خطة هروب فاني – فريدي في خطر الانهيار في فوضى الرهن العقاري

(بلومبرج) – يواجه فاني ماي وفريدي ماك رياحا معاكسة قوية من الفوضى التاجية المنتشرة في سوق الرهن العقاري ، مما يعقد خطط إدارة ترامب لتحريرهم من السيطرة الأمريكية في أي وقت قريب.

وقد يتعين على الشركات ، التي تدعم ما يقرب من 5 تريليون دولار من الرهون العقارية ، تخصيص مبالغ ضخمة من المال لتغطية مخاطر تدهور قروض المنازل. وقد يتأثرون أيضًا بالألم الذي يلحق بموظفي الرهن العقاري من غير البنوك حيث يتأخر ملايين المقترضين في تسديد أقساطهم الشهرية. وفي الوقت نفسه ، تبدو النظرة المستقبلية لسوق الإسكان في الولايات المتحدة – المحرك الذي يعزز أرباح فاني وفريدي – قاتمة.

ستلقي وول ستريت نظرة أولى على تأثير الوباء على فاني وفريدي عندما يبلغون عن نتائج الربع الأول في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وفقا للمحللين ، فإن ضعف الأرباح أو الكشف عن تثبيط حول مدى فوضى الرهن العقاري سيكون انتكاسة للبيت الأبيض. قال مسؤولو الإدارة والمنظمون مرارًا وتكرارًا إن فاني وفريدي بحاجة إلى أموال مالية قوية واقتصاد أمريكي سليم لرفع عشرات المليارات من الدولارات التي يحتاجون إليها من المستثمرين من أجل البقاء خارج قبضة الحكومة.

قال جاريت سيبرج ، المحلل في شركة كوين وشركاه: “هذه الأزمة تبدد الآمال في خروج سريع من المحافظة” ، إذا لم يكن هناك الكثير من الوضوح بشأن خسائرهم أو رأس مالهم فمن الصعب تصور السوق بتقديم 100 مليار دولار جديدة رأس المال الذي سيحتاجونه لرفع الطريق. “

تراجع الأسهم

تراجعت أسهم فاني وفريدي بأكثر من 30 ٪ منذ نهاية فبراير ، وهي علامة على قلق المستثمرين بشأن كيفية أدائهم خلال الوباء. يذكر فريدي النتائج يوم الخميس ، يليه فاني يوم الجمعة.

ورفض المتحدثون باسم فاني وفريدي التعليق.

مصير الشركات هو القضية الرئيسية التي لم يتم حلها من الأزمة المالية الأخيرة ، عندما أنقذها دافعو الضرائب بإنقاذها في عام 2008 ووضعتها الولايات المتحدة تحت الحراسة. مدير وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية مارك كالابريا ، منظم فاني وفريدي ، من بين الجمهوريين الذين يتوقون لتحريرهم لتقليص دور الحكومة في الإسكان.

اقرأ المزيد: لماذا يحتاج سوق الرهن العقاري إلى إصلاحات ثابتة

وتشمل الأطراف المهتمة الأخرى صناديق التحوط التي تمتلك مليارات الدولارات من أسهم فاني وفريدي وتضغط على الإدارة لسنوات لإطلاق سراح الشركات. حتى قبل الفيروس التاجي ، كانت الأموال قلقة من أن الرئيس دونالد ترامب قد يفقد إعادة انتخابه وأن يخلف خليفة ديمقراطي خططًا لإنهاء المحافظين على الجليد.

الدور الأساسي

فاني وفريدي أساسيان لسوق الإسكان لأنهما يبقيان التمويل متاحًا بسهولة ويجعلان الرهن العقاري ميسور التكلفة. يفعلون ذلك عن طريق شراء القروض من المقرضين وتعبئتها في تريليونات الدولارات من السندات بضمانات حكومية يتم بيعها للمستثمرين.

اقرأ المزيد: مات فاني وفريدي ولكن تم إعادة توليدهما ، بشكل مربح

إذا كان يبدو أن المقترضين قد يتخلفون عن سداد رهونهم العقارية ، يتعين على فاني وفريدي تخصيص الاحتياطيات لتغطية الخسائر المحتملة. قد لا تظهر التخلف عن سداد القروض بالسوء الذي توقعته الشركات ، مما يسمح لها بتحرير الاحتياطيات. ولكن في المدى القريب ، ستحقق نتائج فاني وفريدي المالية ضربة قوية.

في حين سُمح لفاني وفريدي بالاحتفاظ بمبلغ صغير من رأس المال في عام 2017 ، لم يسمح لهم FHFA ووزارة الخزانة بالبدء حقًا في بناء تلك المخازن حتى بعد أداء كالابريا اليمين الدستورية في العام الماضي. كان لدى فاني 14.6 مليار دولار في رأس المال في نهاية عام 2019 للحماية من الخسائر ، في حين كان لدى فريدي 9.1 مليار دولار.

تزداد المخاطر من أن فاني وفريدي قد يحتاجان إلى ضخ نقدي من الخزانة في الأشهر المقبلة إذا تجاوزت الخسائر تلك الوسائد أو إذا لم تتمكن الشركات من تمويل المدفوعات التي يتخطاها المقترضون.

“أكثر موثوقية”

إذا حدث ذلك ، فإن الطريقة المفضلة لصناديق التحوط لتحرير فاني وفريدي – ما يسمى التلخيص والإفراج التي تسمح فيها الحكومة للشركات ببناء رؤوس أموالها ثم تنتهي عمليات الحفظ – تصبح أكثر صعوبة ، حسب قول بي رايلي FBR المحلل راندي بينر.

قال بينر ، الذي خفض تصنيف فاني وفريدي إلى “البيع” في وقت سابق من هذا الشهر: “من الناحية السياسية ، فإن السحب سيجعل الخلاصة والإفراج مستحيلاً”. “التعادل هو عكس إطلاق سراحهم. هذا يعني أنهم أكثر اعتمادا على الحكومة “.

تستمر القصة