل في التفكير في مصادر واستخدامات النقد؟ تحتوي الميزانية العمومية على إيقاع نضج محمل جدًا على مدار العامين المقبلين. لذا فإن مبلغ 4 مليار دولار الذي ستحتفظ به في الميزانية العمومية من تخفيض أرباح الأسهم ، سيساعد ذلك بالتأكيد. لقد أغلقت باندورا سور …

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [7]

————————————————– ——————————

مشغل ، لقد فقدنا شون.

(صعوبة فنية)

————————————————– ——————————

شون كريستوفر ميكيم ، جيه بي مورغان تشيس وشركاه ، قسم الأبحاث – محلل أول لبحوث الأسهم [8]

————————————————– ——————————

أكيد. أيمكنك سماعي الآن؟

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [9]

————————————————– ——————————

نعم نستطيع.

————————————————– ——————————

شون كريستوفر ميكيم ، جيه بي مورغان تشيس وشركاه ، قسم الأبحاث – محلل أول لبحوث الأسهم [10]

————————————————– ——————————

عظيم. حسنا. اسف بشأن ذلك. لذا فإن السؤال الرئيسي هو حول مصادر واستخدامات النقد. إن معدل نضج الميزانية العمومية تم تحميله من الأمام حتى عام 2023 ، لذا سيكون من الرائع معرفة كيف تفكر في المصادر والاستخدامات خلال العامين المقبلين لمعالجة هذا الجزء من الميزانية العمومية.

————————————————– ——————————

ستيفان بيجيه ، Schlumberger Limited – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [11]

————————————————– ——————————

شكرا على السؤال. بالنسبة للاستحقاقات القادمة ، على الأقل في الأشهر الـ 12 المقبلة ، كما قلت ، نحن متباعدون جيدًا جدًا والمبالغ معقولة جدًا. لذا ، ما سنفعله حقًا – هدفنا هو إعادة تمويل تلك الاستحقاقات بسندات جديدة ، أو إذا سمح النقد ، فسوف ندفع بعضًا من هذا الدين للحفاظ على التصنيف الائتماني الذي نستهدفه. وما نستهدفه حقًا هو ضمان الحفاظ على ائتمان قوي من الدرجة الاستثمارية في هذه البيئة الدورية. لذا ستكون هذه حقا الطريقة التي سنتعامل بها مع آجال الاستحقاق القادمة ، إذا كان ذلك يجيب على سؤالك.

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [12]

————————————————– ——————————

لقد كنا – شون ، كنا – على أساس مستمر ، نستخدم السندات لإعادة تمويل آجال الاستحقاق القادمة. أعتقد أننا فعلنا ، كما سمعت ستيفان اليوم ، كان لدينا سندات جديدة تم إصدارها خلال الربع الأول باليورو وتم استبدالها مرة أخرى بالدولار. وأعتقد أننا قمنا بذلك طوال الوقت وكجزء من برنامجنا. وأن هذا تمت مراجعته خلال لجنة المالية ، وكان هناك مظروف اتفق عليه ووافق عليه مجلس الإدارة للمضي قدما لإعادة تمويل مبلغ كبير وملاحقة سوق السندات لمعالجة تلك. نحن واثقون من درجة الاستثمار الحالية التي لدينا والتي سننجح في الاستفادة منها.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [13]

————————————————– ——————————

وسؤالنا التالي هو من Angie Sedita مع Goldman Sachs.

————————————————– ——————————

أنجيلين ماري سيديتا ، مجموعة جولدمان ساكس ، قسم الأبحاث – المدير الإداري الأول [14]

————————————————– ——————————

لذا ، بالنسبة إلى أوليفييه أو ستيفان ، ربما يمكنك التحدث أكثر قليلاً عن خفض التكلفة ثم تعطينا بعض المعلمات التي يحتمل أن تكون حول حجم الدولار لخفض التكلفة ودرجة أنها ثابتة مقابل متغيرة ، إذا تأثرت شرائح معينة أكثر من غيرهم. وما وراء Q2 ، إذا نظرنا إلى Q3 و Q4 ، فإن الأفكار حول هوامش التناقص.

————————————————– ——————————

أوليفييه لو بيوش ، شلمبرجير المحدودة – الرئيس التنفيذي والمدير [15]

————————————————– ——————————

نعم ، كثيرًا يا أنجي. لذا أعتقد ذلك – أولاً ، أعتقد أنني سأبقى عامًا تمامًا في البيان الذي سأدلي به عن قصد لأنني أعتقد أن هناك الكثير من عدم اليقين في مستوى توقعات النشاط الحكيم في النصف الثاني من العام. بدأنا نفهم المكان الذي سيهبط فيه هذا الربع في أمريكا الشمالية ، وقد اتخذنا إجراءات لمعالجة المنظمة وتخصيصها. وتحدثت عن 40٪ إلى 60٪. حتى تتمكن من فهم أنه سيتم تعديل المنظمة لتحقيق هذه الغاية. وأعتقد أنها ستؤثر ، بشكل أو بآخر ، عبر جميع خطوط الإنتاج. سيتم حقوق OneStim بالتأكيد في النهاية العليا لهذا الإطار. وسنضطر بالتأكيد إلى تنفيذ أسرع لاستراتيجية تعديل الحقوق أو توسيع نطاقها ، كما نسميها ، وعندما نتحدث عن تكاليف الهيكل وتكلفة الهيكل الثابت. هذا هو السبب في أننا سنبذل بعض الجهد للتأكد من أن إعادة الهيكلة والتناسب مع الحوض وتركيز المحور الذي نضعه لـ OneStim في الأشهر القليلة القادمة سيتم معالجتها ، أولاً وقبل كل شيء ، بالتوازي مع إجراء التكلفة المتغيرة التي نحن نأخذ. لذا فإن أمريكا الشمالية واضحة إلى حد ما لأن اتجاه الأنشطة وإسقاط النشاط مفهوم بالفعل جيدًا.

على الصعيد الدولي ، أعتقد أنها تختلف كثيرًا من منطقة جغرافية إلى أخرى ، ولا يزال هناك الكثير من عدم اليقين ، جزئيًا فيما يتعلق بقرار الشركات الوطنية بالقطع – إلى أي مدى ستقطع أو لا. لذلك نحن أكثر حكمة في نهجنا دوليًا ، لكننا ننفذ أيضًا هناك ونقوم بكل من الهيكل – الهيكل الثابت والمتغير في الأسابيع القادمة.

لذلك لإعطائك رقمًا ، لا أعتقد أن هناك رقمًا يمكننا اقتباسه. سيستمر الرقم في التطور ، ولكن من المرجح أن يتجاوز 1 مليار دولار للتحدث فقط عن التعويضات للمضي قدمًا على أساس سنوي. وسوف يتغير هذا الرقم بالتأكيد ونحن نمضي قدمًا. بشكل عام ، سنستمر في اتباع المنحنى ، كما نسميه ، وإن كان هذا العام أكثر حدة ويتطور بشكل أسرع. ونحن نتعامل مع كل من الثابت والمتغير كما فعلنا في فترات الانكماش السابقة.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [16]

————————————————– ——————————

وسؤالنا التالي من سكوت جروبر مع Citigroup.

————————————————– ——————————

سكوت أندرو جروبر ، Citigroup Inc ، قسم الأبحاث – مدير وكبير المحللين [17]

————————————————– ——————————

أريد أن أتطرق إلى رأس المال العامل. بالنظر إلى توقعات السوق النهائية ، كيف يجب أن نفكر في رأس المال العامل؟ هل هناك أي طريقة لتحديد أبعاد الفائدة المحتملة للنقد هذا العام أو نطاق محتمل حيث يمكن أن تصل الأيام المتبقية في نهاية العام؟ وأي دروس مستفادة من الدورة الأخيرة يمكن أن تساعد رأس المال العامل في هذه الدورة؟

————————————————– ——————————

ستيفان بيجيه ، Schlumberger Limited – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [18]

————————————————– ——————————

نعم ، سكوت ، نتوقع بالفعل أن نرى رأسمالنا العامل يتراجع خلال الأرباع القليلة القادمة مع انخفاض النشاط. الآن يعتمد حجم رأس المال العامل على عدة عوامل ، بالطبع. وربما الأكثر أهمية ، تسأل عن الدروس المستفادة هنا ، هي وتيرة التحصيلات النقدية التي تلقيناها من عملائنا. So immediately, as we saw the environment deteriorating, we refocused our entire organization on cash collections, and you have seen the early signs of this through our cash flow performance in Q1. So now as much as we are working to prevent it, we could see payments being delayed over the next few quarters, but we will keep a very close eye on this.

Now we may see some offsets to the positive working capital effects from restructuring cash costs as we continue to adjust our structure. But definitely, we will see — from a normal working capital trend, we will see a release.

——————————————————————————–

Operator [19]

——————————————————————————–

And next, we have a question from Bill Herbert with Simmons.

——————————————————————————–

William Andrew Herbert, Simmons & Company International, Research Division – MD, Head of Energy Research & Senior Research Analyst of Oil Service [20]

——————————————————————————–

Two questions related to operating cash flow. First, I’ll hit the working capital one again. Typically, in a downturn, your international customers are slow pay, if not everybody. And if you looked at 2015, it was a consumer of cash of $500 million or close to it. Will it be a source of cash or a consumer of cash?

And then secondly, your guidance with regard to depreciation, I think I heard you say down $95 million. From what, Q1 or Q4?

——————————————————————————–

Stephane Biguet, Schlumberger Limited – Executive VP & CFO [21]

——————————————————————————–

نعم. So on the working capital, you’re right, the first year of the previous downturn, we did have a consumption from the receivables. And again, we’ll try to prevent this. We know the hotspots, and we keep a close eye on it, but it’s — there are some places where payments can be delayed for sure.

On the D&A, yes, I did say $95 million. It’s pretax, obviously. And it’s compared to the first quarter of this year, so $95 million lower D&A going forward from Q1 2020 reference.

——————————————————————————–

Operator [22]

——————————————————————————–

Next, we go on to a question from Kurt Hallead with RBC.

——————————————————————————–

Kurt Kevin Hallead, RBC Capital Markets, Research Division – Co-Head of Global Energy Research & Analyst [23]

——————————————————————————–

So I wanted to thank you for all the color so far in a difficult environment. I want to follow up on a couple of specifics. First, on Reservoir Characterization, you had pretty substantial decline in margins in the first quarter here, and wanted to get a sense as to what may have been driving that. And to whether or not that is now a new, sustained kind of margin dynamic in Reservoir Characterization.

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [24]

——————————————————————————–

So the — Kurt, I think the reason why we had such a margin decline is due to 2 factors: The first is the fact that we had a severe top line decline of 20% sequentially. That’s not unusual, but it was on the low side of what we — on the high side what we typically see seasonally, and I think there are decrementals associated with this.

Secondly, there were a few disruptions during the quarter that added to the cost that couldn’t be recovered during the quarter. And third, and maybe the most important one, I think is that the decision by the operators to start to tighten the purse in the later part of the quarter did impact what is typically making the quarter in the first quarter, which is the sales of multiclient license, license sales and also the discretionary software. So the Q1 is typically a low quarter for margin in Reservoir Characterization, seasonal effect, but this was compounded by the severity of the curtailment of spend in the latter part, in the last 6 weeks of the quarter that impacted what typically contributes positively to our Q1 quarter or any quarter, which is the end of the quarter sales for software for multiclient. So we expect this to continue, indeed. However, we expect the seasonal effect to recover somewhat, albeit the exploration budget will be lower by about 40% from last year. That’s the estimate from our engagement with the customer.

——————————————————————————–

Kurt Kevin Hallead, RBC Capital Markets, Research Division – Co-Head of Global Energy Research & Analyst [25]

——————————————————————————–

Okay. And then my follow-up question would then be on Cameron. In that context, margins there were fairly strong. I think we can all expect that orders and FIDs and everything will wind up being pushed to the right. So I guess my question would be more along the lines of the projects that are in backlog, how should we think about the margin progression in Cameron as the rest of the year evolves?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [26]

——————————————————————————–

There was — there are 2 factors that did influence, 1 positive and 1 negative, the quarter, and 1 of them will continue. So the negative factor that impacted the Cameron margin related to the short-cycle impact in North America declining more than we had anticipated. And this decline will continue. We are taking action to maintain or to control the decremental on that aspect. And the second factor was favorable mix in the OneSubsea long-cycle business. So the mix of this will continue going forward. We expect this to be slightly declining in the second quarter because we will see more decline in North America, as was clearly highlighted in this call. And the favorable mix of OneSubsea will not repeat in the same magnitude for the next quarter. However, we still feel that the long-term backlog we have in OneSubsea and, to some extent, in the new award we got in long-lead drilling will support sustaining the margin somehow in the long term.

——————————————————————————–

Operator [27]

——————————————————————————–

And next, we go to a question from David Anderson with Barclays.

——————————————————————————–

John David Anderson, Barclays Bank PLC, Research Division – Director and Senior North America Oilfield Services & Equipment Analyst [28]

——————————————————————————–

Two questions on the international front there. You highlighted spending being down 15% this year. It’s obviously really complicated though, so many moving parts in there, and you don’t have a ton of customer visibility, which I totally appreciate. But I was just wondering if you could just kind of talk about the different buckets that you’re seeing out there. You’ve got offshore versus Middle East versus Latin America. Everything is kind of moving at different rates. Could you just kind of give us your thoughts generally on how you see all the different moving — all the different parts moving?

And then secondarily, if you could just kind of dig in on kind of Middle East, Russia, and China. Just help us kind of collectively, how big is that part of your business? I’m not expecting you to give me a percentage number, but just kind of just give us a sense, because I would think that would be kind of the more stable part of your portfolio over the next 12 to 24 months.

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [29]

——————————————————————————–

نعم. As you correctly said, Dave, I think there is a lot of moving parts. The rig projection that we are using as a proxy for future activity, I think, keep moving to the right or keep declining, okay? And we have seen that in the recent weeks. I think we stabilize during the second quarter due to the decision that some OPEC+ members will take the outcome of their commitments will get clearer. But this being said, as we commented before, when I exclude Russia and China, which have a seasonal effect in the second quarter that is favorable, when I exclude that, the decline of rig activities is low- to mid-teens, sequential decline of rig in short term. The variability of that varies a lot. We said at the — some of the West Africa, Europe, and to lesser extent, Gulf of Mexico, are getting more impacted than we will get in some of the land. Middle East activity or even China offshore or Australia or Qatar offshore, that will actually go up. So there’s a lot of moving parts, as you said. But generally speaking, there are pockets of resilience that are either linked to long-term gas oil development offshore and onshore. And some of it could be like in Guyana. Some of it could be Qatar gas offshore. Some of it can be deepwater Australia or China offshore or could be land Russia. All this is making a pocket of resilience that we are trying to benefit from, where we either have strong or very strong market position, such as in Russia and Qatar offshore, for example, and we will exploit and leverage this during the second quarter. And some of it, where we will be trying to position our performance to get the most out of the activity. So that’s a mix going forward. So pockets of up and down, and that will keep evolving. So that’s the best I can share at this moment, Dave.

——————————————————————————–

John David Anderson, Barclays Bank PLC, Research Division – Director and Senior North America Oilfield Services & Equipment Analyst [30]

——————————————————————————–

I appreciate that. And maybe just a follow-up question on your APS portfolio. The last time we went through all this, we had some issues that there’s more oil price exposure than I think a lot of us realized. Can you just talk about — I know that portfolio is a lot smaller today, but how much is tied to the oil price versus the fixed tariffs? And I know payments is kind of a question we have. And maybe you could also just comment on where Ecuador is right now and when you think operations could resume there.

——————————————————————————–

Stephane Biguet, Schlumberger Limited – Executive VP & CFO [31]

——————————————————————————–

I’ll take that question, Dave. So on the oil price exposure, it’s about half of our APS revenue is on fixed tariff on service fee, while the other half has some element of indexation to oil or the gas prices. On that latter part, a good portion is already at the contractual minimum, even with the oil prices we had in the first quarter, so the lower oil prices will not make it worse. All in all, when you take all of this into account, we are not talking about a significant direct impact on our earnings at the lower oil prices of today. So it’s not a significant effect.

On your second question regarding Ecuador, I don’t think it’s really appropriate for me to speculate on what specific customers will do from a payment standpoint. However, our total receivable balance in Ecuador was below $500 million at the end of March, and we received timely payments during the quarter. So we will be watching this very closely, but so far, the quarter was in line.

——————————————————————————–

Operator [32]

——————————————————————————–

And our next question is from the line of Chase Mulvehill with Bank of America Securities.

——————————————————————————–

Chase Mulvehill, BofA Merrill Lynch, Research Division – Research Analyst [33]

——————————————————————————–

So I just wanted to ask real quickly about COVID-19 and obviously the impacts that it’s having today. But if we think longer term, how do you think that the COVID-19 will impact how you operate over the medium to longer term? I guess kind of what I’m asking here is, do you expect maybe to accelerate any remote operating or automation initiatives or maybe think about how you, your supply chain, if you try to have it less concentrated or maybe less reliant on China or anything like that. So just kind of structurally, do you see any changes over the medium to longer term as a result of what’s happening through COVID-19?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [34]

——————————————————————————–

نعم. Very good question, Chase. So let me first comment on the way. We did react and we did act and support our operation, our customers during this period. So we actually put in place for mid-January a full Crisis Management Team looking at all aspects. First and foremost, looking at the way we are protecting the health of our people and managing the support to logistics, supply chain, and manufacturing. And we did that for the last 3 months now going at full-scale across all organizations. And by doing that, we started to mitigate and understand the alternate path we have for logistics. We set up the second source and — or better understand the risk we were having towards some supply exposure between China or elsewhere in the world. And actually, we have no disruption. The disruption we had were related to shutdown, states- or government-mandated in Malaysia or in Italy that we cannot offset. But aside from this, we were actually showing extremely good resilience on the logistics, on the movement of people as we have a lot of people that are in every country, local, and we do not depend as much as some of our peers and/or some of the operator on to flying team or international commuter in most of the country where we operate.

So we had extremely good resilience. We did not let our customers down in any rig mobilization or in any product delivery at this point. So I think our resilience from a multi-piece, tier channel we have used for the second sourcing and the resilience of diversity and hedge we have on our supply and manufacturing, I think, has been helping us.

Now going forward, you are totally right, and I think we have accelerated our remote operation and automation of some of our operations. In the month of March, we had more than 60%, 6-0, 60% of our drilling operation that have — that were using remote operation. So we have been exploiting with success the remote operation by reducing the footprint of our people on the rig site, having very positive impact on HSE, helping and supporting them remotely with an impact on service quality and providing efficiency and cost that benefit both the operator and ourselves. So this will continue, will accelerate. We have an excellent platform internally, and we have our DELFI platform externally where our clients are starting to adopt drilling, in particular, remote operation and automation. This is accelerating as we speak.

Another example, Chase, is as we were deploying DELFI, and you may have seen that into the earnings press release for Woodside, we were getting the request to accelerate due to the COVID[-19] (added by company after the call) restriction, accelerate the deployment of the cloud-based infrastructure so that the asset team, the geoscientists of our customer could work from home and have the full access to their data and to their powerful geoscience application. We’re able to deploy and accelerate and with great satisfaction and success, and this has been used as an example going forward. So yes, it will be a differentiation that we’ll use going forward.

——————————————————————————–

Chase Mulvehill, BofA Merrill Lynch, Research Division – Research Analyst [35]

——————————————————————————–

All right. Appreciate the color. One quick follow-up. Obviously, globally, we’re starting to see some producing wells being shut in. And obviously, that’s probably going to accelerate over the next couple of month or 2. But as we think about these wells that are shut in and as they come back online, could you talk to the impact, the service activity impact or the revenue that could impact your business as these wells are having to be brought back online maybe the back half of this year, kind of early in the next year?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [36]

——————————————————————————–

It’s difficult to say, Chase. I think, first, I think it’s difficult to judge the magnitude of the number of shut-ins. It will depend how fast and how much there will be an excess of supply going into topping the storage tanks. So I think it depends on reservoir. It depends on the location. But generally speaking, yes, I think every well that is shut in, when it’s put back, needs to get a bit of well management, scaling, and stimulation activity. So that will favor the service activity at large whenever it comes back on the campaign of reservicing those wells and providing intervention and stimulation to make them back flowing at their maximum capacity. So that will indeed be a positive, if I may, effect as we exit this very difficult period and we start to recover the full capacity of the oil-producing fields.

——————————————————————————–

Operator [37]

——————————————————————————–

And our next question is from the line of George O’Leary with Tudor, Pickering, Holt.

——————————————————————————–

George Michael O’Leary, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Research Division – MD of Oil Service Research [38]

——————————————————————————–

Just want to start off on the offshore side. From an offshore perspective, shallow and deepwater rig count activity begins this downturn kind of at lower levels or well off prior cycle peak. So wondered if you could provide any color on how we should think about Schlumberger’s offshore exposure entering this downturn versus prior cycles, whether as a percentage of revenue. Just some kind of ballpark way to think about offshore exposure for you all.

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [39]

——————————————————————————–

As you said, I think the — we have not recovered, far from it, the level of activity we have deepwater before the previous downturn. The deepwater, particularly in the floating — floater market has been recovering maybe 10% to 20% from the trough. That’s about it for the last 3 years. There has been more rebounds, albeit not fully recovered on the shallow water market. So obviously, this is a big part of our international portfolio, as this is key to the industry.

How do I see it forward? I think — I believe that the deepwater will decline as much as the shallow, albeit I think it will not decline to the same magnitude that it had in the last downturn. There is not so much to give. And there are quite a few large projects that are active today that will continue to operate. So I see both shallow and deepwater declining in months to come. And I think the indication and the number I shared before, double-digit to mid-teens decline, sequentially apply to both, actually. And I think we’ll manage it, but I don’t think that it will be the same magnitude, far from it, particularly for the deepwater.

——————————————————————————–

George Michael O’Leary, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Research Division – MD of Oil Service Research [40]

——————————————————————————–

Okay. That’s very helpful color. And then secondarily, just aside from now having Cameron in the fold and you guys sold the marine seismic vessels businesses, there’s been a lot of changes, and you guys have been doing kind of yeoman’s work to structurally change the business and become more fixed cost, CapEx-light. What notable way should we think about the Schlumberger portfolio being different, i.e., more resilient entering this downturn versus prior down cycles?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [41]

——————————————————————————–

I think a major part of it will come from our exposure in North America, where we have made a decision to accelerate a new strategy, scale-to-fit and also asset-light technology access. That’s a major element of resilience in this downturn that will impact positively our way forward.

And second, I would say, is our digital strategy that I think we have invested into the last downturn to give us a benefit. And certainly, that will be leveraged with what has happened with remote operations, automation and combination of executing our asset-light, particularly in North America and any, I would say, high-volume basins and some of it will be in overseas and Middle East or in China or elsewhere, where we will accelerate our technology access and supply strategy, and digital will complement this. So I believe that, going forward, we will gain better resilience from our exposure and support from digital and asset-light to technology access.

——————————————————————————–

Operator [42]

——————————————————————————–

And next we have a question from Chris Voie with Wells Fargo.

——————————————————————————–

Christopher F. Voie, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – Associate Analyst [43]

——————————————————————————–

I wanted to ask about the international margin side. So if you look back to the last downturn, 2014 plus, margins, it looks like held in quite well in the first year after the decline in activity. But then there was a pretty meaningful decline in 2016 as that year reflected more the new work that was awarded at lower prices and also cost absorption. Going into this one, if we assume a similar setup where most of the work that still happens in 2020 has been already awarded, but in 2021 it would be new work, I think it’s a little bit different in that there’s less pricing to give but potentially less cost available to cut as well. Could you maybe walk through how the margin profile going forward might compare this time around compared to last time?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [44]

——————————————————————————–

نعم. It’s difficult to comment until we, as I said earlier, we get better clarity on the second half of the exact mix of international adjustments as well as we get more clarity on when the COVID-19 crisis is getting an exit, a steady exit, so that it will give us better indication on 2021 outlook.

But this being said, and you point it out yourself, I think there is much less pricing concession and — to concede in this cycle, so that we will get a little bit of a different profile of margin compression going forward. I believe that we will be able to fare better in this cycle, true cycle, our margin compression that we have had in the previous one due: to a lesser exposure to price decline, for one; two, better efficiency, including some element of digital in our ability to operate and flex our operating capacity with the activity. And I will say also possibly better resilience in some of the market that we mentioned before, where we have a stronger position.

——————————————————————————–

Christopher F. Voie, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – Associate Analyst [45]

——————————————————————————–

Okay. That’s helpful. And if I could get in a quick follow-up. In the release, you commented on how many fleets have been reduced in North America through the end of March. I’m wondering if you can give any color on how much further you might have cut at this point. And there’s a lot of speculation that fleet count in North America might go extremely low. Just curious if you can give any color on what you’re seeing just at the leading edge there.

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [46]

——————————————————————————–

نعم. We are seeing that the frac fleet going low, very low, but I think our trough, we anticipate will still be above 100 fleet, we believe, going forward. Now we will not recover from that going forward. We see some models arguing that the fleet count will go as low as 50 or 60 for the full market. We don’t believe this will be the case, at least to what we see and the indication we have. And we are aiming to maintain 10 to 15 or 10 to 12 fleet as a minimum operating in that environment and to have them active and deploying them through our fit strategy to the basin we favor and to the customer we believe are recognizing the performance we bring.

——————————————————————————–

Operator [47]

——————————————————————————–

And ladies and gentlemen, we have time for one final question from Connor Lynagh with Morgan Stanley.

——————————————————————————–

Connor Joseph Lynagh, Morgan Stanley, Research Division – Equity Analyst [48]

——————————————————————————–

I’m wondering if you could help me reconcile, it seems like based on your sequential activity commentary and your full year commentary that you expect the vast majority of the activity reductions to occur in the second quarter. Is that correct? And is that correct in both North America and international markets?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [49]

——————————————————————————–

نعم. I think at the current assumption, with the visibility we have, I think there is a sharp decline. As I said, this quarter is the worst in terms of decline rate that the industry, I think, possibly will have ever seen in North America, clearly, and internationally, possibly. There will be further adjustments in the second half of the year in some markets, international market as well as maybe final rounding in North America. But I believe that the most decline is happening this quarter and will stabilize over the summer. So yes, I think the indication we gave, I think, are certainly helping us to be with lesser decline and more stable environment from the exit rate of Q2 into the second half at this point.

——————————————————————————–

Connor Joseph Lynagh, Morgan Stanley, Research Division – Equity Analyst [50]

——————————————————————————–

Okay. That’s fair. And in that context, it certainly seems like you guys have been proactive on cost management thus far. But relative to historical decrementals, should we think about second quarter being a bit higher relative to usual, just given all that’s going on, and just maybe mitigating from there? Or how would you think about the path?

——————————————————————————–

Olivier Le Peuch, Schlumberger Limited – CEO & Director [51]

——————————————————————————–

I think commenting on the — as I said earlier, giving you guidance on the second quarter from the top line first is difficult because the international market has a level of disruption, 3% to 5% possible on the rig disruption due to restriction for the COVID-19, combined with some decision on the — of change of tack with some national company that will have to adapt the new OPEC+ voluntary cut, it is making the top line very difficult to predict in the second quarter.

And when it comes to the bottom line, I think the abruptness of the adjustment can be and will be coped with, to some extent, in North America. But the lag into the ability to reduce the cost internationally, it’s not the same due to many factors. Hence, the decremental in the next quarter will certainly be — not be as good as we have historically done in a downturn.

Now through the cycle, through the cycle, I think our ambition is to fare better for the reason I mentioned before. But in the second quarter, I think it will be a messy quarter. At large from our activity prediction and our ability to adjust our cost structure or to react and to leverage the opportunity, we have also to uplift and get the most when there is an opportunity to upside. And there will be upside.

شكرا جزيلا. So I believe with this, I think we need to close. So let me conclude by reiterating some key takeaway from this call.

Firstly, I believe that the company performed well during the first quarter despite a very challenging environment with excellent resilience and performance across operations, particularly in international market, and a very respectable financial result, particularly in the cash flow from operation. I feel very proud of the Schlumberger team, who have delivered these under such stressful conditions.

Secondly, as we were presented with growing uncertainty on global economic outlook and a fast deteriorating commodity price, we acted swiftly, reducing our capital spend program significantly, accelerating our scale-to-fit strategy approach in North America and taking exceptional measure to protect our cash and liquidity for the second quarter and beyond. Thirdly, and after in-depth review of forward-looking scenarios, we decided to adjust the dividend to a new level as a prudent capital management decision, providing us with the liquidity and financial flexibility we need considering the significant uncertainty in the quarter to come.

Finally, as we navigate this unprecedented industry downturn, we continue to prioritize key elements of our strategy, namely: the capital stewardship initiative to protect the company’s financial strength; the fit-for-basin strategy to increase the performance impact in key basins for our customers and create sustainable differentiation; and finally, the acceleration of the industry digital transformation to support higher efficiency gains in operation for our customers and for our own success. May everyone stay safe and healthy. Thank you for your attention.

——————————————————————————–

Operator [52]

——————————————————————————–

Ladies and gentlemen, that does conclude your conference for today. Thank you for your participation. You may now disconnect.