كانت أسعار النفط السلبية تحذيرًا ، وليس حالة شاذة

(رأي بلومبرج) – كان انهيار النفط الخام إلى أسعار سلبية يوم الاثنين تحذيرًا واضحًا لمدى ندرة مساحة التخزين للنفط. الأسعار أقل من الصفر هي طريقة السوق التي تطلب من المنتجين التوقف عن الضخ الآن.

إن تجاهل الخطوة التاريخية في عقد مايو لخام غرب تكساس الوسيط بأنه “شيء مالي أكثر من كونه وضع نفطي” ، كما فعل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، يخطئ النقطة. غادر الناس عقد هذا العقد عندما توقف التداول يوم الثلاثاء كان عليهم أن يستلموا النفط في مركز التخزين كوشينغ في أوكلاهوما. لكن مع غرق العالم في النفط ، لم يكن هناك مكان لتخزينه. لذا كان عليهم التخلص من هذا الالتزام بأي ثمن تقريبًا.

نشأ الموقف لأنه لا يزال هناك ببساطة الكثير من النفط الخام الذي يتم إنتاجه في عالم لا يمكنه استخدامه.

وافقت تخفيضات الإنتاج في 12 أبريل ، بعد مواجهة استمرت أربعة أيام بين المكسيك والأعضاء الآخرين في تحالف أوبك + ، لم تحدث فرقًا كبيرًا في الإمدادات. وقد بدأ تنفيذها للتو من قبل حفنة من المشاركين ، ومن غير المرجح أن يقوم معظمهم – بما في ذلك أكبر دولتين ، المملكة العربية السعودية وروسيا – بتخفيضات ذات مغزى قبل دخول الاتفاق حيز التنفيذ رسميًا في 1 مايو. من الخام السعودي يتجه إلى الولايات المتحدة ، إلى جانب ما لا يقل عن 11 مليون برميل من العراق ، وكلها من المقرر أن تصل بحلول بداية يونيو.

الإشارات في أماكن أخرى لا تقل تثبيطًا. ببساطة ، لا يتفاعل المنتجون من خارج أوبك بالسرعة الكافية. لم ينخفض ​​الإنتاج الأمريكي بشكل كبير تقريبًا كما تظهر البيانات الأسبوعية من إدارة معلومات الطاقة. تشير البيانات الشهرية الأكثر شمولاً من نفس المصدر إلى أن الانخفاض هو حوالي نصف الانخفاض الذي تشير إليه الأرقام الأسبوعية وعلى مدى فترة تبلغ أربعة أضعاف.

يشير زميلي ديفيد فيكلينج إلى أن درجات خام النفط القياسية الأخرى ، مثل نورث سي برنت ، ليس لديها نفس متطلبات التسليم المادي مثل خام غرب تكساس الوسيط ، مما قد يمنحهم بعض الحماية من الوقوع في المنطقة السلبية. لكن Intercontinental Exchange Inc. ، وهي شركة رائدة في توفير أسواق الإنترنت وخدمات المقاصة لتجارة السلع العالمية ، تعد بالفعل عقود خام برنت للتداول السلبي. وبعض أسعار النفط الخام بأسعار مخفضة إلى برنت قريبة بالفعل من الصفر.

وفي الوقت نفسه ، لا يبدو أن نقص مساحة التخزين في Cushing الذي أدى إلى الغوص في خام غرب تكساس الوسيط دون الصفر من المرجح أن يتحسن بحلول الوقت الذي ينتهي فيه عقد يونيو ، على الرغم من أن الإدراك بأن الأسعار يمكن أن تتحول بالفعل إلى سلبية قد يساعد في تجنب التكرار في منتصف مايو.

لكن سعة التخزين لا تقتصر على Cushing فقط. صهاريج التخزين الهندية ممتلئة تقريبًا. بدأت الناقلات المليئة بالنفط تتراكم قبالة سواحل أمريكا ومناطق التخزين العائمة المعروفة مثل خليج سالدانها في جنوب إفريقيا. حتى عندما لا تزال هناك مساحة في الخزانات ، فقد تم حجزها في الغالب ، مما يجعلها غير متاحة للاستخدام.

الأوقات العصيبة تتطلب اتخاذ تدابير يائسة. في أوروبا ، يتم تخزين المنتجات المكررة على الصنادل. في الولايات المتحدة ، تتطلع شركة نقل الطاقة Energy Transfer LP إلى إخلاء مساحة في قنواتها في تكساس لتخزين مليوني برميل من الخام. واقترح مدير شركة نفط أوكرانيا المملوكة للدولة نفتوجاز أوكراني تخزين النفط الخام غير الروسي في شبكة خطوط أنابيب غير مستغلة ، والتي يمكن نظريا أن تستوعب ما يصل إلى 35 مليون برميل.

حتى مثل هذه الحلول ستؤخر ما لا مفر منه. ما لم يبدأ المنتجون في خفض العرض بقوة أكبر ، فإن نوبة أخرى من الأسعار السلبية يجب أن تدفعهم إلى العمل.

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP ومالكيها.

جوليان لي هو استراتيجي في مجال النفط لشركة بلومبرج. عمل سابقًا كمحلل أول في مركز دراسات الطاقة العالمية.

bloomberg.com/opinion“data-responseid =” 40 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 41 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.