مبيعات حريق الأسهم للأزمة تطارد الثيران الأسهم

(بلومبرج) – مع وجود أكبر مشترٍ ما عدا طرده من السوق ، فإن احتمال حدوث سيل من مبيعات الأسهم على وشك أن تطلقه الشركات التي تعاني من ضائقة مالية يثير قلق المستثمرين الذين يتذكرون الأزمة المالية.

في حين أن الأمور تغيرت منذ تلك الأيام ، خاصة في أسواق الائتمان ، فإن العروض الثانوية تظهر بين الشركات المنكوبة ، بما في ذلك يونايتد إيرلاينز هولدينجز إنك ، التي جمعت مليار دولار. بالإضافة إلى زيادة عمليات إعادة الشراء ، فإنها تضيف إلى القلق بشأن شيء يعتقد الكثيرون أنه كان دعمًا رئيسيًا للسوق على مر السنين – وهو يتقلص.

إن تكرار مخطط الأزمة ليس سيئًا بشكل لا لبس فيه ، بالطبع. على الرغم من كل التخفيف الذي يخلقونه ، فإن مبيعات الأسهم أفضل من البديل عندما تنفد الأموال. من المهم أن نلاحظ أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفع بنسبة 23٪ خلال العام الأكبر على الإطلاق لمبيعات الأسهم ، 2009. لكن احتمالية حدوث موجة من الأسهم هي اعتبار للثيران الذين يحاولون معرفة ما إذا كان الارتداد لديه قوة باقية.

وكتب تشارلز دوماس كبير الاقتصاديين لدى تي.إس. لومبارد في مذكرة “بعض الشركات قد تكون مدفوعة لخفض الديون عن طريق خفض رأس المال أو حتى عن طريق بيع أسهم جديدة في أي ارتفاع لأسعار الأسهم.” “هذا الأخير هو أحد الأسباب التي تجعل انتعاش سوق الأسهم من غير المرجح أن تحصل على قوة دفع لفترة طويلة.”

باعت شركات التأمين أكثر من 230 مليار دولار من الأسهم العامة في عام 2009 ، حسب البيانات التي جمعتها بلومبرج. هذا العام ، يبيع صغار المصدرين الأسهم بالفعل بأعلى وتيرة قياسية. توحي صفقات أخرى من قبل شركة كارنيفال وشركة بيرفورمانس فود جروب وشركة كارفانا بأن جهات إصدار أكبر ترى أن تمويل الأسهم كبديل عملي للاقتراض.

قال مصرفي في شركة أوراق مالية طلب عدم الكشف عن هويته إنه كان منشغلاً في إرسال ملاعب إلى الشركات في الصناعات الضعيفة مثل خطوط الرحلات البحرية. كان ازدهار سوق الأسهم منذ انخفاضه في 23 مارس إعلانًا عن العروض.

اقرأ المزيد: يشير النفط إلى مخاطر استثنائية الأسهم الأمريكية

ما يعنيه تعاقد سوق الأوراق المالية بالنسبة للمستثمرين والجمهور بشكل عام جدلاً حادًا في وول ستريت ، على الرغم من أنه من الواضح أنه يصبح أصغر. هناك حوالي 298 مليار سهم عادي قائمة بين شركات ستاندرد آند بورز 500 اليوم ، مقارنة مع الذروة الأخيرة التي بلغت 332 مليار سهم في عام 2010 ، حسب البيانات التي جمعتها ستاندرد آند بورز.

إن إعادة شراء تريليونات الدولارات من الأسهم على مدى العقد الماضي هو سبب رئيسي في انخفاض الرقم ، وبالنسبة للكثيرين يفسر مرونة السوق الغريبة خلال السوق الصاعدة التي استمرت 11 عامًا والتي انتهت في فبراير. نظرًا لأن عمليات إعادة الشراء قد تنخفض إلى النصف في عام 2020 مع قيام الشركات بخفض الإنفاق ، فإن القلق من المفاجأة هو أن التخفيضات ستحدث في نفس الوقت الذي يتم فيه إغفال مجموعة من الأسهم الجديدة عليها.

قال مايك ستريتش ، كبير مسؤولي الاستثمار في بي إم دبليو ويلث مانجمنت “من المؤكد أنه من الممكن التفكير في أن ذلك قادم”. “إن زيادة المعروض من الشركات في قطاعات معينة سيكون عبئا على الأداء. ستكون الصناعات التي من المرجح أن تكون عرضة لذلك ، ستكون مجرد عائق آخر – الطاقة والعقارات وبعض الصناعات “.

أحد الاختلافات المخففة المحتملة بين الآن والأزمة المالية هي أسعار الفائدة. مع انخفاض تكاليف الاقتراض ، يمكن لبعض المصدرين استخدام الديون والأوراق المالية المرتبطة بالأسهم للحد من مقدار التخفيف. كرنفال ، على سبيل المثال ، خفض حجم عرض الأسهم مرتين في يوم واحد قبل تسعير الأسهم الجديدة إلى جانب الديون الموسعة وصفقات السندات القابلة للتحويل.

إذا بقيت العوائد كما هي ، أعتقد أن الدين يبدو أرخص بكثير من حقوق الملكية. قال مايكل شاوول ، الرئيس التنفيذي لشركة Marketfield Asset Management LLC: إذا رأيت الكثير من إصدارات الأسهم ، فسوف تنظر إلى بعض الأجزاء المفرطة في سوق الأسهم الأمريكية. وقال شاؤول إنه إذا ضربت موجة كبيرة من المعروض في السوق ، فمن المحتمل أن يأتي ذلك عندما ترتفع السوق وتعكس الشركات التي تدعم ميزانياتها العمومية وقوة أرباحها. وقال: “ثم إنها قصة سعيدة نوعًا ما”.

bloomberg.com“data-responseid =” 24 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، تفضل بزيارتنا على bloomberg.com

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 25 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.