نسخة معدلة من المؤتمر الهاتفي لأرباح RHI أو العرض التقديمي 23-Apr-20 9:00 pm GMT

إن استثماراتنا السحابية السابقة والبنية التحتية الأخرى قد وضعتنا في وضع جيد للغاية لنقل موظفينا بسلاسة إلى حالة العمل من المنزل مع الوصول إلى جميع أدوات التكنولوجيا الأساسية وخيارات الاتصال. عمليا جميع الموظفين في جميع أنحاء العالم يعملون عن بعد حاليا.

لقد تجاوزنا العديد من حالات الانكماش على مدار أكثر من 70 عامًا من تاريخ روبرت هاف ، نظرًا لميزانيتنا القوية وتدفقنا النقدي ، والعلامات التجارية التي لا مثيل لها ، ونموذج الأعمال الذي يركز على الاحتراف وما نعتقد أنه القوة العاملة الأكثر مدفوعة وثباتًا في الصناعة. نحن واثقون من أننا سنخرج من هذا أيضًا مع القدرة على المنافسة بفعالية والفوز في عالم ما بعد COVID-19 ، والحفاظ على علامتنا التجارية الرائدة في الصناعة وتعزيزها.

الآن دعونا نلقي نظرة على النتائج المالية للربع الأول 2020. بلغت الإيرادات على مستوى الشركة 1.507 مليار دولار ، بزيادة 3٪ عن الربع الأول من العام الماضي على أساس التقارير ، وبزيادة 2٪ على أساس التعديل. وبلغ صافي الدخل للسهم الواحد لهذا الربع 0.79 دولار أمريكي مقابل 0.93 دولار أمريكي في الربع الأول من العام الماضي. وبلغ التدفق النقدي من العمليات خلال الربع 125 مليون دولار ، وبلغت النفقات الرأسمالية 14 مليون دولار. في شهر فبراير ، قمنا برفع أرباحنا النقدية الفصلية للمساهمين من 0.31 دولار إلى 0.34 دولار للسهم. لقد دفعنا الأرباح في مارس مقابل نفقات نقدية إجمالية قدرها 40 مليون دولار. كما قمنا بإعادة شراء ما يقرب من مليون سهم روبرت نصف خلال الربع مقابل 51 مليون دولار. لدينا 1.5 مليون سهم متاح لإعادة الشراء بموجب خطة إعادة شراء الأسهم التي وافق عليها المجلس.

في حين كانت النتائج خلال النصف الأول من مارس قوية وخطة أعلى من ذلك ، بدأ النصف الثاني من مارس يعكس تأثير COVID-19 على أعمالنا ، وخاصة عمليات التوظيف لدينا. حققت أقسام روبرت هاف تكنولوجي وروبرت هاف لمواردنا نتائج قوية بالرغم من ذلك.

كان لشركة Protiviti ربع قوي آخر ، حيث سجلت مكاسب إيرادات من رقمين على أساس سنوي للربع الثامن على التوالي. وشهدت قوة واسعة عبر عروض خدماتها المتنوعة ، بما في ذلك المراجعة الداخلية والاستشارات التكنولوجية واستشارات الامتثال التنظيمي وكذلك الخدمات المقدمة بالاشتراك مع الموظفين. بلغ العائد على رأس المال المستثمر للشركة 32٪ في الربع الأول.

الآن سأحول المكالمة إلى المدير المالي لدينا ، مايك باكلي.

————————————————– ——————————

مايكل سي بوكلي ، Robert Half International Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [3]

————————————————– ——————————

شكرا لك ، كيث ، ومرحبا بالجميع. لنبدأ بالإيرادات. كما لاحظ كيث ، بلغت الإيرادات العالمية 1.507 مليار دولار في الربع الأول. ويمثل هذا زيادة بنسبة 3٪ عن الربع الأول قبل عام واحد على أساس تم الإبلاغ عنه وزيادة بنسبة 2٪ على أساس التعديل. وعلى أساس التعديل أيضًا ، انخفضت إيرادات التوظيف في الربع الأول بنسبة 1٪ مقارنةً بالعام الماضي. بلغت إيرادات التوظيف في الولايات المتحدة 944 مليون دولار ، بانخفاض 0.2 ٪ عن العام السابق. غير يو. بلغت عائدات S. S. 269 مليون دولار ، بانخفاض 4 ٪ على أساس سنوي على أساس التعديل. لدينا 327 موقعًا للتوظيف في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك 88 موقعًا في 17 دولة خارج الولايات المتحدة.

في الربع الأول ، كان هناك 63.1 يوم فوترة مقارنة بـ 62.2 يوم فوترة في نفس الربع قبل عام واحد. يحتوي الربع الثاني الحالي على 63.4 يوم فوترة ، دون تغيير عن الربع الثاني قبل عام واحد.

أدت تحركات أسعار صرف العملات خلال الربع الأول إلى انخفاض إيرادات الموظفين المبلغ عنها على أساس سنوي بمقدار 9 ملايين دولار. وقد أدى ذلك إلى انخفاض معدل نمو إيرادات الموظفين المبلغ عنه سنويًا بنسبة 0.7 نقطة مئوية.

الآن دعونا نلقي نظرة فاحصة على نتائج Protiviti. بلغت الإيرادات العالمية في الربع الأول 294 مليون دولار ، منها 233 مليون دولار من الأعمال التجارية داخل الولايات المتحدة و 61 مليون دولار من العمليات خارج الولايات المتحدة. على أساس التعديل ، ارتفعت إيرادات بروتيفتي العالمية للربع الأول بنسبة 15٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. الولايات المتحدة – مع زيادة إيرادات بروتيفتي الأمريكية بنسبة 20٪. غير يو. وارتفعت عائدات S. بنسبة 2٪ على أساس التعديل. أثرت أسعار الصرف على انخفاض عائدات Protiviti على أساس سنوي بمقدار 2 مليون دولار وخفض معدل النمو المعلن عنه سنويًا بنسبة 0.6 نقطة مئوية. تخدم Protiviti وشركاتها الأعضاء المملوكة بشكل مستقل العملاء من خلال شبكة من 86 موقعًا في 27 دولة.

أنتقل الآن إلى الهامش الإجمالي. في عمليات التوظيف المؤقتة والاستشارية ، كان الهامش الإجمالي للربع الأول 37.8٪ من الإيرادات المطبقة مقارنة بـ 38.0٪ من الإيرادات المطبقة في الربع الأول من العام الماضي. بلغت عائدات التوظيف الدائم لدينا في الربع الأول 9.9٪ من إيرادات التوظيف الموحدة مقابل 10.8٪ من إيرادات التوظيف الموحدة في نفس الربع قبل عام واحد. عند الجمع مع الهامش الإجمالي المؤقت والاستشاري ، انخفض الهامش الإجمالي للموظفين 70 نقطة أساس مقارنة بالربع الأول من العام الماضي ، إلى 44٪. بالنسبة لـ Protiviti ، بلغ الهامش الإجمالي 78 مليون دولار في الربع الأول أو 26.3٪ من إيرادات Protiviti. قبل عام ، كان الهامش الإجمالي لـ Protiviti 64 مليون دولار أو 25.3٪ من إيرادات Protiviti.

بلغت تكاليف SG&A على مستوى الشركة 31.8٪ من الإيرادات العالمية في الربع الأول مقارنة بـ 31.4٪ في نفس الربع من العام الماضي. بلغت تكاليف التوظيف في SG&A 35.3٪ من إيرادات التوظيف في الربع الأول مقابل 34.2٪ في الربع الأول من عام 2019. وقد تأثرت الزيادة في التوظيف من SG&A كنسبة مئوية من الإيرادات بشكل كبير بالرافعة السلبية حيث انخفضت الإيرادات استجابة للوباء. بلغت تكاليف SG&A للربع الأول 17.3٪ من إيرادات Protiviti مقارنة بـ 17.9٪ من الإيرادات في الفترة نفسها من العام الماضي.

الانتقال إلى دخل التشغيل. بلغ دخل التشغيل على مستوى الشركة 131 مليون دولار في الربع الأول. وبلغ هامش التشغيل 8.7٪. بلغ الدخل التشغيلي للربع الأول لأقسام التوظيف لدينا 105 مليون دولار بهامش تشغيل يبلغ 8.6٪. بلغ الدخل التشغيلي لشركة Protiviti في الربع الأول 26 مليون دولار ، بهامش تشغيل 9٪.

كان معدل الضريبة في الربع الأول مرتفعًا للغاية حيث بلغ 32٪ مقارنة بـ 26٪ قبل عام. كان المحرك الأساسي هو خصم الضريبة أقل من المتوقع للتكاليف السنوية لتعويض الأسهم ، والتي تم تقييمها بعد الانخفاضات الأخيرة في أسعار الأسهم.

في نهاية الربع الأول ، كانت الحسابات المستحقة القبض 854 مليون دولار ، وكانت المبيعات اليومية المستحقة ، DSO ، 51 يومًا.

نظرًا لعدم اليقين الناجم عن جائحة COVID-19 وتأثيره على الاقتصادات العالمية ، فإننا لا نقدم التوجيه العام في هذا الربع. ومع ذلك ، سنراجع معك بعض اتجاهات الإيرادات الشهرية التي شهدناها في الربع الأول وحتى الآن في أبريل ، وقد تم تعديلها جميعًا للعملات وأيام الفواتير.

وقد خرجت أقسام التوظيف المؤقتة والاستشارية من الربع الأول مع انخفاض عائدات شهر مارس بنسبة 6٪ مقارنة بالعام السابق مقارنة بالاستقرار في الربع الكامل. وانخفضت إيرادات الأسابيع الثلاثة الأولى من أبريل بنسبة 25٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وانخفضت عائدات التوظيف الدائم في مارس بنسبة 33.3٪ مقارنةً بشهر مارس 2019. ويقارن هذا بانخفاض 9٪ للربع بأكمله. في الأسابيع الثلاثة الأولى من شهر أبريل ، انخفضت إيرادات التوظيف الدائم بنسبة 63٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2019.

لا يزال خط أنابيب Protiviti قويًا ، لا سيما فيما يتعلق بالتزامات التكنولوجيا والامتثال التنظيمي. تتوقع Protiviti أن تكون إيرادات الربع الثاني في نطاق ثابت إلى منخفض بنسبة 10٪ مقارنة بالعام السابق. نتيجة لاتجاهات التوظيف هذه وعمليات الإغلاق المستمرة للمسافة الاجتماعية في جميع أنحاء العالم ، اتخذنا إجراءات في مارس وأوائل أبريل لخفض تكاليف التشغيل بنسبة 20٪ تقريبًا مقارنة بالربع الأول من عام 2020. كما أننا نتخذ حاليًا إجراءات أخرى لتقليل تكاليف SG&A بنسبة 10٪ إضافية. وقد ركزت هذه الإجراءات على القضاء على جميع التكاليف غير الأساسية ، مثل السفر والأحداث ، بالإضافة إلى تسريح موظفينا الأقل خبرة والأداء الأقل. تم إغراق موظفي الشركات المتأثرين بالمزايا المدفوعة ، بانتظار العودة إلى مستويات نشاط أعلى. وبالنظر إلى توقيت هذه التخفيضات وبعض تكاليف الفصل ، فإن النتائج المبلغ عنها في الربع الثاني ستعكس فقط وفورات تبلغ حوالي 25٪ مقابل الربع الأول من عام 2020.

دخلنا هذه الفترة بميزانية عمومية قوية للغاية. في نهاية الربع ، كان لدينا 250 مليون دولار نقدًا و 854 مليون دولار في الذمم المدينة ، وكلاهما سيكون مصدرًا هامًا للسيولة المستمرة والمرونة المالية.

الآن سأعيد المكالمة مرة أخرى إلى Keith.

————————————————– ——————————

السيد Keith Waddell ، Robert Half International Inc. – الرئيس والمدير التنفيذي والمدير [4]

————————————————– ——————————

شكرا لك مايك. كما لوحظ سابقًا ، فإن جائحة COVID-19 له تأثير كبير على الاقتصادات العالمية نتيجة لأوامر البقاء في المنزل وإغلاق الأعمال لوقف انتشار الفيروس. يشعر عملاؤنا العاملون ، ومعظمهم من الشركات الصغيرة والمتوسطة ، بالأزمة بشكل حاد ، والتأثير النهائي هو مناخ عمل أكثر صعوبة لروبرت هاف. أنا فخور للغاية بكيفية استجابة فرقنا لهذا الوباء. حتى في البيئة الحالية ، نرى فرصة. نحن نتابع بقوة فرصًا كبيرة في الخدمات المالية والتعليم الحكومي والعامة ونعيد الاستعانة بمصادر خارجية عدة مرات بالاشتراك مع Protiviti. نحن نشهد بالفعل العديد من النجاحات في هذه المجالات.

نجحت Protiviti أيضًا في نقل عمل العملاء الحالي والجديد إلى نموذج تسليم عن بُعد ، مما يجعل من الممكن إحضار الخبراء الأكثر صلة بالموضوع العميق إلى طاولة عملائها.

نعتقد أن العوامل التي تدفع أنماط الاسترداد النموذجية لا تزال قائمة إلى حد كبير. تحصل الشركات على مشروعات صغيرة ومتأخرة خلال فترات الانكماش الاقتصادي ، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، نظرًا لأنها تبدأ في إدارة الأعمال ، فإن أصحاب العمل بحاجة إلى المساعدة مع استمرار الأعمال واستئناف المشاريع التي تم تعليقها. تعتبر نماذج العمالة ذات التكلفة المتغيرة مثالية في المراحل المبكرة من التعافي حتى تستقر الأعمال. مع تسارع التعافي ، عادة ما يكون هناك طلب مكبوت ، خاصة للمهارات المتخصصة. إن جودة تجمع العمالة المتاحة ليست أفضل مما كانت عليه في الجزء الأول من التعافي. فعل الكثير من الناس الذين فقدوا وظائفهم خلال فترة الانكماش الاقتصادي ذلك بسبب ظروف العمل ، وليس الأداء. ستستفيد بعض الشركات من مجموعة المواهب هذه من خلال التوظيف بدوام كامل مع تقدم أعمالهم. سيقوم البعض الآخر بترقية الموظفين الحاليين ، وبعضهم سوف يستفيدون من مجموعة المقاول المؤقتة والمؤقتة عالية الجودة لأنهم يحجمون عن التوظيف بدوام كامل. في كلتا الحالتين ، يحصل روبرت هاف على دفعة في الوضع الدائم والمؤقت والاتصال (كذا) [contract] الإيرادات. الخبر السار بشكل خاص هذه المرة هو أن أصحاب العمل قد رأوا أن العمل عن بعد يمكن أن يكون فعالاً. مع وجود قيود جغرافية أقل ، يمكننا إيجاد توافق أفضل على الجانب المرشح ، مما يرفع بشكل فعال من جودة مجموعة المرشحين بشكل أكبر. نحن نشهد بالفعل أمثلة على ذلك. باختصار ، مع انتعاش الأعمال التجارية ، يزداد الطلب على خدماتنا أيضًا لأن العملاء يبدأون بالموظفين الهزيلين. وبالمثل ، تستفيد جودة العرض المرشح من البطالة المرتفعة والقيود الجغرافية الأقل ، مما يوفر المزيد من الحوافز لعملائنا.

خلال الفترات المبكرة من الانتعاش ، يحتاج العملاء بشكل خاص إلى مساعدتنا لتجنب الانغماس في الحجم الهائل من استجابات المرشحين لمناصبهم المفتوحة. إنهم غير مؤهلين للتعامل مع المقابلات والتدقيق والمتابعة وإتمام متطلبات عملهم. كما أنهم بحاجة إلى مساعدتنا في إقناع المرشحين العاملين بشكل كامل لإجراء تغيير في الوظيفة في وقت يقدرون فيه أمن وظائفهم الحالية والوصول إلى المرشحين الذين لا يعرفونهم إلا بسرية. في الهبوطين الماضيين ، بمجرد الوصول إلى الحوض الصغير ، كان نمو عائداتنا قويًا جدًا خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة ، مع تجاوز التنسيب الدائم بشكل مؤقت واستشاري. معظم استجابة السياسة النقدية والمادية الحالية غير المسبوقة لهذه الأزمة ، بما في ذلك تمديد هذا الأسبوع بقيمة 484 مليار دولار ، تستهدف قاعدة عملائنا. هذا يعطينا سببا للتفاؤل. نحن واثقون من أن روبرت هالف سيشارك بشكل كامل في أي تعافي مع تحسن ظروف العمل.

يسعدنا الآن وأنا ومايك أن نجيب على أسئلتكم. يرجى طرح سؤال واحد فقط ومتابعة واحدة ، حسب الحاجة. إذا كان هناك وقت ، فسوف نعود إليكم لطرح أسئلة إضافية.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سؤالك الأول يأتي من مارك ماركون من بيرد.

————————————————– ——————————

مارك ستيفن ماركون ، روبرت دبليو بيرد وشركاه ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث أول [2]

————————————————– ——————————

كيث ومايك ، أتمنى أن تكونوا بخير وعائلاتكم. أتساءل ، هل يمكنك التحدث قليلاً عن الاتجاهات الأسبوعية التي انتهى بك المطاف إلى رؤيتها من حيث المرور حتى أواخر مارس وحتى أبريل ، من حيث ما إذا كنت قد رأيت أي علامات ربما ما نراه في أبريل قريب نوعا ما من القاع؟ أم أن الأمور مستمرة في التدهور؟ وهل يمكنك مناقشة ذلك بقليل من التفاصيل بين الأقسام الفرعية المختلفة ، إذا استطعت؟ ثم لدي متابعة.

————————————————– ——————————

السيد Keith Waddell ، Robert Half International Inc. – الرئيس والمدير التنفيذي والمدير [3]

————————————————– ——————————

حسنا ، سعيد. ونعم ، أنا ومايك بصحة جيدة ، وكذلك أسرنا. إذاً الاتجاهات ، كما قلنا ، حتى منتصف مارس ، كنا أقوياء وفوق الخطة ، الآن نتحدث مؤقتًا. أظهر الأسبوعان الأخيران من شهر مارس أكبر انخفاضات مع انتشار الإغلاق. بعد ذلك ، تباطأ معدل الانخفاض تدريجياً إلى نسبة صغيرة من رقم واحد. للتوضيح ، هذا يعني أن الأسبوع 3 من نيسان (أبريل) لم يكن سوى نسبة صغيرة مكونة من رقم واحد أقل من الأسبوع 2 من نيسان (أبريل). وأيضًا ، فإن عدد المهام الجديدة التي نتلقاها على الجانب المؤقت قد سوي بالفعل ، وهو ما شجعنا عليه . يعد فريق Office هو الأكثر تأثرًا ، لأن دعم المشرف يكون أكثر تقديرية واستغرق وقتًا أطول للانتقال إلى العمل من المنزل. كانت الموارد الإدارية ، روبرت هاف تكنولوجي هي الأقل تأثراً ، وهي مشاريع ذات مستوى أعلى ، ومدة أطول ، وانتقلت إلى العمل عن بعد بسهولة أكبر. يعمل معظم رجال الأعمال المؤقتين والمقاولين لدينا عن بُعد ، إما باستخدام أجهزة الكمبيوتر المحمولة العميلة ، أجهزة الكمبيوتر المحمولة المزودة من Robert Half. لدينا الآلاف من المستودعات التي نرسلها إليهم ، بالإضافة إلى أن لدينا حل سحابي يحول بسرعة الجهاز الشخصي للمرشح إلى سطح مكتب آمن افتراضي ، ويمكننا القيام بذلك في غضون دقائق.

قبل أن أتحدث عن بيرم ، سأتحدث أيضًا أنه على الجانب المؤقت ، أصبحت محادثاتنا مع العملاء أكثر إيجابية. نحن نشهد جذبًا كبيرًا ونفوز عدة مرات بالاشتراك مع Protiviti. تشمل المناطق الساخنة إعادة تمويل الرهن العقاري والصمود ؛ الائتمان والتحصيل ، وخاصة في الإقراض الاستهلاكي ؛ معالجي القروض ، لا سيما فيما يتعلق بقروض التحفيز ؛ لدينا مهام مع بعض الولايات ، تساعدهم على معالجة مطالبات البطالة ؛ لدينا مهام دعم فني للمؤسسات الجديدة للعمل عن بعد ؛ اكتشفت بعض الشركات أن الاستعانة بمصادر خارجية لبعض عملياتها ، وخاصة إلى الهند ، علمت أن هؤلاء المتعهدين الخارجيين لم يكونوا مهيئين جيدًا للعمل من المنزل أو العمل عن بعد ، وهم الآن يعيدون هؤلاء إلى الولايات المتحدة. هذه مهام مثالية لموظفي Protiviti المشتركين ، وحلول الأعمال المدارة ، والحلول التقنية المدارة.

من حيث صلته بموضع بيرم ، كان وضع بيرم ثابتًا أيضًا حتى منتصف مارس ، وبصراحة ، حتى منتصف مارس ، ربما كنا نسير بخطى سريعة للحصول على أفضل ربع أول لدينا منذ فترة طويلة. ومع ذلك ، فإن الأسبوعين الأخيرين من شهر مارس من أجل بيرم ، المثير للاهتمام ، مسطحًا ، لم ينخفض ​​، ولكن هذه فترة زمنية في السنوات الماضية حيث كانت هناك قفزة أو مصعد كبير ، لم يحدث هذا العام. ثم في الأسبوعين الأولين من أبريل ، كان هناك انخفاض كبير في بيرم. الخبر السار هو ، أوامر العمل لدينا ، أوامر العمل الجديدة في بيرم ، الأسابيع الثلاثة الماضية ثابتة. لذلك نحن متفائلون بحذر بناءً على كل ما قلته للتو أننا قريبون من ، إن لم يكن في الأسفل ، لأنه يبدو بالتأكيد أن الاتجاهات تتسطح.

————————————————– ——————————

مارك ستيفن ماركون ، روبرت دبليو بيرد وشركاه ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث أول [4]

————————————————– ——————————

هذا رائع. وأنا أتساءل ، لقد أعطيت بعض التوجيهات لـ Protiviti ، والتي تبدو رائعة. أتساءل ما إذا كان يمكنك التحدث عن مدى استدامتك التي تعتقد أنها مستدامة ، لا سيما في ضوء بعض الأشياء التي ذكرتها من حيث الفرص التي تراها في الخدمات المالية ، وإعادة التوطين الحكومي وبعض المشاريع التي تفعل هناك.

————————————————– ——————————

مايكل سي بوكلي ، Robert Half International Inc. – نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي [5]

————————————————– ——————————

كان لـ Protiviti الربع الأول الرائع. ارتفع دخل التشغيل بنسبة 42٪ على أساس سنوي. لا يمكن أن نكون أكثر سعادة. لقد كانت واسعة النطاق ، كما تحدثنا في الماضي ، بقيادة الاستشارات التكنولوجية ، والتي كانت عبر الإنترنت ، وهي الخصوصية ، والتي كانت سحابة ؛ تنظيم FSI ، وهو مكافحة غسيل الأموال ، والذي كان إقراض المستهلك ؛ بالإضافة إلى المشاركات المشتركة مع الموظفين. خط الأنابيب في مجال التكنولوجيا ، وخط الأنابيب في FSI التنظيمي لا يزال قويًا جدًا ، ولا يزال صعوديًا جدًا بشأن ذلك. يشهد التدقيق الداخلي بعض التأثير ، وعدد أقل من مشاركات ما قبل الاكتتاب. أجزاء معينة من المراجعة الداخلية – ميزانيات المراجعة الداخلية لعملائها تقديرية ، والتي يتم تخفيضها. تتمتع شركة Protiviti ببعض التعرض ، ولكن ليس بشكل كبير ، لبعض الطاقة والنقل والضيافة ، وقام جميع هؤلاء العملاء بتخفيض ميزانيات المراجعة الداخلية الخاصة بهم. ولكن بشكل عام ، وخاصة بالنسبة للتكنولوجيا و FSI ، فإن Protiviti لديها خط أنابيب قوي للغاية وتشعر أنها جيدة جدًا على الأقل خلال الربع الثاني ، وبصراحة ، فيما يتعلق بهذين الاثنين. المراجعة الداخلية ، بعض النعومة لأسباب شرحتها للتو. أعتقد أن الأهم من ذلك هو أن العديد منكم ينظرون إلينا اليوم مقابل الانكماش الأخير ، وأعتقد أن الاختلافات في Protiviti هي الأكثر إثارة للدهشة في الانكماش الأخير ، أكثر من 70 ٪ من عائدات Protiviti كانت الامتثال Sarbanes-Oxley. لذلك ، خلال فترة الانكماش الاقتصادي ، لم يكن عليهم فقط التعامل مع تخفيضات الإنفاق التقديرية الانكماشية ، ولكن كان عليهم أيضًا التعامل مع العملاء بترشيد Sarbanes-Oxley ، تكلفة الامتثال Sarbanes-Oxley الأولية. الآن الامتثال Sarbanes-Oxley أقل من 15 ٪ من الإيرادات. لقد تنوعت بشكل جيد للغاية. لذلك أعتقد أنك سترى أداء Protiviti مختلفًا جدًا هذه المرة عن الماضي ، وهذا ما تم إثباته بالفعل من خلال ما تراه حتى الآن.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [6]

————————————————– ——————————

سؤالك التالي يأتي من أندرو شتاينرمان من جيه بي مورغان.

————————————————– ——————————

أندرو تشارلز شتاينرمان ، JP Morgan Chase & Co ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب [7]

————————————————– ——————————

Keith ، واحدة من القطاعات الكبيرة هي في الواقع محور عملائك في الشركات الصغيرة والمتوسطة. أعلم أن حجم الطلبات صغير أيضًا ، لكنني أردت فقط أن أحصل على فكرة عن الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، مثل أن تساعدهم الشراكة بين القطاعين العام والخاص؟ وعندما تقولون يا رفاق الشركات الصغيرة والمتوسطة ، هل هذا مثل الشركات التي تضم 500 موظف أو أقل؟ فقط قدم لنا فكرة عن رأيك في الشركات الصغيرة والمتوسطة.

————————————————– ——————————

السيد Keith Waddell ، Robert Half International Inc. – الرئيس والمدير التنفيذي والمدير [8]

————————————————– ——————————

حسنا. لذا دعنا نظهر قاعدة عملائنا قليلاً على جانب التوظيف. لذا ، فنحن نصف 80٪ تقريبًا من عائداتنا يمكن أن نصفها بالشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، الشركات الصغيرة والمتوسطة. النسبة 20٪ الأخرى ، نسميها بالحسابات الإستراتيجية ، والحسابات الإستراتيجية ، ربما كنت ستدعو الشركات ذات سقف متوسط. وهكذا فإن الشركات الصغيرة والمتوسطة لدينا ، وسيتوسط ما بين 50 و 100 موظف مع المحاسبين وفريق المكتب يميلون أكثر نحو الخمسين ، وروبرت هاف مانجمنت ريسورسز ، روبرت هاف تكنولوجي يميل نحو 100. مرة أخرى ، هذا 80 ٪ من أعمال التوظيف لدينا. الرصيد حسابات استراتيجية. الآن الحسابات الاستراتيجية ، في حين أن هوامشها أقل بشكل متواضع مما نحصل عليه من الشركات الصغيرة والمتوسطة ، فهي أعلى بسنوات ضوئية مما تحصل عليه شركات التوظيف العامة الكبيرة من تلك الأنواع من العملاء. سيكون متوسط ​​حجم عملاء حساباتنا الإستراتيجية من 4 إلى 6 مليارات دولار من الإيرادات ، والتي سأطلق عليها شركة متوسطة.

أما معدات الحماية الشخصية فقد كانت مثيرة للاهتمام. أفاد NFIB قبل يومين أن 75 ٪ من ناخبيه تقدموا بطلب للحصول على قرض تعادل القوة الشرائية ، لكن 20 ٪ فقط حصلوا على أي أموال حتى الآن. يمكنني أن أخبرك أن لدينا العديد من المشاركات حيث نساعد عملائنا على الاستعداد للتطبيق المتعلق بمعدات الحماية الشخصية بالإضافة إلى رصيد الاحتفاظ بالموظفين الذين يمكنهم التأهل له. لذا أقول أن هناك الكثير من النشاط هناك. لست متأكدًا من تدفق الكثير من الأموال الفعلية حتى الآن إلى قاعدة عملائنا بهذه الطريقة.

هناك نقطة أخرى أود أن أوضح أنني وجدت من الفائدة. كانت هناك دراسة أجرتها إحدى أكبر شركات وول ستريت التي درست أداء الشركات الصغيرة والمتوسطة خلال فترات الركود ، وكان لدي بعض الملاحظات التي أحاول العثور عليها. وقارنوا الانتعاش بعد ركود عام 1982 بالانتعاش بعد ركود عام 2008 ، ويعتقدون أن فترات الركود كانت متشابهة في الحجم والطبيعة ، وخلصوا إلى أن انتعاش SMB بعد ’82 كان أقوى بكثير من انتعاش SMB بعد 2008 بسبب تركيز السياسة بشكل أساسي على SMB. لذا نشجعنا كثيرًا على تركيز الكثير من تركيز السياسة الحالية ، بما في ذلك تمديد اليوم ، على الشركات الصغيرة والمتوسطة.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [9]

————————————————– ——————————

سؤالك التالي يأتي من Jeff Silber من BMO Capital Markets.

————————————————– ——————————

جيفري مارك سيلبر ، BMO Capital Markets Equity Research – MD & Senior Anality Equity [10]

————————————————– ——————————

كيث ، لقد تحدثت قليلاً عن كيفية اختلاف Protiviti في هذا الانكماش. أنا فقط أتساءل عما إذا كان بإمكانك منحنا بعض الألوان على بقية أعمالك وربما ما تعلمته من الركود الأخير الذي ربما تكون قد تغيرت أو قد تعتقد أنك ستكون في وضع مختلف في التوظيف المؤقت والاستشاري والتجديد .

————————————————– ——————————

السيد Keith Waddell ، Robert Half International Inc. – الرئيس والمدير التنفيذي والمدير [11]

————————————————– ——————————

حسنًا ، أعتقد ، من دون الحديث عما هو مختلف ، دعني أتحدث أولاً بشكل عام. أود أن ألاحظ أولاً أن لدينا فريق إداري ذو خبرة كبيرة في كل من الشركة وفي الميدان. لقد نجح معظمنا خلال فترة التراجع التي شهدتها أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وكذلك “08 ، 09”. الانخفاضات التي شهدناها حتى الآن ، والتي رأيناها من قبل ، إنها فقط تحدث بشكل أسرع. لقد تعلمنا على مدار تلك السنوات أنه بمجرد أن يتضح ، سيكون هناك تراجع حاد نتصرف بسرعة لتقليل الموظفين الذين يفتقرون إلى الخبرة والأداء السيئ بالإضافة إلى تقليل التكاليف التقديرية. إلى الحد الذي عانى فيه هؤلاء الموظفون خلال الأوقات الجيدة ، من غير المحتمل أن يكون أداؤهم أفضل خلال سوق أكثر صرامة. هذا يفيد أفضل أداء لدينا حيث تنتشر الإيرادات الجارية على عدد أقل من الناس. نحن نؤمن بالتخفيضات المستهدفة بدلاً من التخفيضات الشاملة. كل مكتب ، كل سوق ، كل شخص مختلف. لدينا بيانات أداء مفصلة للغاية تدفع هذه القرارات. كما ذكر مايك ، اتخذنا بالفعل الإجراءات لخفض تكلفة SG & A لدينا بنسبة 30 ٪. ومع ذلك ، نظرًا لعزمنا على حماية أفضل أفرادنا ، يجب أن نحافظ على ظهورهم. عليهم أن يعرفوا أننا حصلنا على ظهرهم. سيكون من الأصعب بكثير الحصول على مدخرات إضافية كبيرة لأنها يجب أن تأتي في المقام الأول من المناطق غير الرواتب. لا يقتصر كتيب التشغيل على خفض التكاليف فحسب ، بل يتعلق أيضًا بالتعبئة بسرعة لمتابعة جيوب الطلب تلك حيث هناك حاجة إلى موارد العمل. لقد تحدثت عن تلك في وقت سابق. نحن واثقون من أن هذه الاستراتيجية ، التي عملت من قبل ، ستعمل مرة أخرى ، وهو ما نقوم بتنفيذه.

الآن من وجهة نظر كيفية اختلاف الموظفين ، انسوا Protiviti ، أود أن أقول أنها ليست مختلفة بشكل كبير. حقيقة أن الموظفين لديهم Protiviti للذهاب إلى السوق ، مما يمنحهم فرصًا أكثر مما سيكون لديهم بمفردهم أو التي كان لديهم في الانكماش / الانتعاش الأخير. كانت العديد من الفرص التي وصفتها سابقًا – في الشركات التي تكون أكبر من قاعدة العملاء التقليدية للموظفين ، أقرب إلى قاعدة الحسابات الاستراتيجية التي تحدثت عنها ، ولكن ليس لدي أي شك في أن التوظيف ، سواء تم الإبلاغ عنه على أنه Protiviti أو التي تم الإبلاغ عنها كموظفين لا يهم. ليس هناك شك. سوف يعمل الموظفون بشكل أفضل. يعمل الموظفون بالفعل بشكل أفضل لأنه يحتوي على Protiviti للذهاب إلى السوق مع أنه لم يكن لديه في الانكماش الأخير. وهذا مهم.

————————————————– ——————————

جيفري مارك سيلبر ، BMO Capital Markets Equity Research – MD & Senior Anality Equity [12]

————————————————– ——————————

حسنا. هذا مفيد. وأنا أقدر ذلك. سؤالي الثاني كان التركيز على بيرم. ربما لا يوجد الكثير من التوظيف بدوام كامل هذه الأيام ، ولكنك لا تزال تحصل على بعض الأعمال. من هم نوع العملاء أو ما هو نوع المناصب التي تستخدم المجندين في بيرم للتوظيف بدوام كامل؟

————————————————– ——————————

السيد Keith Waddell ، Robert Half International Inc. – الرئيس والمدير التنفيذي والمدير [13]

————————————————– ——————————

حسنًا ، تذكر الآن أنه في أعمالنا الدائمة ، سيدفع عملاؤنا عادةً رسومًا لنا فقط للعثور عليهم شخصًا يعمل بشكل كامل. وبالتالي فإن صفوف العاطلين عن العمل حاليًا لا تؤثر حقًا على مجموعة الأشخاص الذين هم – أو إذا كان هناك أي شيء ، فإنهم يتقلصون مجموعة الأشخاص الذين يعملون حاليًا. لذلك ، إلى حد ما ، يجعل الأمر أكثر صعوبة على موظفينا ، بالنظر إلى ذلك ، ولكن هناك العديد من عمليات البحث في المكان عند حدوث ذلك ، يفهم العملاء مدى صعوبة الحصول على أشخاص رائعين ، لا تنس أنه في 4 أسابيع. أعرف حتى أنفسنا داخليًا ، لقد كان لدينا مناصب معينة ، خاصة في مجال تكنولوجيا المعلومات ، كافحنا للحصول على أشخاص جيدين حقًا. ويمكنني أن أؤكد لكم ، أننا نتطلع الآن إلى التوظيف بدوام كامل في تلك المجالات لأنه قد تكون لدينا الآن هذه الفرصة. ولكن في المحاسبة والتمويل ، يعتبر العديد من هذه الأنواع من الوظائف ضرورية. التدفق النقدي ، والميزانية ، والسيولة ، كل هذه الأشياء هي في مقدمة الشركات من جميع الأحجام. ولدينا أشخاص في هذه البقعة الحلوة التي هناك طلب مستمر عليها. كما قلت ، عندما ننظر إلى طلبات العمل الجديدة في بيرم ، كانت الأسابيع الثلاثة الماضية ثابتة. أعني مسطحة عند مستوى منخفض ، سأعطيك ذلك ، لكنها لا تستمر في الانخفاض.

——————————————————————————–

Operator [14]

——————————————————————————–

Your next question comes from Kevin McVeigh from Crédit Suisse.

——————————————————————————–

Kevin Damien McVeigh, Crédit Suisse AG, Research Division – MD [15]

——————————————————————————–

Keith, there’s been a couple of downturns. The severity and kind of the quickness of this is really unprecedented, and you talked a lot about kind of the bottoming. Any sense of what you look for in terms of the bottoming to come back out, appreciating that the duration of the downturn could be a lot quicker. Just I guess anything you’re kind of looking to key in on as things stabilize and start to recover.

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [16]

——————————————————————————–

Well, we’re — we primarily are looking very closely at all our internal metrics, our starts and ends on the temp side, the job orders, to client visits, there’s all type of activity metrics we look at. And then we have weekly hours build, weekly number of people on assignment, weekly dollars build. So we have many types of data that we look at, but it’s principally week-by-week. The nature of the business is such that you never have a huge amount of visibility forward. And so instead, you’ve got to be very attentive to weekly trends. And as I described earlier, the good news is the rate of decline week versus week has slowed significantly to a very small single-digit amount.

——————————————————————————–

Kevin Damien McVeigh, Crédit Suisse AG, Research Division – MD [17]

——————————————————————————–

That’s helpful. And then just how are you thinking about capital allocation in terms of dividend versus buyback in the near term?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [18]

——————————————————————————–

So for this quarter, kind of given the severity of the impact, we’re going to take a pause on buybacks. However, it is our plan to continue the dividend, because the cash flow that we’ll generate plus that which gets generated from the receivables as your revenues decline, we think we believe will be more than adequate to continue to pay the dividend. If you look at what we’ve distributed to shareholders over time, it’s been about 2/3 buybacks, 1/3 dividends. So by pausing this quarter on the buybacks, you’ve cut 2/3, if you will, which in part justifies paying the other 1/3, which is dividends. I would also hasten to add that, over the last 15 years, we bought in about 1/3 of our outstanding and the average price paid was in the mid-30s. So even by today’s standards, that’s not bad.

——————————————————————————–

Operator [19]

——————————————————————————–

Your next question comes from Tobey Sommer from SunTrust.

——————————————————————————–

Jasper James Bibb, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Research Division – Associate [20]

——————————————————————————–

This is Jasper Bibb on for Tobey. I wanted to ask how performance has trended in some of the larger European markets, given the stimulus measures that have been put in place there.

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [21]

——————————————————————————–

Well, it’s kind of interesting. For the first quarter, we actually had positive growth in Germany, which I found to be incredible, and it stood out positively in that way. But if you look at the post-quarter periods, it’s interesting as well that the year-on-year declines across our major countries outside the U.S. are very similar to what we’re seeing in the United States. So it’s all mid-20-ish. I guess France probably stands out as being the worst, but the rest of them cluster pretty close to mid-20s, which is similar to what we’re seeing in the United States.

——————————————————————————–

Jasper James Bibb, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Research Division – Associate [22]

——————————————————————————–

And then I was wondering how much of an impact social costs have on gross margin in the last recession and whether you’re expecting a difference there this time around.

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [23]

——————————————————————————–

Well, in the last downturn, I think we lost 300 basis points in gross margin peak-to-trough. About half of that was conversions, which are related to perm placement. They’re just converting temp to perm. So we would certainly expect to see an impact from that. Some of that, you get some margin compression as some clients demand lower pricing, which we, for the most part, avoid. But there’s some of that. Some of that’s higher unemployment cost. What’s interesting about what’s going on now is that the unemployment benefits being paid out by the states currently can’t be charged back to individual companies like they have been in times past, if they’re taking the additional federal amount for the benefit of their constituencies. And I think virtually every state is doing so. So it will be interesting to see, coming out in a recovery, what happens to individual company unemployment rates given that, unlike in the past, these claims aren’t going to be charged back to us individually as a company.

——————————————————————————–

Operator [24]

——————————————————————————–

Your next question comes from Gary Bisbee from Bank of America.

——————————————————————————–

Gary Elftman Bisbee, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD & Research Analyst [25]

——————————————————————————–

So you referenced a lot of the temp business is not just Protiviti having transitioned to workers working remotely. Can you provide a little more color on that? How broad-based is that? Has that been broadly received well and adopted by clients? And is there any change in sort of contract structure or how it works in terms of billing — what you’re billing, what you’re paying, and any of that as you have those people working from home?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [26]

——————————————————————————–

So I think your question is on the temp side, not Protiviti, some more color on our temporary and contractors and their working remotely. And the facts are, most of those that we have on assignment today, as we speak, are working remotely. And they’re either using client-provided laptops with VPN connections back to the client. Robert Half provided laptops, which have been imaged by us to provide a secure environment that can be connected to our clients. Or as I said earlier, we have this cloud solution where we can virtually stand up a secure desktop for our candidates, and we can do that in a matter of minutes. And all of that positions us very well to have our candidate pool remote-ready pretty much at a moment’s notice.

——————————————————————————–

Gary Elftman Bisbee, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD & Research Analyst [27]

——————————————————————————–

And you’ve seen clients broadly adopting that and…

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [28]

——————————————————————————–

Absolutely. As I said, the business we have today, now given it’s down 20%, but that 75% that we still have is still largely working remotely. And I’m talking about temporaries and contractors. Our internal staff are 100% remote. Protiviti staff is 100% remote. But I’m talking our temporaries and contractors, they’re largely working remote.

——————————————————————————–

Gary Elftman Bisbee, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD & Research Analyst [29]

——————————————————————————–

Okay. Great. And then the follow-up, I just wanted to clarify the cost reduction efforts that you’re undertaking. You said 20% of operating costs and another 10% of SG&A. Was that operating costs also focused in SG&A, so roughly 30% of the Q1 SG&A? Or are there costs within…

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [30]

——————————————————————————–

That’s precisely correct. So if you take Q1 SG&A dollars, which is about $480 million, I believe. So because we acted quickly, the first 20% reduction, you’re going to get a full quarter’s benefit of, and that next 10%, bringing the total to 30%, you’re going to get about half of that benefit in the second quarter.

——————————————————————————–

Operator [31]

——————————————————————————–

Your next question is from Hamzah Mazari from Jefferies.

——————————————————————————–

Mario J. Cortellacci, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [32]

——————————————————————————–

This is Mario Cortellacci filling in to Hamzah. I know you guys pointed to working capital as a source of cash. And I just — I believe you’ve done that in the past and other downturns. I just kind of want to see if you can give us a sense of how much of a benefit that could be. And then given the fact that your client base, obviously, is the small- and medium-sized businesses and they’re under stress, in other sectors, we’re seeing customers asking for deferral of payment or delayed payment. Or are you seeing anything like that in staffing as well?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [33]

——————————————————————————–

And so the answer to how much a benefit is a direct function of your revenue assumption. So clearly, the more severe the drop in revenue, the more severe the drop in receivables, which is actually cash positive. Interestingly, in the last downturn, our DSO didn’t go up by a single day. Now in the last downturn, there weren’t shutdowns either like they are this time. So do we expect that DSO won’t change by a single day? No. But as of yesterday, the cash collections are pretty normal relative to what we would expect given revenues. And while we expect there will be some DSO impact during this particular downturn, we still believe receivable reductions will be a significant source of cash.

——————————————————————————–

Mario J. Cortellacci, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [34]

——————————————————————————–

And then, obviously, I know you’re an economist, and I was not expecting you to predict the future. But I just want to get a sense for what you’re hearing from some customers and clients about what their temp hiring plans are, how much visibility you have. I think kind of the assumption is maybe we started seeing some kind of return to normalcy, maybe in June-ish, July. And I just didn’t know, I guess, what’s the time frame that you think your customers are expecting for the economy to kind of open back up and things get to a little more normal? Not saying that we’ll be operating like we were last year in July, but I guess, what’s kind of the cadence of reopening and your customer expectations?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [35]

——————————————————————————–

Well, we have very little visibility. But as we said earlier, our clients are very nimble and get very lean, and given initial unemployment claims the last 4 weeks, I think it’s safe to assume they’ve gotten very lean very quickly. And so at the first moment that things pick up, they’re going to need help, which is very consistent with past cycles, which is the point we tried to make earlier. We don’t know the time frame. We don’t know whether this is V-shaped, U-shaped, what the shape is. As we’ve said, we’ve ran the playbook that has stood us well in prior downturns. We feel good about the actions we’ve taken. We feel good about the capacity we have with our best people to participate the second things get better. And oh, by the way, we have all these particular opportunities that are focused on current circumstances, particularly with financial services institutions, as I talked about. So time frame, I don’t know. Visibility, we don’t have much of. History says, our clients get really lean, which puts them in a spot to have a lot of requirements when things get better. We think they’ve acted just as I’ve acted in the past, if anything, more so, and have gotten even more lean, and whether the source of cash is their PPP loan or it’s because their business picks up, we like how we’re positioned.

——————————————————————————–

Operator [36]

——————————————————————————–

Your next question comes from Seth Weber from RBC Capital Markets.

——————————————————————————–

Seth Robert Weber, RBC Capital Markets, Research Division – Equity Analyst [37]

——————————————————————————–

I wanted to go back to Gary’s question, just about the cost reductions. Is there any chance that through technology or any of your corporate initiatives that some of those costs may not come back with revenue — once revenue comes back? Or do you think that those are — I guess the question is, are any of those cost cuts permanent? Or do you think they all kind of come back with volume?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [38]

——————————————————————————–

I think it’s a really good question, and I think it’s a really good opportunity for us to kind of stretch the limits of what kind of benefits can we get with technology. We’ve made significant investments in AI and other things that we’ve talked about many times on these calls. But we’re actually cautiously optimistic that the productivity of the workforce coming out of this will be better than the productivity of the workforce we’ve had more recently, and there’s upside there.

——————————————————————————–

Seth Robert Weber, RBC Capital Markets, Research Division – Equity Analyst [39]

——————————————————————————–

Right. Okay. Yes. That’s what I was getting at, just with all your investments and stuff. I guess just my quick follow-up. On the Protiviti business, with revenue kind of earmarked flat to down a little bit, do you think that margin can still be up year-over-year in that type of revenue cadence?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [40]

——————————————————————————–

I think with flat to down revenue for Protiviti, that means they’re going to be — they’re going to have less utilization, lower chargeability, so that says that their gross margin would be down more than their revenue, which would stress their margins a bit. So I would expect their margins to take a bigger hit than their revenue. Now they do have this tranche of variable labor when they’re using contractors and temporaries from us, and they will swap them out for their own full-time staff. But because the cost of their own full-time staff is higher than the cost of the contractors, that’s actually margin compressing as well. So I think you’re going to see a little more margin compression, then you’re going to see revenue decline on Protiviti. That said, given the circumstances, I think their performance is outstanding.

——————————————————————————–

Operator [41]

——————————————————————————–

Your next question comes from Ryan Leonard from Barclays.

——————————————————————————–

Ryan C. Leonard, Barclays Bank PLC, Research Division – Research Analyst [42]

——————————————————————————–

When you were talking about some of the April trends, particularly in temp, I think you mentioned some onshoring. I just wasn’t clear if you were talking about Protiviti temp kind of joint projects. Or specifically have temp trends in April kind of flatlined?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [43]

——————————————————————————–

And so when I talk temp trends, I was talking pure temp staffing that had nothing to do with Protiviti. Pure temp, where the rate of decline has slowed to a low single-digit percentage. Nothing to do with Protiviti. When I talked about many of the opportunities we have that we’re excited about, many of those opportunities are joint opportunities with Protiviti. But that’s more about from today forward rather than the periods of time I talked about with regard to trends.

——————————————————————————–

Ryan C. Leonard, Barclays Bank PLC, Research Division – Research Analyst [44]

——————————————————————————–

Got it. And would you say not providing guidance is more a reflection of the uncertainty today? Even though you think things are stabilizing, you just don’t want to commit to anything at this point given the uncertainty?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [45]

——————————————————————————–

I think given the uncertainty, we don’t know when everybody is going back to work. We don’t know whether it’s going to be phased. We don’t know whether it’s county by county, city by city, state by state, country by country. There’s just too much we don’t know. And while we have a nice 6-week period where we can judge trends, who knows whether those 6 weeks are representative of the next 6 weeks. We feel good about the trends as we see them for the reason we’ve talked about. But there’s just too much uncertainty about how representative that is of what we’re getting ready to see.

——————————————————————————–

Ryan C. Leonard, Barclays Bank PLC, Research Division – Research Analyst [46]

——————————————————————————–

Got it. And if I could sneak in one more, just — this is such a unique circumstance, but part of the government response has really been to offer these PPP loans to hold up payrolls. As things start to come back, I mean, do you envision any trade-off there, where there’s a lot of people on the sideline who may be hired back first as a result or maybe who are able to be used quicker than temp just because of the uniqueness of the fiscal response?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [47]

——————————————————————————–

Well, most of those PPP loans have to be spent 75% on payroll, meaning you retained the payroll. And therefore, to the extent what you retained isn’t enough, you’re going to need help. And might there be a little bit of a pause as you catch up on those that you furloughed if you didn’t seek a PPP loan or received a PPP loan. But I think the overarching comment that our clients get lean because they’re nimble, I don’t think, at a high level, that’s changed because of PPP loans. And at least so far, they haven’t even received their PPP loans.

——————————————————————————–

Operator [48]

——————————————————————————–

Your next question comes from David Silver from CL King.

——————————————————————————–

David Cyrus Silver, CL King & Associates, Inc., Research Division – Senior VP & Senior Analyst [49]

——————————————————————————–

Keith and Mike, thanks very much for all the great detail. I have kind of a small-bore question and then a bigger question. Firstly, it would have to do with the costs associated with the 30% reduction in your base level of SG&A. So Keith, one feature, I think, of your reported results is it’s extremely rare when you call out an item as like a restructuring cost or a onetime item that analysts like us adjust for when we’re projecting your earnings per share. So I’m interested, the costs that were involved in achieving the 20% first phase reduction and the 10% second phase reduction in your SG&A, do you intend to call that out as a separate line item? And then secondly, if you could just ballpark that cost, that would be very helpful.

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [50]

——————————————————————————–

Well, orders of magnitude, the first round of reductions, we had severance of about $5 million and that was recorded in the first quarter. For the second round of reductions, notice we said we’ve cut the cost by 30%, and only 25% of that gets reflected in the second quarter. So there’s a 5% there that doesn’t. If you take that 5%, you can kind of split it in half between how much relates to severance and how much relates to timing and that you don’t get a full quarter’s benefit. So I think you’ll find that the severance is orders of magnitude, $10 million for the second round. And the reason it’s more than the first round. The first round was geared more toward inexperienced people. The second round was geared more toward lower-performing people that have been here longer than the inexperienced people.

——————————————————————————–

David Cyrus Silver, CL King & Associates, Inc., Research Division – Senior VP & Senior Analyst [51]

——————————————————————————–

Okay. And I’m assuming that won’t be called out separately then?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [52]

——————————————————————————–

It’s not our style that I just did, obviously.

——————————————————————————–

David Cyrus Silver, CL King & Associates, Inc., Research Division – Senior VP & Senior Analyst [53]

——————————————————————————–

Correct. No, no. Just for forecasting. Second question is more of a big picture item. But there’s — you’ve commented on different angles of what’s different this time around versus the past couple of downturns. I’m going to just throw one out at you. But one thing that I expect and many other people expect to be different is the role of China within the world economy, that there will be a significant reorientation or repositioning of global supply chains away from China and back, I’m assuming, to the western economies broadly who had been offshoring or outsourcing, I guess, a lot of their production and distribution and service operations. I know it’s extremely early days, but does that seem like a viable kind of incremental source of growth? Is that something that maybe some of your more sophisticated clients have started to ask you about? And do you have any thoughts on that? And what parts of your business may be the most sensitive to kind of bringing global supply chains back into domestic markets and the economies where your — you have operations?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [54]

——————————————————————————–

Well, I’m not sure supply chain repositioning impacts us that much directly, I think, related but different would be to the extent our mid-cap clients have outsourced certain of their processes to India and Ireland and other places that proved they weren’t very well positioned to work remotely when they were shut down. And so I know we are already seeing opportunities where companies are bringing those processes back, which is an opportunity for us, either to consult, to provide labor or even to outsource to ourselves with our joint offerings. That’s clearly already having an impact and it’s expected to have an impact. So it’s a similar theme, but it’s not China supply chain specifically.

——————————————————————————–

David Cyrus Silver, CL King & Associates, Inc., Research Division – Senior VP & Senior Analyst [55]

——————————————————————————–

Okay. Yes. No. I thought it might be analogous, but I hadn’t heard you mention China specifically in your comments. So I appreciate it.

——————————————————————————–

Operator [56]

——————————————————————————–

Your next question comes from George Tong from Goldman Sachs.

——————————————————————————–

Keen Fai Tong, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Research Analyst [57]

——————————————————————————–

You mentioned that temp declines have begun to stabilize over the past 6 weeks. Given the broad-based nature of the shutdowns already, based on what you’re seeing, what factors could potentially cause trends to begin worsening again?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [58]

——————————————————————————–

Well, I’d say, clearly, that’s not the trend we’re seeing. If there would be new outbreaks of significance that would extend, worsen the shutdowns, clearly, that would have an impact. But as I said, relative to the shutdowns that have occurred so far, we had a significant drop for a couple of weeks, the last 2 weeks of March. But for — but beyond that, we have seen a path towards stabilization. But I would say, what would take it lower would start with science and health reasons more than anything else.

——————————————————————————–

Keen Fai Tong, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Research Analyst [59]

——————————————————————————–

Makes sense. On the cost side, you’re reducing operating costs by 30%, like you said, by 2Q. How much of those cost reductions involve the elimination of recruiter headcount? And how quickly are you able to restaff recruiters when business trends do improve?

——————————————————————————–

M. Keith Waddell, Robert Half International Inc. – President, CEO & Director [60]

——————————————————————————–

Well, we haven’t and don’t plan to break out the reductions by nature. But I think it’s safe to say given that payroll is roughly 2/3 of our SG&A, payroll has got to be the lion’s share of the reductions. And as far as how quickly can we restaff, we’re in the recruiting business. That’s our day job. And to the extent we need to recruit for ourselves, that’s something we’re well positioned to do. And hopefully, because the labor market when we go to hire those people will be less tight than the labor market when we hire the people we just let go, potentially, we get people that can have higher productivity, which would be a good thing.

Okay. Operator, I think that was our last question.

——————————————————————————–

Operator [61]

——————————————————————————–

This concludes today’s teleconference. If you missed any part of the call, it will be archived in audio format in the Investor Center of Robert Half’s website at www.roberthalf.com. You can also dial the conference call replay. Dial-in details and the conference ID are contained in the company’s press release issued earlier today.