فيكتوريا سيكريت لديها خيارات محدودة في معركة الجميز

(بلومبرج) – أدت عمليات إغلاق التجزئة التي تجتاح البلاد وسط تفشي الفيروس التاجي إلى وضع شركة L Brands Inc. في موقف صعب. من خلال صفقة لبيع علامتها التجارية الشهيرة Victoria’s Secret الآن في خطر ، أصبحت الأمور أسوأ بكثير.

مستقبل صناعة الملابس الداخلية المتعثرة في حالة من النسيان بعد أن قالت سيكامور بارتنرز إنها تريد الخروج من الصفقة التي أبرمت قبل بضعة أشهر فقط للحصول على حصة أغلبية في فيكتوريا سيكريت. في ملف قضائي هذا الأسبوع ، قالت شركة الأسهم الخاصة إن الخطوات التي اتخذتها L Brands من أجل التغلب على الوباء ، بما في ذلك الإغراء العمال وعدم دفع الإيجار ، انتهكت شروط الصفقة الأصلية.

ادعت الادعاءات مخزون L Brands وأطلقت ما يمكن أن يكون حربًا قبيحة بين زملائهم في الفراش في وقت واحد. وقالت L Brands ، التي كانت تعتمد على البيع لجلب الأموال والمساعدة في إنعاش العلامة التجارية للملابس الداخلية ، إنها ستكافح من أجل إبقاء الصفقة حية.

مهما كانت النتيجة ، فإن الأمر الواضح هو أن بائع التجزئة يواجه طريقًا صعبًا. هذه هي خياراتها:

العمل على انجاحه

على الرغم من اعتراضات “سيكامور” ، فإن الصفقة لم تمت بعد. وتتوقع محللة MKM Holdings Roxanne Meyer أن تستمر العلاقة ، على الرغم من أنها قالت في مذكرة أنه قد يتم تأخيرها “بشكل كبير” في المحكمة. يمكن أن يؤثر ذلك على أسهم L Brands ، التي انخفضت بنسبة 16 ٪ يوم الأربعاء ، وتعمق العداء بين الجانبين.

وقال أوليفر تشين المحلل في شركة كوين وشركاه في مذكرة إن هناك “سابقة قانونية قليلة” لهذا السيناريو. “لا نرى طريقا واضحا نحو الحل.”

لم يمض وقت طويل منذ بدا أن سيكامور ولاند براندز مستعدون لزواج سعيد. عندما تم الإعلان عن الصفقة في فبراير ، قالت سيكامور إنها تحظى “باحترام وإعجاب كبيرين” لشركة L Brands وشهدت “فرصة كبيرة لتنشيط النمو”.

ثم قلب الوباء تجارة التجزئة الأمريكية. أغلقت فيكتوريا سيكريت أكثر من 1000 متجر في الولايات المتحدة وأغلقت معظم متاجرها البالغ عددها 88000 متجر. وقالت سيكامور الأربعاء إن ل براندز انتهكت اتفاقها مع القرارات التي اتخذت أثناء تفشي مرض كوفيد 19 وهي “غير قادرة على الشفاء”.

ووصفت شركة L Brands المزاعم بأنها “غير صالحة” وقالت إنها ستقاتل من أجل الصفقة التي كان من المتوقع إغلاقها في الربع الثاني. البيع ، الذي سيأخذ فيكتوريا سيكريت الخاصة ، سيساعد L Brands في تحول العلامة التجارية الذي تشتد الحاجة إليه – وهو ما يمكن أن يحدث خارج التدقيق العام. وهذا يعطي الشركة حافزًا للقتال ، حتى عندما يشكك البعض في المنطق.

وقال محلل جيفريز راندال كونيك: “إن الصفقة ليست منطقية بالنسبة لنا لأن العالم تغير”. “بكل بساطة.”

وقال تشين إنه إذا نقل الطرفان مفاوضاتهما خارج المحكمة أو توصلوا إلى تسوية ، فقد تصبح حالة أساسية لمواقف مستقبلية مثل هذه.

خياط جديد

قد تجعل أزمة الفيروس التاجي من الصعب للغاية العثور على مشتر آخر. لا تعاني فيكتوريا سيكريت فقط من خسارة فادحة في المبيعات بسبب إغلاق المتاجر المرتبطة بالفيروسات ، ولكنها أيضًا شركة فقدت حصتها في السوق وتعثرت في فضيحة لسنوات.

وقال نيل سوندرز ، المحلل في جلوبال داتا ريتيل “مع اتهامات سيكامور ، فإنه” لا يبشر بالخير “أن تجد المجموعة المزيد من الاهتمام بالاستحواذ. وقال “كل هذا لم يكن ليأتي في وقت أسوأ”.

من غير الواضح من كان ، إذا كان هناك أي شخص ، في السباق للحصول على فيكتوريا سيكريت عندما انقضت سيكامور في وقت سابق من هذا العام لشراء الشركة مقابل 525 مليون دولار ، وتقدر الشركة بمبلغ 1.1 مليار دولار. وقال بونام جويال ، المحلل في بلومبرج إنتليجنس ، إنه حتى في حالة ظهور مشترين آخرين ، فقد تأتي العروض بقيم أقل.

اذهب وحيدا

إذا تُركت من دون شريك ، فإن فيكتوريا سيكريت لا يزال بإمكانها الذهاب وحدها.

قد تحتاج إلى إعادة ترتيب صفوفها التنفيذية مرة أخرى. وقالت ليزلي ويكسنر ، مديرة المجموعة منذ فترة طويلة وأكبر مساهم فيها ، إنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي بمجرد انتهاء الصفقة. بموجب الخطة الأصلية ، سيتم استبداله بمنصب باث آند بودي وركس التنفيذي أندرو ميسلو.

في Bath & Body Works ، الأعمال الرئيسية الأخرى لشركة L Brands ، تجاوزت المبيعات تلك الموجودة في سلسلة الملابس الداخلية. انخفضت المبيعات السنوية من المتجر نفسه في Victoria’s Secret بنسبة 7٪. واجهت العلامة التجارية انتقادات بسبب تسويقها وتشكيلة منتجاتها مع تغير ذوق المستهلك.

على الرغم من الظروف الصعبة ، قد تتاح لـ L Brands فرصة لإعادة تقييم الأعمال في وقت تتراجع فيه الصناعة بأكملها. كما أنه يعطي الشركات سببًا لوضع معايير جديدة.

تستمر القصة