باول سيواجه “فحص الحالة” بشأن إجراءات الطوارئ الفيدرالية

من المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي عن قراره الأخير بشأن السياسة يوم الأربعاء. ولكن مع اقتراب أسعار الفائدة بالفعل من الصفر ، فمن المرجح أن يتحول الانتباه إلى التسهيلات التسعة للبنك المركزي والميزانية العمومية المتضخمة.

كتب غولدمان ساكس في 23 أبريل “لا نتوقع أي تغييرات رئيسية في السياسة في الاجتماع” ، مضيفًا أن رفع المعدل لن يكون على الطاولة حتى عام 2023 على الأقل.

يمكن أن يوفر المؤتمر الصحفي الذي عقده الرئيس جيروم باول ، بعد ظهر الأربعاء ، توجيهات حول أين تذهب مع ميزانيتها العمومية 6.6 تريليون دولار ، والتي نمت بأكثر من 2.3 تريليون دولار منذ الأسبوع الأول من مارس.

للمقارنة ، بلغت الميزانية العمومية ذروتها عند حوالي 4.5 تريليون دولار بعد الأزمة المالية لعام 2008.

لقد أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي رسالة مفادها أن مشترياته الحالية من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هي “مفتوحة” – وهو في الواقع برنامج تخفيف كمي أقل.

كتب دويتشه بنك في 23 أبريل أن قرار الأربعاء سيكون بمثابة “فحص الحالة على ترسانة الاحتياطي الفيدرالي” من الأدوات لإعداد الاقتصاد الأمريكي للتعافي في نهاية المطاف.

يمكن أن يتضمن ذلك مزيدًا من التفاصيل حول الأسلحة الرئيسية في ترسانة الاحتياطي الفيدرالي: تسعة مرافق للسيولة تقدم دعمًا للأسواق التي تتراوح من دولارات الولايات المتحدة إلى ديون الشركات الأقل من الاستثمار.

كانت غالبية مشتريات الأصول الفيدرالية في استجابة COVID-19 هي سندات الخزانة الأمريكية.

منذ الأسبوع الأول من مارس ، اشترى الاحتياطي الفيدرالي حوالي 1.4 تريليون دولار في سندات الخزانة الأمريكية عبر المنحنى. أدت الوتيرة الهائلة للمشتريات إلى انخفاض أسعار الفائدة طويلة الأجل ، مما أبقى عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 75 نقطة أساس أو أقل خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك.

يبني Chatter على ما إذا كان البنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يتبع سياسة أكثر عدوانية لتحديد العوائد على المدى الطويل والحفاظ على انخفاض تكاليف الاقتراض. من خلال استراتيجية تسمى السيطرة على منحنى العائد ، يمكن أن يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء سندات الخزانة من أجل استحقاق معين حتى تصل العوائد إلى المستوى المستهدف.

تستهدف الغلة على المدى المتوسط (مثل السند لمدة ثلاث سنوات). الاستراتيجية عبارة عن نسخة مخففة من سياسة التحكم في منحنى العائد لبنك اليابان ، والتي تستهدف العوائد على المدى الطويل (سندات 10 سنوات). “data-reaidid =” 38 “> Fedspeak حتى قبل تلميح COVID-19 إلى اتخاذ نسخة من مراقبة منحنى العائد التي اعتمدها الآن البنك الاحتياطي الأسترالي ، حيث البنك المركزي تستهدف الغلة على المدى المتوسط (مثل السند لمدة ثلاث سنوات). الاستراتيجية عبارة عن نسخة مخففة من سياسة التحكم في منحنى العائد لبنك اليابان ، والتي تستهدف العوائد طويلة الأجل (سندات 10 سنوات).

ويقول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن صناع السياسة يرغبون في مزيد من الوقت لمناقشة القضية.

قال باتريك هاركر ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ، لـ Yahoo Finance في 17 أبريل: “من السابق لأوانه الآن التفكير في أمور مثل التحكم في منحنى العائد”.

كتب المحللون في UBS في 22 أبريل أنهم يتوقعون أن يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف بعض سياسة التحكم في منحنى العائد ، لكنهم لا يتوقعون إعلانًا حتى يونيو. وبالمثل ، تتوقع Nomura و TD Securities إعلانًا في وقت لاحق من العام.

يمكن لباول أيضًا تقديم المزيد من التفاصيل حول العديد من مرافق السيولة التي تم فتحها بالتعاون مع وزارة الخزانة الأمريكية.

من خلال القسم 13 (3) من قانون الاحتياطي الفيدرالي ، يُسمح للبنك المركزي بالعمل كمقرض الملاذ الأخير طالما أن الخزانة الأمريكية تمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي البركة للقيام بذلك. على مدى الأسابيع القليلة الماضية ، تحرك باول ووزير الخزانة ستيفن منوشين بسرعة للقيام بذلك بالضبط ، وفتح تسعة مرافق لدعم الدين البلدي ، وقروض برنامج حماية Paycheck ، والأوراق المالية المدعومة بالأصول ، وديون الشركات ، وأسواق المال.

كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يكشف عن مرافق جديدة ويحدث المرافق الموجودة على أساس متجدد. يوم الاثنين ، وسع مجلس الاحتياطي الفيدرالي نطاق ومدة مرفق الإقراض البلدي الخاص به لشراء سندات طويلة الأجل من المزيد من المدن والمقاطعات.

مرفق إقراض الشارع الرئيسي – مازال يحتاج لمسات نهائية. كما هو مخطط ، يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقديم قروض رخيصة للشركات التي تكون كبيرة جدًا بحيث لا تتأهل للحصول على قروض الشراكة بين القطاعين العام والخاص التي تقدمها الحكومة ولكنها صغيرة جدًا للاستفادة من أسواق رأس المال لجمع الأموال. “data-reaidid =” 46 “> ولكن العديد من تلك المرافق لم يتم إنشاؤها بعد ، ومنشأة رئيسية واحدة هي مرفق إقراض الشارع الرئيسي – مازال يحتاج لمسات نهائية. كما هو مخطط ، يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقديم قروض رخيصة للشركات التي تكون كبيرة جدًا بحيث لا تتأهل للحصول على قروض الشراكة بين القطاعين العام والخاص التي تقدمها الحكومة ولكنها صغيرة جدًا للاستفادة من أسواق رأس المال لجمع الأموال.

تستمر القصة

طلب مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعليقات على تصميم MSLF في منتصف أبريل ، مما يعني أنه لا يزال بإمكانه إجراء تغييرات مثل تضمين المنظمات غير الربحية في المنشأة.

كتب دويتشه بانك: “على الرئيس أن يقضي بعض الوقت في شرح أي تعديلات فنية محتملة أو تحديثات لبرامجهم ، ربما بما في ذلك التوسعات أو التعديلات في مرافق البلدية أو الشارع الرئيسي التي من شأنها تحسين فعاليتها”.

من المتوقع أن يكون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي يوم الأربعاء ، يليه مؤتمر عبر الفيديو مع باول في الساعة 2:30 مساءً بالتوقيت الشرقي.

bcheungz.“data-reaidid =” 54 “>برايان تشيونج مراسل يغطي الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد والخدمات المصرفية في Yahoo Finance. يمكنك متابعته على تويتر bcheungz.

تويتر، موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك، انستغرام، Flipboard، أخبار ذكية، ينكدين، موقع يوتيوبو رديت.“data-reaidid =” 62 “>اتبع ياهو المالية على تويتر، موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك، انستغرام، Flipboard، أخبار ذكية، ينكدين، موقع يوتيوبو رديت.