انهيار النفط يؤدي إلى تفاقم الانكماش في الصين ، فتح الطريق أمام بنك الشعب الصيني

(بلومبرج) – من المقرر أن يؤدي الانهيار في أسعار النفط إلى تفاقم انكماش المصانع في الصين في الأشهر المقبلة ، مما يزيد الضغط على البنك المركزي لتخفيف السياسة النقدية بشكل أكثر حسماً.

أحدث تراجع للطاقة هو ضربة أخرى للشركات التي تكافح بالفعل مع ارتفاع التكاليف وسلاسل التوريد المكسورة والطلبات الملغاة والمستهلكين غير الراغبين. تراجعت أسعار بوابة المصنع الصينية ، وهي مقياس تضخم رئيسي للاقتصاد العالمي ، بنسبة 1.5٪ في مارس ، ويمكن أن تنخفض بنسبة 5٪ هذا الربع وفقًا لشركة شنغهاي للوساطة المالية Huabao Trust Co.

النفط الخام ليس جزءًا من سلال التضخم في الصين ولكنه يؤثر على أسعار السلع مثل الوقود والبتروكيماويات والتعبئة وكذلك تكاليف النقل. كان الارتفاع السابق في أسعار المواد الغذائية ومكاسب أسعار المستهلك فوق الهدف عاملاً في قلق بنك الشعب الصيني بشأن التحفيز على نطاق واسع وسط الانكماش.

قال جورج وو ، كبير الاقتصاديين في شركة Changjiang Securities Co. Ltd في بكين: “ستحتاج السياسة النقدية إلى التعاون مع السياسة المالية لتخفيف الضغط النزولي في الاقتصاد ، وقد تستمر أسعار الفائدة بين البنوك في الانخفاض”. “من المرجح أن يزداد انكماش أسعار المنتجين في الربع الثاني”.

قام بنك الشعب الصيني بخفض أسعار الفائدة قصيرة ومتوسطة الأجل مؤخرًا بالإضافة إلى ضخ السيولة ، وتمديد القروض ، والقواعد التنظيمية الأسهل. أشار المكتب السياسي الأسبوع الماضي إلى أن المزيد من هذه التحركات ستأتي لتخفيف التباطؤ الاقتصادي غير المسبوق. في الوقت نفسه ، توقفت جهود التحفيز الصينية عن نظيراتها العالمية أو الإنفاق الممول بالديون بعد أزمة عام 2008.

وقال ليو قوه تشيانغ ، أحد نواب محافظ البنك المركزي ، في وقت سابق من هذا الشهر إن الأسعار هي أحد العوامل الرئيسية التي سينظر فيها بنك الشعب الصيني عندما يقرر ما إذا كان سيتم تخفيض سعر الفائدة على الودائع.

وباعتبارها أكبر مستورد للنفط الخام في العالم ، فإن الأسعار المنخفضة ستفيد عادةً الطلب في الصين ، خاصة من المستهلكين. ومع ذلك ، ما لم يكن هناك انتعاش قوي في الاقتصاد المحلي ، فسيتم فقدان الكثير من هذه الأرباح لأن المستهلكين والشركات لا ينفقون.

وقال الشهر الماضي إن تراجع الأسعار يضرب أيضا منتجي النفط والغاز الصينيين ، مع شركة بتروتشاينا تتطلع إلى “تحسين وتعديل ديناميكيتها” بشكل ديناميكي لنفقاتها الرأسمالية لعام 2020. من المحتمل أن يؤثر ذلك على الاستثمار والوظائف والإنفاق ، مما يضر بالطلب المحلي.

ماذا يقول الاقتصاديون في بلومبرغ ..

“نتوقع أن يرتفع العجز المالي إلى 8-9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 ، ارتفاعًا من 5٪ في عام 2019. ونتوقع المزيد من 30-40 نقطة أساسية لخفض أسعار الفائدة من بنك الشعب الصيني. على النقيض من التحفيز 2008-9 ، سينصب التركيز على دعم الوظائف ، وليس استهداف رقم نمو إجمالي محلي محدد “

– Chang Shu و David Qu & Tom Orlik و Bloomberg Economics

للحصول على المذكرة الكاملة انقر هنا

يمكن أن ينخفض ​​مؤشر أسعار المنتجين حوالي 4 ٪ لهذا العام إذا بقيت أسعار النفط بين 20 و 40 دولارًا للبرميل ، وفقًا لما قاله نيه ون ، الاقتصادي في شركة Huabao Trust Co ، يوم الأربعاء ، كان تداول النفط عند حوالي 16 دولارًا للبرميل. “إن الوضع الذي كانت عليه الصين قبل بضع سنوات عندما استمر الانكماش عشرات الأشهر قد يحدث مرة أخرى.”

إن دور الصين الضخم – بصفتها أكبر دولة مصدرة في العالم – في صورة التضخم العالمي يعني أنها مستعدة لنقل دفعة انكماشية قوية عبر الاقتصاد العالمي. تُبلغ الصين عن بيانات التضخم لشهر أبريل في 12 مايو.

على الصعيد المحلي ، من شأن الهبوط الأسرع في الأسعار الصينية أن يضر بأرباح الشركة وعائداتها ، مما يثبط الاستثمار والتوظيف في وقت تحتاج فيه الحكومة إلى عودة جميع القطاعات بسرعة إلى وضعها الطبيعي.

بدأت أسعار لحم الخنزير في الانخفاض في الأسابيع الأخيرة ، مما خفف من تضخم أسعار الغذاء الذي كان يضغط على الأسر الصينية. إلى جانب النفط الأرخص ، سيقلل هذا من المخاوف بشأن الآثار غير المقصودة للتخفيف النقدي الإضافي.

لماذا الانكماش هو السم للاقتصادات المبتلاة بالفيروسات: QuickTake

كتب الاقتصاديون في Goldman Sachs Group Inc. في تقرير حديث أن المستهلكين الصينيين لن يروا جميع مزايا انخفاض أسعار النفط ، حيث تحافظ الحكومة على الحد الأدنى بما يعادل 40 دولارًا للبرميل بالنسبة لمعيار برنت القياسي.

قال ني ون من Huabao ، “إن الاقتصادين الأوروبي والأمريكي على وشك الانكماش هذا العام ، ولن تكون حوافز الصين قريبة من مستواها في 2008 و 2009”. “لا يمكن أن ينمو الطلب بشكل ملحوظ في مثل هذه الظروف ، فكيف تتوقع ارتفاع أسعار المنتجين؟”

(تحديث لإضافة خلفية في الفقرة السادسة وتقرير الاقتصاديين في الفقرة الأخيرة).

bloomberg.com“data-responseid =” 48 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 49 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.