مكاسب سوق الأسهم إلى جانب الألم الاقتصادي ؛ يشعر البعض بالقلق بشأن الإفراط في التفاؤل
بقلم سينياد كارو
(رويترز) – انتعشت سوق الأسهم الأمريكية بسرعة على الرغم من مجموعة من الأخبار الاقتصادية الرهيبة ، مدفوعة بدفعة هائلة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وآمال إعادة فتح الاقتصاد بنجاح وعلاجات محتملة للفيروسات التاجية ، بالإضافة إلى مخاوف المستثمرين -فقدت. ولكن ليس كل من يشتري الارتداد.
أصبح المستثمرون والمحللون أكثر إيجابية. قال بنك جولدمان ساكس الأسبوع الماضي إن إجراءات السياسة النقدية والمالية التي لم يسبق لها مثيل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والكونغرس “حالت دون حدوث انهيار اقتصادي كامل” ، مما يعني أن توقعاته السلبية السابقة على المدى القريب لمؤشر ستاندرد آند بورز لعام 2000 لم تعد محتملة.
كتب أندرو شيتس ، الخبير الاستراتيجي في بنك مورجان ستانلي ، في مذكرة بحثية أن الانكماش الاقتصادي “سيكون أكثر حدة ، ولكنه أقل طولًا” من الأزمة المالية ، لكنه يتوقع أن يصل الاقتصاد إلى أدنى مستوى له في الربع الثاني. وقالت شيتس إذا كان هذا هو الحال ، “من المعقول جداً أن يحدث انخفاض لأسعار الأسهم / الائتمان قبل ذلك”.
لقد غيرت البورصة مزاجها بسرعة منذ 23 مارس – عندما انخفض مؤشر S&P 500 بما يصل إلى 35 ٪ دون ذروة 19 فبراير. لكن التجارة كانت متقلبة. ومنذ ذلك الحين ، أغلق المؤشر أكثر من 1٪ في عشر جلسات مع أكبر مكاسب يومية عند 9.4٪ في 24 مارس. وانخفض أكثر من 1٪ ست مرات وكان أعمق قطع 4.4٪ في 1 أبريل.
كما استفادت الأصول الأخرى ذات المخاطر: فقد شهدت السندات المصنفة غير المرغوب فيها تدفقات قياسية بلغت 10.5 مليار دولار في الأسبوع حتى الأربعاء ، حسبما قال مكتب مكافحة المخدرات يوم الجمعة.
إن التحول في التفاؤل يأتي ضد صورة اقتصادية مروعة. أظهرت بيانات يوم الخميس أن رقم قياسي بلغ 22 مليون أمريكي سعى للحصول على إعانات البطالة خلال الشهر الماضي ، وانخفض نشاط الصناعات التحويلية في منطقة وسط المحيط الأطلسي إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في عام 1980 وهبط بناء المنازل بأكبر عدد في 36 عامًا في مارس. جاء ذلك بعد تقارير كئيبة عن انخفاض قياسي في مبيعات التجزئة في مارس وأكبر انخفاض في إنتاج المصانع منذ عام 1946.
يجادل بعض المستثمرين في زيادة التركيز على الأساسيات مثل أرباح الشركات.
كتب ريتشارد بيرنشتاين ، الرئيس التنفيذي لريتشارد بيرنشتاين أدفايزرز ، في تقرير في وقت متأخر يوم: “يمكن أن تكون توقعات السوق عرضة للخطأ ، ولا يوجد حاليًا أي ذكر يذكر لتزييفات الرأس ، وفخاخ القيمة ، والسياسات التي قد تكون عاجزة ، وتأثيرات الطلب اللاحقة المهمة”. يوم الجمعة. يعتقد أننا في المرحلة الأولى فقط من سوق هابطة.
يقول برنشتاين أن الأساسيات ، وليس التقنيات الفنية قصيرة المدى أو FOMO – مما يعني الخوف من فقدان ، “ستحدد في نهاية المطاف اتجاه الأسواق”.
وقال كريس بوشامب ، المحلل في شركة IG للتداول عبر الإنترنت ، إن المستثمرين “لا يزالون مرتبكين بقوة الانتعاش في أسواق الأسهم ، التي قررت على ما يبدو أن أزمة الفيروسات التاجية تتراجع بشدة”. ومع ذلك ، قال إنه مع اشتداد موسم الأرباح هذا الأسبوع ، “يواجه التجمع المزيد من العقبات”.
كتب كبير استراتيجيي الأسهم في سيتي جروب ، توبياس ليفكوفيتش ، أنه قلق من أن “المشاعر تنتقل من الذعر بسرعة” في ما وصفه ببيئة الاستثمار “الغادرة إلى حد ما” والمتقلبة.
في حين أن التحركات السياسية مثل تلك التي يتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبرامج التحفيز في الكونجرس قد تستحق ردود فعل كبيرة إذا تمت إزالة المخاطر ، يقول ليفكوفيتش إنه ينظر في الأساسيات والمخاوف بشأن “مشكلات يصعب تقييمها مثل احتمال تفشي عدوى الموجة الثانية مثل الاقتصاد يعيد فتح “.
يرى راسل برايس ، كبير الاقتصاديين في أميريبرايز ، التحفيز الحكومي ، وتقارير عن تقدم علاجات الفيروسات وعلامات ذروة العدوى كأسباب جيدة لسوق الأسهم الأكثر إيجابية ، لكنه يتوقع أن يستغرق الاقتصاد الأمريكي ما بين ستة وثمانية أرباع للعودة إلى حيث وصل إليه. كان في نهاية عام 2019.
قال برايس: “ما لم يتم تبنيه بالكامل هو مدى صعوبة رفع الاقتصاد بسرعة”. “ما لا يبدو أن السوق يقدره هو الوقت الذي تستغرقه.”
يجادل برنشتاين بأنه إذا كان التقدم الاقتصادي في الصين – أول دولة تبلغ عن حالات الإصابة بفيروسات كورونا – هو أي دليل ، فإنه لا يبشر بالخير بالنسبة للاقتصاد الأمريكي على المدى القريب.
ووفقًا لبيرنشتاين ، فإن “مسار الصين كان على شكل صحن في أفضل الأحوال” ، مشيرًا إلى أن البلاد تتقدم على الولايات المتحدة بنحو 50 يومًا في اندلاعها وانتعاشها.
جو سالوزي ، المدير المشارك للتجارة في Themis Trading في تشاتام ، نيو جيرسي ، يشكك أيضًا في الرالي.
وقال جو سالوزي ، المدير المساعد للتداول في ثيمس تريدنج في تشاتام ، نيو جيرسي ، الذي يشكك في المسيرة: “أنت لا تقاتل الاحتياطي الفيدرالي. لديك الزخم الذي يلاحقه الناس”. “هل هو مبرر بشكل أساسي ، لا على الإطلاق.”
(من إعداد سيناد كارو ، تحرير ميغان ديفيز ودانيال واليس)
المصدر : finance.yahoo.com
